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碳中和主題投資策略：碳中和四大主題與十二賽道分析

華泰證券
2021/03/30
5875

碳中和主題投資策略：碳中和下行業投資機會全景圖。策略：碳中和下的四大主題與十二賽道“坡長雪厚”根據清華大學課題組政策建議報告，2060實現碳中和意味著在2025年左右需進入碳排放平臺期，2030年前需實現碳排放達峰，2030年后需沿著最嚴格的“1.5℃路徑”加速減排。十四五期間碳中和相關產業規劃或將悉數鋪開，借鑒歐美日經驗并考慮中國的特性，我們自上而下篩選出四大主題（電力脫碳/終端電化/節能提效/排放綠化）與十二大細分的“長坡賽道”。與此同時，我們認為隨著碳中和條件下終端電氣化的逐步推進，電力供給缺口有望

標簽：碳中和

A股投資策略專題報告：市場調整后，把握科技股布局良機

銀河證券
2021/03/16
1019

科技戰略支撐，迎來新一輪科技長牛周期。近期市場大跌，投資者情緒短期大幅下降，但基于目前的經濟、政策和大類資產:貨幣政策方面暫時沒有系統性收緊信號，流動性大拐點還未到來;我國宏觀經濟處于復蘇態勢，宏觀政策保持連續性、穩定性、可持續性，A股市場不具備大幅持續下跌的條件。

標簽： A股投資策略科技股

投資策略研究報告：國企改革拉開新幕，企業借力破繭重生

中國銀河證券
2021/03/09
3236

投資策略專題：國企改革拉開新幕，企業借力破繭重生。國企改革縱深發展。《國企三年行動方案》出臺，橫跨“十三五”收官與“十四五”開局。面臨后疫情時代的經濟復蘇與再全球化產業鏈重塑，2020年作為國企改革三年行動啟動之年，國企混改、重組整合、國資監管體制改革等方面都將進入快速推進、實質進展的新階段，這標志著國企改革進入到了關鍵階段。改革背景之下的國有企業將迎來基本面的改善，政策導向是關鍵，建議關注重點政策當中涉及行業和潛在績優股的階段性投資機會，如軍工、機械、新能源汽車、航空、鋼鐵、化工、傳媒等。

標簽：國企改革投資策略

投資策略專題研究報告：“碳中和”三大投資主線

國盛證券
2021/03/09
1082

投資策略專題研究：“碳中和”三大投資主線。2020年9月22日，中國聯合國大會上明確表示中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，爭取在2060年前實現碳中和。自此，“碳中和”熱度持續攀升，那么“碳中和”應該如何理解？又將帶來哪些投資機遇？本篇為您將一一闡述。

標簽：碳中和環保投資策略

半導體投資策略報告：設計看應用景氣，代工鏈看國產替代

中泰證券
2021/01/26
1285

8英寸產線多用于生產電源管理芯片、MOSFET器件、CMOS芯片、指紋識別芯片、ToF、TWS芯片等產品。作為半導體產業鏈中的關鍵一環，8英寸晶圓代工產能的緊缺，導致產能緊缺有多方面因素，除了擴產不夠外，還有疫情、美國打壓、提前備貨等等原因。2020年美國商務部再次針對華為芯片升級了“斷供禁令新規”，導致臺積電等全球芯片代工企業，在使用美國技術以及設備的前提下，就不能夠為華為提供芯片代工服務。

標簽：半導體代工晶圓代工

2021年度投資策略：乘勢待時，十四五年規劃主線蘊含良機

華安證券
2021/01/19
944

“十四五”規劃是2021年最大的主題投資機會，高端裝備制造、新能源、新材料、生物制藥等產業已步入階段性收獲期。“十四五”聚焦三大主線：“雙循環”、高質量發展、供給側結構性改革。發布的十四五“建議稿”可以看到，在“雙循環”的大格局下，通過供給側改革的方式，實現全方位的高質量發展。產業領域，關注傳統的能源、農業、紡服以及“雙循環”下的服務消費、數字經濟、集成電路、新能源等新興產業。改革方面，聚焦財稅體制改革、國有企業改革、金融體制改革、以及包括“一帶一路”、自貿區、自貿港的對外開放新格局。

標簽：十四五雙循環投資

2021年三個判斷與投資策略展望：返璞歸真，重估復蘇

東興證券
2021/01/13
833

2020年新冠疫情沖擊經濟、全球央行“大放水”。流動性泛濫與經濟增長低迷之間“錯位”，金融資產拔高估值。2021年是后疫情時代，三個正面變化正在發生。第一、全球經濟共振復蘇。2020年中國經濟率先復蘇，體現為供給端（投資和生產）的修復，海外經濟是需求端（消費）的修復。

標簽：投資策略宏觀經濟

2021年度投資策略：從“估值牛”走向“盈利牛”

國聯證券
2021/01/12
895

不平靜的2020年:全球寬松推升"估值牛"行情。受疫情影響，2020年全球經濟前低后高，但整體依然低迷。中國成為唯一正增長的主要經濟體。而為了應對疫情沖擊，全球貨幣寬松浪潮推升資產價格，股市呈現“估值牛”行情。2021年策略展望:復蘇年，從“估值牛”到“業績牛”

標簽：投資策略股市

航空與機場年度策略：復蘇在望，左側布局

安信證券
2021/01/05
660

疫情對行業供需狀況擾動較大，國際線運力轉投國內，國內航線供需不匹配疊加行業競爭，客座率低于去年同期，票價同比下滑超過10%。伴隨國內經濟復蘇，國內航空需求不斷復蘇增長，10月國內民航客運需求同比轉正；國際航線需求未來有望受益疫苗推廣，迎來快速恢復。根據民航局數據，2019年底我國全貨機僅174架。從貨機運力、運營企業、貨運機場等要素來看，中國整體航空貨運體系較為薄弱。發改委于8月發布《關于促進航空貨運設施發展的意見》，在政策支持下，運輸網絡優化、時刻資源支持、鼓勵引進全貨機、培育航空貨運企業。

標簽：航空機場

非銀金融投資策略：邁步從頭越，新年勝舊年

華西證券
2021/01/05
885

資本市場改革進一步深化，券商行業迎來戰略機遇期。全面實行注冊制、完善基礎制度安排、進一步“對外開放”、吸引長期資金入市、多層次資本市場重塑并承接相應產業的融資需求等政策有望在券商2021券商年以及十四五期間落地。我國保險市場發展相對發達國家比較落后，疊加老齡化程度加深，保險深度和保險密度有望繼續提升。

標簽：非銀金融券商保險金融

公用事業2021年度策略：智慧消防、智慧電網、智慧水務

東吳證券
2021/01/04
1039

“需求側管理”目標和“智慧化”手段是公用事業發展的必然趨勢。隨著技術水平不斷提升，“傳統消防”向“智慧消防”轉變是必然趨勢，隨著NB-IoT逐步在全國范圍內推廣，預計智慧煙感有望成為下一個爆發的應用場景。2021年，針對水司水質、漏損、排水等核心需求，提供核心解決方案的智慧水務企業將進入業績兌現期，疊加十四五農村飲用水建設市場，我們預計2021年智慧水務企業的智慧水務訂單、農村飲用水訂單、智慧水廠設備訂單進入爆發期。

標簽：公共事業智慧消防智慧水務

A股2021年宏觀分析與投資策略：新起點，待風來

萬和證券
2021/01/04
1424

整體來看2021年的內外環境均好于2020年，但2020年受超寬松流動性影響，A股估值持續上行，當前估值已處于偏高水平，考慮到估值與盈利的匹配性，以及流動性回歸中性后對市場情緒的影響，我們對2021年A股行情整體判斷偏向謹慎.從宏觀環境、海外風險、流動性、盈利四方面來看，2021年作為“十四五”開局之年，伴隨著產業規劃及政策A出臺，疊加我國經濟的持續復蘇趨勢，整體宏觀環境偏積極。

標簽： A股宏觀環境

制造業2021年投資策略：聚焦產業升級、節能減排、自主可控

東興證券
2021/01/04
1784

新冠疫情進一步加速了部分行業的供給側改革，龍頭公司優勢進一步凸顯。隨著3月份以來國內地產、基建和制造業投資快速復蘇，工程機械、檢測行業、光伏設備等設備行業景氣度提升明顯。高端裝備核心零部件國產化進程快速推進，相關標的表現優異。展望2021年，我們看好制造業各大板塊在產業升級、節能減排、核心裝備自主可控等行業大趨勢下的發展前景

標簽：制造業新能源軍工

新能源汽車產業投資策略：乘風破浪，量價齊升，全面開花

新時代證券
2021/01/04
453

從2014到2019年，國內新能源汽車銷量從7.5萬輛迅速增長至120萬輛，動力電池裝機量從3.8GWh迅速增長至62GWh。根據拜登競選時的新能源車政策主張，將恢復全額電動車稅收抵免，鼓勵購買新能源車，將加速美國新能源車的滲透率。整體來看，從2014到2019年，LFP動力電池、NCM動力電池、鈦酸鋰動力電池、錳酸鋰動力電池由于規模效應，價格整體呈現下降趨勢。

標簽：新能源汽車電動車鋰電池汽車

銀行股2021年投資策略：苦盡甘來

未來智庫
2020/12/29
1177

中收將呈現恢復性增長，信用卡業務有望回暖。銀行中間業務并不能完全獨立于宏觀經濟，而是與經濟走勢、監管政策、資本市場波動高度掛鉤。今年上半年在疫情的影響下，銀行中收增速進一步下滑。資產質量出現向好的拐點。優質銀行三季報的不良生成形勢好于預期，資產質量指標邊際改善，已經出現拐點；展望全銀行業，本輪壞賬暴露周期將接近頂峰，并且當前銀行業資產質量認定更加嚴格、更加真實。

標簽：銀行投資策略