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2026年7月俄烏沖突態勢與雙方戰爭潛力評估
- 華福證券
- 2026/07/22
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華福證券宏觀專題報告分析2026年7月俄烏沖突最新態勢，從戰線固化、無人機攻防、俄羅斯財政壓力與民意波動、烏克蘭外部援助依賴與兵員短缺等維度評估雙方戰爭潛力，判斷沖突大概率延續并提示升級風險。
標簽：俄烏沖突俄羅斯能源烏克蘭國防
2026年7月：財政ABC之政府債務框架——政府杠桿率突破70%與化債攻堅
- 國信證券
- 2026/07/22
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國信證券"有形之手"系列第四篇，系統梳理我國政府債務框架體系，分析國債與地方債結構特征、隱性債務化解進展及財政可持續性挑戰
標簽：政府債務國債地方債
2026年7月第3周經濟金融高頻數據跟蹤
- 財信證券
- 2026/07/22
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2026年7月第3周經濟金融高頻數據跟蹤：全球經濟活躍度維持，國內經濟動能平穩，工業生產分化，消費結構性改善，出口運價持續上漲，半導體景氣度下行。
標簽：宏觀經濟高頻數據庫存周期
2026年第27期顯微鏡下的中國經濟：城市更新或成下半年穩投資關鍵抓手
- 招商證券
- 2026/07/21
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本文基于招商證券宏觀定期報告，分析2026年第27期顯微鏡下的中國經濟數據。報告核心聚焦城市更新作為下半年穩投資重要抓手的政策邏輯，詳細梳理"十五五"城市更新規劃目標提量、投資規模擴容及結構特征，同時涵蓋開工率、產能利用率、產量、價格、庫存、房地產及出行物流等多維度高頻數據跟蹤。
標簽：城市更新固定資產投資宏觀經濟
AI繁榮下韓國宏觀脆弱性顯現：企業高投資與居民加杠桿的雙刃劍
- 申萬宏源
- 2026/07/20
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AI產業繁榮在推動韓國經濟走強的同時，也使其宏觀脆弱性加速顯現。本文從韓國經濟K型分化、企業高投資與居民加杠桿的風險集中領域，以及系統性風險評估三個維度，剖析AI繁榮下的韓國宏觀脆弱性。
標簽：韓國經濟半導體產業 AI產業鏈
2026年7月高頻半月觀：科技股深調與地緣沖突下的宏觀圖景
- 國盛證券
- 2026/07/20
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2026年7月高頻半月觀：全球科技股深度調整，霍爾木茲海峽封鎖推升油價，國內地產銷售分化，流動性維持緊平衡
標簽：科技股霍爾木茲海峽原油
2026年7月第3周宏觀經濟周報：油價和天氣擾動下經濟活動邊際降速
- 華泰證券
- 2026/07/20
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華泰證券宏觀經濟國內周報，跟蹤2026年7月第3周高頻經濟數據，分析油價上漲與臺風天氣對出行、工業生產及出口的擾動，涵蓋價格指標、金融市場、中觀行業景氣度及政策動態。
標簽：宏觀經濟高頻數據油價波動
2026年7月第3周宏觀與大類資產周報：市場震蕩調整，靜待流動性壓力緩解
- 誠通證券
- 2026/07/20
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誠通證券2026年7月第3周宏觀與大類資產周報，分析市場震蕩調整背景下流動性壓力緩解的觀察要點，涵蓋A股配置策略、宏觀經濟運行、行業中觀監測及資金面跟蹤等內容。
標簽： AI產業鏈半導體新能源電池
2026年第29周：從高層地方調研看政治局會議
- 國聯民生證券
- 2026/07/20
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從高層地方調研看政治局會議
標簽：政治局會議六張網人工智能
新舊經濟轉型下貨幣政策傳導機制與流動性框架重構
- 華創證券
- 2026/07/18
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本文深入探討了新舊經濟轉型背景下，中國貨幣政策傳導機制與流動性分析框架的重構。文章指出，隨著直接融資超越貸款融資成為主導，傳統的信貸傳導邏輯失效，國債收益率曲線成為觀察貨幣政策信號的關鍵基準。同時，居民“存款搬家”與外匯回流帶來的基礎貨幣被動擴張，構成了本輪貨幣政策傳導的兩大結構性擾動，導致銀行間流動性與非銀機構流動性出現分化，進而對債券市場與權益市場產生差異化的影響。
標簽：貨幣政策流動性居民存款
韓股去杠桿進程深度解析：結構特征與企穩信號研判
- 國金證券
- 2026/07/17
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韓國股市近期大幅回撤，核心矛盾在于高杠桿資金觸發的“多殺多”去杠桿過程。本文深入解析韓國股市作為全球科技風險偏好放大器的結構特征，指出三星電子與SK海力士的高權重及多層杠桿疊加是波動加劇的主因。分析顯示，杠桿ETF的每日再平衡機制與信用融資的強制平倉規則具有顯著順周期性，導致“越跌越賣”的負反饋。盡管監管已收緊單股杠桿ETF交易，但信用融資余額降幅有限，客戶現金緩沖快速縮水，去杠桿尚未完成。韓股企穩需觀察融資余額下降、現金緩沖止跌及半導體盈利預期改善三大信號，在此之前，韓股仍可能對全球科技資產形成風險外溢。
標簽：韓國股市去杠桿杠桿ETF
地方換屆周期演進：從政治周期到經濟周期的傳導機制
- 天風證券
- 2026/07/17
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本文深入剖析了中國地方政府換屆周期對宏觀經濟的影響機制。通過復盤2011-2012年、2016-2017年及2021-2022年三輪換屆周期，揭示了“換屆-投資”效應從強脈沖到弱脈沖的演變規律，指出投資強度逐輪弱化、政策關系從共振走向對沖、投資重心從量的擴張轉向質的競爭三大特征。展望2026-2027年新一輪換屆，文章認為在化債約束、中央加杠桿主導及“十五五”規劃背景下，地方競賽賽道將從基建轉向產業，政績考核更側重高質量發展，傳統換屆投資脈沖將顯著弱化，投資結構將呈現中央主導與產業結構性改善的新范式。
標簽：地方換屆基建投資宏觀周期
AI生產率悖論解析：通用技術時滯與貨幣政策應對
- 華創證券
- 2026/07/17
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本文梳理了關于AI能否帶來生產率提升的學術爭論，分析了AI作為通用技術的時滯效應、資源錯配及測量誤差，并探討了其對貨幣政策框架的啟示。
標簽：人工智能生產率貨幣政策
全球K型分化深化：AI驅動下的宏觀重構與資產定價邏輯
- 中信建投
- 2026/07/16
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本文深入剖析全球K型分化的現狀與本質，指出當前分化已突破科技范疇，滲透至收入、財富、就業及資本市場等多維度，且深度與廣度均突破歷史極值。文章分析中美日韓四國在AI驅動下的結構性差異，揭示資本市場科技股一枝獨秀的交易特征。研究認為，AI并非分化的根本原因，而是加速了長達四十年的長周期分化趨勢。未來，分化將從國內延伸至國別層面，導致國家間產業實力再排序，小型經濟體尾部風險加劇，全球資源向核心大國集聚。
標簽：宏觀經濟人工智能 K型分化
2026年6月進出口數據點評：出口超預期，關注AI之外的三個鏈條
- 華創證券
- 2026/07/15
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本文深入剖析2026年6月中國進出口數據超預期的背后邏輯，重點拆解出口增長的四大景氣鏈條：AI資本開支、綠色能源轉型、機械裝備全球周期及地緣沖突引發的化工品替代需求。文章指出，盡管AI鏈條景氣上行，但出口超預期主要源于機電非AI產品（綠色能源與機械裝備）及非機電產品（化工品）的顯著改善。同時，分析進口高增的驅動因素，包括AI中間品、非洲零關稅政策效應及黃金進口強勁。展望下半年，受全球貨幣政策緊縮滯后傳導影響，四季度外需或邊際承壓，但中游制造仍具韌性，需警惕地緣局勢反復帶來的不確定性。
標簽：進出口數據 AI產業鏈綠色能源