2026年北交所策略專題報告：北交所高景氣賽道市值超3400億，34家稀缺標的覆蓋機器人航空航天AI等六大賽道

北交所四大大高景氣賽道產業鏈深度解析，34 家精選公司

北交所重視“專精特新”，對專精特新企業服務鏈條更加完善。北交所堅守服務 中小型創新企業的定位，與滬深市場相比具備企業規模更小，重視“專精特新”概 念的特點。在對專精特新企業的支持上，北交所已初步形成了全鏈條服務專精特新 企業的市場體系，通過上市直聯審核監管機制，實現更高效的上市流程；從上市指 標上來說，北交所上市要求低于科創板及創業板，對中小企業更加包容。 “專精特新”企業是指具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的中小 企業，其中特色化特征為產品的獨特性、獨有性、獨家生產經營性，具有區別于其 他同類產品的獨特屬性，新穎化特征為產品（技術）的創新型、先進性和功能的新 穎性，比傳統產品具有更高的技術含量、更大的附加值、更好的經濟效益和更加顯 著的社會效益。專精特新企業本身的“特”、“新”概念即代表公司的稀缺性屬性， 北交所作為專精特新企業聚集地，存在很多稀缺性標的。

現階段北交所在新興支柱產業、未來產業中均有較多的布局。從產業鏈上看， 我們以開源證券北交所行業分類五大一級行業為參考，將北交所內企業按產業鏈劃 分為 5 大方向、共計 21 條產業鏈。

機器人產業是現階段市場上熱度高、發展潛力大的產業鏈之一。北交所內機器 人產業鏈企業共有 22 家，截至 2026 年 3 月 13 日總市值達到 688.07 億元。涉及的機 器人類型多，包含人形機器人、工業機器人、AGV 等，同時零部件/原材料方面如絲 杠、PEEK 材料、減速器等。

航空航天及軍工方向北交所內共有 19 家標的，截至 2026 年 3 月 13 日總市值達 到 763.90 億元。產業鏈內企業的產品涵蓋了航天測控、碳纖維原絲、芳綸紙等。

北交所算電協同及下游AI應用產業鏈共25家標的、截至2026年3月13日885.31 億元總市值。我們將其按照產業鏈環節劃分為高性能芯片封測、智算中心基建、算 力及數據服務、AIPC、終端應用五個環節。

鋰電及儲能產業鏈是北交所內的重要產業鏈之一。從儲能技術方向看，北交所 內在鋰電路線以外，還包含了鉛炭電池（昆工科技）、熔融鹽（迪爾化工）等方向。 鋰電方向則包含了從上游原材料、生產設備至下游電芯的全產業鏈產品。現階段鋰 電及儲能產業鏈標的共有 21 家，截至 2026 年 3 月 13 日總市值 1106.19 億元。

從稀缺性企業角度來看，北交所專注于創新型中小企業定位，不乏產業鏈龍頭 公司，其中部分龍頭在滬深市場沒有或可比公司較少，形成了獨特的稀缺性投資機 會。根據我們梳理，北交所稀缺性標的主要有 34 家，為錦波生物、曙光數創、富士 達、納科諾爾、鼎智科技、并行科技、民士達、奧迪威、青矩技術、駿創科技、康 普化學、瑞華技術、雷神科技、凱德石英、柏星龍、康比特、海達爾、一致魔芋、 歐福蛋業、華洋賽車、天銘科技、天工股份、世昌股份、北礦檢測、靈鴿科技、丹 娜生物、諾思蘭德、三協電機、星圖測控、佳先股份、蘅東光、林泰新材、天馬新 材、海菲曼。從行業分布來看，34 家企業行業分布較為廣泛，分布于包括電氣設備、 化工、機械、建筑、耐用消費品、企業服務、汽車與零配件、軟件服務、食品飲料、 醫療設備與服務、醫藥生物、硬件設備、有色金屬、造紙與包裝在內的 14 個行業。

我們將 34 家公司劃分為 6 大稀缺賽道，AI、機器人領域涵蓋衡東光、海達爾、 鼎智科技、三協電機、并行科技、曙光數創、雷神科技 7 家企業。商業航天、低空 經濟領域涵蓋富士達、星圖測控 2 家企業。智能網聯、新能源汽車領域涵蓋奧迪威、 納科諾爾、靈鴿科技、世昌股份、駿創科技、華洋賽車、天銘科技 8 家企業。新材 料領域涵蓋民士達、天工股份、佳先股份、凱德石英、康普化學、天馬新材 6 家企 業。生命科學及生物制造領域涵蓋康比特、歐福蛋業、一致魔芋、錦波生物、諾思 蘭德、丹娜生物 6 家企業。其他稀缺賽道涵蓋柏星龍、海菲曼、瑞華技術、青矩技 術、北礦檢測 5 家企業，具備較強的獨特性特征。

北交所市場表現：本周北證50下跌，北證A股市盈率47.50X

本周，北證 A 股、創業板、科創板估值下跌。科創板整體 PE 估值從 80.59X 下 滑到 79.29X，創業板整體 PE 由 46.04X 下滑到 45.27X，北證 A 股整體 PE 由 48.04X 下滑到 47.50X。

從估值方面來看，由于科創板與創業板補漲，而北交所震蕩下跌帶來了新的估 值性價比機遇。截至 2026 年 3 月 13 日，北交所、創業板、科創板市盈率 TTM 分別 為 47.50X、45.27X、79.29X，整體來看北交所與創業板估值差對比由溢價向平價逐 步接近，估值差距縮至 1.98X；與科創板估值折價進一步拉大，估值差達-32.04X。 以創業板為參照系的話，已經接近 2025 年初水平。

北交所近期市場活躍度有所下降，但整體市場情緒基本穩定。

從流動性表現來看，北證 A 股本周（2026.3.9-2026.3.13）日均成交額 197.29 億 元，較上周下滑 18.08%。北證 A 股本周日均換手率有所下滑，達 4.20%(-0.89pcts)； 創業板本周日均換手率 4.99%(-0.26pcts)；科創板本周日均換手率 2.91%(-0.31pcts)。 注：換手率為區間換手率（算術平均）。

從指數來看，滬深 300、創業板指上漲，北證 50、北證專精特新、科創 50 下跌。 截至本周（2026.3.13），北證 50 指數報 1,396.64 點，較上周漲跌-2.15%，指數 PETTM57.78X；北證專精特新指數報 2,335.71 點，較上周漲跌-3.33%，指數 PETTM75.40X；滬深 300 指數報 4,669.14 點，較上周漲跌+0.19%；科創 50 指數報 1,373.64 點，較上周漲跌-2.88%；創業板指數報 3,310.28 點，較上周漲跌+2.51%。

從北交所行業估值來看高端裝備、化工新材、醫藥生物相較于信息技術有較大 估值差，估值具備安全邊際。北交所，高端裝備、信息技術、化工新材、消費服務、 醫藥生物五大行業 PETTM（剔除虧損企業）分別為 39.42X、97.07X、46.79X、46.48X、 35.15X。

本輪北證 A 股公司的分層估值結構上來看，截至 2026 年 3 月 13 日，共計 149 家企業 PETTM 超過 45X，占比 50.00%，其中 66 家企業 PETTM 超過 105X，占比 22.15%；50 家北交所企業 PETTM 處于 0-30X，占比 16.78%。 與上輪北證 50 高點 2025 年 9 月 8 日相比，北交所 PETTM 在 0-30X 的公司數量 增長 7 家，PETTM 超過 45X 的企業數量減少 8 家，其中 PETTM 超過 90X 的企業數 量減少 3 家。

展望后市，美伊沖突延續，短期股票市場風險溢價持續升高，在海外和 A 股整 體下滑情況下，北交所市場也難免受影響，而且近期成交量的下滑也使得部分公司 波動加大。在此期間，我們建議兩手準備，一方面關注美伊沖突中受益板塊；另一 方面關注 HALO 交易主線聚集的這些“硬核制造”標的，其稀缺性正在從“被低估” 走向“被重估”。這和我們增加北證 50 成分中估值合理的新型生產力公司，另一方 面以科技為主線配置北交所科技型稀缺性標的思路較為吻合。