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投資策略專題研究報告：“碳中和”三大投資主線

國盛證券
2021/03/09
1082

投資策略專題研究：“碳中和”三大投資主線。2020年9月22日，中國聯(lián)合國大會上明確表示中國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和。自此，“碳中和”熱度持續(xù)攀升，那么“碳中和”應該如何理解？又將帶來哪些投資機遇？本篇為您將一一闡述。

標簽：碳中和環(huán)保投資策略

半導體投資策略報告：設計看應用景氣，代工鏈看國產(chǎn)替代

中泰證券
2021/01/26
1285

8英寸產(chǎn)線多用于生產(chǎn)電源管理芯片、MOSFET器件、CMOS芯片、指紋識別芯片、ToF、TWS芯片等產(chǎn)品。作為半導體產(chǎn)業(yè)鏈中的關鍵一環(huán)，8英寸晶圓代工產(chǎn)能的緊缺，導致產(chǎn)能緊缺有多方面因素，除了擴產(chǎn)不夠外，還有疫情、美國打壓、提前備貨等等原因。2020年美國商務部再次針對華為芯片升級了“斷供禁令新規(guī)”，導致臺積電等全球芯片代工企業(yè)，在使用美國技術以及設備的前提下，就不能夠為華為提供芯片代工服務。

標簽：半導體代工晶圓代工

2021年度投資策略：乘勢待時，十四五年規(guī)劃主線蘊含良機

華安證券
2021/01/19
944

“十四五”規(guī)劃是2021年最大的主題投資機會，高端裝備制造、新能源、新材料、生物制藥等產(chǎn)業(yè)已步入階段性收獲期。“十四五”聚焦三大主線：“雙循環(huán)”、高質(zhì)量發(fā)展、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。發(fā)布的十四五“建議稿”可以看到，在“雙循環(huán)”的大格局下，通過供給側(cè)改革的方式，實現(xiàn)全方位的高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)業(yè)領域，關注傳統(tǒng)的能源、農(nóng)業(yè)、紡服以及“雙循環(huán)”下的服務消費、數(shù)字經(jīng)濟、集成電路、新能源等新興產(chǎn)業(yè)。改革方面，聚焦財稅體制改革、國有企業(yè)改革、金融體制改革、以及包括“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)、自貿(mào)港的對外開放新格局。

標簽：十四五雙循環(huán) 投資

2021年三個判斷與投資策略展望：返璞歸真，重估復蘇

東興證券
2021/01/13
833

2020年新冠疫情沖擊經(jīng)濟、全球央行“大放水”。流動性泛濫與經(jīng)濟增長低迷之間“錯位”，金融資產(chǎn)拔高估值。2021年是后疫情時代，三個正面變化正在發(fā)生。第一、全球經(jīng)濟共振復蘇。2020年中國經(jīng)濟率先復蘇，體現(xiàn)為供給端（投資和生產(chǎn)）的修復，海外經(jīng)濟是需求端（消費）的修復。

標簽：投資策略宏觀經(jīng)濟

2021年經(jīng)濟展望與資本市場十大猜想

中信建投證券
2021/01/12
664

猜想一:2021年經(jīng)濟增長約95％，呈現(xiàn)前高后低格局2020年中國經(jīng)濟在新冠疫情沖擊中表現(xiàn)最好，我們預期全年經(jīng)濟增長大約為22％。2021年在全球范圍內(nèi)疫情將逐步得到控制，中國將恢復完全正常的經(jīng)濟增長，那么2021年中國經(jīng)濟增長我們預期大約為95％左右，4個季度經(jīng)濟增速大約為20％10％、6％、55％的前高后低格局。

標簽：宏觀經(jīng)濟資本市場經(jīng)濟展望

2021年度投資策略：從“估值牛”走向“盈利牛”

國聯(lián)證券
2021/01/12
895

不平靜的2020年:全球?qū)捤赏粕?估值牛"行情。受疫情影響，2020年全球經(jīng)濟前低后高，但整體依然低迷。中國成為唯一正增長的主要經(jīng)濟體。而為了應對疫情沖擊，全球貨幣寬松浪潮推升資產(chǎn)價格，股市呈現(xiàn)“估值牛”行情。2021年策略展望:復蘇年，從“估值牛”到“業(yè)績牛”

標簽：投資策略股市

航空與機場年度策略：復蘇在望，左側(cè)布局

安信證券
2021/01/05
660

疫情對行業(yè)供需狀況擾動較大，國際線運力轉(zhuǎn)投國內(nèi)，國內(nèi)航線供需不匹配疊加行業(yè)競爭，客座率低于去年同期，票價同比下滑超過10%。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，國內(nèi)航空需求不斷復蘇增長，10月國內(nèi)民航客運需求同比轉(zhuǎn)正；國際航線需求未來有望受益疫苗推廣，迎來快速恢復。根據(jù)民航局數(shù)據(jù)，2019年底我國全貨機僅174架。從貨機運力、運營企業(yè)、貨運機場等要素來看，中國整體航空貨運體系較為薄弱。發(fā)改委于8月發(fā)布《關于促進航空貨運設施發(fā)展的意見》，在政策支持下，運輸網(wǎng)絡優(yōu)化、時刻資源支持、鼓勵引進全貨機、培育航空貨運企業(yè)。

標簽：航空機場

非銀金融投資策略：邁步從頭越，新年勝舊年

華西證券
2021/01/05
885

資本市場改革進一步深化，券商行業(yè)迎來戰(zhàn)略機遇期。全面實行注冊制、完善基礎制度安排、進一步“對外開放”、吸引長期資金入市、多層次資本市場重塑并承接相應產(chǎn)業(yè)的融資需求等政策有望在券商2021券商年以及十四五期間落地。我國保險市場發(fā)展相對發(fā)達國家比較落后，疊加老齡化程度加深，保險深度和保險密度有望繼續(xù)提升。

標簽：非銀金融券商保險金融

公用事業(yè)2021年度策略：智慧消防、智慧電網(wǎng)、智慧水務

東吳證券
2021/01/04
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“需求側(cè)管理”目標和“智慧化”手段是公用事業(yè)發(fā)展的必然趨勢。隨著技術水平不斷提升，“傳統(tǒng)消防”向“智慧消防”轉(zhuǎn)變是必然趨勢，隨著NB-IoT逐步在全國范圍內(nèi)推廣，預計智慧煙感有望成為下一個爆發(fā)的應用場景。2021年，針對水司水質(zhì)、漏損、排水等核心需求，提供核心解決方案的智慧水務企業(yè)將進入業(yè)績兌現(xiàn)期，疊加十四五農(nóng)村飲用水建設市場，我們預計2021年智慧水務企業(yè)的智慧水務訂單、農(nóng)村飲用水訂單、智慧水廠設備訂單進入爆發(fā)期。

標簽：公共事業(yè) 智慧消防智慧水務

A股2021年宏觀分析與投資策略：新起點，待風來

萬和證券
2021/01/04
1424

整體來看2021年的內(nèi)外環(huán)境均好于2020年，但2020年受超寬松流動性影響，A股估值持續(xù)上行，當前估值已處于偏高水平，考慮到估值與盈利的匹配性，以及流動性回歸中性后對市場情緒的影響，我們對2021年A股行情整體判斷偏向謹慎.從宏觀環(huán)境、海外風險、流動性、盈利四方面來看，2021年作為“十四五”開局之年，伴隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及政策A出臺，疊加我國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇趨勢，整體宏觀環(huán)境偏積極。

標簽： A股宏觀環(huán)境

制造業(yè)2021年投資策略：聚焦產(chǎn)業(yè)升級、節(jié)能減排、自主可控

東興證券
2021/01/04
1784

新冠疫情進一步加速了部分行業(yè)的供給側(cè)改革，龍頭公司優(yōu)勢進一步凸顯。隨著3月份以來國內(nèi)地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資快速復蘇，工程機械、檢測行業(yè)、光伏設備等設備行業(yè)景氣度提升明顯。高端裝備核心零部件國產(chǎn)化進程快速推進，相關標的表現(xiàn)優(yōu)異。展望2021年，我們看好制造業(yè)各大板塊在產(chǎn)業(yè)升級、節(jié)能減排、核心裝備自主可控等行業(yè)大趨勢下的發(fā)展前景

標簽：制造業(yè) 新能源軍工

新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資策略：乘風破浪，量價齊升，全面開花

新時代證券
2021/01/04
453

從2014到2019年，國內(nèi)新能源汽車銷量從7.5萬輛迅速增長至120萬輛，動力電池裝機量從3.8GWh迅速增長至62GWh。根據(jù)拜登競選時的新能源車政策主張，將恢復全額電動車稅收抵免，鼓勵購買新能源車，將加速美國新能源車的滲透率。整體來看，從2014到2019年，LFP動力電池、NCM動力電池、鈦酸鋰動力電池、錳酸鋰動力電池由于規(guī)模效應，價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。

標簽：新能源汽車電動車鋰電池汽車

銀行股2021年投資策略：苦盡甘來

未來智庫
2020/12/29
1177

中收將呈現(xiàn)恢復性增長，信用卡業(yè)務有望回暖。銀行中間業(yè)務并不能完全獨立于宏觀經(jīng)濟，而是與經(jīng)濟走勢、監(jiān)管政策、資本市場波動高度掛鉤。今年上半年在疫情的影響下，銀行中收增速進一步下滑。資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)向好的拐點。優(yōu)質(zhì)銀行三季報的不良生成形勢好于預期，資產(chǎn)質(zhì)量指標邊際改善，已經(jīng)出現(xiàn)拐點；展望全銀行業(yè)，本輪壞賬暴露周期將接近頂峰，并且當前銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量認定更加嚴格、更加真實。

標簽：銀行投資策略

傳媒互聯(lián)網(wǎng)2021年投資策略：需求有望結(jié)構(gòu)化改善，價值回歸

未來智庫
2020/12/27
797

互聯(lián)網(wǎng)：短視頻競爭格局基本穩(wěn)定，發(fā)展重心轉(zhuǎn)向精細化運營和商業(yè)化提速，社區(qū)團購成為新風口。競爭格局方面巨頭將會進一步掠奪流量，生態(tài)閉環(huán)打造之下廣告主營銷預算將會進一步集中在頭部互聯(lián)網(wǎng)集團和線下龍頭媒介，關注騰訊控股、分眾傳媒、快手、微盟等。從各領域的使用時長分布來看，移動社交占29%，移動視頻占28%，系統(tǒng)工具占16%，新聞資訊、手機游戲和移動購物占據(jù)時長相近，均為6%，前六大領域合計占據(jù)90.7%的用戶使用時長。

標簽：互聯(lián)網(wǎng) 游戲投資策略

家用電器2021年度策略：家電出海新時代開啟，內(nèi)銷景氣度提升

未來智庫
2020/12/25
1687

過去，海外企業(yè)成立較早，深耕市場多年，具有成熟的經(jīng)驗和完善的管理體系。以惠而浦為例，公司成立于1911年，是世界上最大的大型家用電器制造商之一。惠而浦的成立與擴張遠早于國內(nèi)的海爾智家、美的集團和格力電器等大家電企業(yè)，管理經(jīng)驗和體系具有時間的積淀，愈加成熟完善。

標簽：家電家用電器