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中國內(nèi)地股市與美國、日本、中國香港等主要市場結(jié)構(gòu)對比分析

未來智庫
2020/09/15
2029

在上交所上市的公司中，金融類公司市值占比最高，電信服務(wù)類公司占比最少。在深交所上市的公司中，信息技術(shù)類公司市值排名第一，金融類公司占比較少。從凈利潤占比來看，上交所上市公司中，金融類公司凈利潤占比最高，超過整個市場的一半，電信服務(wù)、醫(yī)療保健和信息技術(shù)類公司凈利潤占比較低，均不超過整個市場的2%。深交所上市公司中，房地產(chǎn)類公司凈利潤占比最高，金融類和可選消費(fèi)類公司凈利潤占比也較高，電信服務(wù)類公司凈利潤占比最低。雖然深交所上市公司中，信息技術(shù)類公司市值占比最高，但是凈利潤占比僅3%。

標(biāo)簽：股市市場結(jié)構(gòu)

四季度A股投資策略：少部分公司的牛市向縱深發(fā)展

未來智庫
2020/09/15
642

消費(fèi)回流方面，關(guān)注【免稅業(yè)】:過去幾年我國一直是全球奢侈品市場的消費(fèi)主力，貢獻(xiàn)了30%以上的奢侈品銷售額，但其中70%來自境外消費(fèi)，18年之后有所下降。整體來看，海外消費(fèi)回流的空間十分可觀。近期以海南離島免稅政策為典型，國家支持免稅業(yè)發(fā)展態(tài)度明確。未來在國家鼓勵海外消費(fèi)回流的戰(zhàn)略背景下，國離島免稅及市內(nèi)免稅政策有望持續(xù)放開，更多的免稅經(jīng)營主體或?qū)⑴c進(jìn)免稅行業(yè)競爭中，行業(yè)有望持續(xù)較快擴(kuò)容。消費(fèi)升級方面，關(guān)注【電商】以及【家電、汽車、食品等大眾消費(fèi)品】:消費(fèi)升級核心在于渠道的下沉和品牌的下沉

標(biāo)簽： A股股市投資

跨境電商全景研究與投資策略：掘金產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇

未來智庫
2020/09/15
1359

跨境電商推動外貿(mào)模式改變，縮短外貿(mào)交易鏈條。跨境電商是指分屬不同關(guān)境的交易主體，通過電子商務(wù)平臺達(dá)成交易、進(jìn)行支付結(jié)算，并通過跨境物流送達(dá)商品、完成交易的一種國際商業(yè)活動。傳統(tǒng)貿(mào)易模式中，往往是專業(yè)外貿(mào)經(jīng)銷商專門從事跨境貿(mào)易，幫助制造商生產(chǎn)的貨物出口，在目的國對接專業(yè)的外貿(mào)采購商，收貨后分給各級分銷商、零售商。而在電子商務(wù)的幫助下，制造商僅需通過跨境電商平臺即可觸達(dá)消費(fèi)者，貿(mào)易鏈條大大縮短。

標(biāo)簽：跨境電商

四季度投資策略：聚焦雙循環(huán)，硬科技和新消費(fèi)的再定義

未來智庫
2020/09/15
587

“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”是未來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新國策。從供給和需求兩大領(lǐng)域出發(fā)，新發(fā)展格局環(huán)境下值得重視五大板塊。從供給角度出發(fā)：資源品、新技術(shù)、資本市場改革是關(guān)鍵。資源品包括基礎(chǔ)資源品，重點(diǎn)關(guān)注西部大開發(fā)之西部基建投資、農(nóng)產(chǎn)品(糧食安全);新技術(shù)未來發(fā)展將“一家獨(dú)大”，抓住現(xiàn)在的戰(zhàn)略機(jī)遇期，才能使我國科技立于全球競爭的不敗之地，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、軍品制造、安可工程、創(chuàng)新藥、新材料，是時代硬科技的延續(xù)。資本市場改革重點(diǎn)關(guān)注龍頭券商和金融科技的大發(fā)展。從需求角度

標(biāo)簽：雙循環(huán) 投資

牛股專題報告：具備高集中度特征的龍頭企業(yè)引領(lǐng)股市走出長牛

未來智庫
2020/09/15
438

從海外市場的經(jīng)驗來看，具備高集中度的龍頭企業(yè)不僅在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中起到推動作用，同時也對資本市場表現(xiàn)產(chǎn)生了關(guān)鍵影響。以美國為例，多輪并購疊加消費(fèi)升級等因素推動美國的多行業(yè)出現(xiàn)高集中度發(fā)展趨勢，以“漂亮50”為代表的龍頭企業(yè)帶領(lǐng)美股在1980-1995年間走出了一波長牛行情。時至今日，“漂亮50”中的大部分公司依舊領(lǐng)跑行業(yè)，走出了超越行業(yè)及大盤的獨(dú)立牛市。

標(biāo)簽：股市牛股投資

數(shù)百款銀行理財破凈，會變成牛市的水源嗎

未來智庫
2020/09/11
864

近期近四百款銀行理財破凈、貨幣基金及銀行“類貨基”收益率持續(xù)走低、結(jié)構(gòu)性存款嚴(yán)監(jiān)管、信托產(chǎn)品“打破剛兌”、優(yōu)質(zhì)公募基金近四年收益率大幅跑贏上證綜指等五大核心催化劑，將加速推動居民資產(chǎn)配置變局。

標(biāo)簽：理財銀行股市

股市前瞻：短期風(fēng)格可能切換，3800點(diǎn)目標(biāo)不變

未來智庫
2020/09/10
338

7月至今本輪轉(zhuǎn)型牛進(jìn)入加速期。7月初在經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期下，長期受到估值壓制的大盤藍(lán)籌股迅速回補(bǔ)估值，但藍(lán)籌股的行情僅持續(xù)一周，以消費(fèi)科技為代表的成長股就迅速取代藍(lán)籌股成為市場主線。本周A股經(jīng)歷牛市中的一輪調(diào)整后，投資者對于當(dāng)下市場是否進(jìn)入新一輪的風(fēng)格切換存有疑慮。

標(biāo)簽：股市

投資方法論與策略研究：少即是多

未來智庫
2020/09/05
929

1、認(rèn)識市場，認(rèn)識自己2、辨識宏觀，尊重趨勢3、深耕產(chǎn)業(yè)，長久之計4、恪守紀(jì)律，知行合一

標(biāo)簽：投資方法論

投資策略專題報告：A股量體溫，當(dāng)前有多熱

未來智庫
2020/09/03
319

市場快速上漲后的橫盤震蕩讓投資者對于后續(xù)行情的持續(xù)性有所擔(dān)心，機(jī)構(gòu)投資者面臨著兩難困境。一方面擔(dān)心估值過高，希望能夠在估值泡沫破滅之前做出提前的撤退；另外一方面擔(dān)心過早的撤退，使得投資并沒有充分享受到市場行情上揚(yáng)后期最為可觀而又肥美的收益。本專題我們從5個維度為市場量體溫：市場情緒、估值分布、微觀個股特征、市場流動性和機(jī)構(gòu)行為，并于前三輪牛市對比，看當(dāng)下究竟處于牛市什么階段，未來我們將以周報形式實現(xiàn)高頻跟蹤。

標(biāo)簽：投資 A股

數(shù)字貨幣生態(tài)藍(lán)圖深度剖析與投資策略

未來智庫
2020/09/01
1166

央行數(shù)字貨幣(DCEP)將顛覆現(xiàn)有貨幣流通模式，紙幣替代邏輯催生巨大產(chǎn)業(yè)改造需求。中長期來看，產(chǎn)業(yè)鏈中三大環(huán)節(jié)(按空間排序)分別為:中游銀行側(cè)>下游公眾側(cè)>上游央行側(cè)。本文為數(shù)字貨幣分支一:生態(tài)篇，重在推演DCEP全景生態(tài)藍(lán)圖，繼而分析銀行側(cè)與公眾側(cè)的關(guān)鍵投資機(jī)會，核心邏輯如下:未來生態(tài)如何?撥開迷霧，結(jié)合高層公開披露信息及產(chǎn)業(yè)調(diào)研經(jīng)驗，我們推演了DCEP兩個層面下的七大應(yīng)用(場景)方向:1)央行-銀行層面:中央監(jiān)管場景、宏觀調(diào)控場景、人民幣國際化場景;2)銀行-公眾層面:C端場景(M0

標(biāo)簽：數(shù)字貨幣

黃金產(chǎn)業(yè)深度報告：三因子研究與投資策略

未來智庫
2020/08/28
2196

黃金作為人類較早發(fā)現(xiàn)并利用的金屬，具備價值大、易于流通、理化性質(zhì)穩(wěn)定，具有一般等價物的特點(diǎn)，同時具有貨幣屬性、避險屬性和金融屬性。從1816年英國以法律的形式確認(rèn)了金本位制到現(xiàn)如今浮動匯率制下黃金的非貨幣化，黃金的發(fā)展歷史經(jīng)歷了金本位制、布雷頓森林體系、牙買加體系等幾個階段。

標(biāo)簽：黃金

車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)深度研究與投資策略：把握關(guān)鍵領(lǐng)域稀缺龍頭

未來智庫
2020/08/28
1250

2019年3月，工信部部長苗圩曾表示，5G應(yīng)用80%將用于物和物之間的通訊，以無人駕駛汽車為代表的5G技術(shù)應(yīng)用可能是最早的應(yīng)用。然而，無人駕駛汽車從2016年起就開始飽受爭議，因為每年都會出現(xiàn)以特斯拉為代表的無人駕駛汽車發(fā)生一起又一起的交通事故，嚴(yán)重的或造成人員傷亡。因此，車聯(lián)網(wǎng)這一新概念逐漸進(jìn)入管理者的視野。車聯(lián)網(wǎng)是借助具備高速率、大容量、低延時、高可靠特點(diǎn)的5G和新興通信技術(shù)LTE-V2X，以車內(nèi)網(wǎng)、車際網(wǎng)和車載移動互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，按照約定的通信協(xié)議和數(shù)據(jù)交互標(biāo)準(zhǔn)，在車

標(biāo)簽：車聯(lián)網(wǎng) 物聯(lián)網(wǎng)

三大視角剖析A股市場投資機(jī)會

未來智庫
2020/08/23
404

疫情后全球宏觀環(huán)境發(fā)生了顯著變化，貨幣政策經(jīng)歷新一輪再寬松，全球經(jīng)濟(jì)增長和國債收益率中樞呈下行態(tài)勢；但我國疫情防控效果顯著，二季度GDP超預(yù)期增長3.2%，成為全球經(jīng)濟(jì)增速率先由負(fù)轉(zhuǎn)正的經(jīng)濟(jì)體，在此背景下，我國企業(yè)資產(chǎn)的吸引力也有所提升?？偟膩碚f，雖然A股市場在經(jīng)歷了7月上旬快速拉漲過后迎來了短期盤整，但我們認(rèn)為中期向上方向不變，本篇報告將從全球?qū)Ρ?、一級市場、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等三個視角出發(fā)，探尋A股企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。

標(biāo)簽： A股股市投資

汽車智能駕駛深度研究與投資策略：久聞其聲，終見其來

國聯(lián)證券
2020/08/18
1630

汽車智能駕駛深度研究與投資策略：久聞其聲，終見其來。智能駕駛是指汽車通過搭載先行的傳感器、控制器、執(zhí)行器、通訊模塊等設(shè)備實現(xiàn)協(xié)助駕駛員對車輛的操控，甚至完全代替駕駛員實現(xiàn)無人駕駛的功能。高等級的智能駕駛是智能交通體系的一部分，通過V2X（車聯(lián)網(wǎng)）技術(shù)汽車能夠與道路信息、交通信號、其他車輛等周圍環(huán)境聯(lián)接為一體，形成“人、車、路”高效運(yùn)行的交通體系。而在智能汽車內(nèi)部，各種類型的傳感器代替了人的眼睛與耳朵，感知著汽車周圍情況；強(qiáng)大算力的控制器代替了人的大腦，決策著車輛行駛路線；響應(yīng)靈敏的執(zhí)行器代替了人的手腳，執(zhí)行著智能大腦的命令。被“代替”的

標(biāo)簽：智能駕駛智能駕駛汽車

A股投資策略另類分析：A股慢牛持久戰(zhàn)的主力是哪些

未來智庫
2020/08/18
794

A股市場投資者的多元化和機(jī)構(gòu)化進(jìn)程仍在繼續(xù)。我國的A股市場起步較晚，存在發(fā)展不夠成熟、制度不夠規(guī)范等諸多問題。相較于發(fā)達(dá)市場，長期以來A股投資者結(jié)構(gòu)中產(chǎn)業(yè)資本和個人投資者占比很大，證券投資基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)的持股市值占比偏低。近幾年來這個現(xiàn)象正在逐步改善，以外資和證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比例有所上升，而個人投資者的比例不斷下行，此外伴隨非標(biāo)清理、無風(fēng)險收益率下行、養(yǎng)老支柱不斷壯大的背景，未來國內(nèi)險資、社保基金、企業(yè)年金等長期資金也將更多進(jìn)入A股市場。

標(biāo)簽：股市投資