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2026年7月：財(cái)政ABC之政府債務(wù)框架——政府杠桿率突破70%與化債攻堅(jiān)
- 國信證券
- 2026/07/22
- 21
國信證券"有形之手"系列第四篇，系統(tǒng)梳理我國政府債務(wù)框架體系，分析國債與地方債結(jié)構(gòu)特征、隱性債務(wù)化解進(jìn)展及財(cái)政可持續(xù)性挑戰(zhàn)
標(biāo)簽：政府債務(wù) 國債地方債
2026年7月第3周經(jīng)濟(jì)金融高頻數(shù)據(jù)跟蹤
- 財(cái)信證券
- 2026/07/22
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2026年7月第3周經(jīng)濟(jì)金融高頻數(shù)據(jù)跟蹤：全球經(jīng)濟(jì)活躍度維持，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能平穩(wěn)，工業(yè)生產(chǎn)分化，消費(fèi)結(jié)構(gòu)性改善，出口運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲，半導(dǎo)體景氣度下行。
標(biāo)簽：宏觀經(jīng)濟(jì) 高頻數(shù)據(jù) 庫存周期
2026年第27期顯微鏡下的中國經(jīng)濟(jì)：城市更新或成下半年穩(wěn)投資關(guān)鍵抓手
- 招商證券
- 2026/07/21
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本文基于招商證券宏觀定期報(bào)告，分析2026年第27期顯微鏡下的中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。報(bào)告核心聚焦城市更新作為下半年穩(wěn)投資重要抓手的政策邏輯，詳細(xì)梳理"十五五"城市更新規(guī)劃目標(biāo)提量、投資規(guī)模擴(kuò)容及結(jié)構(gòu)特征，同時(shí)涵蓋開工率、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量、價(jià)格、庫存、房地產(chǎn)及出行物流等多維度高頻數(shù)據(jù)跟蹤。
標(biāo)簽：城市更新固定資產(chǎn)投資宏觀經(jīng)濟(jì)
AI繁榮下韓國宏觀脆弱性顯現(xiàn)：企業(yè)高投資與居民加杠桿的雙刃劍
- 申萬宏源
- 2026/07/20
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AI產(chǎn)業(yè)繁榮在推動(dòng)韓國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的同時(shí)，也使其宏觀脆弱性加速顯現(xiàn)。本文從韓國經(jīng)濟(jì)K型分化、企業(yè)高投資與居民加杠桿的風(fēng)險(xiǎn)集中領(lǐng)域，以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評估三個(gè)維度，剖析AI繁榮下的韓國宏觀脆弱性。
標(biāo)簽：韓國經(jīng)濟(jì) 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) AI產(chǎn)業(yè)鏈
2026年7月高頻半月觀：科技股深調(diào)與地緣沖突下的宏觀圖景
- 國盛證券
- 2026/07/20
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2026年7月高頻半月觀：全球科技股深度調(diào)整，霍爾木茲海峽封鎖推升油價(jià)，國內(nèi)地產(chǎn)銷售分化，流動(dòng)性維持緊平衡
標(biāo)簽：科技股霍爾木茲海峽原油
2026年7月第3周宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)：油價(jià)和天氣擾動(dòng)下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)邊際降速
- 華泰證券
- 2026/07/20
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華泰證券宏觀經(jīng)濟(jì)國內(nèi)周報(bào)，跟蹤2026年7月第3周高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，分析油價(jià)上漲與臺(tái)風(fēng)天氣對出行、工業(yè)生產(chǎn)及出口的擾動(dòng)，涵蓋價(jià)格指標(biāo)、金融市場、中觀行業(yè)景氣度及政策動(dòng)態(tài)。
標(biāo)簽：宏觀經(jīng)濟(jì) 高頻數(shù)據(jù) 油價(jià)波動(dòng)
2026年7月第3周宏觀與大類資產(chǎn)周報(bào)：市場震蕩調(diào)整，靜待流動(dòng)性壓力緩解
- 誠通證券
- 2026/07/20
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誠通證券2026年7月第3周宏觀與大類資產(chǎn)周報(bào)，分析市場震蕩調(diào)整背景下流動(dòng)性壓力緩解的觀察要點(diǎn)，涵蓋A股配置策略、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、行業(yè)中觀監(jiān)測及資金面跟蹤等內(nèi)容。
標(biāo)簽： AI產(chǎn)業(yè)鏈半導(dǎo)體新能源電池
2026年第29周：從高層地方調(diào)研看政治局會(huì)議
- 國聯(lián)民生證券
- 2026/07/20
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從高層地方調(diào)研看政治局會(huì)議
標(biāo)簽：政治局會(huì)議六張網(wǎng) 人工智能
新舊經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與流動(dòng)性框架重構(gòu)
- 華創(chuàng)證券
- 2026/07/18
- 33
本文深入探討了新舊經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，中國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與流動(dòng)性分析框架的重構(gòu)。文章指出，隨著直接融資超越貸款融資成為主導(dǎo)，傳統(tǒng)的信貸傳導(dǎo)邏輯失效，國債收益率曲線成為觀察貨幣政策信號(hào)的關(guān)鍵基準(zhǔn)。同時(shí)，居民“存款搬家”與外匯回流帶來的基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)擴(kuò)張，構(gòu)成了本輪貨幣政策傳導(dǎo)的兩大結(jié)構(gòu)性擾動(dòng)，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性與非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性出現(xiàn)分化，進(jìn)而對債券市場與權(quán)益市場產(chǎn)生差異化的影響。
標(biāo)簽：貨幣政策流動(dòng)性居民存款
韓股去杠桿進(jìn)程深度解析：結(jié)構(gòu)特征與企穩(wěn)信號(hào)研判
- 國金證券
- 2026/07/17
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韓國股市近期大幅回撤，核心矛盾在于高杠桿資金觸發(fā)的“多殺多”去杠桿過程。本文深入解析韓國股市作為全球科技風(fēng)險(xiǎn)偏好放大器的結(jié)構(gòu)特征，指出三星電子與SK海力士的高權(quán)重及多層杠桿疊加是波動(dòng)加劇的主因。分析顯示，杠桿ETF的每日再平衡機(jī)制與信用融資的強(qiáng)制平倉規(guī)則具有顯著順周期性，導(dǎo)致“越跌越賣”的負(fù)反饋。盡管監(jiān)管已收緊單股杠桿ETF交易，但信用融資余額降幅有限，客戶現(xiàn)金緩沖快速縮水，去杠桿尚未完成。韓股企穩(wěn)需觀察融資余額下降、現(xiàn)金緩沖止跌及半導(dǎo)體盈利預(yù)期改善三大信號(hào)，在此之前，韓股仍可能對全球科技資產(chǎn)形成風(fēng)險(xiǎn)外溢。
標(biāo)簽：韓國股市去杠桿杠桿ETF
地方換屆周期演進(jìn)：從政治周期到經(jīng)濟(jì)周期的傳導(dǎo)機(jī)制
- 天風(fēng)證券
- 2026/07/17
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本文深入剖析了中國地方政府換屆周期對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制。通過復(fù)盤2011-2012年、2016-2017年及2021-2022年三輪換屆周期，揭示了“換屆-投資”效應(yīng)從強(qiáng)脈沖到弱脈沖的演變規(guī)律，指出投資強(qiáng)度逐輪弱化、政策關(guān)系從共振走向?qū)_、投資重心從量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的競爭三大特征。展望2026-2027年新一輪換屆，文章認(rèn)為在化債約束、中央加杠桿主導(dǎo)及“十五五”規(guī)劃背景下，地方競賽賽道將從基建轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)，政績考核更側(cè)重高質(zhì)量發(fā)展，傳統(tǒng)換屆投資脈沖將顯著弱化，投資結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)中央主導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性改善的新范式。
標(biāo)簽：地方換屆基建投資宏觀周期
AI生產(chǎn)率悖論解析：通用技術(shù)時(shí)滯與貨幣政策應(yīng)對
- 華創(chuàng)證券
- 2026/07/17
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本文梳理了關(guān)于AI能否帶來生產(chǎn)率提升的學(xué)術(shù)爭論，分析了AI作為通用技術(shù)的時(shí)滯效應(yīng)、資源錯(cuò)配及測量誤差，并探討了其對貨幣政策框架的啟示。
標(biāo)簽：人工智能生產(chǎn)率貨幣政策
全球K型分化深化：AI驅(qū)動(dòng)下的宏觀重構(gòu)與資產(chǎn)定價(jià)邏輯
- 中信建投
- 2026/07/16
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本文深入剖析全球K型分化的現(xiàn)狀與本質(zhì)，指出當(dāng)前分化已突破科技范疇，滲透至收入、財(cái)富、就業(yè)及資本市場等多維度，且深度與廣度均突破歷史極值。文章分析中美日韓四國在AI驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性差異，揭示資本市場科技股一枝獨(dú)秀的交易特征。研究認(rèn)為，AI并非分化的根本原因，而是加速了長達(dá)四十年的長周期分化趨勢。未來，分化將從國內(nèi)延伸至國別層面，導(dǎo)致國家間產(chǎn)業(yè)實(shí)力再排序，小型經(jīng)濟(jì)體尾部風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球資源向核心大國集聚。
標(biāo)簽：宏觀經(jīng)濟(jì) 人工智能 K型分化
2026年6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評：出口超預(yù)期，關(guān)注AI之外的三個(gè)鏈條
- 華創(chuàng)證券
- 2026/07/15
- 58
本文深入剖析2026年6月中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期的背后邏輯，重點(diǎn)拆解出口增長的四大景氣鏈條：AI資本開支、綠色能源轉(zhuǎn)型、機(jī)械裝備全球周期及地緣沖突引發(fā)的化工品替代需求。文章指出，盡管AI鏈條景氣上行，但出口超預(yù)期主要源于機(jī)電非AI產(chǎn)品（綠色能源與機(jī)械裝備）及非機(jī)電產(chǎn)品（化工品）的顯著改善。同時(shí)，分析進(jìn)口高增的驅(qū)動(dòng)因素，包括AI中間品、非洲零關(guān)稅政策效應(yīng)及黃金進(jìn)口強(qiáng)勁。展望下半年，受全球貨幣政策緊縮滯后傳導(dǎo)影響，四季度外需或邊際承壓，但中游制造仍具韌性，需警惕地緣局勢反復(fù)帶來的不確定性。
標(biāo)簽：進(jìn)出口數(shù)據(jù) AI產(chǎn)業(yè)鏈綠色能源
2026年第28周經(jīng)濟(jì)金融高頻數(shù)據(jù)跟蹤與宏觀指標(biāo)分析
- 財(cái)信證券
- 2026/07/15
- 163
本文基于2026年7月13日至17日的高頻經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，對全球及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行深度剖析。報(bào)告指出，全球運(yùn)價(jià)與商品價(jià)格上行帶動(dòng)通脹預(yù)期升溫，國內(nèi)制造業(yè)PMI回升但工業(yè)生產(chǎn)動(dòng)能邊際減弱。消費(fèi)端呈現(xiàn)必需品平穩(wěn)、可選消費(fèi)走低的結(jié)構(gòu)性特征，房地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷，基建與出口表現(xiàn)分化。新興行業(yè)中，半導(dǎo)體與光伏景氣度顯著下行。整體而言，經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，內(nèi)需不足與外需波動(dòng)并存，政策需關(guān)注結(jié)構(gòu)性矛盾與預(yù)期管理。
標(biāo)簽：宏觀經(jīng)濟(jì) 高頻數(shù)據(jù) 制造業(yè)PMI