2026年馬年看“馬”：馬斯克概念股票池及主題指數——AI、機器人、無人駕駛、商業航天、腦機接口、新能源

馬斯克投資板塊布局：六大支柱構筑科技帝國

埃隆·馬斯克通過特斯拉（Tesla）、xAI、SpaceX、Neuralink 等公司實體，系統性地 布局了影響人類未來的六大關鍵技術領域——AI、機器人、無人駕駛、商業航天、腦機接 口、新能源。這些布局并非孤立存在，而是相互關聯、技術互補，共同構成了一個龐大 的、旨在推動人類文明向更高層次發展的宏大敘事。 而 2026 年是馬斯克科技版圖的商業化落地的“奇點之年”——經過多年的高強度研發 投入與技術迭代，馬斯克旗下的多個核心項目將在 2026 年迎來從“0 到 1”的商業化落地 或從“1 到 N”的規模化擴張，如特斯拉 Optimus 人形機器人啟動量產、SpaceX 星艦開啟 商業運營、xAI Grok 大語言模型通過訂閱服務實現商業化嘗試、Neuralink 腦機接口大規模 生產、特斯拉 Robotaxi 服務加速推廣等，加上儲能業務的爆發式增長，市場對馬斯克業務 版圖的投資邏輯逐步從遠期愿景的估值，轉向對產業鏈訂單、營收兌現和市場滲透率的實 際考量。

相關板塊投資機遇分析：基于技術成熟度、商業化進程、市場 空間及產業鏈確定性

基于技術成熟度、商業化進程、市場空間及產業鏈確定性的分析，我們做出如下整體 投資判斷：1）機器人：量產元年，產業鏈從 0 到 1 確定性最強；2）AI：已從“點”（特 斯拉 FSD）演變為“面”（AI 算力+AI 軟件+AI 接口），商業化進程將在 2026 年進入快 速收割期，重點關注 AI 算力基礎設施和 AI 軟件服務；3）新能源（儲能）：需求明確， 業績兌現度最高；4）商業航天：星艦與星鏈雙輪驅動，下游應用市場開啟；5）無人駕 駛：Robotaxi 商業模式開啟驗證，但規?；孕钑r日；6）腦機接口：臨床進展加速，但距 離大規模商業化尚有距離，投資聚焦上游核心技術。

2.1 機器人：Optimus 從科幻步入現實，聚焦商業化元年的產業鏈機遇

馬斯克于 2021 年 8 月特斯拉 AI Day 上首次發布人形機器人概念，并于 2022 年 10 月 AI Day 展示第一代 Optimus 機器人。 隨后，Optimus 項目快速迭代——繼 Gen 1 及在 2023 年底亮相、性能大幅提升的 Gen 2 之后，市場高度關注的第三代 Gen3 預計將在 2026 年第一季度正式發布并完成設計定 型，有望在靈活性、負載能力、智能化水平和制造成本上實現質的飛躍，是真正面向規模 化量產的版本。

由于 Optimus 終端產品的成功預期將帶來整個機器人供應鏈的需求，從而帶來確定性 的訂單和業績增長，掘金產業鏈上游的機會成為機器人量產元年開啟的主要投資機遇。我 們認為可重點關注上游核心零部件、中游關鍵結構件與組裝的產業鏈投資機會。

1. 上游核心零部件：核心受益，價值量最高。

1）執行器。作為機器人的“關節”和“肌肉”，執行器是人形機器人中成本占比最 高、技術壁壘最強的部分。目前 Optimus 大量使用旋轉執行器（關節）和線性執行器（靈 巧手等），而在市場格局未定的情況下，能夠進入特斯拉供應鏈的廠商將獲得巨大的先發 優勢和品牌背書?？芍攸c關注無框力矩電機、空心杯電機、精密減速器（諧波、行星）、 滾珠絲杠、傳感器等集成化設計環節。 2）傳感器。傳感器賦予機器人感知能力的“五官”和“神經”，如人形機器人需要大 量的力/力矩傳感器、視覺傳感器（攝像頭）、慣性測量單元（IMU）等，而隨著量產規模 擴大，成本下降和性能提升是關鍵?？芍攸c關注六維力/力矩傳感器、高精度 IMU、3D 視 覺傳感器等。

2. 中游關鍵結構件與組裝：重要環節，具備彈性

雖然特斯拉強調對機器人產業鏈的垂直整合，但在量產初期，部分輕量化結構件、精 密加工件和子系統組裝可能會外包給具備大規模、高精度制造能力的供應商?？芍攸c關注 輕量化合金材料、高精度 CNC 加工、FPC（柔性電路板）、整機或模塊化組裝等環節。

3. 下游應用與 AI 軟件：暫時機會較少，應給予長期關注

機器人 2026 年的主要應用場景仍局限于工業制造，對于更廣泛的商業、家庭應用場景 是更長期的故事，同時 AI 軟件算法是特斯拉的核心壁壘，外部投資者難以直接參與，因此 我們認為應長期跟蹤機器人應用場景的拓展，關注可能出現的第三方應用開發者生態。

2.2 AI：Dojo 算力到 xAI 軟件的全鏈條布局，打造“算力-軟件”雙輪驅動 體系

在 AI 方面，馬斯克并非簡單追隨 OpenAI 的浪潮，而是通過“自研芯片+自研算法” 達到對 AI 核心控制權的完全掌控，構建了獨立的“算力-軟件”雙輪驅動體系，實現從 Dojo 算力到 xAI 軟件的全鏈條布局，這與依賴云服務的傳統 AI 賽道有根本區別。 具體而言，一方面 Dojo 算力基于特斯拉的自研超級計算機，是支撐其全棧 AI 技術的 物理基礎；另一方面，xAI 軟件包括 2023 年推出的 Grok 系列大模型，以及新近宣布的 Macrohard 項目，致力于將 AI 能力從“汽車”擴展至“搜索引擎”和“智能助理”。

基于馬斯克 xAI 目前的技術進度，我們認為 2026 年相關投資機會主要集中在算力基 礎設施、軟件應用以及垂直應用領域。

1. 核心算力與硬件

隨著 Dojo 3 的重啟，特斯拉對 AI 算力的自給自足能力將大幅提升，推動人工智能領 域技術持續發展。可關注 GPU 龍頭企業、AI 特化芯片廠商，以及算力基礎設施的投資機 會等。

2. 大模型與搜索服務

Grok 4 的應用場景正在從“聊天”向“搜索引擎”和“軟件開發”延伸，推動大模型 的快速發展?？申P注 AI 搜索引擎、AI 編程工具、以及直接受益于 Grok 流量導入的 AI 云 服務廠商投資機會。

3. 垂直應用領域如機器人、自動駕駛等

機器人和自動駕駛將是 Grok 等大模型的最終應用場景，而 2026 年是 Robotaxi 和 Optimus 量產的關鍵期，建議關注相關自動駕駛軟硬件、機器人制造產業鏈及機器人操作 系統等領域的投資機會。

2.3 商業航天：SpaceX 重塑太空經濟，掘金衛星互聯網應用與終端

SpaceX 由馬斯克于 2002 年創立，是其最早也是最具標志性的顛覆性投資之一。而 2025 年是星艦項目取得決定性突破的一年，歷經多次迭代試飛，星艦在 2025 年 10 月的第 十一次試飛中成功實現了完整的發射與回收流程，標志著其已接近商業化運營的臨界點， 2026 年星艦有望正式投入商業運營。 截至 2025 年底，SpaceX 擁有約 9400 顆在軌運行的衛星，包括超過 8000 顆已投入運 營的“星鏈”衛星，以及數百顆正在測試和待激活的衛星。

隨著星艦投入商業運營，2026 年被視為低軌衛星通信全面進入主流市場的拐點，星鏈 衛星的部署速度和單次部署數量將呈指數級增長，網絡容量和服務質量也將進一步提升。 而太空探索的成本出現數量級的下降后，將催生全新的太空應用市場，投資機會也將從過 去集中于發射本身，向更廣闊的下游應用領域擴散。因此，我們建議關注產業鏈上游核心 元器件、中游發射服務和下游應用與終端設備的投資機遇。

1. 上游核心元器件

無論是 SpaceX 的火箭/衛星，還是中國自身的星座計劃，都離不開大量高可靠性的核 心元器件。隨著全球航天產業進入高速發展期，宇航級芯片、高性能復合材料、特種傳感 器、電推進系統等環節將持續受益?？芍攸c關注宇航級 FPGA/SoC 芯片、碳纖維復合材 料、星用固態存儲、霍爾/離子電推進器等領域。

2. 中游發射服務

該環節目前由 SpaceX 絕對主導，直接的投資機會在于關注 SpaceX 的 IPO 進程；同 時，中國民營火箭公司的發展也值得關注，2026 年預計將有更多民營火箭實現入軌發射和 回收試驗，具備事件性催化機會。

3. 下游應用與終端設備

1）衛星通信終端：星鏈正從固定寬帶服務向移動服務拓展，特別是“手機直連” （Direct-to-Cell）業務，將驅動對支持衛星通信的手機芯片、天線模組以及便攜式衛星終 端（Phased Array Antenna）的巨大需求?？芍攸c關注相控陣天線芯片（T/R 芯片）、射頻 前端模組（RF-SoC）、低功耗基帶芯片等領域。

2）衛星應用服務：高速、低延遲、全球覆蓋的星鏈網絡，將為物聯網、智慧農業、海 洋運輸、航空機載 WiFi、應急通信等行業帶來革命性變化，從而能夠將星鏈網絡與行業應 用深度結合的服務提供商將迎來發展機遇。

2.4 腦機接口：Neuralink 連接人腦與數字世界，聚焦上游核心電極與芯片

Neuralink 由馬斯克于 2016 年創立，旨在開發高帶寬、植入式的腦機接口技術。自 2023 年獲得 FDA 批準并于 2024 年完成首例人體植入后，Neuralink 的臨床試驗在 2025 年 取得了飛速發展。截至 2025 年 9 月，全球已有 12 名重度癱瘓患者植入設備，累計使用時 長超 1.5 萬小時，設備穩定性達標率 98%；而 2026 年的技術突破更具革命性，全自動 R1 手術機器人將單根電極植入時間從 17 秒壓縮至 1.5 秒，手術創口僅 0.8 毫米，原本 6 小時 的手術縮短至 20 分鐘。 馬斯克已明確表示 Neuralink 將于 2026 年開始對腦機接口設備進行“大規模生產”， 并轉向“更加精簡和幾乎完全自動化的外科手術流程”。盡管全面的商業化批準仍需時 間，但我們認為 2026 年將是腦機接口從臨床研究邁向商業化準備的關鍵一年。

編輯：火腿腸