2026年地方政府隱性債務(wù)系列：2026化債，各省怎么說(shuō)？

回顧 2025，關(guān)于化債有哪些表述？

1.1. 中央層面，有哪些表述？

2025 年，中央堅(jiān)持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，隱性債務(wù)置換政策加快推進(jìn)，化債思路 轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)化、全流程管理”。主要表述體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

1、擴(kuò)容債務(wù)置換規(guī)模，緩解地方支出壓力

除了繼續(xù)安排 2 萬(wàn)億元置換存量隱性債務(wù)額度，并安排 8000 億元新增專項(xiàng)債券補(bǔ)充地方 政府性基金財(cái)力，支持化債。此外，從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排 5000 億元下達(dá)地方。 2026 年 1 月，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)提及，各地置換以后，債務(wù)平均利息成本降低超 2.5 個(gè)百 分點(diǎn)，大大降低了地方政府負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)了地方發(fā)展動(dòng)能。

2、拓展政策支持范圍，化解拖欠企業(yè)賬款

化債資源不僅用于化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)，還安排額度用于消化政府拖欠企業(yè)賬款。

3、化債范圍延伸至經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，推動(dòng)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌化解

2025 年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融 資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、平臺(tái)加速出清，推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝指出，截至 2025 年 9 月末，全國(guó)融資平臺(tái)數(shù)量和經(jīng)營(yíng)性金融債 務(wù)存量較 2023 年 3 月分別下降 71%、62%，風(fēng)險(xiǎn)明顯緩釋。

5、強(qiáng)化全流程管控，提升化債精準(zhǔn)度

在操作層面，中央強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)存量隱性債務(wù)置換的全流程管理。要求指導(dǎo)督促地方進(jìn)行科學(xué) 分類與精確置換，提升化債精準(zhǔn)度。依托跨部門監(jiān)測(cè)機(jī)制與審計(jì)監(jiān)督，對(duì)置換資金實(shí)行嚴(yán) 格監(jiān)控，防范資金挪用與違規(guī)新增。

1.2. 地方層面，有哪些表述？

1.2.1. 2025 年，各地債務(wù)化解有哪些表述？

2025 年，地方政府在債務(wù)管控中全面貫徹“構(gòu)建長(zhǎng)效管控體系”的總體要求。各地在全 面落實(shí)中央“一攬子化債方案”的基礎(chǔ)上，更加強(qiáng)調(diào)化債的科學(xué)性、系統(tǒng)性與紀(jì)律性，具 體呈現(xiàn)出以下四大特征：

1、完善長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制，推廣典型管理體系

多省致力于將化債經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)效制度。江蘇省建立并推廣了具有地方特色的“1315”債 務(wù)管理體系，受到財(cái)政部高度肯定；四川、浙江、陜西、遼寧等地均提出建立“全口徑” 地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系，旨在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的動(dòng)態(tài)化和全覆蓋。

2、強(qiáng)化“借用管還”全生命周期管理

“借用管還”成為多省規(guī)范債務(wù)管理的關(guān)鍵詞。北京、重慶、河北、山西、海南等地明確 提出強(qiáng)化政府債務(wù)“借用管還”全生命周期管理機(jī)制。

3、嚴(yán)明化債紀(jì)律，堅(jiān)守“不新增”底線

在遏制違規(guī)新增方面，地方表述愈發(fā)嚴(yán)厲。貴州、河北將“不新增隱性債務(wù)”提升至“鐵 的紀(jì)律”高度，堅(jiān)持對(duì)違規(guī)舉債“零容忍”。甘肅、山西等地提出落實(shí)“舉債終身問(wèn)責(zé)制”， 嚴(yán)防債務(wù)“邊清邊漲”，將防范新增隱債作為政治紀(jì)律。

4、落實(shí)“一地一策”，精準(zhǔn)匹配化債資源

針對(duì)不同地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)特征，河北、吉林提出實(shí)施“一地一策”審核督導(dǎo)；福建創(chuàng)新建設(shè)政 府債務(wù)管理動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)平臺(tái)，提升管理質(zhì)效；江西則通過(guò)嚴(yán)格置換債券專項(xiàng)賬戶管理，防止 資金擠占挪用，確保化債資源的精準(zhǔn)投放。

1.2.2. 2025 年，各地化債取得了哪些成效？

2025 年，一攬子化債政策紅利加速釋放，各地通過(guò)存量置換、平臺(tái)壓降和成本削減，實(shí)現(xiàn) 了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性緩釋。具體成效表現(xiàn)如下：

1、年度目標(biāo)超額完成，部分重點(diǎn)省份實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)“摘帽”

湖南年度化債任務(wù)完成率高達(dá) 120%，超額完成隱債化解目標(biāo)；吉林取得里程碑式進(jìn)展，成 功退出地方債務(wù)重點(diǎn)省份，高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)全部出清；甘肅落實(shí)化債方案成效顯著，36 個(gè) 市縣隱性債務(wù)提前清零，平臺(tái)壓降比例位居全國(guó)前列。

2、融資平臺(tái)大規(guī)模出清，平臺(tái)數(shù)量顯著壓降

融資平臺(tái)退出步入快車道。湖南年度退出融資平臺(tái)達(dá) 304 家；天津融資平臺(tái)新退出 53 家； 遼寧超額完成年度化解任務(wù)，融資平臺(tái)數(shù)量累計(jì)壓降 85.2%。

3、利息減負(fù)效應(yīng)明顯，債務(wù)結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化

通過(guò)低息債券置換高息隱債，地方財(cái)政壓力得到切實(shí)緩解。廣西通過(guò)發(fā)行專項(xiàng)債置換，實(shí) 現(xiàn)每年節(jié)省利息 10 億元以上；重慶、貴州實(shí)現(xiàn)全市債務(wù)成本穩(wěn)步降低，有效騰挪出更多 財(cái)政資源支持“三保”和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4、拖欠企業(yè)賬款清償有力，市場(chǎng)信心回升

清欠工作取得階段性勝利。寧夏政府拖欠企業(yè)賬款實(shí)現(xiàn)全部清零，位列全國(guó)第三；天津、 遼寧等地均宣布全面完成國(guó)家部署的清欠企業(yè)賬款年度目標(biāo)任務(wù)，有力保障了民營(yíng)企業(yè)權(quán) 益，優(yōu)化了營(yíng)商環(huán)境。

1.3. 2025 年，隱債問(wèn)題整頓問(wèn)責(zé)力度持續(xù)加大

2025 年以來(lái)，對(duì)隱性債務(wù)的監(jiān)管持續(xù)高壓態(tài)勢(shì)，多個(gè)新增隱債、化債不實(shí)等違法違規(guī)案 例被公開(kāi)通報(bào)： 財(cái)政部于 4 月通報(bào)共計(jì) 6 起隱性債務(wù)典型問(wèn)責(zé)案例，問(wèn)責(zé)案例包括化債不實(shí)、違法違規(guī)融 資從而新增政府隱性債務(wù)等，主要涉及內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江、河南、云南、青海等地的 融資平臺(tái)。 如：內(nèi)蒙古呼倫貝爾市通過(guò)違規(guī)捆綁包裝政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目及向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)借 款新增隱性債務(wù) 6.88 億元；吉林省四平市隱性債務(wù)化解不實(shí) 2.85 億元；黑龍江省佳木斯 市承諾社會(huì)資本方最低收益回報(bào)、固定收益率和回購(gòu)社會(huì)資本方投資本息等新增隱性債務(wù) 15.73 億元。

展望 2026，有哪些新趨勢(shì)？

2.1. 中央層面，2026 說(shuō)了什么？

2026 年，中央對(duì)于債務(wù)管控和隱債化解的工作基調(diào)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)效治理與質(zhì)效提升。積極有序化 解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，督促各地主動(dòng)化債，優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方 政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政部及相關(guān)會(huì)議明確了政策落地實(shí)施的“后半篇文章”， 重點(diǎn)體現(xiàn)為以下四個(gè)維度：

1、拓寬化債覆蓋范圍，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)協(xié)同處置

2026 年化債范圍將重點(diǎn)延伸至融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)。通過(guò)優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，鼓勵(lì) 金融機(jī)構(gòu)與地方政府協(xié)同，利用市場(chǎng)化、法治化手段處置平臺(tái)債務(wù)。

2、強(qiáng)化地方主動(dòng)化債主體責(zé)任，督促各地主動(dòng)化債

2026 年多次強(qiáng)調(diào)督促各地主動(dòng)化債。同時(shí)，財(cái)政部將不新增隱性債務(wù)作為鐵的紀(jì)律，輔以 終身問(wèn)責(zé)制和倒查機(jī)制，倒逼地方政府建立自發(fā)、自律的債務(wù)管理體系。

3、深度融合清欠企業(yè)賬款，以化債提振微觀主體信心

2026 年提升清理拖欠企業(yè)賬款重要性，明確統(tǒng)籌安排專項(xiàng)債券額度支持清欠。緊盯重點(diǎn)地 區(qū)加強(qiáng)督促指導(dǎo)，壓實(shí)地方責(zé)任，統(tǒng)籌安排、盡快下達(dá)用于支持清欠的專項(xiàng)債券額度，更 大發(fā)揮金融政策作用，健全清欠長(zhǎng)效機(jī)制，加快清理存量、堅(jiān)決遏制增量。

4、加速融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建財(cái)政金融協(xié)同的長(zhǎng)效機(jī)制

2026 年對(duì)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的要求更具系統(tǒng)性，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同支持與服務(wù)引導(dǎo)。同時(shí)，通過(guò) 全口徑監(jiān)測(cè)和動(dòng)態(tài)監(jiān)管，確保在守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，實(shí)現(xiàn)地方財(cái)政的可 持續(xù)發(fā)展。

2.2. 地方層面，2026 說(shuō)了什么？

2.2.1. 關(guān)于化債，地方說(shuō)了什么？

展望 2026 年，地方政府在債務(wù)管控與化解工作上繼續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，監(jiān)管重心進(jìn)一步升 級(jí)為“借用管還”全生命周期閉環(huán)管理。各省在政府工作報(bào)告和預(yù)算草案中，圍繞防風(fēng)險(xiǎn)、 促轉(zhuǎn)型及長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)，提出了更具針對(duì)性的實(shí)施路徑：

1、將“不新增隱債”列為必須遵守的紀(jì)律

對(duì)于遏制新增隱債的表述，各地措辭均嚴(yán)厲。至少 21 個(gè)省級(jí)地區(qū)明確提出“堅(jiān)決遏制” 或“嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)”；寧夏、青海、貴州將嚴(yán)禁新增隱性債務(wù)作為“鐵的紀(jì)律”；重慶 提出對(duì)新增隱債實(shí)行“零容忍”；河北、寧夏提出對(duì)新增隱債、化債不實(shí)等問(wèn)題做到“發(fā) 現(xiàn)一起、查處一起”。

2、深化“借用管還”，構(gòu)建全生命周期管理閉環(huán)

云南、北京、陜西、山西、甘肅提及強(qiáng)化政府債務(wù)“借用管還”全生命周期管理機(jī)制。重 慶提出要構(gòu)建同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理長(zhǎng)效機(jī)制，強(qiáng)化全口徑監(jiān)測(cè)；甘肅明確 要加強(qiáng)源頭管理，規(guī)范舉債融資行為。通過(guò)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)還本付息情況，引導(dǎo)市縣立足自身努 力化債，確保債務(wù)規(guī)模與償債能力相匹配。

3、加速融資平臺(tái)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)型與有序退出

融資平臺(tái)改革步入“深水區(qū)”。四川、山東、陜西、江西等地提出要加快推動(dòng)融資平臺(tái)公 司實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)化政府融資職能。湖南提出深化“三全”債務(wù)改革，防范化解融資平臺(tái) 經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；湖北則明確通過(guò)“債務(wù)重組、平臺(tái)轉(zhuǎn)型、開(kāi)源節(jié)流、三資盤活、金融創(chuàng) 新”五措并舉，穩(wěn)妥有序化解存量風(fēng)險(xiǎn)。

4、落實(shí)“終身問(wèn)責(zé)”，嚴(yán)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“邊清邊漲”

化債問(wèn)責(zé)力度持續(xù)加碼。山西強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格落實(shí)“舉債終身問(wèn)責(zé)制”和“債務(wù)問(wèn)題倒查機(jī)制”， 對(duì)新增隱性債務(wù)、化債不實(shí)等問(wèn)題實(shí)行嚴(yán)肅追責(zé)；廣西提出健全隱性債務(wù)問(wèn)題問(wèn)責(zé)閉環(huán)管 理機(jī)制；寧夏提出加強(qiáng)穿透監(jiān)管，防止債務(wù)邊“清”邊“漲”；云南則明確壓實(shí)各級(jí)各部 門政府債務(wù)管理主體責(zé)任，打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)隱患“主動(dòng)仗”。

5、盤活存量資產(chǎn)，統(tǒng)籌化債與高質(zhì)量發(fā)展

重慶、湖北、廣西、貴州、云南等地在推進(jìn)化債的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)通過(guò)盤活存量資產(chǎn)資源、優(yōu) 化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市縣自主財(cái)力，為化債提供可持續(xù)的資金來(lái)源。引導(dǎo)激勵(lì)地方在化 解存量債務(wù)的同時(shí)，騰出更多資源投入發(fā)展領(lǐng)域，真正實(shí)現(xiàn)“在發(fā)展中化債，在化債中發(fā) 展”，確保財(cái)政運(yùn)行平穩(wěn)與社會(huì)大局穩(wěn)定。

編輯：火腿腸