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沃什改革顧問人選傳遞的信號與下半年貨幣政策展望
- 浙商證券
- 2026/07/15
- 37
本文分析了沃什改革小組顧問人選傳遞的信號，指出改革將帶有右翼市場化、去監管和技術樂觀主義色彩。文章詳細梳理了對外溝通、資產負債表、經濟數據、生產率和通脹分析框架五大領域的可能改革方向，并展望了下半年貨幣政策將采取預防式降息和審慎縮表的策略，強調在防范金融風險的前提下綜合應對通脹。
標簽： 美聯儲 沃什改革 貨幣政策 -
宏觀視角下的科技金融：AI投融資跟蹤指標體系構建
- 東方證券
- 2026/07/13
- 26
本文基于宏觀視角構建了AI投融資跟蹤指標體系，從產業基本面、市場環境和宏觀流動性三個層次分析AI投資前景。當前AI產業處于投資擴張與盈利兌現并存階段，但內部融資免疫力下降，外部融資依賴上升。報告指出，當產業現金流轉弱、外部融資放量與宏觀流動性收緊形成共振時，AI交易將從估值擴張階段進入融資約束階段，需警惕多指標同步惡化帶來的泡沫風險。
標簽： AI投資 融資約束 宏觀流動性 -
2026年中期宏觀投資策略：結構重塑與新經濟動能
- 萬聯證券
- 2026/07/11
- 49
本文基于2026年中期宏觀投資策略報告，深入分析當前經濟結構重塑背景下的投資機遇。報告指出，新舊動能切換深化，地產筑底與基建托底并存，出口高景氣持續且貿易結構升級，輸入性通脹上行導致上下游分化。海外經濟分化，貨幣政策趨緊。政策保持寬松，聚焦結構性改革。大類資產配置建議關注AI產業鏈、資源品及高等級信用債，把握結構性行情。
標簽： 宏觀經濟 資產配置 新舊動能切換 -
美國經濟成色深度解析：滯脹風險消退與復蘇路徑展望
- 長江證券
- 2026/07/10
- 33
本文基于現代菲利普斯曲線框架，深入剖析美國滯脹的形成機制，指出供給沖擊與通脹預期脫錨是滯脹的核心誘因。結合歷史經驗與當前現實，報告評估了美伊沖突引發的油價沖擊對美國經濟的影響。分析表明，由于沖擊幅度不足、美聯儲預期管理成熟以及通脹預期穩定，當前美國并未面臨嚴重的滯脹風險。相反，在能源支出占比下降、AI投資高景氣及財政擴張托底的共同作用下，美國經濟展現出較強的韌性，復蘇跡象日益明確。
標簽： 美國經濟 滯脹 通脹預期 -
2026年下半年宏觀及政策展望：后地產時代K型分化再審視
- 大同證券
- 2026/07/10
- 24
本文基于2026年下半年宏觀及政策展望，深入剖析后地產時代宏觀經濟數據的K型分化特征。報告指出，全球經濟在產業鏈重塑中面臨波動與震蕩，AI資本開支擴張推動科技產業崛起，重塑上游資源格局。國內經濟總量穩固，但結構分化顯著，新產業、新業態、新商業模式（“三新”經濟）成為增長核心動能。通脹呈現上游熱、下游冷的結構性特征，消費向服務與發展型遷移，投資由高技術制造業與新基建接力地產成為主力。政策層面，財政支出向“投資于人”轉型，政府債券成為信用擴張主導；貨幣政策在凈息差約束下側重結構性工具；融資結構加速向直接融資切換，適配科技企業特征。此外，人民幣國際化在“去美元化”背景下穩步推進，科技競爭力成為匯率與貨幣信用的新錨點，為投資者理解經濟新舊動能轉換與政策導向提供全景視角。
標簽： 宏觀經濟 K型分化 AI產業 -
2026年中期宏觀經濟及資產配置展望
- 東海證券
- 2026/07/10
- 48
本文基于2026年中期宏觀數據，分析AI驅動下的新舊動能轉換對出口及工業增長的拉動作用，探討內需結構分化、價格修復不均及海外經濟韌性。報告指出國內高技術產業增速顯著，出口貢獻提升，但內需存在分化；海外美國經濟保持韌性，美聯儲政策面臨新框架調整。資產配置上，建議聚焦科技主線，關注順周期及低估值板塊，債市維持震蕩，人民幣有望升值。
標簽： 宏觀經濟 人工智能 資產配置 -
2026年下半年中國經濟展望：名義增長修復與政策發力
- 平安證券
- 2026/07/06
- 78
本文基于2026年下半年中國經濟展望報告，深入分析了上半年經濟運行特征及下半年增長趨勢。報告指出，上半年中國經濟實際增長穩健，名義增長修復初顯，但內需恢復有限。下半年，出口和高技術制造仍是主要支撐，制造業投資有望滯后企穩。物價修復進入內生需求檢驗期，重點觀察中下游PPI及企業利潤擴散情況。宏觀政策方面，財政政策將加快落地以穩內需，貨幣政策維持適度寬松，外部約束減弱。
標簽： 中國經濟 名義增長 制造業投資 -
2026年第27周海外宏觀周報：AI交易降溫與流動性預期改善
- 興業證券
- 2026/07/06
- 55
本周全球資產價格呈現分化走勢，宏觀主線圍繞流動性預期改善與人工智能（AI）交易情緒回落展開。周初受美聯儲偏鷹派預期及季度初投資組合再平衡影響，美元指數與美國國債收益率一度走強。隨后，美國6月就業數據弱于市場預期，促使市場重新評估加息路徑，美元指數與美債收益率隨之回落，黃金價格出現反彈。商品方面，盡管中東地緣局勢仍存在擾動，但霍爾木茲海峽通行狀況改善、OPEC產量恢復以及供需預期轉向，導致原油地緣溢價回吐，WTI原油價格繼續下行。全球股市層面，受益于流動性和地緣預期改善的催化，主要股指普遍上漲，但周中Meta擬“賣算力”的消息引發市場對AI高投入可持續性的擔憂，導致全球AI交易重挫，AI算力產業鏈遭遇明顯回調。
標簽： 美聯儲 非農就業 AI交易 -
恒生科技指數2026年6月復盤及7月走勢展望
- 東吳證券
- 2026/07/05
- 658
本文回顧了恒生科技指數2026年6月的市場表現，指數呈現單邊下行格局，累計下跌約8.43%。估值方面，PE-TTM處于歷史低位，具備修復基礎。資金面上，南向資金月末回流，海外被動資金邊際改善。7月展望顯示，指數或延續底部盤整、逐步修復特征，需關注美聯儲政策信號及AI產業催化。
標簽： 恒生科技指數 南向資金 美聯儲政策 -
2026年6月全球投資十大主線：通脹粘性與科技股波動
- 華創證券
- 2026/07/04
- 94
本文基于2026年6月全球大類資產表現，深入剖析了地緣緩和背景下通脹粘性的持續、美股資金流向的極端集中與內部結構分化、美聯儲鷹派立場對傳統定價邏輯的挑戰，以及全球資產間復雜的聯動機制。報告特別指出了納斯達克波動率與價格正相關的異常現象，以及離岸人民幣預期從看空向看強的歷史性扭轉，為理解當前全球宏觀環境下的資產配置提供了多維度的視角。
標簽： 全球大類資產 美股資金流向 通脹粘性 美聯儲政策 人民幣匯率 -
2026年6月黃金ETF復盤與7月走勢展望
- 東吳證券
- 2026/07/03
- 24
本文復盤了2026年6月黃金ETF市場表現，指出滬金呈現持續磨底與月末加速下行特征，月度回調顯著。分析顯示，非農超預期、CPI重返4%時代及美聯儲政策轉鷹導致加息預期升溫，壓制金價。同時，避險邏輯出現“異化”，強美元壓制貨幣價值，商品消費走弱。技術面顯示滬金處于局部底左側信號。展望7月，金價大概率持續磨底、震蕩尋底，超跌修復與央行購金韌性有望帶來階段性反彈，但趨勢反轉需等待通脹回落或政策松動信號。
標簽： 黃金ETF 美聯儲 避險異化 -
2026年下半年海外宏觀展望：地緣緩和下的修復與分化
- 民銀國際
- 2026/07/03
- 243
本文基于民銀國際2026年7月發布的宏觀策略展望報告，深入剖析了2026年下半年全球主要經濟體的宏觀形勢。報告指出，在地緣政治緩和與能源成本回落的背景下，全球經濟呈現修復與分化并存的態勢。美國方面，經濟內生韌性恢復，消費信心修復與高科技設備投資成為主要驅動力，但勞動力市場存在結構性壓力，通脹雖有望見頂回落但仍具黏性。政策層面，特朗普政府采取“內病外治”策略，聚焦中期選舉與外部地緣敘事，預計301關稅將落地；美聯儲在凱文·沃什領導下重回鷹派，基準路徑下下半年或加息一次。歐洲方面，受高能源成本沖擊，經濟復蘇艱難，國別分化顯著，通脹壓力有望減弱但仍有黏性，歐央行與英央行均保留加息選項以應對潛在的二次通脹風險。日本方面，經濟呈現微弱復蘇，半導體產業外需強勁，但內需內生動力不足，政府補貼退坡可能推高通脹中樞，日本央行預計下半年將實施一次加息以推進貨幣政策正常化。
標簽： 宏觀經濟 美聯儲 歐洲央行 -
AI硬件對中國通脹影響路徑及持續性分析
- 興業證券
- 2026/07/02
- 35
本報告深入剖析AI硬件對中國通脹的影響機制。首先，測算AI硬件在PPI中的權重約為5.35%，并指出其價格漲幅高于整體PPI。其次，詳細拆解了AI硬件對PPI的間接影響，包括通過投入品成本傳導拉動PPI約0.54個百分點，以及對有色、油氣等行業的需求拉動效應，而生產設備投資擴張的影響較小。對于CPI，報告指出AI硬件影響間接且傳導復雜，受終端市場競爭等多重因素制約。最后，基于全球科技巨頭資本開支、貿易數據及大模型調用量等指標，判斷中短期內AI硬件高景氣仍將支撐中國內生通脹動能回升。
標簽： AI硬件 PPI 通脹 -
2026年中宏觀經濟展望：外需韌性與內需分化
- 中山證券
- 2026/07/02
- 125
本文基于中山證券2026年中宏觀經濟展望報告，深入分析了2026年下半年的全球及中國宏觀經濟走勢。報告指出，全球層面，中美關系階段性緩和為外部環境帶來利好，但地緣沖突導致的通脹壓力及美聯儲政策框架變化仍是市場關注焦點。AI產業進展與業績驗證的博弈將主導全球資本市場波動。中國層面，經濟呈現“外需韌性強、內需偏弱”的分化格局，外貿結構優化成為增長亮點，但房地產K型分化及消費補貼退潮后的需求降溫不容忽視。政策端預計將繼續堅持穩中求進，并密切關注后續穩增長增量政策的出臺。
標簽： 宏觀經濟 中美關系 人工智能 -
2026年宏觀經濟：固定資產投資“倒N型”波動解析與展望
- 申萬宏源
- 2026/07/01
- 103
本文深入分析2025年下半年至2026年上半年中國固定資產投資呈現“倒N型”波動的原因。文章指出，到位資金的波動，特別是自籌資金受專項債發行節奏和企業盈利的滯后影響，是投資反復的核心原因。同時，項目前置、土地購置費減少及財政補貼規范等政策因素放大了波動幅度。展望下半年，隨著化債約束減弱、項目透支效應出清及新政策落地，投資有望改善。
標簽： 固定資產投資 到位資金 專項債
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