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2026年宏觀中期展望：經濟穩中有進與政策協同發力
- 方正證券
- 2026/05/26
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本文基于方正證券2026年5月發布的宏觀中期展望報告，深入分析了2026年上半年中國宏觀經濟運行特征及下半年政策展望。報告指出，中國經濟開局良好，正式進入“量增價穩”階段，內需主導格局確立。政策層面，適度寬松的貨幣政策與更加積極的財政政策協同發力，財政支出向民生與科技傾斜，貨幣端通過結構性工具支持實體經濟。海外方面，全球呈現弱復蘇，通脹與利率分化明顯。資產配置建議聚焦財報景氣方向，兼顧成長進攻與紅利防御。
標簽：宏觀經濟財政政策資產配置
宏觀范式重構與資產配置：2026年中期策略展望
- 華創證券
- 2026/05/19
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本報告基于全球供需兩端的大重構，構建了新的宏觀分析范式。報告指出，全球能源體系、美國需求體系及中國供給體系正在發生深刻變化，導致傳統宏觀經驗規律失效。在新范式下，中國中游制造成為周期輪動的關鍵勝負手，受益于供需格局改善及全球紅利。資產配置方面，建議權益資產繼續強于債券，戰略看多中國中游制造，同時維持對黃金的戰略看多觀點，人民幣中期具備升值潛力。
標簽：宏觀策略中游制造資產配置
2026年5月全球債市震蕩主因PPI超預期而非沃什沖擊
- 申萬宏源
- 2026/05/18
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本文分析了2026年5月全球債市震蕩的原因，指出主因是美國和日本PPI數據超預期及中東地緣政治導致的油價上漲，而非新任美聯儲主席沃什的“沖擊”。文章澄清了市場對縮表、降息及獨立性的誤讀，認為沃什上任可能成為降息的積極因素，并提供了詳細的宏觀數據支撐。
標簽：美聯儲債券市場通脹數據
2026年5月宏觀專題：就業視角下的美聯儲決策邏輯與展望
- 財通證券
- 2026/05/18
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本文基于財通證券2026年5月宏觀專題報告，深入分析了就業視角下的美聯儲決策邏輯。報告指出，當前美國勞動力市場呈現“有韌性，但不過熱”的狀態，平均時薪、職位空缺率及離職率均較2022年高點回落，供需失衡明顯緩和。美聯儲的政策觸發邏輯已從單一的非農數據轉向“就業改善+工資抬升+通脹回暖”的共振機制。隨著勞動參與率下降與移民流入放緩，美國“盈虧平衡就業增長”快速下移，甚至接近零，使得單月就業數據難以單獨觸發加息。報告強調，美聯儲更關注就業是否重新轉化為“工資-服務通脹”黏性，而非單純的就業數量。對于高油價與關稅等供給沖擊，聯儲傾向于區分其與需求過熱型通脹的差異。展望2026年下半年，美聯儲更可能實施“保險式降息”而非加息，核心觀察指標將聚焦于勞動力市場供需平衡及工資通脹傳導鏈條。
標簽：美聯儲就業市場貨幣政策
2026年新質生產力專題報告四：“三倍核能宣言”+“十五五”加持，核電設備、后處理及配套等領域或迎成長機遇
- 華源證券
- 2026/04/30
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參考中國能源網（中國經營報）信息，2026年全國兩會期間，未來能源被首次寫入《政府工作報告》，其與量子科技、具身智能、腦機接口、6G等被列為國家重點培育的未來產業。
標簽：核電設備生產核能
2026年宏觀專題報告：AI出口，誰是真正引擎？
- 申萬宏源研究
- 2026/04/29
- 139
AI出口已成為我國出口增長的核心拉動項，一季度出口“超預期”中，超一半的幅度由AI貢獻。2026年一季度，AI相關產品出口增速（春節調整，下同）較2025年四季度回升28.1個百分點至40.2%，是支撐總出口反彈的主要力量；同期我國總出口增速回升13.4個百分點至17.1%，若剔除AI商品的影響，總出口增速僅回升6.3個百分點至9.8%；占比方面，2024年以來，我國AI出口占總出口的比重逐步回升；2026年第一季度，我國AI相關產品占總出口的21.7%，較2024年回升了4.5個百分點。
標簽： AI
2026年宏觀深度研究：美伊戰爭后全球宏觀的變與不變
- 華泰證券
- 2026/04/29
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年初我們提出，全球已經進入一輪更為“耗材”的、2008年以來規模較大的結構性資本開支周期，且周期性復蘇存在“泛化”趨勢。同時，美以伊戰前我們預測去美元化趨勢持續、海外法幣公信力繼續承壓、人民幣資產重估將走向深化。
標簽：宏觀
2026年宏觀專題報告：厄爾尼諾時期，各類資產如何表現？
- 財通證券
- 2026/04/28
- 178
1950年以來第一次超強厄爾尼諾發生在1982年4月，結束于1983年6月，整體持續時間為15個月，峰值出現在1983年1月，峰值強度為2.7°C。
標簽：資產
2026年“地緣壓力測試”系列之四：原油沖擊下，美國經濟的“脆弱性”
- 申萬宏源研究
- 2026/04/28
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油價大幅推升美國通脹，后續核心通脹走勢將取決于海峽封鎖時長。自2月末美伊沖突爆發以來，全球油價大幅上漲，美國國內汽油價格同步水漲船高。
標簽：經濟美國經濟原油
2026年政策趨嚴下ESG整合提升策略選股有效性
- 中國銀河證券
- 2026/04/28
- 95
我國ESG信息披露整體呈現國企強約束、民企重引導、重點領域先規范的格局，相關政策也沿著從專項規范到頂層統一、從試點推進到全面覆蓋的路徑逐步完善。
標簽：政策 ESG 選股
2026年第17周宏觀周度述評系列：美國經濟看就業，中國經濟看投資
- 廣發證券
- 2026/04/28
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美國經濟看就業，中國經濟看投資。對于預測美國經濟短期走勢來說，就業是關鍵變量。整體來看，美國經濟是一個消費驅動型的經濟，個人消費支出占美國GDP的比重過去十年基本上穩定在68%左右。
標簽：美國經濟經濟投資
2026年宏觀經濟：時間都去哪兒了：居民24小時
- 中銀證券
- 2026/04/23
- 111
2024年統計局實施了第三次全國時間利用調查。1此次調查的現場調查時間為2024年5月11日-31日，調查對象以15分鐘為間隔，記錄周一至周五其中一天、周六至周日其中一天，共兩天的時間利用情況。
標簽：宏觀經濟經濟
2026年宏觀利率專題：“滯”之憂，“脹”之虞
- 天風證券
- 2026/04/23
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2026年2月28日，美以伊沖突爆發以來，國際原油價格先后突破了120、140美元/桶的整數關口，油價上漲的核心驅動因素是地緣政治風險溢價的快速抬升。隨著油價中樞的持續上升，市場交易的主線邏輯也在“脹”（通脹預期升溫）與“滯”（增長回落擔憂）之間有所切換，資產在不同階段呈現明顯的定價分化。
標簽：宏觀利率利率
2026年宏觀經濟專題報告：油價飆升下的“供給沖擊”？
- 申萬宏源研究
- 2026/04/22
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近年來，大宗商品先后兩次出現供給缺口，均對工業生產產生階段性壓制。國內經濟曾經歷兩次結構性供給沖擊，一是發生在“雙碳”期間，二是源于OPEC+減產計劃與俄烏沖突的共同影響，引發上游大宗商品供給階段性收縮，導致煤、鋼（“雙碳”期間）價格漲幅接近翻倍、國際油價（OPEC+減產、俄烏沖突期間）沖高至140美元/桶附近。
標簽：宏觀經濟經濟供給
2026年美國經濟展望，AI與通脹的競速
- 國元證券
- 2026/04/22
- 143
2025年，美國經濟呈現前低后高的“倒V”形走勢。全年實際GDP同比增長2.1%，較2024年的2.8%有所回落。通脹下行進程趨緩，CPI全年同比均值為2.60%，僅比2024年微降0.3個百分點，持續高于美聯儲2%的目標。失業率維持歷史低位，年末降至4.26%，但勞動力市場活躍度大幅收縮。
標簽：經濟展望美國經濟通脹 AI