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  Robotaxi商業(yè)化加速：訂單密度與成本決定商業(yè)化成敗

  • 申萬宏源
  • 2026/06/28
  • 33

  本文深入剖析Robotaxi行業(yè)從技術(shù)驗證向商業(yè)驗證過渡的關(guān)鍵階段，指出訂單密度與車端成本是決定單城UE及商業(yè)化成敗的核心變量。文章分析了L4自動駕駛的責(zé)任主體轉(zhuǎn)變、泛化能力與數(shù)據(jù)閉環(huán)的技術(shù)競爭重點，以及產(chǎn)業(yè)鏈分工下的盈利邏輯。同時，探討了國內(nèi)政策從鼓勵試點轉(zhuǎn)向安全約束并行的監(jiān)管趨勢，以及中東等友好市場作為出海突破口的機(jī)遇。

  標(biāo)簽： Robotaxi 自動駕駛 UE模型
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  2026年下半年瀝青期貨行情策略展望：高估值低庫存，成本供需共振

  • 海證期貨
  • 2026/06/28
  • 91

  本文深入剖析2026年下半年瀝青期貨行情，指出在美伊沖突緩和背景下，原料供應(yīng)短缺緩解但成本支撐仍在。供應(yīng)端受高估值擠壓，排產(chǎn)低位回升；需求端受高價及宏觀環(huán)境影響，負(fù)反饋顯現(xiàn)，后置需求兌現(xiàn)存疑。庫存端呈現(xiàn)快速去化，廠庫與社會庫均處低位。綜合來看，低供應(yīng)低庫存提供下方支撐，但油價上行乏力限制上方空間，預(yù)計下半年瀝青價格震蕩運行，關(guān)注估值回歸機(jī)會。

  標(biāo)簽： 瀝青 期貨 美伊沖突
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  風(fēng)電行業(yè)2026中期策略：看好下半年業(yè)績訂單招標(biāo)三維共振

  • 國金證券
  • 2026/06/28
  • 81

  本文分析了2026年風(fēng)電行業(yè)板塊調(diào)整的基本面原因，指出長期需求邏輯依然通順。報告看好下半年板塊業(yè)績、海外訂單、招標(biāo)需求三重維度共振。國內(nèi)方面，招標(biāo)需求預(yù)計下半年回暖，老舊風(fēng)電場更新替換貢獻(xiàn)增量；海外方面，歐洲海風(fēng)建設(shè)高景氣，政策利好推動訂單放量。盈利端，原材料價格回落，高價訂單交付占比提升，整機(jī)環(huán)節(jié)盈利有望修復(fù)。

  標(biāo)簽： 風(fēng)電 海風(fēng) 整機(jī)
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  2026年7年期二級資本債投資策略與個券選擇分析

  • 國聯(lián)民生證券
  • 2026/06/27
  • 30

  本文深入分析了2026年7年期二級資本債的市場格局、投資策略及個券選擇。報告指出，7年期二級資本債存量有限且由大行主導(dǎo)，供給格局穩(wěn)定。配置盤方面，基金公司是主要買方，需重點關(guān)注套息空間與品種溢價，其中套息空間中樞約70bp，品種在利率上行期波動較大，下行期彈性較弱。交易盤方面，利用7Y-5Y與10Y-7Y期限利差的相對位置及品種見頂見底規(guī)律，可輔助判斷牛熊切換與波段機(jī)會。個券選擇上，建議關(guān)注流動性好的大行品種，并結(jié)合騎乘收益測算，8年期附近品種持有價值突出。同時，引入布林帶與RSI技術(shù)指標(biāo)以規(guī)避波動風(fēng)險。

  標(biāo)簽： 二級資本債 固收 投資策略
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  壁仞科技：智算GPU引領(lǐng)者，供應(yīng)鏈客戶模型適配優(yōu)勢顯著

  • 國海證券
  • 2026/06/27
  • 35

  壁仞科技作為國內(nèi)領(lǐng)先的智算GPU及超節(jié)點方案提供商，憑借自主研發(fā)的壁礪GPU和BIRENSUPA軟件平臺，在國產(chǎn)算力領(lǐng)域占據(jù)重要地位。公司已完成港交所上市，產(chǎn)品矩陣覆蓋云端訓(xùn)推與邊緣推理，下一代旗艦芯片BR20X即將上市。通過自研BLink協(xié)議與光交換技術(shù)，公司已實現(xiàn)多個千卡級智算集群的商業(yè)化落地。公司構(gòu)建了全國產(chǎn)化供應(yīng)鏈壁壘，廣泛覆蓋國家級智算中心、運營商及頭部模型廠商，并具備主流大模型Day0級適配能力，展現(xiàn)出顯著的競爭優(yōu)勢。

  標(biāo)簽： 壁仞科技 智算GPU 國產(chǎn)算力
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  AI算力驅(qū)動液冷產(chǎn)業(yè)化拐點，千億賽道核心部件價值量解析

  • 國盛證券
  • 2026/06/27
  • 70

  本文深入分析了AI算力時代下數(shù)據(jù)中心散熱方案的變革趨勢。隨著GPU功耗突破風(fēng)冷極限，液冷技術(shù)成為剛需，其中冷板式液冷憑借性價比優(yōu)勢占據(jù)當(dāng)前市場主流，而浸沒式液冷則在超高密度場景下展現(xiàn)潛力。報告詳細(xì)拆解了液冷系統(tǒng)四大核心部件（冷板、CDU、Manifold、UQD）的技術(shù)壁壘與價值量分布，指出隨著算力迭代，單機(jī)柜液冷價值量持續(xù)提升。同時，分析了全球政策對PUE的嚴(yán)苛要求及國產(chǎn)廠商在核心零部件領(lǐng)域的加速導(dǎo)入進(jìn)程，揭示了液冷行業(yè)千億賽道的成長邏輯。

  標(biāo)簽： 液冷 AI算力 數(shù)據(jù)中心
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  能源基礎(chǔ)材料行業(yè)中期策略：供需擾動中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會

  • 華泰證券
  • 2026/06/27
  • 75

  本文基于華泰證券2026年6月發(fā)布的能源基礎(chǔ)材料行業(yè)中期策略報告，深入分析了在供需擾動背景下尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會的投資邏輯。報告指出，中東地緣沖突加劇全球油氣供需擾動，階段性推升油價并帶動庫存去化，但隨著供應(yīng)約束邊際緩解，油價中樞或逐步回歸均衡，具備資源稟賦及成本優(yōu)勢的綜合能源龍頭仍具配置價值。大宗化工方面，行業(yè)資本開支增速明顯轉(zhuǎn)向，疊加政策推動存量優(yōu)化及海外落后產(chǎn)能退出，產(chǎn)能周期拐點逐步明確，蛋氨酸、聚酯化纖、聚氨酯、輪胎及農(nóng)化資源品等細(xì)分領(lǐng)域景氣有望改善。電子化學(xué)品領(lǐng)域，AI算力與國產(chǎn)替代共振，半導(dǎo)體材料需求持續(xù)旺盛，電子特氣及關(guān)鍵材料景氣加速，具備技術(shù)積累和國產(chǎn)替代能力的材料企業(yè)有望持續(xù)受益。

  標(biāo)簽： 能源基礎(chǔ)材料 大宗化工 電子化學(xué)品
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  電子特氣與大宗氣體：AI驅(qū)動與國產(chǎn)替代雙重邏輯解析

  • 國信證券
  • 2026/06/27
  • 37

  本文深入分析了電子氣體行業(yè)在AI算力驅(qū)動下的需求增長邏輯，以及國產(chǎn)替代背景下的供給端變革。報告指出，AI服務(wù)器、HBM及3DNAND的擴(kuò)產(chǎn)顯著提升了單位晶圓耗氣量，推動電子特氣市場規(guī)模重回上行周期。同時，受地緣政治及原料管制影響，國內(nèi)企業(yè)在六氟化鎢等細(xì)分領(lǐng)域迎來替代機(jī)遇，廣鋼氣體、金宏氣體、昊華科技等龍頭企業(yè)憑借技術(shù)突破和服務(wù)優(yōu)勢，正逐步打破外資壟斷，提升市場份額。

  標(biāo)簽： 電子特氣 半導(dǎo)體材料 國產(chǎn)替代
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  固態(tài)電池設(shè)備行業(yè)深度報告：中試關(guān)鍵期整線交付加速

  • 光大證券
  • 2026/06/27
  • 54

  本文深度解析固態(tài)電池設(shè)備行業(yè)的技術(shù)演進(jìn)路徑及投資機(jī)會。固態(tài)電池生產(chǎn)劃分為前段、中段和后段三大環(huán)節(jié)，設(shè)備變化主要集中在前中道工序，前段強(qiáng)化干法工藝，中段由卷繞向疊片升級并新增膠框印刷、等靜壓設(shè)備，后段升級為高壓化成。行業(yè)預(yù)計2030年全球固態(tài)電池設(shè)備市場規(guī)模將突破千億元。目前部分頭部設(shè)備廠商如先導(dǎo)智能、利元亨已實現(xiàn)中試線整線交付能力，有望率先受益于固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速及中試線需求釋放。

  標(biāo)簽： 固態(tài)電池 鋰電設(shè)備 先導(dǎo)智能
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  2026債市中期策略：方寸間起舞

  • 興業(yè)證券
  • 2026/06/27
  • 52

  本文復(fù)盤2026年上半年債市“二段式”牛市行情，分析財政發(fā)力節(jié)奏、貨幣政策取向及人民幣匯率走勢對債市的影響。下半年債市策略聚焦利率債供需錯位帶來的波段機(jī)會，以及信用債的性價比與流動性配置，建議精耕細(xì)作，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

  標(biāo)簽： 債市 財政政策 貨幣政策
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  基礎(chǔ)化工行業(yè)半年度策略：景氣復(fù)蘇與反內(nèi)卷驅(qū)動的投資機(jī)遇

  • 中原證券
  • 2026/06/27
  • 32

  本文分析了2026年上半年基礎(chǔ)化工行業(yè)的經(jīng)營狀況及下半年展望。行業(yè)景氣度底部復(fù)蘇，盈利能力邊際改善，固定資產(chǎn)投資下行緩解產(chǎn)能過剩壓力。供給側(cè)受反內(nèi)卷及雙碳政策約束，需求側(cè)房地產(chǎn)下滑但家電、紡織及新興領(lǐng)域（半導(dǎo)體、新能源）增長強(qiáng)勁。海外產(chǎn)能退出助力中國化工份額提升。投資策略建議關(guān)注反內(nèi)卷驅(qū)動的有機(jī)硅、滌綸長絲及高成長的電子化學(xué)品板塊。

  標(biāo)簽： 基礎(chǔ)化工 反內(nèi)卷 電子化學(xué)品
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  液冷行業(yè)深度報告：千億市場爆發(fā)與國產(chǎn)份額提升機(jī)遇

  • 東吳證券
  • 2026/06/27
  • 169

  本文深入分析液冷行業(yè)在AI算力驅(qū)動下的爆發(fā)式增長邏輯。報告指出，高密度數(shù)據(jù)中心散熱需求推動液冷成為必然選擇，單相冷板式液冷為主流方案。2026年全球液冷市場規(guī)模預(yù)計達(dá)千億級別，主要增量來自超節(jié)點架構(gòu)帶來的光模塊液冷及純CPU機(jī)柜液冷需求，以及核心零部件（如電子屏蔽泵、微通道冷板）的技術(shù)升級與價值量提升。產(chǎn)業(yè)鏈方面，國內(nèi)汽零公司憑借熱管理經(jīng)驗快速入局，有望在國產(chǎn)替代中提升市場份額。

  標(biāo)簽： 液冷 數(shù)據(jù)中心 汽零
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  計算機(jī)行業(yè)2026年中期策略：分化蓄力，聚焦AI核心賽道兌現(xiàn)

  • 東興證券
  • 2026/06/27
  • 49

  本文分析了計算機(jī)行業(yè)2026年上半年的市場表現(xiàn)，指出板塊整體跑輸科技主線，估值回落但細(xì)分賽道分化明顯。展望下半年，在政策加碼與AI智能體落地周期的驅(qū)動下，行業(yè)基本面向好。投資策略上，建議聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施（算力租賃、液冷、CPU、國產(chǎn)算力）、AI模型與應(yīng)用（編程、物理AI、行業(yè)應(yīng)用）以及量子信息等未來產(chǎn)業(yè)，把握結(jié)構(gòu)性輪動機(jī)會。

  標(biāo)簽： 計算機(jī)行業(yè) AI智能體 算力基礎(chǔ)設(shè)施

• 東北證券

  2026/06/27

  37

本文深入分析了AI算力爆發(fā)背景下，液冷技術(shù)如何取代傳統(tǒng)風(fēng)冷成為數(shù)據(jù)中心散熱的主流方案，并重點探討了作為液冷系統(tǒng)一次側(cè)核心的冷水機(jī)組及壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。報告指出，隨著單芯片功耗突破1000W，冷板式與浸沒式液冷成為主流，帶動冷水機(jī)組市場需求增長。壓縮機(jī)作為核心零部件，磁懸浮技術(shù)因其高能效和無油特性成為高端數(shù)據(jù)中心首選，丹佛斯占據(jù)主導(dǎo)但國產(chǎn)廠商如漢鐘精機(jī)、鑫磊股份等正加速突破。文章還分析了冰輪環(huán)境、漢鐘精機(jī)等相關(guān)標(biāo)的的業(yè)務(wù)布局與業(yè)績表現(xiàn)，指出在AI基建高景氣下，具備技術(shù)壁壘和國產(chǎn)替代能力的企業(yè)將迎來發(fā)展機(jī)遇。

標(biāo)簽： 液冷 冷水機(jī)組 壓縮機(jī)

2026年中期社會服務(wù)行業(yè)投資策略：邊際修復(fù)與長期布局

• 萬聯(lián)證券
• 2026/06/27
• 33

2026年中期社會服務(wù)行業(yè)投資策略報告指出，板塊估值已回落至歷史底部，下半年投資機(jī)會圍繞邊際修復(fù)與長期布局兩條主線展開。邊際修復(fù)關(guān)注商務(wù)出行、入境游、餐飲同店三大信號的數(shù)據(jù)驗證；長期布局聚焦服務(wù)消費占比接近臨界點后的加速滲透，基于可復(fù)制性與體驗塑造能力，關(guān)注規(guī)模效率型與品牌溢價型賽道。建議關(guān)注出行鏈中的旅行社、酒店龍頭及差異化景區(qū)，餐飲茶飲中的龍頭品牌，以及體育賽事IP龍頭。

標(biāo)簽： 社會服務(wù) 服務(wù)消費 體育賽事