2026年機械行業春季投資策略：價值反轉，科技賦能

新興產業：太空光伏+機器人+3D打印

P型HJT：當前太空光伏最優解

太空光伏技術的核心要求： 1）輕量化（降低發射運費，衛星載荷限制嚴格）； 2）高功率密度（單位質量 / 體積發電量高，提升能源供給效率）； 3）抗極端環境（耐受 - 100℃~150℃溫差、強輻射、真空環境，保證長期穩定運行）； 4）低成本（適配未來 GW 級商業衛星星座、太空算力的規模化部署需求）； 當前面臨的緊迫性： 低軌頻軌資源是不可再生戰略資源，2025–2030 年為占位關鍵期，需在 ITU（國際電信聯盟） 時限內完成首星與規模化部署，避免頻軌權利失效；

光伏設備：短期需求不足

全球供給看中國：根據光伏行業協會統計， 中國在多晶硅、硅片、電池片環節占據 90%以上產能，在組件環節占據80%以 上產能； 技術迭代重置產能：光伏技術路線變化非 常迅速，從2006年BSF（P 型鋁背場） >2019年PERC（P 型背面鈍化）>2021 年TOPCon（N型），未來HJT（異質 結)、鈣鈦礦（硅疊層）終將實現替代。

光伏設備：新技術新場景共振，設備投資先行

新需求帶來的技術加速：異質結、鈣鈦礦等新技術是科技進步的必然選擇，太空光伏 應用為新技術加速推進提供了應用場景； 全球競爭下的多重選擇：當前可類比3年前的人形機器人，技術路線的選擇不會一錘定 音，但是全球競爭會給新技術無限可能； 供給格局的潛在變化：由于新場景的出現，供給格局可能發生變化，給設備公司帶來 新的增量需求；

工業3D打印：材料降本與設備提效，共啟3D打印放量奇點

消費電子：3D打印機是手機3C零部件，結構件、轉軸、Type C、中框、超薄內流道 散熱件等產品預計將逐步從驗證階段轉向量產。 AI散熱：銅基材料與液冷散熱技術迎來突破，銅粉材料散熱效率可達純銅的90%，同 時解決殘粉、精度不足等問題，滿足消費電子、新能源領域對超薄內流道散熱件的需 求，打開數百億級的散熱市場。

AI驅動：PCB&刀具+燃氣輪機+半導體設備+3C設備

鉆孔環節：AI PCB擴產帶來鉆孔設備需求提升

1）鉆孔數量需求提升：高速材料的變更、厚徑比的上升，導致機械鉆孔機效率大幅降低，加工同樣 面積的AI PCB產品所需設備數量大幅增加； 2）背鉆CCD設備需求占比增加：在高多層板市場，隨著數據量大幅攀升，AI服務器、高速交換機采 用更高層數的多層板，下一代112/224Gbps高速數據傳輸對信號完整性的保障提出更高要求，背鉆 孔數提升的同時加工精度要求更高，對更高技術附加值的CCD六軸獨立機械鉆孔機的需求量更多； 3）激光鉆孔設備量價齊升：隨著 PCB 層數增加、線寬和線距越來越窄、孔徑越來越小等發展趨勢， 針對高多層HDI板的加工需求，除機械鉆孔機產品需求外，還需要更多的激光鉆孔機來滿足多階堆疊 盲孔或深盲孔加工 。4)）算力需求爆發→芯片架構升級→PCB層數增加→材料要求提高，M9材料是高性能的覆銅板 （CCL）材料 。 5）M9材料硬度高、脆性強、熔點高，PCB板層數增加提升鉆孔難度。

原料供給收緊+剛需穩定，鎢礦價格大幅上漲

供給收緊+戰略性溢價雙重驅動鎢價持續上漲 。資源端，2025年鎢精礦開采指標顯著縮減；同時，中國對鎢等戰略性金屬實行出口管制，雙重 驅動下鎢礦價格持續走高。需求端整體表現相對謹慎，主要由下游剛需托底支撐。 截至2026年3月13日，不同鎢制品價格漲幅如下： 65%黑鎢精礦價格報105萬元/標噸，較年初漲128%；65%白鎢精礦價格報104.9萬元/標噸， 較年初漲129%；仲鎢酸銨（APT）價格報152萬元/噸，較年初漲127%；鎢粉價格報2400元/ 公斤，較年初漲122%；碳化鎢粉價格報2340元/公斤，較年初漲125%。

燃氣輪機：全球需求激增，供應鏈壓力顯著外溢

美國AI基建擴張電力缺口顯著提升，海外燃機市場需求持續擴容，本土燃氣輪機供應鏈面 臨交付周期長和產能不足的問題，導致其供需缺口持續擴大 。三菱重工、西門子能源與GEV分別為全球前三大燃機供應商，合計市占率約81.6%。 看好核心部件環節國產替代：豪邁科技（缸體鑄件加工）、應流股份（葉片）、聯德股份 （零部件）。