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2026年Q3政府債供給展望：10y國債續發調整與地方債發行節奏
- 華創證券
- 2026/07/03
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本文對華創證券2026年7月2日發布的《如何看待10y國債額外續發？——2026年Q3政府債季度展望》深度報告進行解讀。報告核心觀點指出，2026年三季度政府債供給將明顯提速，預計凈融資約4.2萬億元，其中8月至9月供給壓力偏大。國債方面，10年期活躍券續發次數調整導致在位時間延長，30年期國債換券時點可能延后，注資特別國債短期內落地概率下降。地方債方面，二季度發行呈現前慢后快特征，三季度凈融資預計約2.1萬億元，節奏較為均勻。二級市場方面，超長端地方債利差持續壓縮，保險與基金配置力度增強，建議關注20至30年期品種的性價比變化及配置節奏。
標簽：政府債國債地方債
揚農化工深度報告：行業拐點已現，四次創業錨定龍頭新征程
- 中泰證券
- 2026/07/03
- 43
本文深度解析揚農化工在農藥行業周期底部的競爭優勢與成長邏輯。報告指出，行業供給端擴產放緩，反內卷政策加速產能出清；庫存端海內外企業開啟補庫周期；需求端長期平穩增長，原油價格上漲提振糧價進而推動農藥需求。揚農化工作為全球擬除蟲菊酯原藥核心供應商，擁有殺蟲劑、除草劑、殺菌劑三大核心產品線，兼具龍頭地位、一體化成本優勢及先正達集團協同效應。公司通過四次創業構建多元化產品矩陣，依托先正達在技術、渠道、生產三維度賦能，以及高效的工程轉化能力和北方基地布局，多重護城河保障其穿越周期，迎來新一輪成長機遇。
標簽：揚農化工農藥行業先正達集團
瑞立科密：強裝政策驅動氣制動升級，多領域拓展共促成長
- 興業證券
- 2026/07/02
- 55
本文深度解析瑞立科密作為商用車主動安全龍頭的發展邏輯。文章指出，強裝政策推動ESC/EBS普及，帶動氣制動均價上行，公司憑借先發優勢和全產業鏈自主研制能力，有望延續行業領先地位。同時，公司通過橫向拓展兩輪車液壓產品及商用車智駕領域（AEBS、ECAS、EMB），打開新的成長空間。
標簽：瑞立科密商用車主動安全 ESC EBS
泰諾麥博：聚焦抗感染預防領域的創新引領者
- 華泰證券
- 2026/07/02
- 52
泰諾麥博是一家聚焦抗感染疾病領域、致力于血液制品替代療法的創新生物制藥企業。公司核心產品斯泰度塔單抗為全球首創破傷風單抗，已獲批上市并納入醫保，有望推動被動免疫市場升級。另一核心產品TNM001為RSV長效單抗，已遞交NDA，有望成為第二增長曲線。公司目前處于商業化初期，收入快速增長但利潤承壓，預計未來虧損逐步收窄。綜合市研率與DCF估值，公司遠期公允價值區間約為58.5-61.9億元。
標簽：泰諾麥博斯泰度塔單抗 TNM001
東盟AI算力樞紐：泰國IDC產業高速擴容洞察
- 銀河證券
- 2026/07/02
- 42
本文深入分析了泰國作為東盟AI算力樞紐的戰略定位，重點探討了泰國IDC產業在政策支持和市場需求雙重驅動下的高速擴容現狀。文章指出，泰國憑借優越的地理位置和基礎設施，正吸引大量跨國科技巨頭投資，推動數據中心向高密度、綠色化方向發展。同時，文章也指出了能源供應和人才短缺等挑戰，并對未來區域算力網絡的建設進行了展望。
標簽：泰國 IDC AI算力
醫藥生物行業RAS靶點深度：從不可成藥到泛靶點驗證
- 方正證券
- 2026/07/02
- 71
本文深入分析了RAS靶點從“不可成藥”到泛靶點驗證的演變過程。重點探討了KRASG12C藥物的商業化突破，以及針對胰腺癌高發突變KRASG12D的藥物研發進展。同時，分析了泛RAS抑制劑（PanRAS）如何通過覆蓋多種突變亞型打開市場空間，并對比了不同機制藥物（如分子膠與小分子抑制劑）的臨床數據與安全性特征，展望了該百億美金新賽道的未來格局。
標簽： RAS抑制劑胰腺癌 KRAS G12C
瑞豐新材：潤滑油添加劑龍頭，穩健成長進擊全球
- 東方證券
- 2026/07/02
- 41
本文分析了瑞豐新材作為潤滑油添加劑龍頭企業的市場地位、行業壁壘及成長邏輯。報告指出，全球潤滑油添加劑市場由四大巨頭主導，但國產替代空間廣闊。瑞豐新材憑借技術優勢、產能擴張及全球化布局，特別是在沙特合資項目的推進下，正穩步提升全球市場份額，展現出穩健的成長步伐。
標簽：瑞豐新材潤滑油添加劑國產替代
寧滬高速：深耕長三角紅利穩健，基建擴容蓄勢向前
- 廣發證券
- 2026/07/02
- 44
本文深度解析寧滬高速的經營現狀與未來展望。作為江蘇交控旗下唯一路橋上市平臺，公司依托滬寧高速等核心路產，享受長三角區域經濟紅利，路費收入穩健。文章指出，公司通行費毛利率顯著修復，財務費用持續優化，盈利韌性增強。面對部分路產收費年限縮短的挑戰，公司正有序推進錫太、丹金等改擴建項目，以延長收費期限并提升長期價值。盡管進入資本開支高峰期，但充沛的經營現金流確保了資金安全。公司堅持高分紅政策，股東回報穩定，具備突出的紅利屬性。結合基建擴容預期，公司長期投資價值凸顯。
標簽：寧滬高速高速公路改擴建
AI算力驅動PCB設備半導體化，工藝革命重塑產業價值
- 廣發證券
- 2026/07/02
- 28
本文深入剖析AI算力基建背景下PCB設備行業的變革邏輯。文章指出，AI硬件價值向互聯與封裝載體擴散，驅動PCB資本開支向技術迭代傾斜，使得PCB板廠盈利伴隨收入提升，資本密集度接近半導體水平。工藝上，PCB線寬線距向半導體收斂，mSAP與CoWoP技術成為關鍵驅動力，倒逼鉆孔、曝光、電鍍等設備全制程迭代。由于設備先行且具備平臺化屬性，中資PCB設備企業展現出比板廠更大的業績彈性，并憑借下游產業鏈屬地優勢獲得全球競爭力及估值重塑。此外，鉆針與錫膏等耗材也因技術升級迎來量價齊升，行業格局優化，價值膨脹趨勢明顯。
標簽： PCB設備 AI算力 mSAP
金剛石散熱材料商業化提速，AI服務器與消費電子雙輪驅動
- 中信建投
- 2026/07/02
- 57
本文深入分析了金剛石散熱材料在AI服務器和消費電子領域的商業化進展。報告指出，隨著GPU功耗攀升，金剛石材料因其超高導熱系數，在液冷板、導熱界面材料（TIM）及芯片封裝內部等全鏈路環節展現出替代傳統材料的巨大潛力。神達、曙光數創、AkashSystems等企業的商用案例證實了金剛石散熱在提升能效、降低PUE方面的顯著優勢。同時，微星、聯想及英特爾等廠商在消費電子端的布局，進一步拓寬了應用場景。報告認為，2026年下半年金剛石散熱相關商業化訂單將密集落地，產業鏈具備長期投資價值。
標簽：金剛石散熱 AI服務器液冷板
2026年7月建筑材料行業深度研究：錨定景氣，把握價值
- 申萬宏源
- 2026/07/02
- 58
本文深入剖析2026年建筑材料行業現狀，指出行業已現底部復蘇信號。消費建材受存量翻新及政策提振需求企穩，頭部企業通過渠道優化與提價改善盈利格局。出海業務因海外高盈利及新興市場增長潛力持續景氣。同時，AI算力驅動玻纖電子布、TGV玻璃基板及金剛石散熱等新材料景氣度加速擴張，為行業帶來新的增長極。
標簽：建筑材料消費建材玻纖電子布
真健康醫療：經皮穿刺與消融機器人雙輪驅動
- 國海證券
- 2026/07/02
- 41
本文深入分析了真健康醫療在經皮穿刺及消融手術機器人領域的技術優勢、市場地位及未來發展趨勢。
標簽：真健康醫療手術機器人經皮穿刺
儲能產業深度：需求重構與供給格局演變分析
- 國泰海通證券
- 2026/07/02
- 51
本文深入分析儲能產業在政策重構下的需求變化，指出國內獨立儲能與工業儲能成為新增長極，海外需求受AIDC及能源安全驅動但面臨貿易壁壘。供給端頭部擴產加劇競爭，技術路線呈現鋰電主導、鈉電加速及長時儲能多元化的格局。
標簽：儲能磷酸鐵鋰鈉離子電池
2026年中期有色金屬策略：電解鋁與稀土供需格局分析
- 南京證券
- 2026/07/02
- 56
本文基于2026年中期有色金屬行業策略報告，深入分析了電解鋁與稀土兩大細分板塊的投資邏輯。報告指出，電解鋁板塊受產能天花板、地緣政治導致的供給收縮及低成本高分紅邏輯支撐，價值凸顯；稀土板塊則在政策收緊、海外供給受限及人形機器人等新需求預期下，供需偏緊格局有望延續。文章提供了具體的投資建議及風險提示。
標簽：電解鋁稀土有色金屬
產投平臺科技布局全景掃描：國資經營基礎與產業投資規模分析
- 東吳證券
- 2026/07/02
- 44
本文基于2025年數據，全景掃描全國產投平臺科技布局。分析顯示，地方國資經營凈收入分化明顯，頭部地區再投入能力強。產業投資規模呈現頭部集中格局，北京及沿海強省優勢突出，中西部地區加速擴張。科技領域投資高度集中于少數省市，省級和核心地市級平臺主導。科技投資有助于地方財政向“股權財政”轉型，提升區域信用基本面韌性。
標簽：產投平臺科技投資股權財政