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  2026Q2銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)行回顧：穩(wěn)負(fù)債與等資產(chǎn)邏輯

  • 開源證券
  • 2026/06/26
  • 27

  本文回顧2026年第二季度銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)行情況，分析資產(chǎn)端貸款需求偏弱、融資結(jié)構(gòu)切換及債券比價(jià)優(yōu)勢；負(fù)債端存款搬家加劇、大行結(jié)匯改善質(zhì)量及理財(cái)增長趨勢；金市投資作為資負(fù)平衡器，通過FTP利差博弈激勵配債；同業(yè)負(fù)債提價(jià)反映階段性壓力，預(yù)計(jì)資金面回歸平穩(wěn)。

  標(biāo)簽： 銀行業(yè) 資產(chǎn)負(fù)債 FTP
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  物理AI產(chǎn)業(yè)深度解析：數(shù)據(jù)筑基模型搭臺加速起勢

  • 開源證券
  • 2026/06/26
  • 27

  本文深度解析物理AI產(chǎn)業(yè)鏈，指出物理AI作為AI下一個(gè)時(shí)代，正由數(shù)據(jù)筑基、模型搭臺推動加速起勢。文章分析應(yīng)用層自動駕駛與具身智能的廣闊市場，探討模型層世界模型的多路線融合趨勢，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)層中合成數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的重要性，并列出相關(guān)受益標(biāo)的。

  標(biāo)簽： 物理AI 世界模型 具身智能
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  寵物食品營養(yǎng)革新驅(qū)動下行業(yè)集中度提升趨勢分析

  • 國泰海通證券
  • 2026/06/26
  • 38

  本報(bào)告深入分析了中國寵物食品行業(yè)的核心增長邏輯與競爭格局演變。報(bào)告指出，寵物在家庭生態(tài)位的提升推動了“呵護(hù)型養(yǎng)寵”趨勢，促使消費(fèi)向精細(xì)化、科學(xué)化方向升級。通過回顧美國市場發(fā)展歷程，報(bào)告提煉出“品類創(chuàng)新”與“品類擴(kuò)容”是行業(yè)增長的關(guān)鍵動力。當(dāng)前，中國寵物食品市場正經(jīng)歷從通用主糧向功能性主糧的“營養(yǎng)革新”，主糧品類迎來生態(tài)繁榮期。在競爭格局方面，行業(yè)集中度呈現(xiàn)“微笑曲線”特征，目前正處于后半段集中度逐步提升的階段。頭部品牌憑借深厚的研發(fā)積淀、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，有望在激烈的市場競爭中持續(xù)擴(kuò)大份額，實(shí)現(xiàn)長期領(lǐng)跑。

  標(biāo)簽： 寵物食品 乖寶寵物 中寵股份
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  首鋼股份：高端化與資源整合雙輪驅(qū)動，估值回升空間大

  • 國盛證券
  • 2026/06/26
  • 19

  首鋼股份作為華北鋼鐵龍頭，通過高端化戰(zhàn)略與供應(yīng)鏈金融協(xié)同，成本優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大。電工鋼行業(yè)供需格局逆轉(zhuǎn)，高端產(chǎn)品迎來景氣回升。同時(shí)，公司作為集團(tuán)鐵礦資源整合平臺，估值處于歷史低位，具備較大回升空間。

  標(biāo)簽： 首鋼股份 電工鋼 汽車板
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  太空光伏行業(yè)深度報(bào)告：輕量柔性引領(lǐng)，面向商業(yè)航天的空間能源革命

  • 國泰海通證券
  • 2026/06/26
  • 39

  本文深入分析了太空光伏行業(yè)的發(fā)展邏輯，指出人工智能算力需求催生的太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)，確立了光伏發(fā)電在航天器中的主能源地位。在發(fā)射成本與單星高功耗的雙重約束下，太陽翼向輕量化、柔性化重構(gòu)已成為必然趨勢。報(bào)告詳細(xì)梳理了從三結(jié)砷化鎵到P型HJT、晶硅/鈣鈦礦疊層，再到遠(yuǎn)期鈣鈦礦電池的技術(shù)演進(jìn)路線，并探討了CPI膜和UTG玻璃等柔性封裝輔材的迭代方向，揭示了商業(yè)航天規(guī)模化部署對太空光伏產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁驅(qū)動力。

  標(biāo)簽： 太空光伏 柔性太陽翼 鈣鈦礦電池
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  萬順新材：產(chǎn)能擴(kuò)張驅(qū)動盈利拐點(diǎn)，鈉電鋁箔打開新空間

  • 國泰海通證券
  • 2026/06/26
  • 49

  萬順新材首次覆蓋報(bào)告指出，鋁加工行業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)分化階段，鋁壓延材主導(dǎo)地位強(qiáng)化。公司深耕鋁加工，伴隨安徽中基10萬噸電池箔產(chǎn)能投放，鋁箔總產(chǎn)能將達(dá)28.8萬噸。鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化加速，正負(fù)極均使用鋁箔，帶來巨大增量空間。公司推出高達(dá)因鋁箔解決鈉電附著力痛點(diǎn)，綁定頭部客戶，高端產(chǎn)品占比提升帶動毛利率回升，2026年一季度實(shí)現(xiàn)扭虧，盈利拐點(diǎn)確立。

  標(biāo)簽： 萬順新材 電池鋁箔 鈉離子電池
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  電力交易驅(qū)動儲能新周期，2026年全球裝機(jī)超預(yù)期增長

  • 國泰海通證券
  • 2026/06/26
  • 83

  本文深入分析了2026年全球儲能行業(yè)的發(fā)展趨勢。國內(nèi)方面，電力市場化交易取代政策配儲成為主流，獨(dú)立儲能通過參與現(xiàn)貨市場實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)裝機(jī)將保持20%-30%增長。海外方面，北美AIDC配儲需求爆發(fā)，歐洲分布式儲能持續(xù)增長，中東及澳洲市場成為新增長點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈上，儲能系統(tǒng)價(jià)格企穩(wěn)，行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)優(yōu)勢明顯。報(bào)告同時(shí)提示了電力交易價(jià)格波動、海外貿(mào)易政策及安全性等風(fēng)險(xiǎn)。

  標(biāo)簽： 儲能 電力交易 AIDC
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  2026年第25周農(nóng)產(chǎn)品跟蹤：仔豬價(jià)格加速回落，原奶周期有望反轉(zhuǎn)

  • 國信證券
  • 2026/06/26
  • 37

  本周農(nóng)產(chǎn)品市場呈現(xiàn)分化走勢。生豬行業(yè)重回深度虧損，仔豬價(jià)格加速回落，市場化去產(chǎn)能預(yù)期加速。禽類方面，白雞供給增加致價(jià)格承壓，黃雞因供給底部有望率先受益內(nèi)需改善。原奶行業(yè)因持續(xù)虧損加速奶牛去化，疊加進(jìn)口成本倒掛，價(jià)格有望迎拐點(diǎn)；肉牛受政策保護(hù)及供給缺口影響，新一輪上漲開啟。飼料原料中，豆粕估值低位震蕩，玉米供需趨緊支撐價(jià)格。整體來看，牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)邏輯清晰，建議關(guān)注養(yǎng)殖龍頭估值切換機(jī)會。

  標(biāo)簽： 生豬 原奶 肉牛
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  盛劍科技：立足廢氣治理，打造半導(dǎo)體廠務(wù)系統(tǒng)服務(wù)商

  • 國信證券
  • 2026/06/26
  • 23

  本文分析了盛劍科技在半導(dǎo)體廠務(wù)設(shè)備領(lǐng)域的布局與機(jī)遇。報(bào)告指出，AI算力驅(qū)動下全球晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)，廠務(wù)設(shè)備需求爆發(fā)，國產(chǎn)設(shè)備憑借成本與交付優(yōu)勢有望出海。盛劍科技從特種風(fēng)管起家，擁有高端認(rèn)證，產(chǎn)能充足。同時(shí)，公司積極拓展工藝廢氣處理、真空及溫控設(shè)備，產(chǎn)品性能對標(biāo)國際一線，正處于客戶驗(yàn)證加速期，訂單有望逐步兌現(xiàn)，形成強(qiáng)勁增長極。

  標(biāo)簽： 盛劍科技 半導(dǎo)體廠務(wù)設(shè)備 特種風(fēng)管
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  南山鋁業(yè)國際：東南亞氧化鋁龍頭，電解鋁筑第二成長曲線

  • 華創(chuàng)證券
  • 2026/06/26
  • 11

  本文深入分析南山鋁業(yè)國際在東南亞氧化鋁市場的龍頭地位及其向電解鋁領(lǐng)域的戰(zhàn)略擴(kuò)張。報(bào)告指出，公司400萬噸氧化鋁產(chǎn)能已全面投產(chǎn)，依托印尼本土資源及一體化配套構(gòu)建顯著成本優(yōu)勢，在鋁土礦供給收緊背景下盈利具備韌性。同時(shí)，公司啟動75萬噸電解鋁遠(yuǎn)期規(guī)劃，首期項(xiàng)目預(yù)計(jì)2028年貢獻(xiàn)業(yè)績。結(jié)合2026年全球鋁緊缺格局及成本支撐邏輯，公司有望打造第二成長曲線，遠(yuǎn)期利潤彈性空間巨大。

  標(biāo)簽： 南山鋁業(yè)國際 氧化鋁 電解鋁
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  中熔電氣深度分析：800V高壓快充驅(qū)動激勵熔斷器市場加速增長

  • 華金證券
  • 2026/06/26
  • 12

  本文深入分析了高壓快充技術(shù)對新能源汽車補(bǔ)能體驗(yàn)的提升作用，重點(diǎn)探討了800V高壓平臺架構(gòu)的發(fā)展趨勢及其對電路保護(hù)器件提出的更高要求。文章指出，激勵熔斷器憑借快速響應(yīng)和低功耗特性，成為800V車型的關(guān)鍵安全組件。同時(shí)，分析了中熔電氣作為行業(yè)龍頭，在技術(shù)壁壘和客戶資源方面的優(yōu)勢，以及其在全球供應(yīng)鏈中的布局情況。

  標(biāo)簽： 中熔電氣 800V高壓平臺 激勵熔斷器
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  歐盟工業(yè)加速器法案與網(wǎng)絡(luò)安全法案對汽車行業(yè)影響分析

  • 興業(yè)證券
  • 2026/06/26
  • 35

  本文梳理了歐盟《工業(yè)加速器法案》與《網(wǎng)絡(luò)安全法2.0》的核心條款，重點(diǎn)分析了其對汽車行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的影響。IAA法案通過設(shè)定嚴(yán)格的公共采購本土化要求及投資限制，旨在提升歐盟制造業(yè)競爭力并保障供應(yīng)鏈安全。分析指出，該法案主要影響歐盟公共采購領(lǐng)域的新能源大中型客車，可能導(dǎo)致中國客車企業(yè)單車盈利空間壓縮，但長期競爭力不受根本性削弱。相比之下，商用車受公共采購限制影響較小，風(fēng)險(xiǎn)敞口可控；乘用車因法案不涉及私人消費(fèi)市場，影響有限，但需關(guān)注插混車型的政策波動。

  標(biāo)簽： 歐盟 工業(yè)加速器法案 汽車行業(yè)

• 光大證券

  2026/06/26

  36

本文分析了數(shù)據(jù)中心建設(shè)對發(fā)電設(shè)備需求的拉動作用。AI算力需求提升帶動全球數(shù)據(jù)中心能耗大幅增長，其中美國電網(wǎng)分散老舊，燃?xì)廨啓C(jī)因建設(shè)周期短、效率高成為離網(wǎng)發(fā)電最優(yōu)解；數(shù)據(jù)中心高安全性要求使得柴油發(fā)電機(jī)成為災(zāi)備電源成熟方案。國際燃?xì)廨啓C(jī)龍頭訂單飽滿并紛紛擴(kuò)產(chǎn)，國產(chǎn)零部件及集成商有望受益；柴發(fā)市場中國產(chǎn)整機(jī)廠商有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，零部件廠商受益于龍頭擴(kuò)產(chǎn)。

標(biāo)簽： 數(shù)據(jù)中心 燃?xì)廨啓C(jī) 柴油發(fā)電機(jī)

AI算力競賽重塑MLCC需求曲線，粉體配方筑就核心壁壘

• 廣發(fā)證券
• 2026/06/26
• 45

本文深入分析了AI算力競賽背景下MLCC行業(yè)的供需變化及技術(shù)壁壘。文章指出，AI服務(wù)器的高功耗與高性能需求推動MLCC單機(jī)用量及高端產(chǎn)品需求指數(shù)級增長，導(dǎo)致高端產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性短缺。核心壁壘在于陶瓷粉體配方及全鏈制造工藝，目前市場由日韓巨頭主導(dǎo)。國內(nèi)廠商正通過突破粉體技術(shù)及垂直整合，把握國產(chǎn)替代機(jī)遇，重點(diǎn)布局AI服務(wù)器及汽車電子等高增長領(lǐng)域。

標(biāo)簽： MLCC AI服務(wù)器 陶瓷粉體

2026年6月理財(cái)贖回潮中機(jī)構(gòu)行為與債券市場變化深度解析

• 華創(chuàng)證券
• 2026/06/26
• 25

本文基于央行報(bào)表及債券托管量數(shù)據(jù)，深入剖析2026年5月至6月期間債券市場的運(yùn)行特征。報(bào)告首先解讀了央行資產(chǎn)負(fù)債表的變動，指出央行持續(xù)凈回籠及繳稅、政府債繳款因素導(dǎo)致銀行流動性消耗。其次，分析了資金收斂背景下債市杠桿率的季節(jié)性低位運(yùn)行及機(jī)構(gòu)行為的分化：大行因資產(chǎn)荒配債放量，中小行逢高止盈，保險(xiǎn)加速配置地方債，基金受理財(cái)贖回?cái)_動后修復(fù)。特別指出本輪理財(cái)贖回潮中凈值轉(zhuǎn)跌觸發(fā)贖回的靈敏特征。最后，梳理了利率債發(fā)行提速及存單凈融資轉(zhuǎn)正的市場結(jié)構(gòu)變化，并對后續(xù)供需格局及信用利差修復(fù)機(jī)會進(jìn)行了展望。

標(biāo)簽： 債券市場 理財(cái)贖回 央行資產(chǎn)負(fù)債表