數(shù)字貨幣生態(tài)藍(lán)圖深度剖析與投資策略

來源：未來智庫
發(fā)布時間：2020/09/01
瀏覽次數(shù)：1165
舉報

報告綜述：

1、央行數(shù)字貨幣(DCEP)將顛覆現(xiàn)有貨幣流通模式，紙幣替代邏輯催生巨大產(chǎn)業(yè)改造需求。中長期來看，產(chǎn)業(yè)鏈中三大環(huán)節(jié)(按空間排序)分別為:中游銀行側(cè) > 下游公眾側(cè) > 上游央行側(cè)。本文為數(shù)字貨幣分支一:生態(tài)篇，重在推演DCEP全景生態(tài)藍(lán)圖，繼而分析銀行側(cè)與公眾側(cè)的關(guān)鍵投資機(jī)會，核心邏輯如下:

2、未來生態(tài)如何?撥開迷霧，結(jié)合高層公開披露信息及產(chǎn)業(yè)調(diào)研經(jīng)驗(yàn)，我們推演了DCEP兩個層面下的七大應(yīng)用(場景)方向:1)央行-銀行層面:中央監(jiān)管場景、宏觀調(diào)控場景、人民幣國際化場景;2)銀行-公眾層面:C端場景(M0基準(zhǔn)場景)、B端場景、G端場景、跨境支付場景。

3、DCEP七大應(yīng)用方向?qū)⒋蛟鞌?shù)字經(jīng)濟(jì)(即為數(shù)字新基建)，C端場景仍是皇冠明珠。C端小額高頻交易是核心場景，銀行系數(shù)字貨幣錢包或成 “超級錢包”，對支付寶/ 微信支付構(gòu)成全場景滲透，創(chuàng)造支付新生態(tài)。

4、變革一:改寫A/ T兩強(qiáng)支付格局，銀行重回主導(dǎo)地位。過去數(shù)年，C端支付一直由支付寶/ 微信支付兩巨頭寡頭壟斷，支付格局頗為割裂，此次四大行主導(dǎo)的銀行系DCEP數(shù)字錢包推出后，支付入口將會逐步重回銀行側(cè)，重構(gòu)的場景流量也將為銀行系帶來全新運(yùn)營需求，旗下科技子公司和長期合作的銀行IT廠商有望受益。

變革二:夯實(shí)貨幣流通根基，重塑軟硬件技術(shù)設(shè)施。完善的貨幣基礎(chǔ)設(shè)施是DCEP生態(tài)鋪開的基礎(chǔ)，POS和ATM將是公眾側(cè)確定性改造領(lǐng)域，同時數(shù)字貨幣硬件錢包也值得跟蹤。

5、投資建議:根據(jù)DCEP生態(tài)藍(lán)圖及兩條變革主線，首推兼具系統(tǒng)改造確定性及場景運(yùn)營可能性的銀行IT龍頭，核心推薦標(biāo)的為：宇信科技、高偉達(dá)、長亮科技、恒生電子，其他各類受益標(biāo)的包括廣電運(yùn)通、格爾軟件、數(shù)字認(rèn)證、神州信息、科藍(lán)軟件、新大陸、新國都、優(yōu)博訊、衛(wèi)士通。