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中國(guó)中免深度報(bào)告：三渠道重構(gòu)與高端并購(gòu)重塑成長(zhǎng)邏輯
- 浙商證券
- 2026/06/17
- 42
本文深度解析中國(guó)中免在旅游零售復(fù)蘇背景下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。報(bào)告指出，公司憑借全牌照壁壘與三渠道（離島、口岸、市內(nèi)）協(xié)同重構(gòu)行業(yè)版圖，并通過(guò)并購(gòu)DFS及高端品類(lèi)升級(jí)重塑成長(zhǎng)天花板。同時(shí)，供應(yīng)鏈降本與租金優(yōu)化推動(dòng)盈利模型優(yōu)化，鞏固了其全球第二大旅游零售運(yùn)營(yíng)商的龍頭地位。
標(biāo)簽：中國(guó)中免免稅零售 DFS
智能駕駛硬件重估：L3破曉與產(chǎn)業(yè)鏈增量空間測(cè)算
- 浙商證券
- 2026/06/17
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本文深入剖析智能駕駛行業(yè)在L3法規(guī)落地前夕的硬件重估邏輯。報(bào)告測(cè)算顯示，2029年L2+智駕硬件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)4608億元，芯片、攝像頭、制動(dòng)、懸架及激光雷達(dá)為五大核心增量賽道。感知層中，攝像頭量?jī)r(jià)齊升，4D毫米波及激光雷達(dá)國(guó)產(chǎn)替代加速；決策層算力需求爆發(fā)，SOC芯片國(guó)產(chǎn)空間廣闊；執(zhí)行層線控底盤(pán)（EMB、SBW、全主動(dòng)懸架）加速落地，重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。下游RoboX商業(yè)化拐點(diǎn)已至，將反向驅(qū)動(dòng)硬件需求升級(jí)。
標(biāo)簽：智能駕駛線控底盤(pán) 激光雷達(dá)
烽火通信：光通信底座穩(wěn)固，算力與空間通信打開(kāi)成長(zhǎng)空間
- 中泰證券
- 2026/06/17
- 44
烽火通信深耕光通信主業(yè)，具備“光棒—光纖—光纜”一體化能力，受益于光纖價(jià)格修復(fù)及AI數(shù)據(jù)中心需求增長(zhǎng)。旗下長(zhǎng)江計(jì)算承載國(guó)產(chǎn)算力業(yè)務(wù)，深度綁定華為鯤鵬、昇騰生態(tài)，服務(wù)器與存儲(chǔ)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力。公司商業(yè)航天布局星載路由與星間激光通信，已實(shí)現(xiàn)在軌驗(yàn)證。海洋通信受益于海纜更新周期及跨境數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2026-2028年?duì)I收分別為289.64億元、344.21億元、421.62億元，歸母凈利潤(rùn)分別為19.49億元、27.31億元、49.57億元。
標(biāo)簽：烽火通信光通信國(guó)產(chǎn)算力
輕工制造行業(yè)2026年中期策略：靜待盈利改善，掘金個(gè)股α機(jī)遇
- 銀河證券
- 2026/06/17
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本報(bào)告深入分析了輕工制造行業(yè)2026年上半年的運(yùn)行狀況及下半年的投資策略。報(bào)告指出，盡管行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，盈利能力暫時(shí)承壓，但細(xì)分賽道存在顯著的投資機(jī)會(huì)。家居板塊中，定制家居受益于地產(chǎn)鏈回暖，軟體家居中AI床墊賽道高成長(zhǎng)性凸顯；造紙板塊漿價(jià)見(jiàn)底，行業(yè)出清加速，盈利拐點(diǎn)將至；包裝板塊競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，龍頭提價(jià)對(duì)沖成本壓力；文娛新消費(fèi)板塊理性回歸，新型煙草與貴金屬智能穿戴展現(xiàn)高增長(zhǎng)潛力。報(bào)告建議投資者關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司及具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，掘金個(gè)股α機(jī)遇。
標(biāo)簽：輕工制造家居造紙
芯能科技：綠電筑基光儲(chǔ)啟新，穩(wěn)健基本盤(pán)支撐成長(zhǎng)彈性
- 東吳證券
- 2026/06/17
- 84
本文深度解析芯能科技在工商業(yè)分布式光伏領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及轉(zhuǎn)型邏輯。報(bào)告指出，公司前期利潤(rùn)承壓主要源于電價(jià)下行與毛利率擾動(dòng)，而非主業(yè)惡化。隨著電價(jià)中樞企穩(wěn)，公司主業(yè)有望切換至“以量補(bǔ)價(jià)”邏輯。同時(shí)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)加速，綠證價(jià)值重估及算電協(xié)同打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線。公司憑借優(yōu)質(zhì)負(fù)荷資源與長(zhǎng)期客戶(hù)關(guān)系，構(gòu)建穩(wěn)健基本盤(pán)，并依托光儲(chǔ)充一體化承接新型電力系統(tǒng)增量需求，具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。
標(biāo)簽：芯能科技工商業(yè)分布式光伏儲(chǔ)能
2026下半年鋼鐵行業(yè)投資策略：底部企穩(wěn)與結(jié)構(gòu)分化
- 申萬(wàn)宏源
- 2026/06/15
- 44
本文分析了2026年下半年鋼鐵行業(yè)的投資策略。供給端，雙碳政策與新版產(chǎn)能置換辦法強(qiáng)化約束，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)壓減；需求端，建筑需求承壓但制造業(yè)韌性較強(qiáng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)向板材和特鋼轉(zhuǎn)移；成本端，西芒杜鐵礦投產(chǎn)及高庫(kù)存預(yù)期推動(dòng)原料價(jià)格中樞下行，助力鋼企利潤(rùn)修復(fù)。建議關(guān)注具備安全邊際的低估值龍頭及積極轉(zhuǎn)型的高端特鋼標(biāo)的。
標(biāo)簽：鋼鐵產(chǎn)能置換西芒杜鐵礦
中科儀：中科院真空設(shè)備龍頭，半導(dǎo)體+光伏雙驅(qū)高增長(zhǎng)
- 開(kāi)源證券
- 2026/06/15
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中科儀作為中科院背景真空設(shè)備領(lǐng)軍者，打破海外壟斷，在半導(dǎo)體+光伏雙驅(qū)下迎來(lái)高增長(zhǎng)。
標(biāo)簽：中科儀干式真空泵集成電路
鈞達(dá)股份：光伏主業(yè)筑底反轉(zhuǎn)，商業(yè)航天閉環(huán)成型
- 開(kāi)源證券
- 2026/06/15
- 48
鈞達(dá)股份聚焦高價(jià)值海外市場(chǎng)，通過(guò)土耳其合規(guī)產(chǎn)能切入美國(guó)高溢價(jià)市場(chǎng)，開(kāi)啟盈利修復(fù)通道。同時(shí)，公司打通商業(yè)航天全鏈條，構(gòu)建“太空能源+整星制造+星座運(yùn)營(yíng)”閉環(huán)，構(gòu)筑核心卡位優(yōu)勢(shì)。作為A+H雙平臺(tái)光伏龍頭，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著，有望實(shí)現(xiàn)從光伏制造向太空基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的戰(zhàn)略升級(jí)。
標(biāo)簽：鈞達(dá)股份光伏電池商業(yè)航天
安克創(chuàng)新陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能與戶(hù)用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)深度跟蹤及前景展望
- 開(kāi)源證券
- 2026/06/15
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本文深度跟蹤全球住宅側(cè)儲(chǔ)能市場(chǎng)景氣度，重點(diǎn)分析安克創(chuàng)新在陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能、AC儲(chǔ)能及戶(hù)用儲(chǔ)能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。報(bào)告指出，在政策驅(qū)動(dòng)下，歐洲陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能及澳洲戶(hù)用儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)高增。安克創(chuàng)新憑借第四代產(chǎn)品的高功率與智能化優(yōu)勢(shì)，以及領(lǐng)先的線下渠道布局，在陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位。同時(shí)，公司通過(guò)推出AC儲(chǔ)能切入歐洲“有光無(wú)儲(chǔ)”市場(chǎng)，并在澳洲戶(hù)儲(chǔ)渠道取得突破，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將保持高速增長(zhǎng)。
標(biāo)簽：安克創(chuàng)新陽(yáng)臺(tái)儲(chǔ)能戶(hù)用儲(chǔ)能
東華科技：煤化工龍頭受益綠色能化，實(shí)業(yè)項(xiàng)目貢獻(xiàn)高彈性
- 西部證券
- 2026/06/15
- 40
東華科技作為化工工程龍頭，依托陜煤集團(tuán)戰(zhàn)略支持，在手訂單充足。境外業(yè)務(wù)高毛利訂單轉(zhuǎn)化及煤化工高景氣度驅(qū)動(dòng)工程業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。實(shí)業(yè)板塊中，乙二醇項(xiàng)目受益價(jià)格上漲有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性，綠色能化與新材料布局打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。
標(biāo)簽：東華科技煤化工乙二醇
商業(yè)航天催化與鉬資源價(jià)值重估，關(guān)注建筑產(chǎn)業(yè)鏈新機(jī)遇
- 國(guó)泰海通證券
- 2026/06/15
- 18
本文分析了SpaceX上市對(duì)商業(yè)航天板塊的催化作用，重點(diǎn)介紹了航天工程和上海港灣在衛(wèi)星及火箭領(lǐng)域的布局。同時(shí)，探討了SK海力士引入鉬材料攻克超高層堆疊難題對(duì)鉬資源需求的拉動(dòng)，指出中國(guó)中鐵在鉬儲(chǔ)量和產(chǎn)能上的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。此外，文章還關(guān)注了美伊和談對(duì)國(guó)際工程板塊的積極影響，以及潔凈室板塊因半導(dǎo)體資本開(kāi)支增長(zhǎng)而迎來(lái)的景氣度回升。
標(biāo)簽：商業(yè)航天鉬資源潔凈室
國(guó)內(nèi)新型煙草國(guó)標(biāo)落地，HNB與口含煙產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)政策催化
- 國(guó)金證券
- 2026/06/15
- 80
本文深度解析國(guó)內(nèi)新型煙草行業(yè)政策進(jìn)展與全球市場(chǎng)格局。隨著《加熱卷煙》與《尼古丁袋》國(guó)標(biāo)公示結(jié)束，國(guó)內(nèi)新型煙草進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化推進(jìn)階段。文章分析指出，在傳統(tǒng)卷煙增長(zhǎng)承壓背景下，HNB與口含煙轉(zhuǎn)型具備必要性與可行性。全球市場(chǎng)中，HNB與口含煙成為主要增長(zhǎng)引擎，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健。產(chǎn)業(yè)鏈方面，專(zhuān)賣(mài)體系環(huán)節(jié)確定性較強(qiáng)，社會(huì)化供應(yīng)鏈如香精香料、包裝材料等彈性更大，有望受益于國(guó)內(nèi)試點(diǎn)落地。
標(biāo)簽：新型煙草加熱卷煙口含煙
2026年第24周非金屬建材行業(yè)周報(bào)：AI材料高景氣驗(yàn)證，周期建材供需僵持
- 國(guó)金證券
- 2026/06/15
- 33
本文分析了2026年第24周非金屬建材行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)。AI產(chǎn)業(yè)鏈上游材料如銅箔、電子布等因下游需求強(qiáng)勁及廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃而保持高景氣，新技術(shù)路線短期難以撼動(dòng)其核心地位。玻璃基板CMP拋光墊及光纖高純石英材料布局加速，反映產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代趨勢(shì)。傳統(tǒng)周期建材如水泥、玻璃供需僵持，價(jià)格震蕩；非洲建材及潔凈室出海方向保持高景氣。
標(biāo)簽：非金屬建材 AI銅箔電子布玻璃基板
AI算力驅(qū)動(dòng)光互聯(lián)技術(shù)演進(jìn)：LPO、NPO與CPO路徑解析
- 華福證券
- 2026/06/15
- 392
本文深入解析AI算力驅(qū)動(dòng)下光互聯(lián)技術(shù)的演進(jìn)路徑，重點(diǎn)探討LPO、NPO與CPO三種技術(shù)方案的技術(shù)特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，分析其在降低功耗、提升帶寬及解決散熱瓶頸方面的作用，為理解光模塊行業(yè)技術(shù)變革提供專(zhuān)業(yè)視角。
標(biāo)簽：光模塊 LPO CPO
2026年6月電力設(shè)備行業(yè)周跟蹤：儲(chǔ)能動(dòng)力需求齊發(fā)力，全面看多鋰電固態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈
- 華福證券
- 2026/06/15
- 155
2026年6月電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)顯示，鋰電板塊5月產(chǎn)銷(xiāo)高增，固態(tài)電池技術(shù)取得道路測(cè)試突破；光伏板塊受太空AI衛(wèi)星概念提振，但地面產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格分化，電池片與組件價(jià)格下行；風(fēng)電板塊法國(guó)啟動(dòng)超10GW海上風(fēng)電招標(biāo)，國(guó)內(nèi)造價(jià)持續(xù)下降；儲(chǔ)能板塊山西、山東政策利好盈利修復(fù)，電芯供需偏緊；電力設(shè)備板塊算力競(jìng)爭(zhēng)延伸至電力基建，得州新規(guī)推升輸配電設(shè)備海外景氣度，南網(wǎng)移動(dòng)算力方艙測(cè)試完成。
標(biāo)簽：電力設(shè)備固態(tài)電池儲(chǔ)能