紡服行業周報：運動品牌Q2流水放緩，安踏、361度表現韌性強

港股運動品牌Q2運營數據環比放緩，分化格局延續

本周四家港股運動企業公布2026Q2運營數據，整體環比均有所放緩，但安踏體育與361度相對表現具備韌性。361度主品牌零售額同比實現中高單位數增長，童裝線下同步中高單位數增長，電商渠道保持高單位數增長。安踏體育分品牌來看，主品牌零售額同比高個位數增長，FILA同比低雙位數增長，其他品牌同比增長40%-45%。李寧主品牌全渠道零售銷售額同比下降低個位數，電商渠道中個位數增長。特步國際主品牌流水同比下滑，終端折扣維持7-7.5折，庫存周轉4.5-5個月，索康尼品牌流水持續增長。

運動制造臺企6月營收分化，出口數據環比改善

運動制造臺企公布6月月度數據，豐泰、裕元、來億營收同比分別下降3.90%、9.7%、3.20%，鈺齊、廣越、儒鴻營收同比分別增長15.45%、7.15%、14.42%。裕元制造業6月同比下降11.8%。2026年6月紡織服裝出口同比變化為正值，環比改善明顯，其中紡織品出口同比正增長，服裝出口同比微降。越南鞋類出口金額同比小幅上升，2026年至今累計出口金額同比基本持平。

原材料價格跟蹤：棉價高位回落，錦綸延續上行

本周中國棉花3128B指數微幅上升，中等進口棉價格指數下降，內棉價格高于外棉價格超過3000元/噸。美棉現貨價格微降，美棉期貨價格降幅較為明顯。近期棉價下跌主要受國際利空傳導與國內需求疲軟雙重壓制：美國主產區降雨緩解旱情，疊加美棉出口表現不佳，導致ICE期棉快速下挫；國內紡織市場步入季節性淡季，下游紡企采購意愿低迷、現貨成交清淡，帶動國內棉價自高位回落。錦綸中國華東市場價本周區間上漲，年初至今累計漲幅超過13%。澳大利亞羊毛交易所東部市場綜合指數本周微漲，年初至今累計漲幅超過20%，整體仍處于歷史高位區間。

終端消費：線上銷售承壓，社零服裝品類韌性顯現

根據ECdataway數據，2026年6月我國服裝行業線上銷售額同比下降超過10%，較5月環比下降超過16%。從細分品類看，女裝銷售額最高但同比增速為負，運動鞋平均單價最高且同比微增。6月社會消費品零售總額同比下降，但服裝鞋帽、針紡織品類零售總額同比增長近4%，累計同比增長超過6%，顯示出線下渠道的相對韌性。2026年1-6月網上零售額累計同比增長超過5%，其中穿類商品增長超過6%。

全球棉花供需：總產預期下調，消費需求上調

根據美國農業部最新發布的2026年7月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花總產預期與上月預測相比下調超過26萬噸，同比降幅接近1%；單產預期上調，同比提升超過2%；消費需求預期上調，同比增幅超過3%；期末庫存預期上調，但同比下降接近8%。中國棉花總產預期同比提升超過8%，消費需求預期同比增幅超過13%，產需缺口明顯。

行業動態與投資建議

行業新聞方面，昂跑中國區負責人升任全球市場官，亞太業務規模六年翻六倍；利郎LESS IS MORE子品牌三年三秀進階，年增速約30%，成為集團重要第二增長曲線；法國無縫貼身運動服新創品牌Hastko完成新一輪融資，上一財年營收同比大增50%。投資建議方面，報告推薦Q2業績確定性較高的個股，涵蓋上游百隆東方、富春染織，中游興業科技、開潤股份、晶苑國際，以及品牌類森馬服飾、三夫戶外、報喜鳥、361度。