2026年6月基礎化工周報：AI材料波動放大，油價下行承壓

市場綜述：AI板塊波動加劇，原油供給預期改變

本周基礎化工市場整體呈現震蕩格局，細分領域分化明顯。其中，AI相關材料板塊受多重消息面影響，波動率顯著放大。市場流傳關于英偉達壓價、供應鏈出貨受阻以及韓國存儲廠商調整擴產計劃等消息，導致該板塊情緒承壓。與此同時，石油市場面臨新的供給壓力，霍爾木茲海峽通行狀況改善、伊拉克增產訴求以及美國對伊制裁豁免等因素疊加，可能催生原油供給洪峰，導致油價存在快速下行風險，進而削弱化工品的成本支撐。

在宏觀與行業交叉領域，大模型技術演進正在重塑行業邏輯。瑞銀調研顯示，部分企業已開始控制AI資本支出，轉向低成本模型與開源方案，中國AI模型憑借成本優勢正在改寫競爭格局。此外，Anthropic發布重大更新，Karpathy指出LLM交互進入新階段；GPT-5.6有望從“模型”向“可執行Agent”演進，定價策略更具競爭力。盡管CSP廠商資本開支受關注，但政府層面的AI半導體投資計劃（如日本超級投資計劃）可能超出市場預期，為上游材料提供長期需求支撐。

細分行業：輪胎企穩，染料上漲，鈦白粉承壓

輪胎行業方面，開工率出現環比回落，但行業景氣度處于底部企穩階段。原料端天然膠與合成膠價格重心走低，成本端利空指引明顯。需求端國內外復蘇態勢持續，頭部企業出海布局進程可能超預期。政策端歐盟反傾銷落地后，海外產能稀缺性凸顯，若供需緊張，頭部胎企有望通過漲價傳導成本并提升市占率。

染料行業受成本利好提振，市場價格上漲。上游中間體還原物價格上漲推動染料價格窄幅拉漲，但下游印染行業訂單清淡，新單不足，市場成交偏淡。鈦白粉市場則陷入混亂，報價混亂、成交下行、庫存積壓，悲觀情緒蔓延。盡管部分企業維持高報價，但實際成交價格大幅下移，貿易商與工廠價差拉大，價格下調導致市場信心流失。

大宗化學品：聚氨酯分化，純堿陰跌，農藥弱勢

聚氨酯市場呈現分化走勢。聚合MDI在供應收縮預期下存在上行驅動，但下游需求疲軟，價格上行受阻，預計維持區間整理。純MDI市場業者信心不足，現貨流通充裕，價格穩中趨弱。TDI市場先漲后跌，受夏季傳統淡季影響，需求端跟漲較弱，市場維持小幅波動。

純堿市場延續陰跌走勢，開工水平提升導致供應增加，而浮法玻璃與光伏玻璃需求端變動有限，行業整體仍難盈利。農藥市場整體弱勢運行，菊酯類產品價格延續下調，烯草酮因成本支撐維持橫盤，草甘膦受渠道拋貨影響價格再度走低，行業進入虧損狀態。

其他品種：維生素企穩，煤化工分化，化肥僵持

維生素行業景氣度底部企穩。VA接單重心趨低，貿易渠道出貨不暢；VE廠家繼續挺價，但需求端表現不佳，行情震蕩略偏弱。煤化工方面，動力煤受安全檢查影響產量釋放有限，價格先漲后跌；甲醇市場跌勢難止，合成氨市場沖高回落。化肥板塊中，磷酸一銨成交偏弱，磷酸二銨供需側僵持博弈，氯化鉀市場高庫存與弱需求共振，價格被動僵持。