2026年國防軍工行業：中國航天日多重催化共振，重點關注商業航天投資機會

核心觀點

4 月 24 日，以“七秩問天路 攜手探九霄”為主題的2026 年中國航天日主場活動啟動儀式在四川成都舉行。在今年中國航天日的主場活動上，中國國家航天局集中發布了嫦娥五號月球樣品最新科學成果“鎂嫦娥石”和“鈰嫦娥石”、天問三號任務合作項目遴選結果、“羲和二號”國際合作機遇公告、商業航天標準體系 1.0 版等多項航天領域重大信息，并開展航天重大項目現場集中簽約，助力商業航天高質量發展。

1）政策端： 瞄準“十五五”建設規劃目標。“十五五”規劃提出，“加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集群發展。”商業航天政治定位達到新高度，成為推動航天產業發展、建設航天強國的重要力量。設立專職監管機構“商業航天司”。國家航天局設立商業航天司并發布《推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027 年）》，提出到2027年實現產業生態協同、科研生產安全有序、治理能力顯著提升的目標，在守住安全與合規底線的同時，引導產業法制化、標準化建設與規模化放量并行推進。 《北京市關于促進商業衛星遙感數據資源開發利用的若干措施（2026-2030年）》發布。鼓勵對衛星數據上下游企業進行并購重組；支持企業規劃建設具有差異化優勢、商業價值明確、應用前景清晰的商業衛星星座。同時完善空間基礎設施資源，推動通導遙算能力融合，滿足多元化使用需求。中共中央政治局就前瞻布局和發展未來產業進行第二十四次集體學習，提出推動我國未來產業發展不斷取得新突破。商業航天作為典型的高技術要求、長產業周期的先進未來產業，有望在財政支持、重大專項與地方配套政策等領域進一步受益。同時，政策體系向產業協同與產業體系化建設方向傾斜，將引領加速火箭發射服務、衛星組網及下游應用場景等商業閉環形成，利好具備工程化能力、訂單兌現能力和產業鏈卡位優勢的商業航天產業鏈關鍵環節，為商業航天進一步加碼政策支持。

地方競速商業航天。廣東提出，2026 年，全鏈條推動低空與商業航天等領域關鍵核心技術攻關取得突破；浙江提出，著力打造新興支柱產業，支持航空航天等新興產業集群發展。地方政府積極部署商業航天，有望有效精準彌補我國商業航天產業協同尚顯不足、關鍵技術存在短板等不足。國家航天局正式發布《商業航天標準體系（1.0 版）》。該體系下設6個一級分支，包含 32 個二級分支與 100 個三級分支，規劃標準項目千余項，體系的發布為我國商業航天標準化建設、實現高質量安全發展提供堅實支撐。后續，國家航天局將持續優化商業航天標準體系頂層設計，加速商業航天標準有效供給，開發商業航天標準服務平臺，加緊建設商業航天標準服務“一張網”，助力商業航天高質量發展和航天強國建設，商業航天將在指引下加速發展。

2）技術端： “朱雀三號”新型中大推力火箭首飛任務，二級火箭進入預定軌道，首飛入軌成功，測試、發射、飛行全流程得到系統性驗證，顯示我國在火箭發射能力與成本控制方面持續實現關鍵突破。4 月24 日，藍箭航天表示，朱雀三號遙二火箭正在進行出廠前準備，將再次挑戰一子級回收復用。朱雀三號計劃于 2026 年第二季度再次開展回收試驗，并根據回收試驗情況計劃于今年第四季度再次嘗試回收復用飛行。后續火箭復用得到成功驗證后，有望為商業航天任務放量提供了堅實技術基礎。長征十二號甲運載火箭完成首飛任務，二級入軌目標實現，作為我國第二款首飛即嘗試回收的液氧甲烷運載火箭，為后續相關技術迭代優化積累了寶貴數據與實踐經驗，為低軌衛星組網、高頻發射任務提供關鍵技術支撐。我國載人登月工程迎來重要進展，2026 年前后將相繼實施“夢舟”載人飛船與“長征十號”運載火箭的關鍵試驗驗證，新一代載人飛船“夢舟一號”將于今年發射，標志工程進入關鍵節點。隨著穩步有序推進，市場關注度有望持續升溫。

長征十號乙（CZ-10B）預計近期在海南文昌商業航天發射場首飛，將同步驗證“海上網系回收”。此前 2 月 11 日長征十號甲（CZ-10A）在文昌完成低空演示驗證并實現一級箭體受控海上濺落，為回收復用奠定基礎。若長征十號乙在首飛中實現一子級“入網捕獲”，將成為我國首次真正意義上的一級回收落地。 我國成功發射可重復使用試驗航天器。2 月7 日，我國在酒泉衛星發射中心使用長征二號 F 運載火箭，成功發射一型可重復使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重復使用試驗航天器技術驗證，為和平利用太空提供技術支撐。 我國深空探測取得標志性成果。在今年中國航天日上，國家航天局集中發布了嫦娥五號月球樣品最新科學成果“鎂嫦娥石”和“鈰嫦娥石”；年內預計將使用長征五號乙火箭將嫦娥七號送入月球，開啟探月工程新征程；行星探測工程天問三號計劃于 2028 年前后發射，2031 年前后攜帶火星樣品返回地球。 中國空間站現已常態化運營，后續可能會添加更多的艙段以擴大應用能力。同時，空間站的機械臂能力將進一步得到擴張，使其能夠完成更多、更復雜的任務，明年有望使用長征五號系列火箭執行一項被形容為“科學史上價值最高”的空間站工程建設發射任務，助力我國空間站升級。此外，公眾有望在不久后見到新一代載人飛船飛向太空，它將為航天員提供更高效、更舒適的天地往返運輸平臺。 4 月 24 日，我國在西昌衛星發射中心使用長征二號丁運載火箭，成功將衛星互聯網技術試驗衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務取得圓滿成功。衛星互聯網技術試驗衛星主要用于開展手機寬帶直連衛星、天地網絡融合等技術試驗驗證。

3）融資端： 允許商業火箭企業適用科創板第五套上市標準，上交所發布《商業火箭企業適用科創板第五套上市標準審核指引》，圍繞技術優勢、階段性成果與工程驗證提出針對性要求，并將采用可重復使用技術的中大型運載火箭入軌成功等核心節點納入評價體系。有望進一步暢通商業火箭企業融資與產業化能力提升之間的傳導機制，強化資本市場層面的制度化支持。藍箭航天空間科技股份有限公司科創板 IPO 審核狀態變更為“已受理”，IPO 加速；本次擬募資 75 億元，本次發行適用科創板第五套上市標準。本次募集資金，擬全部用于可重復使用火箭產能提升項目、可重復使用火箭技術提升項目，以支持未來朱雀二號系列液氧甲烷運載火箭的批量化生產，朱雀三號升級迭代實現可回收可復用技術目標。未來公司計劃進一步加大研發投入，研制 220 噸級全流量分級燃燒液氧甲烷火箭發動機，升級迭代“朱雀”系列液氧甲烷火箭。藍箭航天 IPO 獲受理表明中國商業航天產業進入資本化發展，為行業長期發展與規模化落地提供長期穩定資金支持并夯實資本基礎，政策支持與資本支持加碼，商業航天政策紅利加速釋放。中科宇航技術股份有限公司（中科宇航）首次公開發行股票（IPO）申請已獲上交所正式受理，標志著中科宇航繼完成輔導備案與輔導驗收后，正式進入科創板 IPO 審核流程。中科宇航成為繼藍箭航天之后，商業航天領域進度最快的火箭企業之一。本次融資將用于可重復使用大型運載火箭研發項目、可重復使用運載器與航天器研發項目、可重復使用液體發動機產業基地和償還銀行貸款及補充流動資金。 天兵科技、星河動力等商業航天公司 IPO 已啟動，資本市場持續支持商業航天產業發展。

4）需求端： “太空算力”由概念轉為商業現實，驅動商業航天產業增長。隨著人工智能與商業航天深度融合，“太空算力”已成為兩者交匯的核心賽道，吸引SpaceX、英偉達、谷歌、OpenAI 等科技巨頭加快布局。與此同時，北京市已明確太空數據中心建設路線圖，計劃于2025—2027 年推進首期算力星座部署，并力爭在 2030 年前實現“天算地傳”能力。在此趨勢下，“太空算力”基礎設施加速構建，有望提升衛星制造、發射服務需求。2026 北京國際商業航天展覽會在北京亦莊北人亦創國際會展中心舉辦，帶動萬億采購需求。本次國際航空航天展覽會的主題為“匯聚全球資源共促商業航天”，共設置火箭與運載系統、衛星制造、航天應用、航天服務與配套四大核心展區，集中展示可重復使用火箭、衛星平臺、航天特種材料及測控管理等全產業鏈技術成果，287 家核心采購商攜帶1.2 萬億元的采購訂單參與對接。

5）國際競爭： 全球太空資源博弈加劇；美國總統特朗普推動“美國優先”太空政策，全球加速進入新一輪“太空圈地運動”。據國際電信聯盟（ITU）最新披露數據，中國通過相關科研機構申報 CTC-1 和 CTC-2 超大規模衛星星座計劃，申報總數近 20 萬顆；而美國聯邦通訊委員會宣布批準Space X再部署7500顆星鏈衛星計劃，使得其全球在軌衛星總數達到1.5 萬顆，新一輪太空軍備競賽開始。馬斯克宣布 Space X 的星艦或在四年內實現每小時發射一次以上的飛行頻率，以支持大規模深空任務。 太空算力需求加速太空圈地運動。1 月 30 日，SpaceX向美國聯邦通信委員會（FCC）提交了一項新申請，內容為“一個擁有前所未有的計算能力的衛星星座，可為先進的 AI 模型及其相關應用提供支持”。這一衛星系統將最多包含 100 萬顆衛星，主要通過新一代重型運載火箭“星艦”發射，建立一個環繞地球的軌道數據中心網絡。軌道數據中心系統作為衛星系統，其旨在適應 AI、機器學習和邊緣計算帶來的爆發式數據增長，將提供大規模AI 推理和數據中心應用所需的計算能力，為全球數十億用戶提供服務。星艦即將進入規模化發射階段，“星鏈 V3 大規模組網+太瓦級太空算力建設”引領全球商業航天發展。馬斯克提出星艦將承擔星鏈V3 衛星入軌任務，標志星艦由技術驗證階段轉向商業化運載階段。相較Falcon 9單次約22.8噸 LEO 運力，星艦完全體目標運力達 100 噸以上，單次可部署V3級高功率星鏈衛星數十顆，衛星網絡建設效率有望提升一個數量級。而星鏈V3集通信、算力、能源于一體，星座價值顯著抬升，與V2 mini 比較，V3在單星功率、通信帶寬與載荷能力上顯著提升，單星下行能力提升至數十Tbps量級，并為星間激光通信、算力載荷與邊緣計算預留空間，未來有望實現太瓦級算力宏大愿景。

當前，中國商業航天正從“探索驗證”階段向“成長爆發”期過渡，行業迎來關鍵發展拐點。預計在“十五五”期間，隨著政策體系持續完善、產業生態日益成熟、資本市場精準賦能，我國商業航天將實現火箭高頻發射能力與衛星規模化批量生產能力的雙重突破。供給能力的提升將與市場需求形成共振，推動行業進入快速擴張期，板塊中長期投資價值有望進一步顯現。