2025年中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)投分析：人工智能與機(jī)器人賽道引領(lǐng)融資熱潮，國(guó)資成重要推手

2025年第三季度，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。根據(jù)IT桔子最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司融資事件數(shù)達(dá)到2388筆，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)6個(gè)季度的正增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)15.47%，同比增長(zhǎng)37.72%。在融資規(guī)模方面，總體估算金額達(dá)到2507.88億元，創(chuàng)下近7個(gè)季度的高點(diǎn)。這一輪增長(zhǎng)中，人工智能、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、新能源和集成電路等硬科技賽道成為資本布局的重點(diǎn)領(lǐng)域，而國(guó)資背景的投資機(jī)構(gòu)在這些領(lǐng)域的參與度顯著提升，形成了市場(chǎng)GP基金與國(guó)資直投平臺(tái)協(xié)同發(fā)力的新格局。本文將深入分析2025年三季度中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)投市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，重點(diǎn)剖析人工智能、機(jī)器人等熱門賽道的融資特點(diǎn)、區(qū)域分布和未來趨勢(shì)。

一、創(chuàng)業(yè)公司整體融資呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，成長(zhǎng)期投資成為主導(dǎo)力量

2025年第三季度，中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的融資活動(dòng)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性變化。從融資階段分布來看，成長(zhǎng)期投資（含A輪、A+輪、Pre-B輪、B輪、B+輪）事件達(dá)到1153筆，連續(xù)6個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，目前在創(chuàng)投市場(chǎng)上占據(jù)了48%的份額，成為數(shù)量規(guī)模最大的融資類型。與此同時(shí)，早期投資（種子輪、天使輪、Pre-A輪）事件在2025年三季度環(huán)比增長(zhǎng)31%，達(dá)到814筆，占比為34%。成熟期投資（C輪及之后到Pre-IPO上市前的階段）僅占比6%，戰(zhàn)略投資則占比12%。這種分布格局反映出資本對(duì)經(jīng)過一定技術(shù)或市場(chǎng)驗(yàn)證的成長(zhǎng)期企業(yè)青睞有加，同時(shí)也在通過早期投資進(jìn)行廣泛布局，以搶占技術(shù)先機(jī)。

從城市分布來看，北京、上海、深圳和杭州仍然是創(chuàng)業(yè)公司融資最活躍的城市，創(chuàng)投圈的"四大天王"地位穩(wěn)固。其中上海以333筆融資交易位居榜首，北京以318筆緊隨其后，深圳和蘇州分別以266筆和195筆位列第三、四位。值得注意的是，蘇州近年來發(fā)展迅猛，已經(jīng)趕超杭州，躋身第一梯隊(duì)。南京、成都、合肥、廣州和無錫等城市位于第二梯隊(duì)，融資交易數(shù)量在50-100筆之間。就同比增長(zhǎng)而言，前二十個(gè)城市都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，尤其漲幅較大的包括長(zhǎng)沙（104.76%）、成都（61.54%）、北京（52.15%），顯示出創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)在全國(guó)范圍內(nèi)的擴(kuò)散趨勢(shì)。

國(guó)資直投平臺(tái)在創(chuàng)業(yè)投資中的參與度持續(xù)提升。2025年三季度，國(guó)資參與的融資事件達(dá)到659筆，在總體中占比為27.6%。近兩年來，國(guó)資直投平臺(tái)參與的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資交易數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，在整體一級(jí)市場(chǎng)融資交易的滲透率維持在30%上下波動(dòng)。活躍的國(guó)資直投平臺(tái)包括麓山投資（長(zhǎng)沙）、北京國(guó)管、順禧基金、深創(chuàng)投和合肥創(chuàng)新投資等。國(guó)資的深度參與，一方面為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了穩(wěn)定的資金支持，另一方面也體現(xiàn)了國(guó)家戰(zhàn)略對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方向的引導(dǎo)作用。

二、人工智能賽道融資事件激增，早期投資成為絕對(duì)主力

人工智能行業(yè)在2025年三季度迎來了新一輪的融資熱潮。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，AI行業(yè)新增融資事件達(dá)到435筆，環(huán)比增長(zhǎng)20.8%，同比增長(zhǎng)99%，幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。從預(yù)估的融資金額來看，總體規(guī)模為370.37億元，但環(huán)比增長(zhǎng)僅3%，與事件數(shù)的激增形成了明顯的"剪刀差"。造成這種差異的根本原因在于投資階段的結(jié)構(gòu)性失衡——早期投資事件的顯著增長(zhǎng)從2025年二季度的144筆增至214筆，增幅達(dá)到49%，但由于早期投資單輪金額普遍較低，即便事件量激增，也難以拉動(dòng)總金額大幅增長(zhǎng)。

從投資階段分布來看，人工智能領(lǐng)域的早期投資呈現(xiàn)極大幅度增長(zhǎng)。從時(shí)間線看，2024年二季度起早期投資連續(xù)6個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，2025年三季度早期投資環(huán)比增49%，創(chuàng)近7個(gè)季度最高增速。這一現(xiàn)象的核心原因有二：一是AI技術(shù)在各個(gè)應(yīng)用層面和細(xì)分賽道擴(kuò)容，如具身智能、AI醫(yī)療、智能駕駛等，新創(chuàng)企業(yè)數(shù)量激增，資本需通過"廣撒網(wǎng)"搶占技術(shù)先機(jī)；二是早期投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控（單輪金額低、試錯(cuò)成本小），成為資本布局的"安全選項(xiàng)"。IT桔子統(tǒng)計(jì)顯示，三季度獲投的AI企業(yè)中，有73家成立于2025年，有97家成立于2024年，兩者占比合計(jì)達(dá)到了39%，進(jìn)一步印證了早期項(xiàng)目的活躍度。

在城市分布方面，"北上深杭"穩(wěn)居第一梯隊(duì)，新一線城市通過差異化策略實(shí)現(xiàn)突圍。北京以108筆AI融資交易位居榜首，其中海淀區(qū)占比64.8%，聚集了智譜、星動(dòng)紀(jì)元等AI明星企業(yè)。上海以69筆融資緊隨其后，徐匯區(qū)表現(xiàn)亮眼，融資事件同比大增300%，如大模型企業(yè)Minimax稀宇科技、具身智能企業(yè)它石智航等均獲高額融資。深圳新增AI融資筆數(shù)位居全國(guó)第三，但不同于北京上海的"軟AI"（大模型、算力）格局，深圳AI融資項(xiàng)目更偏向"硬件"，如眾擎機(jī)器人、自變量機(jī)器人，依托富士康、華為等電子制造業(yè)龍頭的供應(yīng)鏈資源，成為"AI+制造業(yè)落地示范中心"。杭州基于阿里生態(tài)，AI項(xiàng)目多與"應(yīng)用場(chǎng)景綁定"，如千尋智能的具身智能機(jī)器人、Better Yeah AI的AI Agent，商業(yè)化落地能力強(qiáng)。

從融資TOP20企業(yè)來看，資本高度集中于"大模型、AI+機(jī)器人（含具身智能）、智能駕駛"三大賽道，合計(jì)占比超75%。Minimax稀宇科技以3億美元融資位居榜首，曦智科技、千里智駕分別獲得15億人民幣融資。值得注意的是，TOP20中有13家成立于2021-2024年，占比最多，這類企業(yè)經(jīng)過了1-3年的試煉期，大部分已完成技術(shù)驗(yàn)證，進(jìn)入商業(yè)化初期，風(fēng)險(xiǎn)可控且成長(zhǎng)空間大，成為資本首選。成立5年以上的"成熟企業(yè)"有6家，主要通過"技術(shù)升級(jí)"或商業(yè)模式的進(jìn)一步規(guī)模化驗(yàn)證等獲得新一輪融資，反映出AI行業(yè)技術(shù)迭代迅速的特點(diǎn)。

三、機(jī)器人賽道融資實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，國(guó)資參與度超過三成

機(jī)器人賽道在2025年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。前三季度，國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)新增一級(jí)市場(chǎng)融資事件達(dá)到610筆，較去年同期的294筆實(shí)現(xiàn)了同比翻倍增長(zhǎng)。尤其是進(jìn)入下半年以來，機(jī)器人賽道融資事件呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，三季度有243筆投資事件，同比增102%。從估算金額來看，增長(zhǎng)形勢(shì)同樣喜人，前三季度機(jī)器人創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得的融資總額約達(dá)到500億元，是去年同期的2.5倍，其中三季度總?cè)谫Y額為198.13億元，同比增長(zhǎng)了172%。

從投資階段分布來看，從2025年一季度開始，連續(xù)三個(gè)季度以來，早期投資（Pre-A輪之前）和中期投資（A輪至B+輪）的增長(zhǎng)幅度突出。兩者數(shù)量相當(dāng)，合計(jì)占比已經(jīng)達(dá)到了80%以上，占據(jù)了主要的融資地位。這表明機(jī)器人行業(yè)正從早期探索邁向規(guī)模化發(fā)展階段，資本集中于具備一定技術(shù)或市場(chǎng)驗(yàn)證的企業(yè)。當(dāng)前機(jī)器人投資市場(chǎng)的火熱，背后有從國(guó)家到地方層面一套完整的政策支持體系在強(qiáng)力推動(dòng)，包括"真金白銀"的財(cái)政激勵(lì)補(bǔ)貼、精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金投資等。

國(guó)資在機(jī)器人投資中的參與度顯著提升。今年前三季度，國(guó)內(nèi)機(jī)器人行業(yè)投資事件中，有地方國(guó)資直接投資參與的事件達(dá)到190筆，占比為31.15%。活躍在機(jī)器人賽道的投資機(jī)構(gòu)TOP20中，有5名屬于國(guó)資背景，包括北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司及其市場(chǎng)化運(yùn)作的創(chuàng)投基金"順禧基金"、深創(chuàng)投、招商局創(chuàng)投以及合肥濱湖金投。其中，北京國(guó)管和深創(chuàng)投出手次數(shù)最多，分別達(dá)到了19次、11次。偏市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)方面，奇績(jī)創(chuàng)壇最為活躍，出手達(dá)到了20次，此外中金資本、高瓴瓴創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、五源資本、弘暉基金等也集中投了不少機(jī)器人創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

從城市分布來看，北京、深圳、上海仍是機(jī)器人創(chuàng)業(yè)融資的三大熱土。北京以50筆融資交易位居全國(guó)首位，主要分布在海淀區(qū)和經(jīng)開區(qū)，其中海淀區(qū)有24筆，同比增長(zhǎng)84.62%，經(jīng)開區(qū)對(duì)比去年三季度實(shí)現(xiàn)了120%的增長(zhǎng)。深圳排名第二，有48筆機(jī)器人融資事件，對(duì)比去年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，主要體現(xiàn)在各類機(jī)器人及其核心部件等產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)。上海居于前三，融資主要分布在浦東新區(qū)和閔行區(qū)，其中浦東新區(qū)融資筆數(shù)同比增長(zhǎng)300%。蘇州、成都、廣州城市增速驚人，其中蘇州同比增長(zhǎng)566.67%，成都實(shí)現(xiàn)從0到11的爆發(fā)式增長(zhǎng)，表明機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正在全國(guó)范圍內(nèi)形成多點(diǎn)開花的發(fā)展格局。

值得注意的是，在融資額排名前20的機(jī)器人公司中，有15家最近都獲得了國(guó)資的投資，占比達(dá)到75%。這些獲得高額融資的機(jī)器人企業(yè)主要集中在"具身智能""工業(yè)機(jī)器人""AI+機(jī)器人"等核心領(lǐng)域，體現(xiàn)了"政策引導(dǎo)國(guó)資投向核心技術(shù)領(lǐng)域"的價(jià)值導(dǎo)向。其中，眾擎機(jī)器人、星邁創(chuàng)新、自變量機(jī)器人各自獲得了約10億元融資，它石智航、星海圖均宣布了1億美元以上的融資。具身智能成為絕對(duì)的"吸金王"，TOP20融資企業(yè)中，"具身智能"概念的機(jī)器人企業(yè)占比近半，除了2016年創(chuàng)立后轉(zhuǎn)型的梅卡曼德，其余具身智能機(jī)器人成立時(shí)間基本集中在2023-2025年，目前技術(shù)成熟度還不高，沒有大規(guī)模商業(yè)化落地，呈現(xiàn)"頭部機(jī)器人企業(yè)迭代+新玩家涌入"的格局。

四、低空經(jīng)濟(jì)和新能源賽道表現(xiàn)亮眼，國(guó)資主導(dǎo)投資格局

低空經(jīng)濟(jì)作為戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，在2025年三季度表現(xiàn)出色。融資總額估算達(dá)到100.81億元，是低空經(jīng)濟(jì)賽道季度融資額首次突破百億元，同比增長(zhǎng)77%。從一級(jí)市場(chǎng)融資交易數(shù)量來看，三季度有96筆融資交易，是去年三季度的近3倍，同比增長(zhǎng)188%。與人工智能產(chǎn)業(yè)以早期投資占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)不同，低空經(jīng)濟(jì)早期與中后期等各個(gè)投資階段目前體量上差距不顯著，總體上以中期投資活躍的特征，并呈現(xiàn)出波動(dòng)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這主要是因?yàn)榈涂战?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，從上游的基礎(chǔ)設(shè)施，到中游的通用航空器制造、運(yùn)營(yíng)，再到下游的應(yīng)用，其中有一些業(yè)態(tài)是發(fā)展比較成熟的。

國(guó)資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的參與度高達(dá)40.3%，相比去年提升了3個(gè)百分點(diǎn)。2025年三季度，獲得5家以上合投的低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資交易中，有國(guó)資參與的案例達(dá)到10例，占比100%。活躍的投資方中，國(guó)資直投包攬了TOP5名單中的前四名，合肥產(chǎn)投以7次投資位列第一，紫金科創(chuàng)以6次投資緊隨其后，合肥創(chuàng)新投資、順禧基金等也表現(xiàn)活躍。國(guó)資直投機(jī)構(gòu)的投資區(qū)域有明顯傾向，側(cè)重于支持本地低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，反映出地方國(guó)資在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的資本布局具有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)培育意圖。

從融資最多的企業(yè)來看，星河動(dòng)力以24億人民幣融資位居榜首，星際榮耀獲得7億人民幣融資，小鵬匯天完成1億美元融資。這些企業(yè)主要集中在商業(yè)航天領(lǐng)域，屬于低空經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，技術(shù)研發(fā)門檻較高，所需的資金規(guī)模體量也較大。值得注意的是，四川今年在持續(xù)發(fā)力低空經(jīng)濟(jì)，一方面，星河動(dòng)力的"谷神星一號(hào)"在四川省資陽市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)落地制造，而今年四川國(guó)資加碼投資了星河動(dòng)力；另一方面，成都國(guó)資今年還參與投資星際榮耀。同時(shí)，專注飛行器整機(jī)制造的企業(yè)也頗受資本青睞，如小鵬匯天的旗艦產(chǎn)品"陸地航母"是全球首款分體式飛行汽車，預(yù)計(jì)2026年量產(chǎn)交付，2025年重點(diǎn)突破中東、東南亞、歐洲市場(chǎng)。

新能源賽道在2025年三季度融資額達(dá)到415.83億元，但存在兩筆大額異常融資，分別為118億元和近115億元，剔除這兩筆資金后，季度融資額回落至182.83億元。從融資輪次分布來看，戰(zhàn)略投資輪次吸引的金額最大，達(dá)到了322.65億元，占整體的比重為77.6%，反映出產(chǎn)業(yè)資本通過戰(zhàn)略入股新能源創(chuàng)企實(shí)現(xiàn)資源整合與協(xié)同發(fā)展的需求顯著。地域分布方面，江蘇省以19%的融資企業(yè)數(shù)量占比，成為國(guó)內(nèi)新能源賽道融資最活躍的地區(qū)，上海、廣東地區(qū)各占約15%、14%的交易量。

融資最多的新能源企業(yè)中，內(nèi)蒙古中廣核以118億人民幣融資位居榜首，聚變能源獲得114.92億人民幣融資，永祥股份融資49.16億人民幣。這些企業(yè)主要集中在清潔能源服務(wù)、先進(jìn)能源技術(shù)、新能源汽車及產(chǎn)業(yè)鏈三大領(lǐng)域。值得注意的是，融資規(guī)模百億元以上的兩家企業(yè)均為國(guó)企或央企，代表了新能源賽道中"國(guó)家隊(duì)"的實(shí)力，而民營(yíng)企業(yè)更多憑借技術(shù)創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)鏈深厚的經(jīng)驗(yàn)技術(shù)積累獲得資本的支持。醇?xì)淇萍甲鳛槌闪H2年的初創(chuàng)企業(yè)，獲得2億美元融資，聚焦醇?xì)淠茉葱乱淮妱?dòng)汽車研發(fā)，豐富了新能源汽車的技術(shù)路線。

以上就是關(guān)于2025年三季度中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)投市場(chǎng)的全面分析。從整體來看，人工智能、機(jī)器人等硬科技賽道繼續(xù)引領(lǐng)融資熱潮，國(guó)資背景的投資機(jī)構(gòu)參與度不斷提升，區(qū)域分布呈現(xiàn)多點(diǎn)開花格局。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和政策的持續(xù)支持，這些新興領(lǐng)域有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。

編輯：666知識(shí)控