2024年天津區域性銀行全景圖

1 區域透視——天津市的四個方面

天津簡稱“津”,地處華北平原東北部，海河流域下游，東臨渤海，北依燕山，西靠北 京。天津是中蒙俄經濟走廊主要節點、海上絲綢之路的戰略支點、“一帶一路”交匯點、 亞歐大陸橋最近的東部起點，憑借優越的地理位置和交通條件，成為連接國內外、聯系南 北方、溝通東西部的重要樞紐，是鄰近內陸國家的重要出海口，經濟腹地遼闊，是中國北 方十幾個省區市對外交往的重要通道，也是中國北方最大的港口城市。 經濟發展方面，天津提出要著力打造“一基地三區”，全面形成“津城”、“濱城” 雙城格局。天津深入推進京津冀全面創新改革試驗，深化“通武廊”地區“小京津冀”改 革試驗。創新跨行政區域城市公共交通服務供給，加快實施天津中心城區經武清、廊坊延 伸至通州市域（郊）鐵路。探索建立“通武廊”產業合作示范園區，深入推進“通武廊” 人才一體化發展示范區建設。推動寶坻區、薊州區與北京市通州區、河北省唐山市依托京 唐、京秦高鐵紐帶，共同打造“京東黃金走廊”。從經濟總量看，2022 年天津市 GDP 達 1.63 萬億元，全國排名為第 24 名，人均 GDP 達 1.19 萬元。分產業結構來看，第一二三 產業占比分別為 1.7%、37.0%、61.3%。

人口方面，天津市人口總量保持平穩。2022 年末，天津常住人口 1363 萬，較上年減 少 10 萬人。 上市公司資源方面，天津市共有 88 家上市公司。截止 2024 年 1 月 19 日，天津上市 公司市值達 1.19 萬億。從上市節奏上看，15 家企業于 2000 年前上市，2021 年以來共 29 家企業上市。從上市公司類型上看，基礎化工、國防軍工、電力設備、醫藥生物上市公司 數量占有較高比重。 金融資源方面，天津市存款/貸款絕對金額穩步增長。2022 年天津市存貸款規模分別 為 4.05 萬億、4.25 萬億，較上年同比增長 12.8%、3.50%。

2 區域全掃描，三維度看天津區域銀行

2.1 銀行背景維度：4 家銀行資產規模超 2000 億

天津共存續 19 家商業銀行，包括 1 家股份行，2 家農商行和 1 家城商行。區域內規 模超 2000 億的銀行共 4 家（渤海銀行、天津銀行、天津農商行、天津濱海農商行），其 余銀行資產規模較小。從定位上看，天津銀行堅守城市商業銀行“服務地方經濟、服務中 小企業、服務市民百姓”的市場定位；天津農商行堅持“扶農助小”的市場主定位，堅持 “合規經營、精細管理、穩中求進”的經營理念，全面推進轉型創新；天津濱海農商行是 首家經營范圍突破省市的農商行，立足濱海，服務津京冀，輻射“一帶一路”，服務中小 企業、服務三農發展、服務城市居民。 天津市現階段共有 19 家商業銀行。按銀行類型劃分，包括 2 家農商行、1 家城商行、 13 家村鎮銀行。按成立時間劃分，2006-2010 年、2011-2015 年天津分別有 6 家、10 家 商業銀行成立。

梳理天津區域主要商業銀行經營戰略。從市場定位來看，天津銀行堅守城市商業銀行“服務地方經濟、服務中小企業、服務市民百姓”的市場定位；天津農商行堅持“扶農助 小”的市場主定位，堅持“合規經營、精細管理、穩中求進”的經營理念，全面推進轉型 創新；天津濱海農商銀行始終堅守支農支小戰略定位。

從注冊資本方面來看，天津區域各類銀行注冊規模分布均勻。注冊資本 5 億元以上銀 行共 7 家、1 億-5 億元銀行 11 家，1 千萬-1 億元銀行 1 家，其中渤海銀行以 177.6 億元 注冊資本排名天津區域銀行第 1 位。 從資產規模來看，渤海銀行、天津銀行、天津農商行、天津濱海農商行規模超 2000 億，其余銀行資產規模較小。

2.2 銀行經營維度：資產質量改善，資本充足率承壓

天津區域內銀行經營情況呈現四大特征。特征 1：不良率下降，撥備覆蓋率提升，資 產質量有所改善，不良率均值為 1.74%，較上年下降 14bp，撥備覆蓋率為 149.3%，較上 年上升 6.7pct。特征 2：資本充足率較低，凈息差存在下行壓力，2022 年區域內銀行核心 一級資本充足率為 9.28%、銀行凈息差為 1.52%。特征 3：貸款占總資產占比重為 50.7%， 銀行存款占總負債比重為 68.8%，不及上市行平均水平。特征 4：區域內銀行盈利能力一 般，ROA 均值為 0.44%、ROE 均值為 6.05%，均低于上市行水平。 不良率下降，撥備覆蓋率，天津提升區域銀行資產質量有所改善。不良率方面，2022 年天津區域商業銀行不良率為 1.74%，較上年下降 14bp，但仍高于商業銀行均值 1.63%。撥備覆蓋率方面，2022 年天津區域銀行撥備覆蓋率為 149.3%，較上年上升 6.7pct，但仍 低于商業銀行均值 205.9%。（注：算數平均計算區域內銀行不良率及撥備覆蓋率，部分 銀行披露數據不全，計算結果可能存在一定誤差，下同）

核心一級資本充足率較低，凈息差存在下行壓力。資本充足率方面，截止 2022 年天 津區域銀行核心一級資本充足率為 9.28%，較上年降低 33bp，低于商業銀行均值 10.67% 與 42 家上市行均值 10.21%。凈息差方面，天津區域銀行凈息差為 1.52%，較上年降低 19bp，低于商業銀行均值 1.91%和 42 家上市行均值 2.00%。

資產負債結構方面，2022 年天津區域內銀行貸款占總資產比重為 50.7%，較上年下 降 1.26pct，略高于 42 家上市行均值 53.3%；存款占總負債比重為 68.8%，與上年持平， 但仍低于 42 家上市行均值 72.20%。

盈利能力方面，2022 年天津區域商業銀行 ROA 均值為 0.44%，較上年下降 4bp，低 于 42 家上市行均值 083%；ROE 均值為 6.05%，較上年下降 23bp，低于 42 家上市行均 值 10.44%。

2.3 資本補充與銀行合并新設維度

現階段天津區域共發行 93 億元資本補充債券，由天津濱海農商行承接。2020 年至 今無新成立商業銀行。

3 商業銀行面面觀——天津區域銀行怎么看？

天津市共 19 家商業銀行。本文從股權結構與變更、網點與對外投資布局、資產負債 結構、盈利狀況、資產質量等方面梳理了天津區域主要的三家商業銀行：天津銀行、天津農商行、天津濱海農商行。

3.1 天津銀行

天津銀行前身是天津市商業銀行。2006 年，天津市商業銀行引入澳新銀行作為戰略 合作伙伴，2007 年 2 月更名為天津銀行，2016 年 3 月港交所上市。天津銀行的第一大股 東為天津保稅區投資有限公司，持股比例 15.94%，無控股股東及實際控制人。天津銀行 共設有 218 家分支機構及網點，其中天津 152 家，域外網點分布于北京、山東、河北、 上海、四川。拆解資產負債結構來看，2022 年天津銀行資產端信貸占比 44.33%，較上年 下降 76bp，投向金融資產占比 42.49%，較上年下降了 1.42pct，其中債券投資共 2207 億元，以國債、地方政府債、政金債及 AA+及以上高等級信用債為主，信托、資管計劃 共 578 億元，底層投向以現金及銀行存款、貨幣市場工具、債券等標準化資產為主。從信 貸結構來看，公司類貸款占比 53.2%，其中前五大行業分別為租賃和商務服務、建筑業、 房地產、制造業、水利環境，占比合計 79.1%；個人貸款占比 35.4%，其中消費貸、經營 貸、按揭貸占比分別為 50.2%、27.2%、22.6%。資產質量方面，2022 年天津銀行核銷表內 不良貸款 74.3 億元，不良率較上年末下降 60bp 至 1.81%，不良率較高的行業包括農林 牧漁（10.67%）、批發零售（6.95%）、房地產（6%）、制造業（3.62%）。2022 年天 津銀行撥備覆蓋率為 159.27%，較上年上升 5.01pct。

天津銀行前身是天津市商業銀行。2006 年，天津市商業銀行引入澳新銀行作為戰略 合作伙伴，2007 年 2 月更名為天津銀行，2016 年 3 月天津銀行港交所上市。 從股權結構上看，天津銀行的第一大股東為天津保稅區投資有限公司，持股比例 15.94%，無控股股東及實際控制人 。截至 2022 年末，天津銀行前十大股東中，天津津融 投資服務集團將其持有的天津銀行 0.5 億股股份對外質押，占全部股本的 0.82%。

對外投資來看，天津銀行對外投資公司共 12 家。對外投資區域為天津（3 家）、新 疆（5 家）、寧夏（2 家）、河南（1 家）、上海（1 家）；按對外投資行業劃分，包含 1 家理財子、9 家村鎮銀行以及 1 家金租公司。 從分支行與網點布局來看，天津銀行共設有 218 家分支機構及網點。其中天津市 152 家，域外網點分布于北京市（17 家）、山東省（16 家）、河北省（13 家）、上海市（11 家）、四川省（9 家）。

從資產增速角度來看，2022 年天津銀行總資產達 7611 億元，資產增速 5.72%。

拆解資產負債結構來看，2022 年天津銀行資產端信貸占比 44.33%，較上年下降 76bp，投向金融資產占比 42.49%，較上年下降了 1.42pct，截至 2022 年末，天津銀行債券投 資共 2207 億元，以國債、地方政府債、政金債及 AA+及以上高等級信用債為主。天津銀 行信托、資管計劃共 578 億元，底層投向以現金及銀行存款、貨幣市場工具、債券等標準 化資產為主；其他債權融資計劃 222 億元，發行人主要為經營區域內外部評級 AA+及以 上發行主體；公募基金主要為債券型基金。 負債端來看，天津銀行 2022 年負債端中存款占比 56.8%，較上年下降了 96bp。

從信貸結構來看，公司類貸款占比 53.2%，其中前五大行業分別為租賃和商務服務、 建筑業、房地產、制造業、水利環境，占比合計 79.1%；個人貸款占比 35.4%，其中消費 貸、經營貸、按揭貸占比分別為 50.2%、27.2%、22.6%。 從貸款集中度來看，2022 年天津銀行單一最大客戶貸款、最大十家客戶集中度分別 為 6.80%、44.62%。

資本充足率角度，2022 年資本充足率為 12.80%，較上年下降 69bp，核心一級資本 充足率為 10.38%，較上年下降 35bp。從凈息差角度，天津銀行 2022 年凈息差為 1.74%， 較上年下降 38bp。

從凈利潤與撥備計提角度來看，2022 年天津銀行營業收入與凈利潤分別為 157.6 億、 35.6 億，同比下降 10.9%、增長 11.5%；計提減值準備 75.24 億元，占當年營業收入比重 的 48%。

不良核銷&撥備計提。2022 年天津銀行核銷表內不良貸款 74.3 億元，不良率較上年 末下降 60bp 至 1.81%，不良率較高的行業包括農林牧漁（10.67%）、批發零售（6.95%）、 房地產（6%）、制造業（3.62%）。2022 年天津銀行撥備覆蓋率為 159.27%，較上年上 升 5.01pct。

3.2 天津農村商業銀行

天津農村商業銀行成立于 2010 年 6 月，是由原天津農村合作銀行、天津市武清區農 村信用合作聯社等 10 家獨立法人金融機構改制重組設立。從股權結構上看，天津農村商 業銀行的第一大股東為天津港(集團)有限公司，持股比例達 10.00%，無控股股東或實際 控制人。從分支行與網點布局來看，天津農商銀行現有 405 家網點，均位于天津市，對外 投資公司 10 家，包括 2 家村鎮銀行、5 家貸款公司、1 家農村信用合作聯社、1 家清算公 司。拆解資產負債結構來看，2022 年天津農商銀行信貸占比 46.31%，較上年下降 3.35pct； 金融資產占比 33.68%，較上年提升 3.10pct，其中債券投資 1024 億元，其中政府債、金 融債、企業債和存單規模分別為 121 億元、794 億元、93 億元和 10 億元；資管投資 148 億元，底層資產主要為債券，其余為信貸類資產，底層主要投向房地產和其他服務業。從 信貸結構來看，公司貸款占比 60.1%，前五大行業分別為租賃和商務服務、水利環境、制 造業、建筑業、批發零售，占比合計 85.47%；個人貸款占比 34.7%，其中經營貸、消費 貸、住房按揭、信用卡透支分別占比為 38.6%、1.56%、59.6%、0.23%。信貸資產質量 方面，2022 年天津農商銀行不良貸款率為 1.92%，較上年下降 32bp，母公司口徑下天津 農商銀行不良貸款主要集中在批發零售、建筑業、制造業、交通運輸業。

天津農村商業銀行成立于 2010 年 6 月，是由原天津農村合作銀行、天津市武清區農 村信用合作聯社等 10 家獨立法人金融機構改制重組設立。2018 年，天津農商銀行啟動 增資擴股工作，其中原四川交投產融控股有限公司作為新增戰略投資者入股 7.49 億股， 天津港（集團）有限公司等 27 家老股東入股 1.16 億股。 從股權結構上看，天津農商銀行的第一大股東為天津港(集團)有限公司，持股比例達10%，無控股股東或實際控制人。

對外投資來看，天津農商行對外投資公司共 10 家。主要分布于天津（7 家）、河南 （1 家）、北京（1 家）、江蘇（1 家），包括 2 家村鎮銀行、5 家貸款公司、1 家農村信 用合作聯社、1 家清算公司。

從分支行與網點布局來看，天津農商銀行現有 405 家網點，所有網點均在天津市。 從資產增速角度來看，2022 年天津農商行總資產達 4072 億元，資產增速達 9.23%。

拆解資產負債結構來看，2022 年天津農商銀行信貸占比 46.31%，較上年下降 3.35pct；金融資產占比 33.68%，較上年提升 3.10pct，其中債券投資 1024 億元，其中政府債、金 融債、企業債和存單規模分別為 121 億元、794 億元、93 億元和 10 億元；資管投資 148 億元，底層資產主要為債券，其余為信貸類資產，底層主要投向房地產和其他服務業；信 托 98 億元，底層資產主要為信貸類資產以及權益類投資，主要涉及建筑業、 基礎設施建 設、房地產、金融及其他服務業。 負債端來看，2022 年天津農商銀行負債端中存款占比 76.5%，較上年提升 1.64pct。

從信貸結構來看，公司貸款占比 60.1%，前五大行業分別為租賃和商務服務、水利環 境、制造業、建筑業、批發零售，占比合計 85.47%；個人貸款占比 34.7%，其中經營貸、 消費貸、住房按揭、信用卡透支分別占比為 38.6%、1.56%、59.6%、0.23%。 2022 年末天津農商銀行單一最大客戶貸款和最大十家客戶貸款集中度分別為 7.76% 和 56.03%。

從資本充足率角度來看，2022 年核心一級資本充足率為 11.03%，較上年下降 3bp， 資本充足率為 13.40%，較上年下降 28bp。從凈息差角度來看，2022 年天津農商銀行凈 息差為 1.75%，較上年下降 26bp。

從凈利潤與撥備計提角度來看，2022年天津農商行營業收入與凈利潤分別為89.0億、 26.0 億，同比增長 7.9%、2.77%；計提減值準備 25.69 億元，占當年營業收入比重的 29%。

信貸資產質量方面，2022 年天津農商銀行不良貸款率為 1.92%，較上年下降 32bp， 母公司口徑下天津農商銀行不良貸款主要集中在批發零售、建筑業、制造業、交通運輸業。 2022 年天津農商銀行撥備覆蓋率為 160.38%，較上年提升 4.24pct。

3.3 天津濱海農村商業銀行

天津濱海農商行成立于 2007 年 12 月，是在原天津塘沽農村合作銀行、天津大港農 村合作銀行和天津市漢沽區農村信用合作聯社的基礎上，由 15 家企業共同發起設立的 商業銀行。天津濱海農商行第一大股東為天津能源投資集團，持股比例達 15.85%，共設 有營業網點 101 家，其中 92 家位于天津，域外網點位于新疆（8 家）、浙江（1 家）。 拆解資產負債結構來看，2022 年資產端信貸占比 55.4%，較上年提升 1.54pct；金融投 資占比 29.4%，較上年提升 1.0pct，其中債券投資 390 億元，以金融債、企業債為主， 企業債涉及行業包括制造業、基礎設施建筑業等，外部評級集中于 AA+及以上，涉及區 域包括湖南、天津等地；信托和資管計劃 225 億元，主要投資于類信貸產品和企業債券， 其中類信貸產品涉及基礎設施項目、節能環保產業和中小微創新型企業。從信貸結構來看， 天津濱海農商行貸款以對公為主，占比 89.27%，前五大行業分別為租賃和商務服務、批 發零售、科學研究、制造業、建筑業，占比合計 70.02%；個人貸款以住房按揭貸款和其 他貸款為主，占比分別為 35.06%、64.67%。從不良率和撥備覆蓋率來看，天津濱海農商 行 2022 年不良率為 2.60%，與上年持平，從行業分布來看，濱海農商行制造業、批發零 售和建筑業貸款不良余額較高，不良率分別為 7.47%、6.10%和 4.95%。

天津濱海農商行成立于 2007 年 12 月，是在原天津塘沽農村合作銀行、天津大港農 村合作銀行和天津市漢沽區農村信用合作聯社的基礎上，由 15 家企業共同發起設立的商 業銀行，總部位于天津濱海新區。2019 年，濱海農商行引入六家天津市國有企業股東， 2022 年，濱海農商行開啟新一輪增資擴股工作，并于 2023 年 3 月完成增資，共增資 50 億元。 從股權結構上看，天津濱海農商行的第一大股東為天津能源投資集團，持股比例達 15.85%。

對外投資來看，天津濱海農商行對外投資公司共 4 家。包括 2 家村鎮銀行與 1 家汽 車金融公司。

從分支行與網點布局來看，天津濱海農商行設有營業網點 101 家，其中 92 家位于天 津，域外網點位于新疆（8 家）、浙江（1 家）。 從資產增速角度來看，2022 年天津濱海農商行總資產 2298 億元，資產增速為 10.04%。

拆解資產負債結構來看，2022 年資產端信貸占比 55.4%，較上年提升 1.54pct；金融 投資占比 29.4%，較上年提升 1.0pct，其中債券投資 390 億元，以金融債、企業債為主， 企業債涉及行業包括制造業、基礎設施建筑業等，外部評級集中于 AA+及以上，涉及區域 包括湖南、天津等地；信托和資管計劃 225 億元，主要投資于類信貸產品和企業債券，其 中類信貸產品涉及基礎設施項目、節能環保產業和中小微創新型企業2022 年天津濱海農商銀行負債端存款占比 86.03%，較上年提升 20bp。

從信貸結構來看，天津濱海農商行貸款以對公為主，占比 89.27%，前五大行業分別 為租賃和商務服務、批發零售、科學研究、制造業、建筑業，占比合計 70.02%；個人貸 款以住房按揭貸款和其他貸款為主，占比分別為 35.06%、64.67%。

從資本充足率角度來看，2022 年天津濱海農商行核心一級資本充足率為 7.64%，資 本充足率為 15.18%。從凈息差角度來看，2022 年天津濱海農商行凈息差為 1.10%。

從凈利潤與撥備計提角度來看，2022 年天津濱海農商行營業收入與凈利潤分別為 27.74 億、5.24 億，同比提升 16.0%、提升 42.8%；計提減值準備 6.76 億元，占當年營 業收入比重的 24%。

從不良率和撥備覆蓋率來看，天津濱海農商行 2022 年不良率為 2.60%，與上年持平， 從行業分布來看，濱海農商行制造業、批發零售和建筑業貸款不良余額較高，不良率分別 為 7.47%、6.10%和 4.95%。2022 年天津濱海農商行撥備覆蓋率為 126.46%，較上年提 升 2.11pct。

4 天津區域銀行債還有哪些投資機會？

截至 2024 年 1 月 19 日，天津區域銀行共存續債券 4223 億元。存量債券方面，截 至 2024 年 1 月 19 日，天津區域商業銀行共存續債券 4223 億元，其中渤海銀行發行金額 2865 億元、天津銀行發行金額 851 億元，天津農商行發行金額 261 億元。分債券類型來 看，同業存單共計 3033 億元，永續債 200 億元，二級債共計 230 億元，普通債共計 760 億元。

從中債估值上看，截至 2024 年 1 月 19 日，天津區域存續二級資本債估價收益率處 于 3%~6%區間。

從同業存單估價收益率來看，3 個月內、3-6 個月、6-9 個月、9-12 個月同業存單收 益率均值分別為 2.40%、2.56%、2.62%、2.64%。

編輯：火腿腸