2022年出海專題研究 中國制造優勢明顯，但仍面臨結構性分化的局面

核心觀點：

中國出口趨勢：中國制造價值不減，產業出口面臨分化。中國制造優勢明顯，但當前面臨結構性分化：中國出口比重逐步提高，截至2021年，中國出口占全球出口比重已超過15%，相比2010年的10.1%提升了5.2 pcts；中國產業復雜度在1995年后大幅度提升，中國制造正廣泛參與到全球生產消費分工中，價值持續提升。受疫情及地緣政治影響，中國出口短期承壓，7月 出口金額同比增加17.9%，8月出口金額同比增加 7.1%，2021年4月以來，出口金額同比增速放緩，2022年9月出口景氣指數與港口企業信心指數同時下降，中 國出口短期承壓，預計2022Q4維持較弱走勢。中國制造近三年歷經供業鏈優勢，外需擴張，到外需縮窄，中國出海面臨結構性分化。

1、中國制造優勢明顯，但仍面臨結構性分化的局面

1.1、中國制造價值不減，產業出口面臨分化

中國出口與主要經濟體生產能力息息相關，剔除受低基數影響的極值外，出口數量指數走勢與歐美主要經濟體PMI相近；中國出口比重逐步提高，截至2021年，中國出口占全球出口比重已超過15%，相比2010年的10.1%提升了5.2 pcts；中國產業復雜度在1995年后大幅度提升，中國制造正廣泛參與到全球生產消費分工中，價值持續提升。中國出口短期承壓，7月出口金額同比增加17.9%，8月出口金額同比增加 7.1%，2021年4月以來，出口金額同比增速放緩，短期面臨較大幅度 下降，但新出口訂單環比有小幅度提升。中國制造業近三年歷經供應鏈優勢，外需擴張，到外需縮窄，中國出海面臨結構性分化。

2、出海賽道：能源、原材料持續走強，汽車、輕工制造值得關注

I、賽道觀察：能源、原材料持續走強，汽車及零部件、輕工制造值得關注

出口政策回顧：2022年以來中央部委密集出臺完善出海制度、鼓勵出海銷售、 優化出海基建的相關政策，從全國出海政策的支持力度來看，出臺政策比較多的主要集中在 沿海城市和省份，但值得注意的是，西北部省份如貴州、云南、四川等地提升迅猛。出口賽道比較優勢：家用電器出口優勢穩固，汽車零部件、機床、蓄電池等賽道 優勢逐步提升。俄烏沖突疊加歐洲能源危機，氧化鋁、成品油、焦炭類能源產品 和耗電的基礎原材料出口大幅增長，部分周期產業上游資源品出口量爆發。受益于對歐洲能源危機，高能耗的基礎產品的外需大幅增加，化 工類和賤金屬等商品出口有望保持高增。隨著RCEP的紅利逐步顯現，成員國之間的貿易流動越發順暢， 成為未來我國出口增量的新方向。

3、海外消費意愿：疫情之下，需求疲軟，消費更重品牌選擇

I、海外消費意愿：疫情之下，需求疲軟，消費更重品牌選擇

全球消費者的行為轉變:疫情改變海外消費習慣，也加快了傳統企業向電商轉型；社 媒內容以及互聯網廣告正在影響消費者的購買行為以及他們對品牌和產品的認知，全球消費者的行為轉變:通脹改變消費意愿，消費者選擇儲蓄而非消費， 70%的消費者正在減少 "有趣 "或沖動的購買行為，全球消費者的行為轉變:消費者購買更多食品雜貨、清潔用品、服裝、園林與戶外，減少購買電子產品、家居與廚房、辦公用品、奢侈品。

4、從公司關注度看近期海外業務趨勢

I、企業出海，“服務先行”，關注后續供應鏈出海、品牌出海節奏

中國出海企業融資情況：32%的出海企業獲得過融資，但近年來融資事件逐步減少，

復刻國內成功經驗，中國電商零售、社交平臺出海順利，品牌出海不日可期

中國正由“供應鏈出海”邁向“品牌出海”。中國電商及社交平臺出海順利，根據Sensor Tower數據顯示，在東南亞地區Lazada、阿里 、京東旗下電商APP下載量在過去兩年（2020年9月28日-2022年9月28日）相比同期提升1.9%、58%、920%，SHENIN在各地區下載量 （2020年9月28日-2022年9月28日）相比同期提升112%，抖音及Tiktok于2022年7月超過6900萬下載量，同比增長13.2%，蟬聯全球移 動應用（非游戲）下載榜冠軍。互聯網巨頭出海有望復刻國內成功經驗，為中國品牌出海提供更順暢的渠道，中國品牌出海不日可期。

機械、電子、基礎化工、電力設備及新能源等行業出海意愿較強，且機構關注度較高，上市公司海外表現：電子、家電、紡服是主要出口行業；受國際形式和匯率影響 ，今年以來海外業務高占比的行業受沖擊更為顯著。

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編輯：JACK