2026年Q2公募基金醫藥重倉持倉環比回落，被動基金占比持續提升

整體持倉回落，超配比例收窄

26Q2全部公募基金的醫藥重倉占比為6.6%，環比下降2.3個百分點，超配比例為1.9%，環比下降1.4個百分點。全部公募主動基金的醫藥重倉占比為6.1%，環比下降3.1個百分點，超配比例為1.4%，環比下降2.3個百分點。非藥基金的醫藥重倉占比為2.0%，環比下降1.4個百分點，低配比例為-2.7%，環比下降0.5個百分點。非藥主動基金的醫藥重倉占比為2.6%，環比下降1.9個百分點，低配比例為-2.1%，環比下降1.0個百分點。

資金結構：主動基金占比上升，被動基金持續擴張

從重倉市值結構來看，26Q2醫藥主動基金占醫藥整體重倉市值的比例為35%，環比上升3.2個百分點；醫藥被動基金占比為36%，環比上升3.6個百分點；非藥主動基金占比為25%，環比下降2.7個百分點；非藥被動基金占比為4%，環比下降4.1個百分點。

從基金規模來看，26Q2醫藥基金總規模為3811億元（凈值），環比下降6.5%，其中醫藥主動基金為1576億元，環比下降8.4%，占比41%；醫藥被動基金為2235億元，環比下降5.2%，占比59%，被動基金占比環比上升0.8個百分點。從18Q2到26Q2，醫藥被動基金占比從22%提升至59%，占比持續提升。

從基金份額來看，26Q2醫藥基金總份額為6935億份，環比下降0.1%，其中醫藥主動基金為2138億份，環比下降6.9%，占比31%；醫藥被動基金為4797億份，環比上升3.3%，占比69%，被動基金占比環比上升2.3個百分點。從18Q2到26Q2，醫藥被動基金占比從28%提升至69%，占比快速提升。

細分行業配置：CXO與Bio-Tech獲增持，器械類遭減持

26Q2不同基金類型整體超配創新藥、CXO，低配中藥、高值耗材。全部基金的環比提升前三為CXO、Bio-Tech、Bio-Pharma；環比下降前三為Pharma、醫療設備、低值耗材。

醫藥主動基金的環比提升前三為CXO、Bio-Tech、上游；環比下降前三為Pharma、高值耗材、原料藥。非藥主動基金的環比提升前三為CXO、中藥、上游；環比下降前三為Pharma、低值耗材、醫療設備。

從持倉市值占板塊流通市值比例變化來看，Bio-Tech整體持倉占比環比上升1.48個百分點，CXO環比上升0.84個百分點，疫苗環比上升0.52個百分點；家用器械環比下降2.43個百分點，低值耗材環比下降4.82個百分點，醫療設備環比下降1.28個百分點。

重倉個股：藥明康德居首，泰格醫藥獲主動增持

全部公募基金持倉總市值前五為藥明康德、恒瑞醫藥、信達生物、凱萊英、科倫藥業。主動增持市值前三為泰格醫藥、康諾亞-B、凱萊英；主動減持市值前三為藥明康德、信立泰、聯影醫療。

醫藥主動基金持倉總市值前五為藥明康德、恒瑞醫藥、海思科、百利天恒、科倫藥業。主動增持市值前三為科倫藥業、凱萊英、百利天恒；主動減持市值前三為信立泰、華東醫藥、惠泰醫療。

非藥主動基金持倉總市值前五為藥明康德、恒瑞醫藥、泰格醫藥、康方生物、信達生物。主動增持市值前三為泰格醫藥、藥明康德、百濟神州；主動減持市值前三為奕瑞科技、英科醫療、萬澤股份。