2026年7月第3周基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：五氧化二磷與丁二烯領(lǐng)漲，地緣沖突持續(xù)擾動(dòng)化工品價(jià)格

核心化工品價(jià)格分化加劇，地緣因素主導(dǎo)市場(chǎng)波動(dòng)

本周基礎(chǔ)化工行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。漲幅居前的品種包括五氧化二磷、丁二烯、環(huán)氧丙烷、燃料油、軟泡聚醚、國(guó)際柴油、硬泡聚醚、丁苯橡膠、丙酮及國(guó)際汽油等；跌幅較大的品種則涵蓋液氯、三氯乙烯、天然氣、甲基環(huán)硅氧烷、甲醛、蛋氨酸、鈦精礦、煤焦油、磷酸及工業(yè)級(jí)碳酸鋰等。其中液氯價(jià)格跌幅最為顯著，反映出氯堿產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡的結(jié)構(gòu)性矛盾。

國(guó)際油價(jià)高位震蕩，霍爾木茲海峽局勢(shì)成關(guān)鍵變量

截至7月17日收盤，布倫特原油價(jià)格為88.10美元/桶，WTI原油價(jià)格為82.49美元/桶，均較上周出現(xiàn)明顯上漲。當(dāng)前美伊談判陷入僵局，霍爾木茲海峽仍處于凍結(jié)狀態(tài)，地緣沖突格局尚未根本改變。市場(chǎng)普遍預(yù)期，若美伊簽署停戰(zhàn)協(xié)議，油價(jià)將快速回到70-80美元區(qū)間；但若沖突再起，油價(jià)將再度沖高。下周美伊局勢(shì)仍是國(guó)際原油盤面的核心主導(dǎo)因素，預(yù)計(jì)國(guó)際原油價(jià)格將高位寬幅震蕩運(yùn)行。

地?zé)捚裼蛢r(jià)格寬幅回升，成本端驅(qū)動(dòng)顯著

本周地?zé)捚裼褪袌?chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)。周前期受國(guó)際原油走弱、成品油零售價(jià)下調(diào)預(yù)期及終端需求疲軟等因素壓制，價(jià)格延續(xù)下行；周中起中東地緣沖突驟然升級(jí)，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)大漲，成本端急劇抬升徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，疊加煉廠集中檢修導(dǎo)致供應(yīng)收縮、下游逢低補(bǔ)庫(kù)需求釋放，多重利好共振推動(dòng)地?zé)掃B續(xù)推漲。山東地?zé)捚褪袌?chǎng)均價(jià)較上周同期上漲2.67%，柴油市場(chǎng)均價(jià)上漲3.02%。

丙烷市場(chǎng)上行為主，中東局勢(shì)反復(fù)推升供應(yīng)擔(dān)憂

本周丙烷市場(chǎng)平均價(jià)格上行為主，周后期進(jìn)入持續(xù)上行通道。主要受中東局勢(shì)反復(fù)引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂，國(guó)際原油寬幅上行，市場(chǎng)看漲心態(tài)明顯，需求端丙烯市場(chǎng)寬幅上行帶動(dòng)化工剛需偏強(qiáng)運(yùn)行。但下周進(jìn)口到港量增加將帶動(dòng)供應(yīng)壓力回升，需求端支撐力度同步減弱，預(yù)計(jì)丙烷市場(chǎng)將逐步轉(zhuǎn)入高位震蕩整理。

煤炭市場(chǎng)分化運(yùn)行，動(dòng)力煤穩(wěn)中有漲

本周無(wú)煙煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩、個(gè)別煤種窄幅下調(diào)。動(dòng)力煤方面，產(chǎn)區(qū)內(nèi)大部分煤礦維持現(xiàn)有生產(chǎn)水平，部分地區(qū)受強(qiáng)降雨影響露天礦大面積停工，安全檢查力度不減，供應(yīng)端趨緊；需求端炎熱天氣下居民用電水平較高，電廠日耗上行，或釋放部分補(bǔ)庫(kù)需求。煉焦煤方面，下游焦炭第十輪提漲擱置，鋼廠檢修增多，高爐鐵水產(chǎn)量回落，提降落地預(yù)期較強(qiáng)。

乙烯及聚丙烯粉料價(jià)格大幅上漲

本周國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，國(guó)際原油市場(chǎng)受霍爾木茲海峽陷入雙重封鎖影響震蕩上漲，成本端支撐較強(qiáng)，乙烯外盤堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)貨源有限，生產(chǎn)企業(yè)掛牌價(jià)格大幅調(diào)漲。聚丙烯粉料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)向上拉漲，在霍爾木茲海峽關(guān)閉消息恐慌下，原料丙烯市場(chǎng)價(jià)格大幅度上漲，粉料在高成本推動(dòng)下市場(chǎng)價(jià)格頻頻上調(diào)，目前市場(chǎng)整體供應(yīng)偏緊。

PTA及滌綸長(zhǎng)絲跟隨成本端上行

本周PTA市場(chǎng)走勢(shì)上行，主要跟隨成本端波動(dòng)；滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)價(jià)格上漲，POY、FDY、DTY市場(chǎng)均價(jià)均有不同程度上漲。但終端訂單下達(dá)有限，下游持續(xù)追漲能力不足，高產(chǎn)銷數(shù)據(jù)未能持續(xù)。預(yù)計(jì)下周滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)高位盤整為主。

尿素價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下行，復(fù)合肥市場(chǎng)橫盤整理

本周國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，供需矛盾依舊突出，供應(yīng)端日產(chǎn)持續(xù)運(yùn)行在高位，需求端農(nóng)業(yè)追肥零散跟進(jìn)，復(fù)合肥開(kāi)工提升緩慢。復(fù)合肥市場(chǎng)方面，成本托底與終端剛需清淡相互壓制，肥廠報(bào)價(jià)及政策多延續(xù)前期，波動(dòng)有限。

聚合MDI與TDI市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)

本周國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格大幅趨高，供應(yīng)收縮預(yù)期下貿(mào)易商低價(jià)惜售情緒升溫，主力工廠陸續(xù)上調(diào)指導(dǎo)價(jià)釋放挺市信號(hào)。TDI市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)，工廠集中漲價(jià)利好強(qiáng)力提振市場(chǎng)信心，部分裝置存檢修計(jì)劃，市場(chǎng)供給收緊預(yù)期升溫。但高溫淡季終端企業(yè)有所抵觸，采購(gòu)策略趨于保守。

磷礦石市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域分化明顯

本周磷礦石市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，但北方地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。下游磷肥及濕法磷酸端詢價(jià)近期有所增多，但受農(nóng)業(yè)淡季影響工廠整體以謹(jǐn)慎觀望為主。區(qū)域供需格局延續(xù)分化，四川、湖北、貴州三地磷礦粉庫(kù)存堆積壓力偏大，粉礦行情易承壓走弱。

EVA市場(chǎng)偏強(qiáng)整理，純堿與鈦白粉延續(xù)弱勢(shì)

本周國(guó)內(nèi)EVA市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行，上游乙烯市場(chǎng)大幅上漲、醋酸乙烯市場(chǎng)小幅波動(dòng)，成本端支撐力度增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)EVA廠家裝置延續(xù)檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)量有所減少。純堿市場(chǎng)依舊處于下跌通道，供需失衡下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，堿廠紛紛降價(jià)以促接單。鈦白粉市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，需求淡季特征愈發(fā)顯著，市場(chǎng)交投氛圍冷清。

制冷劑維持高景氣，配額政策約束供給

本周制冷劑R134a延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，配額政策剛性約束下供給端缺乏彈性，頭部企業(yè)把控出貨節(jié)奏，賣方主導(dǎo)權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)。制冷劑R32延續(xù)高位向上整理態(tài)勢(shì)，第三季度主流空調(diào)廠長(zhǎng)協(xié)價(jià)格明確繼續(xù)保持上揚(yáng)，在配額政策剛性約束下，供應(yīng)端彈性受限，行業(yè)供需緊平衡格局未改。

配置建議：關(guān)注進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息方向

超越中東局勢(shì)的短期變化，建議尋找受中東沖突深刻影響且難以在短期恢復(fù)的化工品種。氦氣方面，卡塔爾是全球氦氣供應(yīng)核心國(guó)家，即便霍爾木茨海峽恢復(fù)通航，氦氣也會(huì)迎來(lái)至少2-3個(gè)月的全球緊缺。生物柴油方面，歐洲大部分航油經(jīng)過(guò)霍爾木茨海峽運(yùn)輸，擴(kuò)大生物柴油推廣是大概率事件，長(zhǎng)期已進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升邏輯。農(nóng)化方面，油價(jià)上漲、地緣沖突帶來(lái)糧食價(jià)格上漲，歷史上糧食價(jià)格上漲后的1-2年將是農(nóng)化品的大周期，國(guó)內(nèi)外化肥價(jià)差擴(kuò)大和農(nóng)藥需求增長(zhǎng)會(huì)成為大概率事件。