2026年7月產業賽道與主題投資風向標：可回收火箭與光互聯催化

市場整體回顧與資金流向分析

2026年7月上旬，A股市場整體呈現調整態勢，全A指數出現下跌，市場活躍度較前一周有所回落。全A日均成交額減少，每日平均上漲家數及漲停家數均出現邊際減弱，顯示賺錢效應降溫。從杠桿資金流向來看，融資融券余額出現回落，但資金流向呈現明顯的結構性特征，主要流向光通信相關概念板塊。具體而言，光通信、光模塊、光芯片及東數西算等概念獲得兩融資金凈流入，而消費電子、鋰電池、AI應用等板塊則面臨資金凈流出壓力。市場擁擠度方面，半導體賽道擁擠度處于較高水平，AI算力相關概念環比增幅較大，顯示出資金對算力基礎設施的高度關注。

商業航天：可回收技術驗證與產業拐點

商業航天領域迎來重大技術突破。長征十乙運載火箭成功實現一子級可控回收，標志著我國成為全球第二個掌握大運力可回收火箭技術的國家。該火箭采用液氧甲烷燃料，具備成本低、積碳少、利于復用的優勢，并創新性地采用網系柔性回收技術，取消了重型著陸腿，提升了運載效率。可重復使用技術是降低發射成本的關鍵路徑，長征十乙在復用狀態下的近地軌道運載能力顯著提升，直接解決了國內商業航天長期面臨的運力瓶頸和發射排隊問題，使大規模低軌衛星星座組網具備了經濟可行性。隨著技術可行性的驗證，衛星互聯網、智算衛星、手機直連衛星等新興需求有望持續釋放，帶動衛星制造、火箭發射及核心配套等全產業鏈環節受益，商業航天板塊景氣拐點有望來臨。

光通信與NPO：AI算力互聯新標準落地

在光通信領域，AI算力建設持續驅動市場景氣度提升。需求側，全球科技巨頭密集投資光通信核心供應商，推動供應鏈擴張；供給側，受制造產能限制、基礎通信材料價格上漲及海外需求旺盛等多重因素影響，光通信行業面臨供需緊平衡局面。與此同時，近封裝光學（NPO）技術迎來重要催化。華為聯合二十余家產業鏈伙伴正式啟動“OPEN NPO”項目，標志著國內首個NPO光互連MSA（多源協議）落地。NPO作為介于傳統可插拔光模塊與CPO之間的中期過渡方案，憑借超低功耗、超低時延、高密度集成等優勢，成為下一代高速光互連的重要演進方向。OPEN NPO項目聚焦核心接口標準的統一，通過開放電連接器圖紙級定義，降低重復開發與驗證成本，加速不同廠商產品的無縫互聯與規模化商用。產業鏈上游的光芯片、電連接器供應商以及NPO光引擎封裝與測試廠商有望迎來加速發展。

人工智能與半導體：算力集群與芯片布局

人工智能與半導體產業呈現多點開花的態勢。在算力基礎設施方面，華為Atlas 950真機即將亮相，采用自研互聯協議，支持大規模NPU卡高速互聯，全液冷設計顯著提升大模型訓練效率與可靠性。大灣區發布首個“國芯訓國模”萬卡智算集群，采用全國產萬卡訓練架構，對標國際領先水平，形成可復制的建設標準。在芯片供應鏈方面，蘋果與博通達成超大規模芯片采購協議，加碼美國本土半導體制造布局；三星電子開始選擇性接單，先進制程產能緊張，同時其最新企業級固態硬盤產品將應用于英偉達新一代平臺。此外，Meta計劃量產自研AI芯片以補充外部采購，長鑫科技啟動科創板IPO，進一步鞏固國內存儲芯片產業地位。英特爾則公布AI內存新專利，探索超越傳統HBM的超高帶寬內存方案。

政策動態與宏觀環境

政策層面持續釋放積極信號。中國人民銀行貨幣政策委員會例會強調加強對擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域的金融支持，保持流動性充裕。國家發展改革委下達第三批“兩重”建設項目超長期特別國債資金，支持科技創新、生態保護及重大基礎設施建設。同時，發改委披露人工智能產業“十五五”工作思路，聚焦自主創新、應用牽引及生態協同。國務院發布“十五五”碳達峰行動方案，明確能源結構調整優化目標。工信部等八部門印發意見，推動工業互聯網高質量發展，促進實體經濟與數字經濟深度融合，目標到2030年核心產業增加值突破2.5萬億元。