2026年7月煤炭開采行業(yè)：焦煤震蕩偏弱焦炭暫穩(wěn)

一、行業(yè)動態(tài)與市場表現(xiàn)

2026年7月6日至7月10日期間，煤炭行業(yè)整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。根據(jù)中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析，煤炭行業(yè)在2026年1月至今累計變動幅度為+7.67%，在30個一級子行業(yè)中排名第5位。本周煤炭指數(shù)上漲0.37%，在30個一級子行業(yè)中排名第7位。盡管指數(shù)小幅上漲，但核心品種價格表現(xiàn)分化，焦煤震蕩偏弱，焦炭暫穩(wěn)，動力煤價格偏弱運行，行業(yè)維持“弱于大市”的投資評級。

二、煉焦煤與焦炭市場：供給穩(wěn)定，價格承壓

煉焦煤方面，本周市場震蕩偏弱。從供給端來看，樣本礦山產(chǎn)能利用率為66.1%，環(huán)比減少0.9%，顯示國內(nèi)供給略有收縮。進口現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運行，其中蒙煤表現(xiàn)偏弱。庫存方面，全樣本焦化廠焦煤庫存為983.88萬噸，環(huán)比下降3.0%，顯示下游補庫意愿不強。價格方面，柳林低硫主焦煤價格持穩(wěn)，甘其毛都蒙5#原煤價格小幅上漲1.3%，但整體市場情緒偏向謹慎。

焦炭方面，價格暫穩(wěn)運行。主流焦企及鋼廠的采購價格保持穩(wěn)定，本周第十輪提漲暫未落地，反映上下游博弈激烈，鋼廠對成本控制的壓力傳導至焦炭環(huán)節(jié)。供給端，230家獨立焦企產(chǎn)能利用率為73.35%，環(huán)比微增0.19%，生產(chǎn)維持穩(wěn)定。需求端，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持高位，支撐焦炭剛性需求，但庫存數(shù)據(jù)顯示焦企、鋼廠及港口焦炭總庫存為1023.44萬噸，環(huán)比微增0.3%，庫存小幅累積，對價格形成一定壓制。焦炭港口工廠平倉價及山西出廠價格均保持持平，期貨主力合約價格亦呈現(xiàn)震蕩格局。

三、動力煤市場：供給增加，價格走弱

動力煤市場本周價格偏弱運行。供給端，樣本礦山產(chǎn)能利用率為89.7%，環(huán)比增加1.9個百分點，國內(nèi)供給能力有所釋放。港口方面，環(huán)渤海三港庫存為2719萬噸，環(huán)比減少4萬噸，庫存水平相對可控。進口市場穩(wěn)中偏弱，印尼Q3800FOB價格為64.5美元/噸，對國內(nèi)價格形成一定拖累。

價格方面，截至7月10日，秦皇島Q5500動力煤報價為792元/噸，周環(huán)比下降2.1%；榆林Q6000報價為693元/噸，周環(huán)比下降20元；鄂爾多斯Q5500報價為605元/噸，周環(huán)比下降11元。北港Q5500報價為802元/噸。環(huán)渤海動力煤（Q5500K）綜合平均價格指數(shù)為714元/噸，環(huán)比微漲0.3%，但廣州港山西優(yōu)混庫提價下跌1.7%，顯示區(qū)域間價格分化。長協(xié)價格方面，CCTD秦皇島動力煤（Q5500）指數(shù)保持穩(wěn)定，但市場現(xiàn)貨價格受供需寬松預期影響偏弱。

需求端，火電發(fā)電量同比增速有所放緩，風電、太陽能及核電發(fā)電量保持增長，能源結(jié)構(gòu)多元化對煤炭需求形成一定替代。水電方面，受來水情況影響，發(fā)電量增速波動，三峽水庫水位及出庫流量變化影響局部區(qū)域電力平衡。化工及建材行業(yè)方面，甲醇、尿素開工率及水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)反映下游工業(yè)需求平穩(wěn)，但并未出現(xiàn)顯著增量，對動力煤價格支撐有限。

四、物流與運輸成本

煤炭物流方面，OCFI指數(shù)顯示秦皇島至上海、秦皇島至廣州的運價指數(shù)波動，反映海運市場供需變化。大秦鐵路動力煤周平均發(fā)貨量維持穩(wěn)定，保障北煤南運通道暢通。國際海運方面，南非至中國、澳大利亞至中國的煤炭運價（巴拿馬型及海岬型）呈現(xiàn)波動，影響進口煤到岸成本，進而影響國內(nèi)沿海市場定價。

五、風險提示

宏觀經(jīng)濟增長乏力可能導致火電需求下降；煤炭價格大幅波動影響企業(yè)業(yè)績；下游鋼廠盈利能力承壓可能沖擊煉焦煤及焦炭需求；行業(yè)監(jiān)管政策及“反內(nèi)卷”措施可能影響供給；新能源替代加速及能源轉(zhuǎn)型對煤炭形成長期替代壓力。