2026年第28周機械行業周報：PCB鉆針、人形機器人與工程機械

PCB鉆針行業：AI驅動高端化，產業鏈整合加速

AI服務器的爆發式增長正推動PCB向高階HDI板、高多層板等高端產品升級，單機柜PCB用量與復雜度顯著提升。這一趨勢對鉆針精度、適配性及耐用性提出更高要求，極小徑、超高長徑比PCB鉆針需求大幅上升，加工難度與消耗量呈指數級增長。全球PCB行業正迎來以M7/M8向M9材料迭代為核心的技術升級浪潮，新材料使鉆針壽命驟降，損耗速度大幅提升，行業呈現“量價齊升”特征。

行業并購整合加速，頭部企業通過收購補齊短板。鼎泰高科于7月9日在港交所掛牌，募資凈額約46.65億港元，資金用于高端產能及海外布局，強化其全球領先地位。新銳股份擬收購新鄉市慧聯電子科技有限公司80%股權，慧聯電子擁有“棒材-涂層-PCB鉆針/銑刀-設備”解決方案能力，此次收購將打通“材料-裝備-硬質合金刀具”完整產業鏈，形成競爭優勢。2027年PCB鉆針產能目標指向1億支/月，顯示行業擴張決心。

人形機器人：海內外共振，關注確定性環節

海內外機器人產業共振發展，板塊關注度提升。海外方向，馬斯克發布Optimus機器人生產線照片，顯示特斯拉工廠參觀進展；國內方向，證監會同意宇樹科技科創板上市注冊申請，推動國產機器人上市進程。產業布局建議聚焦“確定性較高”或“技術邊際變化”環節。

首選方向包括特斯拉鏈、國產鏈及應用場景鏈。特斯拉鏈關注旋轉/直線執行器、減速器、絲杠、傳感器、電機、結構件等高價值環節供應商，以及靈巧手等技術邊際變化環節。國產鏈關注宇樹、智元、優必選等本體廠產業鏈中具備低成本和產能爬坡能力的零部件供應商。應用場景方面，電力巡檢、應急救援、倉儲物流等可率先落地的場景下的本體廠及其供應商值得關注。

工程機械：新基建發力，內外需雙輪驅動

國內“新基建”逐步發力，工程機械板塊低位具備關注價值。中國工程機械工業協會數據顯示，5月銷售各類挖掘機24794臺，同比增長顯著。其中國內銷量11628臺，同比增長38.6%，增速較4月再次提升；出口13166臺，同比增長34.2%，增速較4月大幅提升。2026年1-5月，共銷售挖掘機126875臺，同比增長24.7%。其中國內銷量68127臺，同比增長18.5%；出口58748臺，同比增長32.9%。

國內市場方面，國家明確提出加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等“六張網”規劃建設，2026年相關重點領域建設投資規模超7萬億元，成為國內基建增長新動能。出口方面，海關數據顯示2026年前5月出口金額279.02億美元，同比增長20.8%，延續年初以來增長勢頭。海外采礦、城建等需求維持景氣，為中國工程機械主機廠帶來機遇。

投資建議

貨幣及財政政策正加碼推出，內需提振措施百花齊放，“兩新”政策加力擴圍實施，疊加AI大浪潮下人形機器人、AI PCB設備、AIDC設備等高景氣，裝備行業有望開啟新一輪復蘇周期，維持行業“推薦”評級。建議重點關注AI PCB設備、AIDC設備、工業氣體、人形機器人、工程機械、叉車、機床等細分領域龍頭及受益標的。