2026年第23周流動性周報：國內ETF流出放緩，全球資金青睞貨幣

全球大類資產資金流向：貨幣大幅流入，權益由流出轉流入

本周全球大類資產資金延續凈流入態勢，其中貨幣資產受到顯著青睞。全球貨幣凈流入由上周的219億美元大幅上升至1221億美元，顯示出資金對貨幣類資產的強烈偏好。債券方面，全球債券凈流入為390億美元，較上周的236億美元有所回升。股票資金流向則出現邊際改善，由上周的凈流出70億美元轉為凈流入231億美元，表明市場風險偏好有所回暖。從市場表現來看，標普500指數與納斯達克指數在周中均創下歷史新高，印證了權益市場的積極情緒。

全球權益跨市場與風格流向：發達市場占優，平衡與小盤受寵

在區域結構上，全球股票資金繼續呈現“發達市場流入、新興市場流出”的格局。發達市場單周流向為正，較上周邊際流出放緩；新興市場單周流向為負，但流出幅度較上周有所收窄。從風格維度觀察，平衡型風格單周流向為正，價值型風格亦保持流入，而成長型風格則面臨資金流出壓力。在規模風格上，小盤風格由上周的流出轉為流入，優于大盤和中盤風格，顯示資金在風格選擇上更傾向于平衡與小盤標的。

中國債券與權益市場：外資大幅流出，科技行業承壓

中國債券市場方面，資金流向呈現結構分化。券種層面，公司債獲得凈流入，表現優于混合債和主權債；期限層面，長期債、中期債和短期債流向基本持平。從累計數據看，主權債仍是相對占優的方向，而短期債累計流出較多。在中國權益市場，外資呈現大幅凈流出狀態。主動型與被動型外資均為凈流出，其中被動型外資流出幅度更大。行業結構上，醫藥生物、公用事業和能源行業獲得資金流入，而科技行業成為資金流出的主要方向，流出規模顯著高于其他行業。

中國內資動態：ETF流出放緩，南下資金階段性回暖

國內資金方面，A股ETF整體延續凈流出，但凈流出規模較上周明顯收窄。結構上，科技和高端制造ETF流出幅度較大。南下資金近5個交易日由流出轉為流入，年內累計凈流入仍處于近年同期高位，但成交占比近5個交易日繼續回落，顯示交易熱度邊際降溫。兩融余額維持高位，TMT仍是主要配置方向，但凈買入規模較上周明顯放緩。一級市場方面，定增規模大幅增加，IPO規模回落。產業資本方面，回購金額繼續提高，重要股東凈減持仍處近年同期較高水平。

美國市場資金流向：債券流入混合債，權益聚焦工業與科技

美國債券資金延續凈流入，券種層面以混合債為主要承接方向，期限層面中短期債流入較多。美國權益資金方面，金融板塊流出較多，而工業和科技板塊為主要流入方向。從累計口徑看，科技仍是美國權益資金最核心的聚集方向，顯著高于工業和基礎設施等其他板塊。