2026年5月煤炭開采行業(yè)：焦煤震蕩焦炭持穩(wěn)動力煤窄幅波動

焦煤供給受安全事件擾動，價(jià)格高位震蕩

本周煉焦煤市場呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢。供給端方面，樣本礦山產(chǎn)能利用率微增至93.4%。然而，5月22日長治市沁源縣煤礦發(fā)生瓦斯爆炸事故后，山西地區(qū)新增73座煉焦煤礦停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能規(guī)模較大，對原煤日產(chǎn)造成一定影響。進(jìn)口方面，蒙古煤通關(guān)量及俄羅斯、澳大利亞等來源地的進(jìn)口數(shù)據(jù)維持常態(tài)波動，整體供給在局部收緊與整體平穩(wěn)間博弈。

庫存方面，全樣本焦化廠焦煤庫存環(huán)比微增，港口庫存及鋼廠焦煤庫存變化不大，顯示下游補(bǔ)庫意愿相對謹(jǐn)慎。價(jià)格方面，柳林低硫主焦煤價(jià)格持穩(wěn)，甘其毛都蒙5#原煤價(jià)格小幅回落，整體市場價(jià)格重心維持在中高位區(qū)間，反映出供給端擾動對價(jià)格的支撐作用。

焦炭供需博弈加劇，第四輪提漲暫未落地

焦炭市場本周表現(xiàn)為價(jià)格持穩(wěn)，供需雙方處于博弈狀態(tài)。供給端，230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率環(huán)比微漲，焦企生產(chǎn)積極性尚可。需求端，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定，鋼廠對原料煤焦的采購節(jié)奏平穩(wěn)。

值得注意的是，本周焦企發(fā)起第四輪提漲，但鋼廠暫未回應(yīng)，雙方價(jià)格談判僵持。庫存方面，焦企、鋼廠及港口焦炭總庫存環(huán)比微增，庫存水平處于合理區(qū)間，未出現(xiàn)大幅累積或去化。港口工廠平倉價(jià)與山西出廠價(jià)走勢基本持平，期貨主力合約價(jià)格跟隨現(xiàn)貨市場窄幅波動，市場觀望情緒較濃。

動力煤供應(yīng)充足，價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

動力煤市場本周延續(xù)窄幅震蕩格局，整體供應(yīng)充足。產(chǎn)地方面，榆林及鄂爾多斯等地坑口價(jià)格小幅上漲，樣本礦山產(chǎn)能利用率保持高位，原煤產(chǎn)量穩(wěn)定。港口方面，北港Q5500報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，環(huán)渤海動力煤綜合平均價(jià)格指數(shù)持平，市場成交清淡，買方壓價(jià)意愿較強(qiáng)。

進(jìn)口市場偏弱運(yùn)行，印尼Q3800FOB價(jià)格維持低位，對國內(nèi)港口煤價(jià)形成一定壓制。需求端，內(nèi)陸17省及沿海8省電廠日耗環(huán)比均有小幅回升，但可用天數(shù)維持穩(wěn)定，顯示電廠庫存相對充裕，按需采購為主。水泥、化工等下游行業(yè)開工率及價(jià)格指數(shù)變化不大，對動力煤需求拉動有限。

行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)分化，物流運(yùn)價(jià)平穩(wěn)

從行業(yè)指數(shù)來看，本周煤炭指數(shù)下跌，跑輸大盤，在30個一級子行業(yè)中排名靠后。年初至今，煤炭行業(yè)累計(jì)變動幅度為正，表現(xiàn)相對穩(wěn)健。物流方面，大秦鐵路周平均發(fā)貨量平穩(wěn)，秦皇島至上海、廣州的煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）波動不大，國際煤炭運(yùn)價(jià)亦維持穩(wěn)定，物流環(huán)節(jié)未出現(xiàn)顯著擾動。

綜合來看，煤炭開采行業(yè)本周呈現(xiàn)“焦煤強(qiáng)、焦炭穩(wěn)、動力煤弱”的分化格局。焦煤受安全事故影響供給預(yù)期收緊，價(jià)格堅(jiān)挺；焦炭因提漲受阻，價(jià)格持穩(wěn)；動力煤則因供應(yīng)充足、需求平穩(wěn)，價(jià)格窄幅波動。后續(xù)需關(guān)注山西地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、鋼廠利潤變化及水電出力對火電需求的替代效應(yīng)。