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可選消費行業投資策略：掘金新消費
- 華泰證券
- 2021/11/16
- 334
概括總結:2021年上半年重點關注可選消費消費板消費傾向上升、消費者收入預期改善、消費意愿持續回暖，疊加政策多維度推進、線下線上消費持續修復可期。與此同時，國內國外政治和經濟環境確定性增強，低風險的必選消費品股票的確定性溢價將會邊際減弱，未來需要考驗相關上市公司業績增長的能力，盈利修復及風險偏好環境使得可選消費必選消費推薦行業:家電汽車/酒店/旅游/家具/紡服/中檔白酒等。
標簽：新消費投資策略家電酒店旅游家具白酒
魯商發展專題報告：化妝品業務高增，大步邁進大健康產業
- 信達證券
- 2021/11/12
- 641
山東省大型國企，2018年轉型實現地產+大健康產業雙輪驅動。公司為山東國資委旗下一家集房地產、生物制藥、化妝品等多業務共同發展的大型國企；2018年公司進行業務轉型，先后收購福瑞達醫藥集團100%股權、焦點福瑞達生物60%股權布局大健康領域，目前公司經營“璦爾博士”、“頤蓮”、“善顏“、“伊帕爾汗”、“潤舒”等品牌。公司2018年以來收入加速增長，盈利質量不斷改善，截止2020年公司收入、歸母凈利潤分別為136.2億元、6.4億元，17-20年復合增速分別為21.7%、82.3%，在大健康業務板塊帶動下，20年歸母凈利率較17年提升3.3pct至4.7%；21年前三個季度實現收入、歸母凈利潤分別為63.5億元、5.0億元，同比增速分別為-9.7%、21.9%，收入下滑主要受疫情影響地產項目未完成交付，業績仍實現雙位數增長主要由于大健康業務快速增長。
標簽：魯商發展健康產業化妝品房地產物業管理生物制藥
輕工行業2022年投資策略：回歸長期主義，挖掘成長確定性
- 光大證券
- 2021/11/10
- 349
家居需求側：地產的下行周期拉低行業景氣，家居產業復蘇靜待拐點。回顧前兩輪地產周期，家居企業或多或少會伴隨業績不達預期而受沖擊，但基本盤穩健的公司往往能超越同儕。第三輪地產調控升級在即，我們認為，當前地產行業仍有1年左右的紅利窗口，這將是龍頭抓緊時機鍛煉內功的重要時段。
標簽：家居輕工電子煙造紙潮玩房地產
科技產業2022年投資策略：互聯網、云計算、工業軟件、信息安全
- 中信證券
- 2021/11/10
- 418
我們認為，數字化長期推動科技產業發展，當前產業數字化向縱深方向演進，智能化逐漸開始落地，將持續帶來發展紅利和投資機會。行業機會方面，互聯網行業在產業互聯網、云、AI等領域布局扎實，預計是產業數字化轉型的重要參與者，我們看好互聯網在2022年的投資機會；云計算、工業軟件、信息安全領域基本面支撐較強，企業端數字化轉型加速發展，推薦重點關注。AloT、高性能半導體、物聯網、運營商亦將持續受益于數字化深入發展帶來的紅利。建議重點關注互聯網、云計算、工業軟件、信息安全、高性能半導體、消費電子、物聯網、運營商等細分領域具有長期競爭力的核心企業。
標簽：互聯網云計算工業軟件信息安全物聯網半導體科技產業
周期產業2022年投資策略：聚焦成長性材料量利齊升下的機會
- 中信證券
- 2021/11/10
- 357
后疫情時期，供給的恢復逐步匹配需求的增量，疊加全球流動性收緊的預期，大宗商品的價格中樞存在壓力，產業鏈利潤向中游轉移。在此背景下，我們推薦兩條投資主線：（1）受益于原材料價格回歸理性下的毛利率提升，本身在碳中和、材料國產替代戰略下具備明確成長性的高端新材料，推薦新材料板塊已初具規模的龍頭公司撫順特鋼、中鎢高新、有研新材、國瓷材料、永冠新材、硅寶科技、雅克科技、華特氣體等；（2）在周期波動中，具備成本優勢和逆周期擴張能力的低估值龍頭公司，推薦紫金礦業、贛鋒鋰業、萬華化學、寶豐能源、寶鋼股份、中國神化、山西焦煤等。
標簽：金屬材料化工鋼鐵煤炭新材料能源
輕工消費行業2022年度投資策略：深蹲完畢起跳在即
- 招商證券
- 2021/11/09
- 441
2021年輕工各子板塊的全面承壓為2022年板塊起跳打開了潛在空間：重點布局可選家居龍頭的系統性板塊機會，挖掘滲透率高潛的新興賽道新貴，緊握競爭力夯實成本環比改善的中游制造龍頭，配置景氣階段穩定后的必選個護文娛。
標簽：新型煙草家居寵物用品造紙文具
制造產業研究及2022年投資策略：家電、機械、電新、軍工
- 中信證券
- 2021/11/07
- 454
我們認為全球產業競爭引發的先進制造業轉移，碳中和引領全球能源清潔化大勢不變，繼續重點推薦在政策利好、產品升級下具備全球競爭力的成長賽道，尤其是格局清晰、價格傳導能力更優的環節，如：逆變器、風電、儲能設備提供商、集成商和儲能逆變器、硅料、鋰電設備、光伏設備、一體化壓鑄核心設備、掃地機、航空發動力、軍隊信息化、軍工新材料、投影儀、高端白電、集成灶。此外，2021年下半年制造業所涉及的運力、成本壓制因素有望逐漸消減，預計將帶動產業盈利能力底部回升，并增強部分賽道釋放訂單的潛力。
標簽：制造業家電機械軍工新能源鋰電設備光伏硅料電新
2022出口展望分析報告：繁華終究歸于平靜
- 信達證券
- 2021/11/07
- 494
我們曾在報告《預計我國下半年出口水平仍然有較高支撐》中對我國出口結構進行解析，正確預判2021年6-10月高出口水平。本文將從我國主要出口國家美國和歐盟的產業結構出發，預測未來的出口走向。
標簽：制造業貿易通信汽車制造機械
服飾、化妝品、黃金珠寶行業2022年度投資策略
- 招商證券
- 2021/11/06
- 406
國貨運動鞋服：產品功能升級&品牌提檔賦予品牌商穿越周期能力。今年以來以李寧、安踏為代表的國貨運動鞋服龍頭品牌技術升級加速，李寧?科技、安踏氮科技引領國貨技術裝備全面升級，吸引消費者持續復購。借助運動冠軍代言以及場景化營銷強化品牌運動基因，攜手流量明星打破圈層限制賦予品牌時尚屬性。線下渠道嘗試DCT改革，線上擁抱社媒渠道進行跨渠道運營。運動鞋服賽道優質，國貨龍頭公司具備較強的穿越經濟周期的能力。收
標簽：服飾化妝品黃金珠寶運動鞋服體育用品
新基建專題報告：七大領域各領風騷，蘊藏較多投資機會
- 中信建投證券
- 2021/11/06
- 412
從總體規模上看，未來五年新基建預計將拉動直接投資12.5萬億，考慮上下游配套投資和溢出效應，總投資規模可達27萬億。其中5G、軌交和大數據中心拉動投資較多，分別拉動投資超8萬億、8.2萬億和4.8萬億，其余方向各拉動約一萬億左右投資。
標簽：新基建 5G 工業互聯網新能源
元宇宙行業專題報告：Facebook擁抱元宇宙，硬件與應用機遇來臨
- 中信建投證券
- 2021/11/05
- 732
Facebook更名Meta全面轉向元宇宙，引發資本市場關注。我們認為，元宇宙的終極形態將指向人類的數字化生存，對社會產生深遠的影響，但需要較長時間。過去20年，互聯網改變人類生活，將人和人的交流數字化；未來20年乃至更久，元宇宙將把人與社會的關系數字化。元宇宙將呈現漸進式發展，單點技術創新不斷出現和融合、“連點成線”，從產業各方面向元宇宙靠近。
標簽：元宇宙虛擬世界游戲 VR AR 互聯網 Facebook
輕工制造行業分析：需求回暖，低估值龍頭市場表現可期
- 中國銀河證券
- 2021/09/24
- 771
輕工制造行業分析：需求回暖，低估值龍頭市場表現可期。造紙：競爭格局分化，供需結構改變帶來投資機會。白卡紙：供求偏弱，疊加行業集中度提升對價格起穩定作用，預計白卡紙低位運行為主。箱板瓦楞紙：作為原材料的廢紙供應缺口將持續存在，成本增加對箱板瓦楞紙價格將起到較強支撐作用，仍存上升空間。文化紙：庫存高企，持續向高位延伸，短期受政策等因素影響，需求恢復有限，文化紙價格將呈窄幅震蕩盤整走勢。
標簽：輕工造紙家具
傳媒行業深度報告：觀中報看行業趨勢
- 國海證券
- 2021/09/08
- 4525
傳媒行業深度報告：從博納影業看影視院線與流媒體發展趨勢
標簽：傳媒影視
輕工行業中期策略：整裝與軟體趨勢明顯，快消體育用品國潮崛起
- 德邦證券
- 2021/08/28
- 772
輕工行業21年中期策略：整裝與軟體趨勢愈加明顯，快消與體育用品國潮崛起。定制：前端流量入口優勢顯著，整裝大家居風口已至。整裝模式打通單一客戶多方需求，將客單價由萬元提升至10-20萬元，并前置獲客端口，乃行業大勢所趨。20年市場規模約6799億，同比增速34%，我們判斷該市場尚未飽和，高速成長空間仍存，行業整合在即。
標簽：輕工文具五金
傳媒行業中期策略：看好優質賽道商業化變現能力提升與業績釋放
- 德邦證券
- 2021/08/26
- 655
傳媒互聯網行業中期策略：看好優質賽道商業化變現能力提升與業績釋放，主要內容包括：01板塊復盤：疫情高基數與監管政策致板塊表現承壓；02互聯網監管：監管呈現常態化，關注8類問題與22個場景；03游戲：21H2迎來新一輪產品周期與業績釋放期，長期出海成長空間廣闊；04本地生活：監管推動行業規范運行，三邊網絡鞏固業務發展；05電商：下沉市場繼續挖潛，高層會議強調繼續推進電商基礎設施布局；
標簽：互聯網傳媒