元宇宙行業(yè)專題報告：Facebook擁抱元宇宙，硬件與應用機遇來臨

1 從Facebook到Meta：全球社交龍頭全面轉(zhuǎn)向元宇宙

1.1 Facebook是全球第一社交平臺，月活用戶超35億

全球第一社交平臺，用戶規(guī)模龐大。Facebook誕生于2004年2月，從哈佛校園內(nèi)的線上好友同學名錄逐步成長為全球領先的社交平臺，基本完成了世界大部分國家的覆蓋。據(jù)公司財報，3Q21 Facebook全球月活用戶29.1億，日活19.3億。

先后收購Instagram和WhatsApp完善社交賽道布局。公司于2012年和2014年分別先后收購了Instagram和WhatsApp，基于原有的較穩(wěn)定的社交平臺，F(xiàn)acebook進一步完善其在社交領域的多元布局。截至2021年7月，
Facebook/WhatsApp/Instagram/Messenger月活分別為28.5/20/13.86/13億，3Q21，F(xiàn)acebook全產(chǎn)品系列去重月活總數(shù)為35.8億，占全球48.0億互聯(lián)網(wǎng)用戶的74.6%。

1.2 Facebook更名“Meta”+元宇宙優(yōu)先，核心仍然是連接人與人

更名Meta，全面擁抱元宇宙。21年10月29日，F(xiàn)acebook公司在Connect2021大會上宣布正式更名為“Meta”。CEO扎克伯格提出公司重點將是實現(xiàn)元宇宙，但核心仍然是連接人與人。元宇宙未來將融合游戲、工作、社交、教育、健身等等，VR也將被納入到元宇宙通用計算平臺中，就像如今的智能手機/筆記本電腦。

公司未來將以“Family of Apps”（應用系列）及“Facebook Reality Labs”（現(xiàn)實實驗室）兩大業(yè)務形式呈現(xiàn)財報內(nèi)容，未來將在后者投入超過100億美元資金，借此擴展AR、VR內(nèi)容發(fā)展。

Meta公司目標：在未來10年，讓元宇宙覆蓋10億人，實現(xiàn)千億美元的數(shù)字化的經(jīng)濟規(guī)模，提供數(shù)百萬個就業(yè)機會。

1.3 Meta提出元宇宙八大要素

扎克伯格提出元宇宙的八大要素：1）身臨其境感（Feeling of Presence）；2）虛擬形象（Avatar）；3）家庭空間（Home Space）；4）遠距離傳輸（Teleporting）；5）互操作性（Interoperability）；6）隱私安全（Privacy and Safety）；7）虛擬物品（Virtual Goods）；8）自然界面（Natural interfaces）。

1.4 硬件

（1）：Oculus品牌取消，強化Meta品牌，未來或不強制FB賬號登陸

Oculus品牌取消，合并到Meta品牌之下，2022年Oculus Quest 2將被更名為Meta Que2。此外，為了滿足健身和運動玩家的需求，Meta為Quest 2推出了一套運動配件包，主要是新面罩（防汗，可快速清理），以及手柄的握把腕帶。

未來Meta VR眼鏡或不強制使用Facebook賬號登陸。Facebook曾表示，從2020年10月開始，“所有首次使用Oculus設備的用戶都需要使用Facebook帳戶登錄。”現(xiàn)有用戶則可以選擇使用Facebook帳戶登錄，并永久性地合并Oculus帳戶。在今年的Connect大會上，扎克伯格表示未來用戶將不再需要Facebook帳戶使用其他服務。（報告來源：未來智庫）

（2）：計劃推出高端版MR頭顯（Project Nazare），或與蘋果對標

發(fā)布會上，公司展示兩款新的硬件，一款為已經(jīng)推出的簡易版AR眼鏡Ray-Ban Stories，另一款為尚在研發(fā)中的增強現(xiàn)實（MR）眼鏡Project Nazare

Ray-Ban Stories：輕便型AR眼鏡。該款眼鏡是Facebook與太陽鏡公司Ray-Ban合作開發(fā)，可實現(xiàn)通話、拍照與聽音樂等功能，于今年9月推出。用戶戴上該眼鏡，Whatsapp等應用程序可以懸浮在眼前，朋友的AR虛擬形象可以出現(xiàn)在房間之中。整體而言，該款眼鏡與Snapchat推出的Spectacles的輕便定位類似。

Project Nazare：增強現(xiàn)實（MR）眼鏡，或?qū)颂O果。該款眼鏡將是比Quest2更高端的系列，支持眼球追蹤、面部追蹤、手勢追蹤和表情傳遞，技術(shù)上需要將全息顯示器、投影儀、電池，無線電，定制芯片，攝像頭，揚聲器和傳感器整合至大約5mm厚的眼鏡形態(tài)之中，目前仍在研發(fā)之中。我們認為該款產(chǎn)品或是對標蘋果將于明年推出的AR設備。

1.5 應用

（1）：應用場景擴大至8個，基本涵蓋日常生活工作所需

應用場景豐富化。公司正在更積極探索游戲以外的應用場景，已涉及8個應用場景。

1）居家：以Horizon Home為家庭空間應用界面，是用戶登錄元宇宙的初始場景，可做個性化裝飾、邀請好友到訪、傳輸至其他地方。

2）社交：以Horizon World為家庭空間以外的社交廣場應用界面，用戶可以在其中參加派對、玩游戲等。

3）工作：以Horizon Workroom為元宇宙中的工作應用界面，用戶可添加公司logo等做定制化場景布置。

4）健身：用戶可根據(jù)所見到的影像內(nèi)容，使用相關(guān)設備進行運動健身活動。Supernatural、Fit XR、Player22等健身APP將陸續(xù)上線或更新，2022年推出的Touch控制器防汗手柄及運動優(yōu)化面墊也將提升用戶健身舒適性。

（2）：應用場景擴大至8個，基本涵蓋日常生活工作所需

5）游戲：作為當前Oculus主場景，公司繼續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，熱門游戲《Arizona Sunshine》的團隊開發(fā)的五個新游戲及《GrandTheft Auto SanAndreas》 《Blade & Sorcery》等其他游戲?qū)㈥懤m(xù)發(fā)布。

6）教育：公司宣布投資1.5億美元助力創(chuàng)作者在Oculus內(nèi)構(gòu)建沉浸式學習內(nèi)容，并提供專業(yè)課程幫助創(chuàng)作者掌握相關(guān)技能及變現(xiàn)方法。

7）養(yǎng)寵物：元宇宙中的寵物將參照現(xiàn)實世界中的動物設計，能與用戶有效互動。

8）交易：商家可在元宇宙內(nèi)銷售虛擬物品或現(xiàn)實物品，公司也將使用NFT等限量版本數(shù)字物品，讓消費者有擁有物品所有權(quán)的體驗，也會引入廣告推銷商家的產(chǎn)品，具備眾多變現(xiàn)可能。

1.6 開發(fā)平臺：開發(fā)者可以專注于提升“虛實融合”的體驗

公司推出開發(fā)平臺Presence Platform，包括視頻透視、手勢交互與語音交互三個工具集：

1）Insight SDK：視頻透視方案開發(fā)工具，是此前已經(jīng)發(fā)布的Passthrough API，開發(fā)人員可以在視頻素材上疊加虛擬元素（視頻透視方案）。

2）Interaction SDK：手勢交互方案開發(fā)工具，開發(fā)者可以整合現(xiàn)有的手勢交互方案（抓取/戳/選擇等），也可以開發(fā)新的手勢交互方案。

3） Voice SDK：語音交互方案開發(fā)工具，開發(fā)者可以創(chuàng)建語音導航、搜索等功能。

2.Facebook為何以及如何布局元宇宙？

2.1 Facebook為何布局元宇宙

（1）移動社交趨于成熟，增長空間有限

全球移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率或已見頂。回顧移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，最重要的指標為移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率和用戶時長，它們代表移動互聯(lián)網(wǎng)的流量，基于這些流量產(chǎn)生收益。根據(jù)國際電信聯(lián)盟，2020年全球移動互聯(lián)網(wǎng)用戶為43.2億，滲透率為54.68%（+1.43pct）。在2020年疫情催化下，移動互聯(lián)網(wǎng)的滲透率并未出現(xiàn)較高的增長。

作為高基數(shù)的社交產(chǎn)品，F(xiàn)acebook旗下產(chǎn)品增長面臨多重挑戰(zhàn)。2021Q2，F(xiàn)acebook旗下產(chǎn)品全球MAU為28.95億，在高基數(shù)下，環(huán)比增速放緩至19Q3以來最低的1.47%，細分地區(qū)來看，在北美、歐洲等高ARPU地區(qū)的MAU增長已陷入停滯。（報告來源：未來智庫）

（2）面臨Tiktok的強勁挑戰(zhàn)，短視頻布局受挫

Tiktok擴張擠占用戶時長。根據(jù)App Annie，在美國，Tiktok的每月觀看時長在2020年8月超過Youtube，截至2021年6月，用戶每月觀看的內(nèi)容超過24小時，而谷歌視頻平臺的觀看時間為22小時40分鐘。在英國，Tiktok已建立時長上對Youtube的較大優(yōu)勢。

Facebook在短視頻上的布局受挫。2018年Facebook推出短視頻應用Lasso，初期對標Musical.ly，后期對標Tiktok，但在市場推廣和用戶滲透上并未取得成功，后于2020年7月下線。2020年8月推出短視頻服務Reels，嵌入Instagram允許用戶創(chuàng)作和發(fā)布短視頻，在印度、墨西哥和加拿大市場進行先行測試，2021年8月宣布在美國推出。但目前Tiktok全球月活19億，F(xiàn)acebook對其的挑戰(zhàn)困難重重。

（3）面臨蘋果渠道的一系列限制

Facebook的發(fā)展過程中，多次受渠道端的限制。Facebook的主營業(yè)務長期由廣告收入構(gòu)成，渠道端的政策和限制對其業(yè)務影響巨大。Facebook從發(fā)展開始，和蘋果的爭端持續(xù)不斷。

1）數(shù)據(jù)問題：2020年12月，蘋果iOS14.5的更新中，用戶在安裝應用時可以主動選擇關(guān)閉個性化廣告推送。這一更新極大影響了基于用戶數(shù)據(jù)的廣告業(yè)務。

2）產(chǎn)品受限：2017年10月，F(xiàn)acebook嘗試上線付費新聞服務，但由于蘋果要收取30%的分成而并未成功推廣。

3）政策限制：2014年，蘋果針對“包含過度影響應用App Store排名的因素，會被拒絕或刪除廣告”的應用，主要針對Facebook對其應用中的App Center（應用程序平臺）。

但Facebook輿論不占優(yōu)，難以靠自身撼動iOS的限制。2019年Facebook出現(xiàn)了一份106個國家地區(qū)和超5.33億Facebook個人信息的泄露。在Singular的用戶調(diào)研中，用戶更愿意支持蘋果加緊隱私保護的政策。Facebook基于移動互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務要長期受其政策和限制的影響，因此對于Facebook而言，在下一代元宇宙世代里，有著避免遭受同樣限制的需求。

（4）掌握元宇宙世界用戶時長

移動互聯(lián)網(wǎng)增速見頂，本質(zhì)是由于傳統(tǒng)智能手機功能的邊界已至。移動互聯(lián)網(wǎng)盡管在社交、支付、游戲等領域形成了對線下的部分替代。但是辦公、線下社交、線下娛樂等領域，移動互聯(lián)網(wǎng)無法形成替代。

元宇宙更多的功能，將產(chǎn)生更長的用戶時長。打造元宇宙的目的就是為了通過元宇宙實現(xiàn)對現(xiàn)實世界的更多替代。例如VR辦公，可以將原有現(xiàn)實中的工作移至元宇宙世界來實現(xiàn)。更多的功能替代將產(chǎn)生更長的用戶時長，突破現(xiàn)有移動互聯(lián)網(wǎng)用戶時長的上限。

提前布局下一個世代的社交，F(xiàn)acebook廣告業(yè)務將受益于時長的增長。基于流量的廣告業(yè)務將直接受益于用戶時長帶來的流量增量。

2.2 Facebook對元宇宙的早期布局：硬件與應用雙管齊下

Facebook對元宇宙的明確布局，從2014年Facebook收購Oculus開始。從近年來的布局來看，F(xiàn)acebook主要圍繞硬件和生態(tài)兩方發(fā)力，以尋求硬件滲透率提升，帶動用戶增加、創(chuàng)作者可以獲得更多收入，再推動滲透率提升的螺旋增長。

硬件端放棄PC VR硬件設備，全力投入VR一體機研發(fā)。Oculus的VR產(chǎn)品主要分為兩類，一體機和頭顯，一體機擁有獨立處理器，自成生態(tài)。而頭顯一般需要接入PC、主機等外部設備。Oculus2012年開始推出的Rift系列（Oculus Rift DK1、Rift CV1、Rift S），主要為頭顯。而后Oculus的研發(fā)轉(zhuǎn)向獨立生態(tài)的一體機方向，2019年Oculus Quest推出，2020年9月Oculus Quest 2推出，當季銷量突破100萬，超過歷代產(chǎn)品銷量總和。

應用端加強生態(tài)扶持。2016年10月，F(xiàn)acebook宣布投入5億美元扶持Oculus內(nèi)容生態(tài)，扶持項目全部由Oculus獨占。根據(jù)Information，2019年12月，F(xiàn)acebook開始開發(fā)自有操作系統(tǒng)。

2.3 社交仍為核心：不斷探索綜合型VR社交產(chǎn)品

上線綜合性VR社交產(chǎn)品，打造社交功能為主的平臺應用。2017年4月上線Facebook Space，用戶可以設計其在VR中的虛擬形象， 實現(xiàn)照相、游戲、畫圖和探險等體驗，通過360全景視頻功能體驗社交場景，F(xiàn)acebookSpaces已于2019年10月25日停止運營，主要是將發(fā)行的Facebook Horizon讓路。

Horizon應用。2020年開始內(nèi)測，玩家可以通過虛擬的卡通形象在更精細、全景化的VR世界里進行社交。增加了個性化創(chuàng)作功能、支持8人聯(lián)機（較Facebook Space提高了一倍）以及較好的安全和隱私保護。Horizon2021年8月先行公測辦公場景下的VR產(chǎn)品Workrooms，用戶可通過穿戴Oculus Quest 2以虛擬形象參加會議。

“VR社交+”模式。除了綜合性的產(chǎn)品外，F(xiàn)acebook在2018年發(fā)布過側(cè)重游戲娛樂的《Rooms》、側(cè)重體育賽事的《Oculus TV》和側(cè)重觀影的《Venues》三款社交應用。“社交+”的嘗試可以在其他場景中培養(yǎng)VR社交習慣，但按照Facebook2021Q2的業(yè)績交流會，VR社交的布局還是圍繞Horizon這類專門的社交類產(chǎn)品，打造出一個社交平臺。

2.4 硬件升級——不斷輕便化并提升使用自由度

核心輔助設備為控制器。分雙手抓握，通過運動完成與頭戴設備呈現(xiàn)內(nèi)容的交互。而隨著手勢追蹤功能的推出，用戶不需控制器、僅憑雙手即可完成相關(guān)操作。

增加使用便利度、減少使用負擔的迭代過程。

3.VR/AR硬件：產(chǎn)業(yè)鏈日臻成熟，行業(yè)爆發(fā)在即

3.1 VR產(chǎn)業(yè)鏈：以Oculus為例，處理器、存儲、光學顯示器件占比超80%

3.1.1 VR/AR芯片：高通驍龍一家獨大，性能不斷得到提升

高通為VR/AR開發(fā)獨立專用的芯片平臺，提供強大硬件性能支持。高通驍龍推出5G+XR芯片XR2，全面布局VR/AR市場，驍龍XR2是基于驍龍865針對VR/AR設備進行改造的專用平臺，結(jié)合了高通5G、AI和XR領域的最新技術(shù)，相對XR1其性能得到顯著提升，XR2在Quest 2上首發(fā)。目前高通芯片835、845、驍龍XR1、XR2等芯片在VR/AR硬件市場上具有統(tǒng)治地位。

國產(chǎn)VR/AR芯片起步較晚，仍需時間積累。國產(chǎn)芯片起步較晚，目前全志科技、瑞芯微、晶晨等廠商都提供了虛擬現(xiàn)實解決方案，但性能尚有差距。國內(nèi)XR芯片主要集中在中低端并在市場上具有一定的競爭力，但高端XR芯片開發(fā)能力仍需要積累。

3.1.2 VR顯示：高PPI與高刷新率成為主流，F(xiàn)ast-LCD得到廣泛應用

VR對像素密度要求極高，要求1000ppi以上的顯示器件。由于VR特殊的分屏播放形式、光學鏡片和屏幕材質(zhì)等因素的影響，VR感知分辨率遠遠低于面板的分辨率，因此VR對ppi（像素密度）的要求極高。目前8K的VR可以相當于屏幕480P的視覺效果，12K的VR相當于平面720P的視覺效果。目前普通手機屏幕在300ppi左右，而VR則要求1000ppi以上的顯示器件。

Fast-LCD屏幕量產(chǎn)穩(wěn)定、性價比高，目前已成為消費級VR頭顯的主流屏幕。VR頭顯與普通顯示器的區(qū)別在于頭部的移動造成的圖像扭曲和運動模糊，為解決這一現(xiàn)象，需要全局刷新驅(qū)動技術(shù)，減少光源發(fā)光時間。傳統(tǒng)LCD顯示屏的響應時間是其最大的問題，F(xiàn)ast-LCD技術(shù)使用新的液晶材料（鐵電液晶材料）和超速驅(qū)動技術(shù)（overdrive）來有效提升刷新率，同時也具有較高的量產(chǎn)穩(wěn)定性和良率，性價比較高，OculusQuest 2即采用一塊改良后的 Fast-LCD 替換了上代產(chǎn)品中的兩塊 AMOLED。

3.2 AR產(chǎn)業(yè)鏈：光學組件成本占比接近一半

AR 終端的硬件部分主要由處理器、光學組件、攝像頭和傳感器、存儲器幾部分構(gòu)成。Magic Leap One主要部件包含6個LCOS屏幕和一塊6層的幾何光波導鏡片，一塊可以續(xù)航三小時的電池，使用了英偉達ParkerSOC。HoloLens主要部件包括深度感應攝像頭、4個環(huán)境感應攝像頭、全息處理單元HPU、Intel Atom x5-Z8100 CPU、一塊16.5Wh的電池、3層衍射光柵+LCOS的光學顯示方案。

目前的AR終端中，光學顯示的占比最高，參考Hololens的成本結(jié)構(gòu)，光學顯示部分約占40%左右。其次是處理器（~30%），存儲（~15%）， 攝像頭（~10%），電池（2%）。

4.Facebook廣告收入驅(qū)動因素分析

廣告業(yè)務為Facebook主要收入來源。2012年總收入占比為84.1%，2017年至今穩(wěn)定在98%附近。

Facebook廣告收入規(guī)模及增速領先，主要來自北美&歐洲，亞太地區(qū)增長也較快。Facebook收入主要來自廣告，在全球僅次于僅次于谷歌。2020年Facebook廣告收入841.7億美元，今年上半年達到540億，在高基數(shù)下同比增速仍高達51.1%。 2017-2020年北美、歐洲廣告收入占比分別穩(wěn)定在48%、24%，亞太地區(qū)僅從16.8%提升至18.4%。

北美、歐洲的單用戶廣告收入貢獻更大。公司廣告收入增長充分享受了北美及歐洲廣告市場旺盛需求、移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展及算法持續(xù)優(yōu)化的紅利，單用戶廣告收入快速上升。

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編輯：999感冒靈