跨境電商深度報告：海外線上消費占比提升，跨境電商乘風而起

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報告綜述：

海外疫情加速消費需求向線上轉移，國內出臺多項支持跨境電商產業政策，成為本輪跨境電商行情催化劑。

1)海外疫情 加速需求線上轉移，助推行業景氣度。疫情在海外二季度持續發酵，線下關店潮加劇，更多的消費者選擇線上消費。此外 海外多國政府出臺刺激消費政策，進一步促進海外線上消費。疫情期間，亞馬遜和Shopify市值不斷攀升，各電商平臺在 訪問量、流量等數據均有明顯上升趨勢，驗證海外需求加速線上轉移的趨勢。

2)國內支持跨境電商的政策陸續出臺，進 一步推動行業發展。近期我國陸續出臺文件和聲明，進一步規范化推進跨境電商行業長期發展。

跨境電商行業蓬勃發展，持續替代傳統貿易，成為外貿發展新增長點。

1)跨境電商出口增速保持較高增長。13-19年我 國出口型跨境電商行業規模實現了19.8%的年復合增速，增速遠高于出口貿易總額(13-19年CAGR為3.9%)，其中出口 B2C規模19年達到1.7萬，占跨境電商出口總額21%，占外貿出口總額9.8%。

2)中國線上零售滲透率全球領先，海外加 速線上化進程。2019年中國線上零售滲透率全球領先達到25.8%，大幅領先于海外發達國家和發展中國家。海外電商市 場發展仍處于初期階段、空間巨大，滲透率有望快速提升。

3)省去中間環節提高效率，跨境電商替代傳統外貿。對于消 費者，跨境電商跳過本土的層層渠道環節提升性價比。對于品牌商和供應商，電商渠道把握銷售數據以銷定產效率高，促 使跨境電商持續替代傳統外貿。

4)跨境出口電商助力國內供應鏈走向品牌化。線上渠道具備無窮展示屬性，給國內優質 供應鏈在海外創建品牌與渠道的機會，彎道超車更易確立品牌溢價。

跨境出口電商格局:企業形成多級梯隊，跨境電商產業鏈主要形成四種主要業態。

1)一是大平臺，如亞馬遜、ebay、阿 里巴巴旗下的速賣通和Wish等;

2)二是自有平臺，如自有垂直類電商網站的企業，跨境通旗下電子類綜合網站 Gearbest、服裝類網站Zaful;中東最大電商平臺執御;優質服裝品類網站SheIn。

3)三是自有品牌，包括安克創新、澤 寶、傲基股份，以及跨境通旗下的帕拓遜等;4)四是依托第三方平臺賣家，擁有海量SKU通過大數據分析進行選品、銷 售的有棵樹、通拓等。

垂直類電商平臺:

1)SheIn:公司是一家專注于女性快時尚的跨境B2C企業，主要面向歐美、中東等消費市場，公司銷售 覆蓋全球200多個國家和地區，19年GMV估計超過200億元;

2)跨境通旗下Zaful :公司作為新興崛起的全球線上快時 尚服裝品牌，重點開展19個國家站的本地化運營，19年營收為19億元(Zaful與Rosegal合計)。

3) 執御:公司是中東 交易額最大的電商平臺之一，覆蓋商品大類超過200個，細分品類超過500萬個。旗下擁有全品類電商平臺Jollychic等。

自有品牌賣家:

1)安克創新:公司主要從事自有品牌的移動設備周邊產品、智能硬件產品等消費電子產品的自主研發、 設計和銷售，其中亞馬遜為其線上B2C的主要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為67億元和7.2億元;

2)澤寶:公司主 要從事自有品牌的電源類產品、藍牙音頻類產品等消費電子產品的自主研發、設計和銷售，其中亞馬遜為其線上B2C的主 要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為28億元和1.5億元;

3)帕拓遜:公司是一家集產品設計、研發、銷售于一體的新 型跨境電商零售企業，公司擁有5個知名品牌，分屬5大業務板塊共15個產品細類，其中亞馬遜、ebay和Wish為其線上 B2C主要平臺，公司19年營收和凈利潤分別為34億元和1.8億元。

4)有棵樹:公司主要從事跨境出口和海淘業務，整合 中國國內和海外供應鏈及品牌資源，利用第三方網購平臺進行B2C銷售，公司19年營收和凈利潤分別為34億元和1.8億元。

在全球線上零售持續替代線下、國家政策大力支持的背景下，未來跨境電商行業仍將保持快速發展。跨境電商在效率和性 價比上擁有得天獨厚的優勢，將持續替代傳統出口貿易，提升全球消費者的體驗。我們認為自有品牌和自有平臺的跨境電 商公司擁有較強的競爭優勢。

報告節選：

（報告觀點屬于原作者，僅供參考。報告來源：申萬宏源）

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編輯：沃巴查芒