券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型財富管理的思考及借鑒

核心觀點(diǎn):

1、我國券商的財富管理業(yè)務(wù)仍處在初期摸索階段。智能投顧主要用于輔助券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，由于我國券商發(fā)展智能投顧的時期，恰 逢一些第三方財富管理平臺承諾給予投資者較高“保本”收益的時期，這些導(dǎo)致智能投顧在券商財富管理轉(zhuǎn)型中發(fā)揮作用有限。 我們認(rèn)為券商轉(zhuǎn)型財富管理的核心在于對于高凈值客戶需求的挖掘和滿足，同時財富管理服務(wù)并不是服務(wù)的終點(diǎn)。隨著金融服務(wù) 綜合化加深以及投資者機(jī)構(gòu)化的演變，券商的財富管理業(yè)務(wù)將作為信用交易、投行等其他業(yè)務(wù)發(fā)展的入口。

2、從海外金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑來看，根據(jù)公司的不同發(fā)展階段有三種選擇，其實(shí)公司很難依靠其中之一崛起，而是在不同的階段 選擇適合自己的發(fā)展方式:

一是Betterment為代表的單一智能投顧的崛起。

二是富達(dá)、Blackrock為代表的擁有自己的產(chǎn)品和智能投顧的基金公司和資產(chǎn)管理公司。

三是高盛為代表的收購已經(jīng)成熟平臺，補(bǔ)齊大眾客戶財富管理短板的證券公司;

四是瑞銀為代表的致力于服務(wù)高端客戶的私人銀行

3、國內(nèi)券商財富管理轉(zhuǎn)型方向可主要概括為三類:

一是互聯(lián)網(wǎng)基因優(yōu)勢明顯，利用流量創(chuàng)收。代表公司:東方財富;

二是通過數(shù)字化平臺，深度挖掘存量客戶需求。代表公司:華泰證券;

三是針對高凈值客戶，提供高端定制服務(wù)。代表公司:國泰君安。

以上三個方向逐層遞進(jìn)，但由于各家券商先天稟賦不同，所以轉(zhuǎn)型的發(fā)力點(diǎn)亦不相同。財富管理業(yè)務(wù)目前的需求在于大類資產(chǎn)配 置，券商行業(yè)的普遍短板是境外產(chǎn)品的缺乏，目前在這一塊能做好的券商非常少。從業(yè)務(wù)資格來看，國泰君安和華泰擁有明顯的 優(yōu)勢。中小券商亦可尋求合作。

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報告內(nèi)容：

（報告來源：信達(dá)證券；分析師：王小軍、關(guān)竹）

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編輯：沃巴查芒