2019年中國家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展報(bào)告

《2018 胡潤財(cái)富報(bào)告》顯示，中國大陸擁有千萬資產(chǎn)的高凈值家庭數(shù)量達(dá)到161 萬，擁有億元資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量達(dá)到11 萬。在中國高凈值人群數(shù)量不斷增多的社會(huì)背景下，家族財(cái)富管理的需求日益旺盛。我們估算，中國未來30 年，將有50-60 萬億元的財(cái)富由第一代創(chuàng)始人傳給第二代，這是家族信托發(fā)展的巨大機(jī)遇。

亮點(diǎn)1 深入思考家族財(cái)富的內(nèi)涵

此次研究深入思考了家族財(cái)富的內(nèi)涵，多維度地定義了家族財(cái)富所包含的要素，包括家族資產(chǎn)、家族企業(yè)、人力資本以及社會(huì)資本四個(gè)方面。

家族財(cái)富管理要實(shí)現(xiàn)的不僅是財(cái)富投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配，更是對財(cái)富的長遠(yuǎn)規(guī)劃。有別于傳統(tǒng)的財(cái)富管理，它包含以下四個(gè)特征:復(fù)雜多元的服務(wù)內(nèi)容、穩(wěn)健持續(xù)的服務(wù)訴求、永續(xù)傳承的服務(wù)目標(biāo)、回饋社會(huì)的服務(wù)宗旨。

亮點(diǎn)2 提出家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展之道

——不僅是家族內(nèi)的財(cái)富傳承，還可以延伸為家族財(cái)富的社會(huì)貢獻(xiàn)與社會(huì)影響力

此次研究將“可持續(xù)發(fā)展”概念應(yīng)用于家族財(cái)富管理領(lǐng)域，是指家族財(cái)富通過有序規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展，擺脫財(cái)富無法持續(xù)傳承的困局，以求達(dá)到家族永續(xù)、基業(yè)長青的目標(biāo)。

家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展，不僅僅是家族內(nèi)的財(cái)富傳承，還可以延伸為家族財(cái)富的社會(huì)貢獻(xiàn)與社會(huì)影響力，即以公益慈善的方式，將家族財(cái)富回饋于社會(huì)，促進(jìn)社會(huì)的良性發(fā)展。通過這種家族與社會(huì)的互動(dòng)，宣傳和塑造了家族良好的社會(huì)形象，同時(shí)也對社會(huì)大眾產(chǎn)生積極的示范效應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)家族的社會(huì)影響力，為家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展賦能，塑造“百年家族品牌”。

——慈善信托兼具家族財(cái)富傳承和慈善公益的復(fù)合效益

有別于傳統(tǒng)的慈善捐贈(zèng)，慈善信托兼具家族財(cái)富傳承和慈善公益的復(fù)合效益，其最大的優(yōu)勢是可以利用信托制度安全、靈活、高效、透明、持久的特點(diǎn)，更好地根據(jù)委托人的意愿開展慈善活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富的共同延續(xù)。

亮點(diǎn)3面對家族財(cái)富管理的復(fù)雜多元需求，打造“一式三化” 的解決方案，即財(cái)富管理機(jī)構(gòu)

要向全面一站式、專業(yè)化、定制化、全球化發(fā)展

企業(yè)家1 財(cái)富類型多樣，家庭結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，面臨全球范圍內(nèi)資產(chǎn)配置的需求和家族企業(yè)傳承的挑戰(zhàn)。受限于自身專業(yè)規(guī)劃能力不足、精力有限等原因，他們希望財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可以提供全面一站式的服務(wù)，這需要家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu)擁有專業(yè)化的服務(wù)水平，以滿足企業(yè)家對機(jī)構(gòu)服務(wù)能力的要求。同時(shí)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需要針對企業(yè)家個(gè)性化的需求差異，提供定制化的解決方案;針對跨境資產(chǎn)配置要求，需要具備全球化的服務(wù)能力。

亮點(diǎn)4 揭示了中國企業(yè)家對家族信托的認(rèn)知現(xiàn)狀

一方面，絕大部分的企業(yè)家知曉家族信托這一概念，但其中部分人群并不了解信托的原理與家族信托的功能，甚至對境內(nèi)家族信托的認(rèn)知仍停留在“投資理財(cái)”產(chǎn)品的誤區(qū)中;另一方面，由于境內(nèi)家族信托尚處于起步階段，相關(guān)法律制度仍待進(jìn)一步完善，從業(yè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展模式仍在探索，這使得部分企業(yè)家對境內(nèi)家族信托的發(fā)展現(xiàn)狀及成果了解較少，在一定程度上制約了市場的發(fā)展空間。

亮點(diǎn)5堅(jiān)守本源，打造優(yōu)勢，深耕境內(nèi)家族信托市場

——優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)，加強(qiáng)宣傳與品牌建設(shè)，呼吁政策與法律的支持

首先，家族信托的從業(yè)機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持以客戶為中心的理念，堅(jiān)守本源，構(gòu)建涵蓋法律、稅務(wù)、投資等多領(lǐng)域的專家隊(duì)伍，提升綜合服務(wù)能力，針對客戶需求提供專業(yè)化、定制化、創(chuàng)新化的服務(wù)，持續(xù)提升境內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)的產(chǎn)品與服務(wù)能力。其次，針對中國企業(yè)家對境內(nèi)家族信托的認(rèn)知不足，信托公司要加強(qiáng)宣傳，讓更多企業(yè)家認(rèn)識到家族信托功能的優(yōu)越性與架構(gòu)的靈活性。同時(shí)加強(qiáng)品牌建設(shè)，以實(shí)際服務(wù)質(zhì)量樹立市場形象，并以良好的商業(yè)信譽(yù)作支撐，贏得委托人的信任。最后，信托業(yè)及相關(guān)從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)呼吁監(jiān)管部門、立法機(jī)關(guān)完善家族信托相關(guān)政策與法律，以滿足高凈值人群不斷增長的家族財(cái)富管理與傳承的需求，為快速發(fā)展的家族信托市場提供充足的法律、政策保障。

第一章定義家族財(cái)富管理

1.1家族財(cái)富的內(nèi)涵

改革開放以來，中國個(gè)人及家庭財(cái)富快速積累，催生了財(cái)富擁有者對家族財(cái)富管理的需求。家族財(cái)富內(nèi)涵豐富，包括家族資產(chǎn)、家族企業(yè)、人力資本以及社會(huì)資本2 四個(gè)方面。定性研究表明，目前大多數(shù)中國企業(yè)家認(rèn)為家族財(cái)富包含家族資產(chǎn)、家族企業(yè)和人力資本，但企業(yè)家們普遍對社會(huì)資本，尤其是社會(huì)影響力感知不足。

1.1.1家族資產(chǎn)

家族資產(chǎn)主要是指家族所擁有的能以貨幣計(jì)量的金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量，包括現(xiàn)金、存款、股票、基金及其他金融產(chǎn)品;非金融資產(chǎn)包括不動(dòng)產(chǎn)(住宅、商鋪、廠房等)、珠寶、古董和藝術(shù)品等。

1．1.2家族企業(yè)

家族企業(yè)通常指由家族成員控制并管理的企業(yè)。在企業(yè)權(quán)力劃分上，可分為所有權(quán)、控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)。所有權(quán)在上市公司中，是以股權(quán)來衡量，是家族企業(yè)的核心資產(chǎn)。透過股權(quán)結(jié)構(gòu)的搭建與關(guān)系的梳理調(diào)整，不僅能優(yōu)化集團(tuán)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)還可以為企業(yè)的順利接班以及長遠(yuǎn)發(fā)展提供制度保障。控制權(quán)更多體現(xiàn)在表決權(quán)上。掌權(quán)者對企業(yè)的戰(zhàn)略等重大事項(xiàng)，有更強(qiáng)的掌控能力。經(jīng)營權(quán)是與企業(yè)的日常經(jīng)營緊密相連，是負(fù)責(zé)掌握各項(xiàng)具體事務(wù)的權(quán)力，對企業(yè)的運(yùn)營與績效有最直接的影響。

1.1.3人力資本

家族成員是人力資本的核心。人力資本包含兩個(gè)方面，一是由家族成員所掌握的可以為家族創(chuàng)造價(jià)值的道德修養(yǎng)、意志品格、專業(yè)學(xué)識等綜合素質(zhì)，家族成員需要有能力在不斷變化的大環(huán)境中實(shí)現(xiàn)對家族財(cái)富的守護(hù)與開拓;二是家族成員共同認(rèn)可的行為準(zhǔn)則，即家族價(jià)值觀，這是協(xié)調(diào)成員關(guān)系，凝聚家族力量的重要因素。

家族是由家族內(nèi)的各個(gè)成員共同組成，因此毫無疑問人力資本是家族興衰的關(guān)鍵。本次研究發(fā)現(xiàn)，絕大部分企業(yè)家重視家族人力資本，并認(rèn)為這是家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的核心動(dòng)力。

1.1.4社會(huì)資本

社會(huì)資本包含社交人脈和社會(huì)影響力兩個(gè)方面，通常指家族企業(yè)和成員與社會(huì)不同利益相關(guān)方的互動(dòng)關(guān)系，如政府、供應(yīng)商、客戶、股東、社會(huì)公眾等。我們把社會(huì)資本概括為社交人脈和社會(huì)影響力兩個(gè)方面。

社交人脈是一種無形資產(chǎn)，也是一種潛在的財(cái)富。社交人脈的積累需要通過長時(shí)間的經(jīng)營維系，增進(jìn)與各個(gè)利益相關(guān)方的互信關(guān)系。

社會(huì)影響力是指可以將家族精神及內(nèi)涵予以規(guī)制化，再透過家族慈善等公益行為，以家族的名義承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，弘揚(yáng)家族企業(yè)文化、以提高家族財(cái)富對社會(huì)的積極影響力。財(cái)富管理研究專家指出，傳承是家族財(cái)富的意義，而公益是家族財(cái)富的歸宿。

1.2財(cái)富管理與家族財(cái)富管理

財(cái)富管理是以財(cái)富擁有者為中心，根據(jù)他們的需求進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)劃和設(shè)計(jì)，建立和財(cái)富擁有者需求相匹配的投資策略、投資組合，以實(shí)現(xiàn)“財(cái)富創(chuàng)造、財(cái)富增值、財(cái)富運(yùn)用、財(cái)富傳承”全生命周期的有效管理。

家族財(cái)富管理是財(cái)富管理領(lǐng)域中更復(fù)雜多元的業(yè)務(wù)模塊，它要實(shí)現(xiàn)的不僅是財(cái)富投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配，更是對財(cái)富的一份長遠(yuǎn)規(guī)劃。家族財(cái)富管理需要充分利用現(xiàn)有資源來滿足家族多元化的需求，包括家族財(cái)富的保值增值、代際傳承、家族治理等。研究發(fā)現(xiàn)，家族財(cái)富管理主要有以下四個(gè)特征:

1 復(fù)雜多元的服務(wù)內(nèi)容。家族財(cái)富類型復(fù)雜多樣，家族關(guān)系相對復(fù)雜，服務(wù)提供方在家族財(cái)富設(shè)計(jì)規(guī)劃中，通常需考慮到不同家族成員之間的關(guān)系和互動(dòng)，包括父母與子女、兄弟姐妹等。

2 穩(wěn)健持續(xù)的服務(wù)訴求。與一般的財(cái)富管理相比，家族財(cái)富管理具有“保障財(cái)富安全、投資期長”的訴求，從而決定了家族財(cái)富管理穩(wěn)健投資、長遠(yuǎn)投資的理念。

3 永續(xù)傳承的服務(wù)目標(biāo)。家族財(cái)富管理的目標(biāo)，不僅是財(cái)富的保值增值，還包括家族企業(yè)的傳承，家族精神的延續(xù)。

4 回饋社會(huì)的服務(wù)宗旨。從長遠(yuǎn)看，家族財(cái)富管理的過程還包含將家族財(cái)富回饋于社會(huì)，通過財(cái)富對社會(huì)的貢獻(xiàn)，塑造家族的社會(huì)影響力，最終為家族財(cái)富的可持續(xù)發(fā)展賦能。

1.3國內(nèi)參與家族財(cái)富管理的主要代表機(jī)構(gòu)

隨著財(cái)富管理市場的快速發(fā)展，以及專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的宣傳與推動(dòng)，選擇合適金融工具進(jìn)行家族財(cái)富管理與傳承的方式逐漸為多數(shù)高凈值人群所采納。目前國內(nèi)家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu)較具代表性的有私人銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司以及第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)(含家族辦公室)。

私人銀行

私人銀行擁有規(guī)模龐大的客戶群體，且分布層級多，需求多元化。此外，私人銀行與客戶接觸頻度高，所以客戶的粘性大。目前私人銀行監(jiān)管規(guī)范、機(jī)構(gòu)實(shí)力強(qiáng)、可以提供多元化的產(chǎn)品，但仍以傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為主，由于銀行內(nèi)部的業(yè)務(wù)體系錯(cuò)綜復(fù)雜，所以為客戶提供整合服務(wù)的能力較弱。

信托公司

信托公司是目前境內(nèi)唯一能夠橫跨貨幣市場、資本市場和實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)。中國境內(nèi)僅有68 家信托公司，信托牌照較為稀缺。從客群來說，信托公司能夠吸引較多的超高凈值客戶，他們有財(cái)富傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離、企業(yè)投融資等需求。而信托牌照在多工具、多市場、跨領(lǐng)域資源配置等方面具有不可比擬的優(yōu)勢，信托業(yè)務(wù)操作靈活、信托架構(gòu)功能豐富，可以滿足超高凈值客戶創(chuàng)富、增富、守富、傳富的財(cái)富管理全流程。信托公司目前受機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和人員隊(duì)伍的局限，獲客能力低于銀行、保險(xiǎn)這類的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

保險(xiǎn)公司

保險(xiǎn)公司是大眾接觸較頻繁的金融機(jī)構(gòu)之一。保險(xiǎn)公司發(fā)展時(shí)間較長，國內(nèi)也有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)健。從產(chǎn)品來看，保險(xiǎn)公司提供的產(chǎn)品保障性功能突出，服務(wù)內(nèi)容主要與為客戶防范財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，產(chǎn)品類別較為單一。保險(xiǎn)公司目前承接家族傳承的產(chǎn)品和服務(wù)主要是保險(xiǎn)金信托，也是與信托公司緊密合作的業(yè)務(wù)種類。但是保險(xiǎn)公司在直接開展家族財(cái)富管理上還剛剛起步，目前主營相關(guān)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司在市場上相對較少。

第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)

因財(cái)富管理市場的廣闊及高凈值客戶定制化、個(gè)性化的服務(wù)要求，為高凈值客戶量身打造服務(wù)的第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在行業(yè)里迅速崛起。第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)特別是近兩年不斷興起的家族辦公室，其服務(wù)范圍較廣，既為客戶提供資產(chǎn)配置和投資服務(wù)，也為客戶提供諸如移民、留學(xué)等家族事務(wù)服務(wù)，服務(wù)形式相對靈活。但是第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)由于牌照限制，提供的多為各家金融機(jī)構(gòu)的代銷產(chǎn)品, 自主研發(fā)能力相對較弱，特別是在融資服務(wù)方面。此外這類機(jī)構(gòu)受金融監(jiān)管力度較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較小。

第二章中國超高凈值人群畫像與需求

四十余年的改革開放為中國社會(huì)帶來了巨大的財(cái)富，伴隨著社會(huì)的發(fā)展，財(cái)富傳承這個(gè)話題日益受到人們的關(guān)注和思考。從胡潤研究院多年的調(diào)查數(shù)據(jù)和本次調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，最關(guān)注家族財(cái)富管理與傳承的主要人群是超高凈值人群，他們中的80% 是企業(yè)家。盡量從多個(gè)角度去描繪這一特定人群的畫像將使得我們更清晰地了解家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的方向。

2.1中國超高凈值人群規(guī)模與特征

2.1.1中國超高凈值家庭規(guī)模與分布

根據(jù)《2018 胡潤財(cái)富報(bào)告》(本測算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)截至2017 年12 月31 日，“家庭”戶平均規(guī)模為3 人)，中國大陸地區(qū)擁有億元資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量達(dá)到11 萬戶，同比增長11.2%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量達(dá)到6.5 萬戶，同比增長10.9%。

從省市分布看，北京、廣東、上海、浙江的超高凈值家庭數(shù)量最多，均超過1 萬戶。北京仍然是擁有最多億元資產(chǎn)超高凈值家庭的地區(qū)，比2017 年增加2,500 戶，達(dá)到19,900 戶，增幅14.4%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量有11,700 戶;廣東第二，億元資產(chǎn)超高凈值家庭比2017 年增加1,700 戶，達(dá)到17,400 戶，增幅10.8%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量有10,200 戶;上海第三，億元資產(chǎn)超高凈值家庭比2017 年增加1,900 戶，達(dá)到16,700戶，增幅12.8%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量有9,840 戶;浙江第四，億元資產(chǎn)超高凈值家庭比2017 年增加1,500 戶，達(dá)到13,500 戶，增幅12.5%，其中擁有億元可投資資產(chǎn)的超高凈值家庭數(shù)量有7,950 戶。從區(qū)域分布看，華東區(qū)域的超高凈值家庭數(shù)量最高，達(dá)到4.9 萬戶，占大陸地區(qū)總戶數(shù)的37.1%。

從億元資產(chǎn)超高凈值家庭構(gòu)成來看，企業(yè)主是最主要的群體，占比達(dá)到80%，比2017 年增加5 個(gè)百分點(diǎn);炒房者在這部分人中的占比保持15% ;職業(yè)股民占這部分人的5%，比2017 年減少5 個(gè)百分點(diǎn)。

2.1.2中國超高凈值人群特征

平均年齡47 歲，事業(yè)有成

根據(jù)胡潤研究院數(shù)據(jù)，中國超高凈值人群到了即將從不惑步入知天命的年紀(jì)，平均年齡47 歲，累積了豐富的人生經(jīng)驗(yàn)，他們多為各自行業(yè)的領(lǐng)軍者，“企業(yè)家” 是他們的事業(yè)標(biāo)簽，也是他們認(rèn)可度最高的社會(huì)身份。

2.1.3中國榜單級企業(yè)家特征

《胡潤百富榜》的上榜標(biāo)準(zhǔn)連續(xù)六年保持20 億元，根據(jù)2018 年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有1,893 位企業(yè)家上榜，平均年齡55 歲。在這些上榜企業(yè)家中，有132 位80 后企業(yè)家的財(cái)富達(dá)到20 億元，比2017 年多33 位;有17 位個(gè)人財(cái)富超過50 億元的接班人，平均財(cái)富達(dá)273 億元。這說明中國的一代企業(yè)家已經(jīng)到了財(cái)富交接的年紀(jì)，而年輕的企業(yè)家，包括二代企業(yè)家正在崛起。

從上榜企業(yè)家所屬行業(yè)分布上看，制造業(yè)，包括智能制造、機(jī)械制造、日用品、家具、塑料制品、家電、工業(yè)電器產(chǎn)品等，仍是他們從事最多的行業(yè)，但人數(shù)占比從2017 年的27.9% 下降到26.1%。房地產(chǎn)行業(yè)上榜人數(shù)占比與2017 年基本保持一致，排名第二。金融投資行業(yè)上榜人數(shù)保持穩(wěn)定上升，人數(shù)占比從2017 年的10.9% 上升到11.6%，超過IT 行業(yè)位居第三。

2.2中國超高凈值人群的生活態(tài)度

超高凈值人群對待生活的態(tài)度總體表現(xiàn)為積極樂觀，當(dāng)幸福滿意度滿分為10 分時(shí)，有71.1% 的超高凈值人群感到明顯幸福(8~10 分)，其中對比財(cái)富、工作及健康，他們對家庭生活的滿意度更高，其平均值超過8 分。在工作與生活的雙重壓力下，已經(jīng)具備了較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的超高凈值人群也更加注重健康養(yǎng)生，他們對健康/ 醫(yī)療的焦慮程度最高，其次是子女教育。

2.3中國超高凈值人群的生活方式

后物質(zhì)時(shí)代，超高凈值人群作為高端消費(fèi)者群體，消費(fèi)習(xí)慣不再像從前那么張揚(yáng)，他們更關(guān)注精神層面上的消費(fèi)，比如健康和值得體驗(yàn)的生活方式。他們最青睞的運(yùn)動(dòng)方式前三名分別是游泳、高爾夫和瑜伽。超高凈值人群平均每年會(huì)擁有約26 天的假期，而旅游是他們最青睞的娛樂方式，其次是閱讀和家庭活動(dòng)。帆船、騎馬和沖浪是超高凈值人群未來三年最想嘗試的活動(dòng)。

2.4中國超高凈值人群的投資偏好

數(shù)據(jù)顯示，盡管目前面臨著較為復(fù)雜的投資環(huán)境，超六成的超高凈值人群認(rèn)為自己依舊會(huì)秉持“積極投資”的理念進(jìn)行投資活動(dòng)。

不動(dòng)產(chǎn)依然是超高凈值人群個(gè)人未來三年投資方式的首選，除此之外，還有22.6% 受訪者表示未來或會(huì)增加海外投資，受國內(nèi)股市行情低迷影響，股票投資冷淡，僅有10.7% 受訪者選擇繼續(xù)投資股市。

“資產(chǎn)配置、分散風(fēng)險(xiǎn)”是超高凈值人群進(jìn)行海外金融投資的最主要目的，占比高達(dá)71.8% ; 其次是財(cái)富的“保值、增值”、“為子女境外留學(xué)做準(zhǔn)備”和“為將來個(gè)人養(yǎng)老做準(zhǔn)備”。

第三章中國家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展現(xiàn)狀

3.1家族財(cái)富管理的新概念

本次研究將“可持續(xù)發(fā)展”的概念引入家族財(cái)富管理領(lǐng)域，這也是本次調(diào)研中企業(yè)家思考的焦點(diǎn)問題。本報(bào)告認(rèn)為，家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展，是指家族財(cái)富通過有序規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展，在保證當(dāng)代人生活要求的同時(shí)，也能確保家族后代實(shí)現(xiàn)物質(zhì)財(cái)富與精神財(cái)富的良性發(fā)展，擺脫財(cái)富無法持續(xù)傳承的困局，從而實(shí)現(xiàn)家族永續(xù)、基業(yè)長青的宏偉目標(biāo)。同時(shí)，家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展還包括將財(cái)富回饋于社會(huì)，以實(shí)現(xiàn)更高的社會(huì)價(jià)值。

家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展主要包含以下兩個(gè)方面:

一方面，“家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展”的提出，可觸發(fā)財(cái)富人群警醒和反思“家族財(cái)富不可持續(xù)”的原因，并積極思考應(yīng)對之策。

另一方面，將“家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展”延伸為家族財(cái)富的社會(huì)貢獻(xiàn)與社會(huì)影響力, 有利于企業(yè)家更全面地認(rèn)識到財(cái)富與社會(huì)的關(guān)系。財(cái)富的積累和延續(xù)，既受到主觀能動(dòng)性的影響，也受到社會(huì)發(fā)展環(huán)境的影響。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，社會(huì)對企業(yè)家的期許不僅局限于做好“企業(yè)的企業(yè)家”，更希望他們是“社會(huì)的企業(yè)家”。“家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展”的意義不僅體現(xiàn)在企業(yè)家“小家庭”的財(cái)富永續(xù)傳承，同時(shí)還可以延伸為家族財(cái)富的社會(huì)貢獻(xiàn)與社會(huì)影響力，即以公益慈善的方式，將家族財(cái)富回饋于社會(huì)。通過這種家族與社會(huì)的互動(dòng)，宣傳和塑造了家族良好的社會(huì)形象，同時(shí)也會(huì)對社會(huì)大眾產(chǎn)生積極的示范效應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)家族的社會(huì)影響力，為家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展賦能，塑造“百年家族品牌”。

3.2中國家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的影響因素

3.2.1國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境

——宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)，企業(yè)家關(guān)注財(cái)富安全，對經(jīng)濟(jì)和事業(yè)的發(fā)展仍持有信心

中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，由兩位數(shù)的高速增長時(shí)代轉(zhuǎn)入個(gè)位數(shù)的中高速增長時(shí)代。在“調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長” 的新常態(tài)經(jīng)濟(jì)背景下，不少企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也使得企業(yè)家們更加關(guān)注財(cái)富安全的問題，引發(fā)了他們對財(cái)富和資產(chǎn)再配置的需求。

雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)給企業(yè)家造成了一定的壓力，但總體而言，他們對未來的中國經(jīng)濟(jì)仍持樂觀態(tài)度，這也反映了企業(yè)家對家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)環(huán)境的信心。

本次研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家對未來中國經(jīng)濟(jì)的信心主要來源于以下幾點(diǎn):首先，他們認(rèn)為目前中國經(jīng)濟(jì)增速下降符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，現(xiàn)階段正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的換擋期。其次，中國政局的穩(wěn)定有利于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策獲得切實(shí)推進(jìn)，為企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展提供基礎(chǔ)保障。再次，近年來國家及地方優(yōu)化營商環(huán)境、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的政策措施不斷出臺，助力了企業(yè)的高速發(fā)展。最后，在面對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定可能帶來的財(cái)富危機(jī)時(shí)，企業(yè)家選擇以積極樂觀的心態(tài)應(yīng)對挑戰(zhàn)。

3.2.2國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

——世界經(jīng)濟(jì)格局變化對家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的影響日益加深，企業(yè)家整體態(tài)度樂觀，積極探索危機(jī)中暗藏的機(jī)遇

2019年《政府工作報(bào)告》指出，過去一年我們面對的是深刻變化的外部環(huán)境。經(jīng)濟(jì)全球化遭遇波折，多邊主義受到?jīng)_擊，國際金融市場震蕩，特別是中美經(jīng)貿(mào)摩擦給一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、市場預(yù)期帶來不利影響。面對中美貿(mào)易摩擦帶來的諸多不確定因素，受訪企業(yè)家認(rèn)為這件事情實(shí)質(zhì)上是兩國間戰(zhàn)略性的權(quán)力博弈，是短期內(nèi)難以協(xié)調(diào)的矛盾。

面對復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢，大多數(shù)中國企業(yè)家以從容理性的姿態(tài)應(yīng)對，他們對自身企業(yè)的發(fā)展、家族財(cái)富的可持續(xù)性持有較強(qiáng)的信心，但他們也指出企業(yè)在經(jīng)營管理過程中需嚴(yán)陣以待，尤其是對進(jìn)出口依賴較大的行業(yè)——扎扎實(shí)實(shí)練好內(nèi)功，踏踏實(shí)實(shí)做好企業(yè)，從企業(yè)自身著手不斷推進(jìn)技術(shù)升級，優(yōu)化管理模式，提高自身市場競爭力。

3.2.3國內(nèi)法律環(huán)境

——國內(nèi)政策制度的完善推進(jìn)家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)程，企業(yè)家對專業(yè)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)外法律和稅務(wù)服務(wù)需求增加

1 CRS在中國落地

2014年7 月，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD) 正式推出“ 共同申報(bào)準(zhǔn)則”

(Common Reporting Standard)，簡稱CRS。CRS 旨在建立普世性的稅務(wù)申報(bào)準(zhǔn)則，目標(biāo)是通過加強(qiáng)全球稅收合作，打擊利用跨境金融賬戶進(jìn)行的逃稅行為。截至目前，全球已有100 多個(gè)國家承諾實(shí)施CRS 標(biāo)準(zhǔn)，中國于2018 年9 月1 日進(jìn)行了第一次CRS 金融信息交換。

CRS的核心是稅務(wù)居民身份，而不是法律居民身份，主要波及已經(jīng)移民海外或在海外有金融資產(chǎn)配置的人群。CRS 數(shù)據(jù)的交換提高了超高凈值人群海外金融資產(chǎn)透明度，從而會(huì)引發(fā)相應(yīng)的外匯管制和納稅問題。

超高凈值人群需要及時(shí)調(diào)整傳統(tǒng)稅務(wù)籌劃理念，依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)涉稅事項(xiàng)的合法合規(guī)處理，從而有效規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2深化各項(xiàng)稅制改革工作

一方面，受訪企業(yè)家們認(rèn)為持續(xù)優(yōu)化的稅收營商環(huán)境，讓企業(yè)切實(shí)感受到改革降負(fù)的紅利，為企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展注入活力，從而增強(qiáng)了他們對家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的信心。

另一方面，根據(jù)世界立法先進(jìn)國家的經(jīng)驗(yàn)，以及我國進(jìn)行二次分配、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)等現(xiàn)實(shí)需求，推出遺產(chǎn)稅符合長遠(yuǎn)規(guī)劃。2013 年2 月5 日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委等部門《關(guān)于深化收入分配制度改革的若干意見》中，第四部分第15 條明確表明:研究在適當(dāng)時(shí)期開征遺產(chǎn)稅問題。這一趨勢也引發(fā)了超高凈值人群的關(guān)注，他們希望能有可信任的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)給予專業(yè)的建議，并提前做好家族財(cái)富管理的相關(guān)規(guī)劃。

3.2.4家族內(nèi)部代際傳承困局

——科學(xué)的代際傳承規(guī)劃是家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在保障，企業(yè)家面臨代際傳承困局，缺乏專業(yè)、可信賴的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供有效的解決方案

中國第一代企業(yè)家正處于家族財(cái)富交接的高峰期，隨著年齡的增長、生老病死的不確定性，他們對家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展也愈發(fā)關(guān)注。家族企業(yè)是家族財(cái)富傳承的重點(diǎn)所在。中國大多數(shù)民營企業(yè)發(fā)展時(shí)間短，僅處于家族第一代成員實(shí)際控制或第二代成員接班的特殊時(shí)期，在家族財(cái)富代際傳承方面的經(jīng)驗(yàn)較為缺乏。因文化背景、制度等因素的差異，歐美發(fā)達(dá)國家相對成熟的家族傳承經(jīng)驗(yàn)難以直接復(fù)制到中國境內(nèi)。

隨著“接班潮”的臨近，代際傳承已成為中國企業(yè)家普遍關(guān)注的問題。定性研究發(fā)現(xiàn)，代際傳承困局主要體現(xiàn)在以下方面:

1基于自身的教育文化與生活背景，一代企業(yè)家普遍專業(yè)經(jīng)驗(yàn)少且缺乏合理的家族財(cái)富長期規(guī)劃意識，傳承計(jì)劃的方向不明確。

2代際矛盾，主要體現(xiàn)在一代企業(yè)家與子女之間因代際價(jià)值觀認(rèn)同差異、事業(yè)認(rèn)同差異以及繼承能力認(rèn)可差異所造成的代際傳承意愿矛盾。

I.代際價(jià)值觀認(rèn)同差異:絕大多數(shù)的一代企業(yè)家子女，他們和父輩有著完全不同的生活背景、教育文化背景，這導(dǎo)致雙方在價(jià)值觀上存在明顯的差異。

II.事業(yè)認(rèn)同差異:子承父業(yè)還是開拓新事業(yè)，是企業(yè)家子女普遍思考的一個(gè)問題。中國的一代企業(yè)家多從事制造業(yè)，面臨轉(zhuǎn)型升級的挑戰(zhàn)，而隨著新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)家的子女們在事業(yè)上有更多的選擇，部分子女對父輩從事的行業(yè)興趣不高。

III.繼承能力認(rèn)可差異:這更多體現(xiàn)在一代企業(yè)家對子女勝任能力的擔(dān)心，他們對于子女現(xiàn)階段能否順利繼承其衣缽仍存有疑慮。

面對以上代際傳承的困局，企業(yè)家們可信賴與選擇的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有限。從家族長遠(yuǎn)發(fā)展來看，家族財(cái)富傳承需要客觀理性的處理方式，選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)來協(xié)助管理家族財(cái)富是企業(yè)家的必然選擇。企業(yè)家們希望有可信賴的專業(yè)機(jī)構(gòu)，幫助他們制定家族財(cái)富傳承計(jì)劃，滿足他們個(gè)性化的需求。

3.3中國家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展的對策

家族財(cái)富的可持續(xù)發(fā)展是眾多策略相互協(xié)調(diào)共同作用的結(jié)果, 以最終實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承制度的搭建、家族人力資本的提升、家族社會(huì)影響力等無形資產(chǎn)的加強(qiáng)。

在家族財(cái)富傳承制度的搭建上，可以運(yùn)用家族信托實(shí)現(xiàn)絕大部分財(cái)富的保全和傳承;在家族人力資本的提升上，需要通過教育培養(yǎng)有能力和符合家族精神的財(cái)富傳承人，采用家族成長基金等工具，幫助培養(yǎng)家族接班人的投資管理能力;在家族社會(huì)影響力等無形資產(chǎn)的增強(qiáng)上，可以通過家族慈善信托來提升家族的社會(huì)形象與影響力，實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的社會(huì)價(jià)值，最終為家族財(cái)富的可持續(xù)發(fā)展賦能。

3.3.1合理利用傳承工具，尋找“一式三化”(全面一站式、專業(yè)化、定制化、全球化)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)

在對家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃時(shí)，企業(yè)家要綜合考慮各類傳承工具的利弊，選擇可最大程度滿足家族財(cái)富多元化、個(gè)性化需求的工具。

從家族財(cái)富傳承的角度來講，目前國內(nèi)財(cái)富管理市場上常見的家族傳承工具包括境內(nèi)家族信托、遺囑和保險(xiǎn)。在財(cái)富傳承過程中，這三種工具需要綜合運(yùn)用發(fā)揮各自的傳承優(yōu)勢:家族信托可用于實(shí)現(xiàn)絕大部分財(cái)富的保全和傳承，保險(xiǎn)定位于家族事業(yè)上升期的保障功能和杠桿作用，遺囑適用于對無法通過信托傳承(或裝入信托成本過高)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行兜底性安排。

對家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的選擇，企業(yè)家認(rèn)為應(yīng)基于自身財(cái)富與需求現(xiàn)狀來決定。目前家族財(cái)富管理的方式有委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理、家庭成員管理、組建專屬團(tuán)隊(duì)管理三種方式。受限于自身專業(yè)性不足及精力有限等原因，受訪企業(yè)家較偏向于選擇委托專業(yè)機(jī)構(gòu)打理其家族財(cái)富。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)家在選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)時(shí)最為關(guān)注的因素分別是“機(jī)構(gòu)自身的專業(yè)程度”(56.5%)、“擁有豐富的家族傳承處理經(jīng)驗(yàn)” (55.1%)、“能夠根據(jù)自身需求打造個(gè)性定制化的方案”(53.5%)、以及“機(jī)構(gòu)在行業(yè)中的地位和知名度” (50.4%)。

總體來說，企業(yè)家希望找到“一式三化”(全面一站式、專業(yè)化、定制化、全球化)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。企業(yè)家的資產(chǎn)類型和需求復(fù)雜多樣，需要家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供全面一站式的產(chǎn)品服務(wù)，這需要家族財(cái)富管理機(jī)構(gòu)擁有專業(yè)化的服務(wù)水平，以滿足企業(yè)家對機(jī)構(gòu)服務(wù)能力的需求。同時(shí)，針對企業(yè)家個(gè)性化的需求差異，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需提供定制化的解決方案;針對跨境資產(chǎn)配置要求，提供全球化的服務(wù)能力。

3.3.2關(guān)鍵培養(yǎng)素質(zhì)能力，提升家族成員的人力資本，解決代際傳承困局

在培養(yǎng)家族成員素質(zhì)能力，提升家族成員人力資本的過程中，企業(yè)家要考慮在不同階段綜合運(yùn)用多種方式和工具，如家族信托、家族基金，支持和引導(dǎo)子女的成長和發(fā)展，關(guān)注家族文化與精神的傳承，助力家業(yè)長青。

本次研究根據(jù)子女所處的不同階段，制定了一個(gè)通用的培養(yǎng)教育計(jì)劃路線，具體可分為家庭教育、精英教育和企業(yè)角色三個(gè)階段。企業(yè)家可根據(jù)家族自身狀況，在不同的階段找到相應(yīng)的培養(yǎng)重點(diǎn)，使用不同的工具。

1家庭教育階段:子女接受家庭教育的年齡段主要在0~18 歲，其重點(diǎn)在于家族企業(yè)創(chuàng)始人對繼承人的教育，集中在培養(yǎng)其價(jià)值觀、家風(fēng)與家族精神、商業(yè)意識萌芽等方面。企業(yè)家也認(rèn)同這是培養(yǎng)代際感情、家族意識、子女價(jià)值觀最重要的階段。

2精英教育階段:子女接受精英教育的年齡段主要是18~25 歲，在此年齡段他們一般會(huì)在海內(nèi)外著名大學(xué)接受高等教育，學(xué)習(xí)商業(yè)知識和專業(yè)技能，并積累獨(dú)立廣泛的人脈資源。本次研究發(fā)現(xiàn)，不同于父輩的教育背景，絕大部分受訪企業(yè)家子女正接受或已接受高等教育，其中不乏海外知名學(xué)府。

當(dāng)子女處于家庭教育和精英教育階段時(shí)，企業(yè)家可以通過家族信托分配方案的設(shè)計(jì)，制定正向和負(fù)向的激勵(lì)措施，為子女培養(yǎng)提供靈活的制度安排，來保證子女教育成果的實(shí)現(xiàn)。如果企業(yè)家希望子女學(xué)業(yè)有成，可以增加教育方面的資金獎(jiǎng)勵(lì)，如在關(guān)鍵學(xué)習(xí)時(shí)間點(diǎn)可取得額外的正向激勵(lì)。此外，家族信托還可以將家族的精神意愿融入其中，來培養(yǎng)良好的家風(fēng)，如從事公益慈善則給予正向激勵(lì)，發(fā)現(xiàn)不良行為時(shí)執(zhí)行負(fù)向激勵(lì)條款，減少收益分配或取消受益資格。

3企業(yè)角色階段:子女成年后(18~40 歲) 可以開始參與企業(yè)的基礎(chǔ)實(shí)踐，這個(gè)周期明顯長于前兩個(gè)階段。子女在這個(gè)階段要逐步完成在企業(yè)的基礎(chǔ)實(shí)踐、角色適應(yīng)、自有團(tuán)隊(duì)組建和管理權(quán)威累積的過程，以期通過這一歷程贏得股東、員工、上下游等利益相關(guān)者的信任與支持，穩(wěn)固子女未來在家族企業(yè)的地位。

當(dāng)子女在企業(yè)角色階段時(shí)，企業(yè)家還可以與金融機(jī)構(gòu)共同成立家族投資基金，讓子女在其中任職，學(xué)習(xí)汲取專業(yè)機(jī)構(gòu)在投資、風(fēng)控、項(xiàng)目管理等方面的經(jīng)驗(yàn)，在一定程度上實(shí)現(xiàn)家族成員商業(yè)投資與管理能力的培養(yǎng)。

3.3.3運(yùn)用慈善信托工具實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的社會(huì)影響力，創(chuàng)造無形財(cái)富，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

公益慈善對于企業(yè)家而言，是社會(huì)責(zé)任和生活理念的一種體現(xiàn)，也使其成功與財(cái)富變得更有價(jià)值和意義。近百年來，公益慈善使無數(shù)家族在歷史上留下顯赫名聲，也為社會(huì)發(fā)展帶來了良性促進(jìn)作用，這體現(xiàn)了公益慈善對于家族可持續(xù)發(fā)展的重要意義——擴(kuò)大家族的社會(huì)影響力，提升家族社會(huì)資本，全面助力家族資產(chǎn)、家族企業(yè)、人力資本的打造，從而推動(dòng)家族財(cái)富的可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)胡潤研究院的數(shù)據(jù)顯示，超高凈值人群注重慈善活動(dòng)，45.8% 的人群認(rèn)為慈善捐款是體現(xiàn)企業(yè)家社會(huì)責(zé)任的最佳方式之一。關(guān)于落實(shí)慈善意愿的方式，他們更偏向于尋找值得信賴的民間基金合作(49.3%)，其次是自己直接做項(xiàng)目(29.9%)。

慈善信托——兼具家族財(cái)富傳承和慈善公益的復(fù)合效益

慈善信托兼具家族財(cái)富傳承和慈善公益的復(fù)合效益，是實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展中，社會(huì)資本不斷壯大的有效途徑之一，其最大的優(yōu)勢是可以利用信托制度安全、靈活、高效、透明、持久的特點(diǎn)，更好地根據(jù)委托人的意愿開展慈善活動(dòng)。信托公司與慈善組織合作開展慈善信托，可以發(fā)揮信托公司在受托管理和資金運(yùn)用上的優(yōu)勢，保證投資效率，而信托監(jiān)察人的設(shè)置有助于增強(qiáng)慈善信托的透明度和規(guī)范度，保證資金的安全。

根據(jù)中國慈善聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《2017 年中國慈善信托發(fā)展報(bào)告》，慈善信托具備以下顯著特點(diǎn):

1 財(cái)產(chǎn)形式的多元性 :同一般捐贈(zèng)相 比，基于信托制度下的慈善信托可以賦予 “財(cái)產(chǎn)”更豐富的定義，既包括個(gè)人、家 庭乃至企業(yè)的一切可用金錢衡量的有形或 無形的資產(chǎn)，亦包括附著于資產(chǎn)之上的財(cái) 產(chǎn)權(quán)利。財(cái)產(chǎn)形式的多元化，能夠?yàn)槲?人設(shè)立慈善信托提供便捷——不單可以貨幣型或非貨幣型資產(chǎn)委托設(shè)立慈善信托，還可以保留財(cái)產(chǎn)，以其收益的財(cái)產(chǎn)權(quán)利委

托設(shè)立慈善信托。

2慈善財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性:慈善財(cái)產(chǎn)區(qū)別于私人財(cái)產(chǎn)，同時(shí)也區(qū)別于公有和政府財(cái)產(chǎn)，慈善財(cái)產(chǎn)及其收益必須用于慈善目的，嚴(yán)格管理，不可轉(zhuǎn)為他用。從名義上而言，公益慈善財(cái)產(chǎn)歸屬于受贈(zèng)機(jī)構(gòu)或者信托受托人，但從實(shí)質(zhì)上來看，受贈(zèng)機(jī)構(gòu)或信托受托人并非擁有慈善財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，除了收取適當(dāng)?shù)倪\(yùn)營成本和管理報(bào)酬外，無法從中獲取其他收益。因而，公益慈善財(cái)產(chǎn)被認(rèn)為是基于特殊目的而存在的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)。

3信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性:慈善信托一經(jīng)設(shè)立，信托財(cái)產(chǎn)將獨(dú)立于委托人、受托人和受益人的自有財(cái)產(chǎn)而存在，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離，任何一方當(dāng)事人的債權(quán)人無法追溯至信托財(cái)產(chǎn)，保證了信托財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定性和安全性，同時(shí)也可避免當(dāng)事人對信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用進(jìn)行干預(yù)。

自2016 年《中華人民共和國慈善法》正式實(shí)施以來，全國慈善信托創(chuàng)新不斷，其對慈善事業(yè)的推動(dòng)作用及蘊(yùn)含的社會(huì)價(jià)值已經(jīng)初步顯現(xiàn)。2018 年，在以委托人需求為

導(dǎo)向的家族慈善信托業(yè)務(wù)中，出現(xiàn)了股權(quán)家族慈善信托、“先行信托+ 慈善信托”等模式，這些業(yè)務(wù)創(chuàng)新將幫助超高凈值人群實(shí)現(xiàn)傳承財(cái)富和回饋社會(huì)的雙重效益。

第四章聚焦家族信托

4.1家族信托的起源與優(yōu)勢

信托思想的起源與遺囑繼承和遺產(chǎn)執(zhí)行密不可分。根據(jù)文獻(xiàn)記載，信托制度的雛形源于古羅馬時(shí)期《羅馬法》的信托遺贈(zèng)制度。信托遺贈(zèng)制度是先通過遺囑指定一個(gè)合法繼承人繼承遺產(chǎn)，接著由此繼承人根據(jù)遺囑訂立人的意愿，再將遺產(chǎn)轉(zhuǎn)交給最終的被贈(zèng)與人。直到古羅馬帝國的后期，才通過法律的形式，確立這種信托遺贈(zèng)的安排。現(xiàn)代信托制度起源于13 世紀(jì)英國的“尤斯制”。當(dāng)時(shí)許多教徒都熱衷于在自己去世后將土地捐贈(zèng)給教會(huì)，而封建諸侯卻頒布了“沒收法”禁止教徒的捐贈(zèng)行為。教徒們?yōu)榱诉_(dá)成土地捐贈(zèng)目的，以名義上轉(zhuǎn)讓土地給某個(gè)信任的人，實(shí)際卻將該土地所得收益分配給教會(huì)的行為暗中操作。到了17 世紀(jì)，“尤斯制”終于為法院所承認(rèn)，而發(fā)展為信托。到19 世紀(jì)逐漸形成了近代較為完善的民事信托制度。19 世紀(jì)中葉英國完成了工業(yè)革命后，英國的信托機(jī)構(gòu)紛紛成立。

信托制度在英國創(chuàng)立之初，就是家族信托最原始的形態(tài)，也是國內(nèi)外信托行業(yè)的本源業(yè)務(wù)。家族信托在財(cái)富安全、財(cái)富傳承、稅務(wù)籌劃、隱私保護(hù)等方面具有天然優(yōu)勢。

1財(cái)富安全。信托財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立的，即信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人個(gè)人財(cái)產(chǎn)，同時(shí)也獨(dú)立于受托人個(gè)人財(cái)產(chǎn)和受益人個(gè)人財(cái)產(chǎn)。所以家族信托的執(zhí)行，可以有效防止委托人其他財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向信托財(cái)產(chǎn)傳遞，從而起到隔離保護(hù)作用。如果受托人出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，家族信托財(cái)產(chǎn)將會(huì)被新的受托人承接，不會(huì)影響財(cái)產(chǎn)安全。

2財(cái)富靈活傳承。家族信托可以根據(jù)委托人的意愿，靈活制定受益人和分配條件，還可以通過安排順位受益人，實(shí)現(xiàn)跨代傳承。在家族信托的設(shè)立中，可以引入激勵(lì)和約束條款，延續(xù)對后代的引導(dǎo)和約束，從而達(dá)到財(cái)富傳承的目的。

3稅務(wù)籌劃。英美國家的稅收制度和監(jiān)管舉措較為嚴(yán)格，美國的遺產(chǎn)稅稅率很高，通過家族信托的安排，家族財(cái)富的繼承人能夠獲得一定的稅務(wù)籌劃空間。

4隱私保護(hù)。家族信托具有強(qiáng)隱秘性，家族信托的受托人對委托人和受益人的隱私負(fù)有保密義務(wù)，除了委托人和受托人，沒有第三方知道家族信托的具體安排。

基于以上天然的制度優(yōu)勢，家族信托在發(fā)達(dá)國家，已成為家族財(cái)富管理與傳承的主要方式。著名的美國洛克菲勒家族、默多克家族及中國香港的李嘉誠家族等眾多富豪家族都運(yùn)用家族信托管理家族財(cái)富。

盡管家族信托在境外發(fā)展成熟，歷史悠久，但對于中國企業(yè)家而言，可放入信托的資產(chǎn)僅限于在境外

合法取得的資產(chǎn)，目前境內(nèi)的資產(chǎn)，包括境內(nèi)公司的股權(quán)、房產(chǎn)等都較難為境外信托直接受托管理。此外，在中國外管政策環(huán)境下，境外信托受益人獲取收益的便利性受其常住地、未來規(guī)劃等因素影響。

4.2境內(nèi)家族信托的發(fā)展與現(xiàn)狀

近年來境內(nèi)家族信托的發(fā)展備受關(guān)注，但與海外成熟模式相比仍處于起步階段，未來尚有廣闊的發(fā)展空間。銀保監(jiān)會(huì)信托部下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過渡期內(nèi)信托監(jiān)管工作的通知》(簡稱“37 號文”) 首次官方提出對家族信托的定義，這是家族信托在中國市場發(fā)展的重要里程碑。以此為契機(jī)，家族信托有望在政策利好的環(huán)境下迎來大發(fā)展。

4.2.1家族信托的定義

根據(jù)“37 號文”規(guī)定，家族信托是指信托公司接受單一個(gè)人或者家庭的委托，以家庭財(cái)富的保護(hù)、傳承和管理為主要信托目的，提供財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)配置、子女教育、家庭治理、公益(慈善)事業(yè)等定制化事務(wù)管理和金融服務(wù)的信托業(yè)務(wù)。

家族信托財(cái)產(chǎn)金額或價(jià)值不低于1,000 萬元，受益人應(yīng)包括委托人在內(nèi)的家庭成員，但委托人不得為唯一受益人，單純以追求信托財(cái)產(chǎn)保值增值為主要信托目的，具有專戶理財(cái)性質(zhì)和資產(chǎn)管理屬性的信托業(yè)務(wù)不屬于家族信托。從以上表述可以看出，監(jiān)管對家族信托的目

的、服務(wù)內(nèi)容、最低規(guī)模、受益范圍等，均做出了較為清晰的要求和限制。此次定義表示了監(jiān)管部門對家族信托的重視，也讓境內(nèi)家族信托市場發(fā)展向規(guī)范化的道路上積極邁進(jìn)。

4.2.2境內(nèi)家族信托的發(fā)展歷程

信托的本源是家族信托，但在國內(nèi)最初出現(xiàn)的是商業(yè)信托而非家族信托。自從1979 年新中國成立第一家信托機(jī)構(gòu)開始，中國信托業(yè)歷經(jīng)多次整頓與調(diào)整。2001 年，《中華人民共和國信托法》頒布，標(biāo)志著信托作為一項(xiàng)法律制度在國內(nèi)正式確立，為信托業(yè)的健康發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。

2012年國內(nèi)出現(xiàn)首批家族信托服務(wù)的雛形，之后各家信托公司、商業(yè)銀行和其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)爭相開始探索家族信托領(lǐng)域。隨著國內(nèi)業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也意識到家族信托市場與需求的潛力，并予以關(guān)注。2014 年銀監(jiān)會(huì)即發(fā)布

《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，從此確立信托服務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展方向，即“探索家族財(cái)富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案”，實(shí)質(zhì)上是鼓勵(lì)發(fā)展家族信托業(yè)務(wù)。因此，2014 年也被稱為家族信托元年。

2015年銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好信托業(yè)保障基金籌集和管理等有關(guān)具體事項(xiàng)的通知》的發(fā)布，強(qiáng)調(diào)了“家族信托業(yè)務(wù)區(qū)分資金信托和財(cái)產(chǎn)權(quán)信托分別認(rèn)購”，監(jiān)管層有意鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展財(cái)產(chǎn)權(quán)家族信托。后續(xù)三年內(nèi)，《慈善信托管理辦法》、《信托登記管理辦法》陸續(xù)出臺，直到2018 年銀保監(jiān)會(huì)頒布的“37 號文”，首次對家族信托的定義做出官方表述，家族信托逐步走上規(guī)范化的管理道路。

4.2.3國內(nèi)企業(yè)家對家族信托的認(rèn)知

根據(jù)近期權(quán)威財(cái)富管理市場報(bào)告，家族信托已經(jīng)得到超高凈值人群的廣泛關(guān)注。此次通過對30 位中國企業(yè)家3 的一對一定性訪問發(fā)現(xiàn)，他們對家族信托的認(rèn)知主要有以下特點(diǎn)。

認(rèn)知1 :了解但不熟知家族信托，或不急于設(shè)立家族信托

絕大部分的企業(yè)家知道家族信托這一概念，但是仍有部分企業(yè)家并不了解信托的原理及家族信托的具體功能, 不知道如何運(yùn)用這一工具，需要專業(yè)機(jī)構(gòu)持續(xù)地普及相關(guān)知識。還有一部分企業(yè)家認(rèn)為自己仍在財(cái)富創(chuàng)造的階段，處于事業(yè)上升期，考慮委托家族信托安排財(cái)富長遠(yuǎn)規(guī)劃為時(shí)過早。

認(rèn)知2 :對境內(nèi)家族信托的功能和效果尚在了解，未充分信任境內(nèi)家族信托

一些企業(yè)家雖然了解家族信托，但近期尚未規(guī)劃設(shè)立境內(nèi)家族信托。這主要是考慮到境內(nèi)家族信托處在發(fā)展初期，相關(guān)的法律制度仍在完善，專業(yè)機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式尚在探索，同時(shí)企業(yè)家了解境內(nèi)家族信托發(fā)展現(xiàn)狀與成果的渠道較少，對其認(rèn)知仍停留在“投資理財(cái)”產(chǎn)品的誤區(qū)中。

認(rèn)知3 :以向子女傳承現(xiàn)金資產(chǎn)為主要目的

已設(shè)立或計(jì)劃設(shè)立家族信托的企業(yè)家，大多以向子女傳承現(xiàn)金資產(chǎn)為主要目的，尤其是為子女提供生活保障，也有少部分企業(yè)家表示會(huì)選擇家族信托為子女提供創(chuàng)業(yè)支持。企業(yè)家表示，為子女留下過多財(cái)富有可能產(chǎn)生反向激勵(lì)的效果，而家族信托的有序分配可以合理地解決這一問題。

此外，部分企業(yè)家選擇家族信托是源于資產(chǎn)配置的需求，他們認(rèn)為家族信托可以在保障財(cái)富安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值。一些企業(yè)家提及家族信托具有債務(wù)隔離的功能，但對此，少部分企業(yè)家仍持較保守的態(tài)度，他們認(rèn)為債務(wù)隔離功能可以保障資產(chǎn)安全，但若企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營問題，則應(yīng)該提取信托資產(chǎn)以緩解資金困難。

4.3境內(nèi)家族信托發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

4.3.1境內(nèi)家族信托的發(fā)展機(jī)遇

中國超高凈值人群的多樣化家族財(cái)富管理需求為家族信托發(fā)展創(chuàng)造機(jī)遇

第一，中國超高凈值人群數(shù)量和可支配財(cái)富規(guī)模的增長，資產(chǎn)類型復(fù)雜多樣，催生了他們對家族財(cái)富管理的需求。

第二，中國第一代企業(yè)家所處的人生階段、投資理念的轉(zhuǎn)變以及代際傳承的挑戰(zhàn)，促使他們重視家族財(cái)富管理與傳承。他們歷經(jīng)事業(yè)的奮斗，積累了一定的財(cái)富，也到了規(guī)劃落實(shí)家族財(cái)富傳承的年齡階段。此外，許多企業(yè)家也面臨接班的困局和挑戰(zhàn)。

第三，第二代企業(yè)家具有較強(qiáng)的財(cái)富管理和規(guī)劃意識。他們接受了良好的教育，且大多具有海外留學(xué)經(jīng)驗(yàn)，對家族信托和家族傳承接受度高，也會(huì)為父輩提供家族財(cái)富規(guī)劃與傳承的建議。

最后，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜多變，讓企業(yè)家更加重視財(cái)富安全。他們希望借由家族信托模式，實(shí)現(xiàn)信息保密、資產(chǎn)保障、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、繼承安排等多個(gè)目的。

境內(nèi)家族信托發(fā)展條件已基本具備

境內(nèi)家族信托發(fā)展的法治條件基本具備。《信托法》為信托關(guān)系、信托當(dāng)事人和信托財(cái)產(chǎn)等的規(guī)范提供了支撐，明確了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。“37 號文”對家族信托的定義做出官方表述，鼓勵(lì)信托公司回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源業(yè)務(wù)。如前文所述，監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布的一系列政策，是境內(nèi)家族信托穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。

4.3.2境內(nèi)家族信托面臨的挑戰(zhàn)

面對客戶多元化的需求，境內(nèi)家族信托的發(fā)展依然面對很多挑戰(zhàn)。

首先，信托財(cái)產(chǎn)多樣性裝入及存續(xù)期管理問題仍待解決。

目前，家族信托中的信托財(cái)產(chǎn)大多為現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)。針對非現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)，如企業(yè)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等，在放入家族信托結(jié)構(gòu)中仍然存在政策壁壘，例如會(huì)產(chǎn)生高額稅負(fù)成本等。

藝術(shù)品、珠寶文玩等實(shí)物資產(chǎn)在裝入家族信托后存續(xù)期間的管理上，也有很多尚未明確的領(lǐng)域，面臨著管理成本高、管理難度大等挑戰(zhàn)。

由于目前跨境外管政策的限制，利用境內(nèi)家族信托管理客戶境外資產(chǎn)難度大，這也是未來境內(nèi)家族信托發(fā)展面臨的一個(gè)復(fù)雜課題。

其次，信托稅收制度尚待完善。現(xiàn)階段我國并未征收遺產(chǎn)稅，家族信托在財(cái)產(chǎn)傳承中稅務(wù)籌劃的優(yōu)勢不明顯。即使未來出臺遺產(chǎn)稅，也有可能不遵循英美法系的傳統(tǒng)設(shè)置信托財(cái)產(chǎn)免稅，這同樣會(huì)削弱家族信托的服務(wù)優(yōu)勢。

盡管近年來家族信托為超高凈值人群所廣泛關(guān)注，但是仍有部分企業(yè)家并不了解境內(nèi)家族信托的原理及具體功能, 不知道如何運(yùn)用這一工具。同時(shí)，他們對境內(nèi)家族信托發(fā)展現(xiàn)狀和成果缺少了解渠道, 對受托人能否能承擔(dān)家族財(cái)富跨代傳承的盡職能力抱有懷疑態(tài)度。這需要受托人和企業(yè)家加深溝通，不斷磨合，增加相互的了解和信任。

此外，由于家族信托業(yè)務(wù)涉及的服務(wù)內(nèi)容需要法律、投資、稅務(wù)事務(wù)管理等領(lǐng)域的專業(yè)性人才，而這些專業(yè)人才分散在不同的機(jī)構(gòu)和行業(yè)中。這不僅需要將各垂直領(lǐng)域的人才聚集在一起，還要讓他們的專業(yè)智慧形成合力，為客戶提供一攬子的服務(wù)方案。此外，培養(yǎng)服務(wù)境內(nèi)家族信托的復(fù)合型人才尚需時(shí)間。長遠(yuǎn)來看，打造綜合服務(wù)能力非常重要，就現(xiàn)階段而言，一站式服務(wù)的整合能力還需加強(qiáng)。

4.4境內(nèi)家族信托的未來展望

改革開放以來，民營經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，中國第一代的創(chuàng)業(yè)者們積累了相當(dāng)規(guī)模的財(cái)富，隨著個(gè)人年齡增長，子女逐漸長大成人，這些企業(yè)家家族財(cái)富管理、傳承的需求集中爆發(fā)。

同時(shí)，2018 年4 月“資管新規(guī)”落地以來，“脫虛向?qū)崱薄ⅰ?回歸本源”、“ 去杠桿”、“ 去通道”、“去嵌套”等成為資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的新規(guī)則，國內(nèi)財(cái)富管理市場由以收益為導(dǎo)向的產(chǎn)品時(shí)代轉(zhuǎn)向以風(fēng)控為導(dǎo)向的規(guī)劃時(shí)代，家族信托恰是做好財(cái)富規(guī)劃的最佳金融工具。

境內(nèi)家族信托在未來有著廣闊的發(fā)展前景。現(xiàn)僅對未來家族信托的市場發(fā)展做以下幾個(gè)方向的展望。

首先，政策利好持續(xù)釋放，法律環(huán)境日趨成熟。今年以來，來自學(xué)界、業(yè)界的專家就信托立法、家族信托法律環(huán)境等話題召開了大量研討會(huì)。法律專家及從業(yè)人員共同探討，如何讓家族信托獲得更有利的政策支持，如何為家族信托的快速發(fā)展提供更為完善的法律保障。

在推動(dòng)《信托法》的完善中，2019 年3 月全國兩會(huì)，全國人大代表、銀保監(jiān)會(huì)信托監(jiān)管部主任賴秀福提出，明確信托財(cái)產(chǎn)登記具體要求，并建議落實(shí)公益信托稅收優(yōu)惠政策;全國政協(xié)委員、上海外國語大學(xué)法學(xué)院

副教授黃綺提出，應(yīng)從法律層面予以明確家族信托的地位，并完善家族信托的相關(guān)政策。

關(guān)于家族信托及相關(guān)法律、法規(guī)、制度建立健全的呼聲日益高漲，并在近些年逐漸實(shí)現(xiàn)了突破性進(jìn)展。未來超高凈值人群對家族信托的認(rèn)可和需求將不斷提升，家族信托的產(chǎn)品功能和服務(wù)體系愈加完善，勢必持續(xù)引起監(jiān)管及立法機(jī)構(gòu)的重視，從而逐漸為家族信托的發(fā)展提供更為健全的法律及制度保障。

其次，市場參與機(jī)構(gòu)多元化，服務(wù)創(chuàng)新化、綜合化。從參與主體來看，國內(nèi)參與家族信托及“類家族信托”業(yè)務(wù)的相關(guān)主體包括商業(yè)銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司、第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師事務(wù)所。各類市場參與機(jī)構(gòu)都在家族信托的市場中，積極探索結(jié)合自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢的發(fā)展模式。

家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展的初心即“受君所托、忠君之事”。堅(jiān)持“以客戶為中心”是從業(yè)機(jī)構(gòu)最核心的服務(wù)理念，是未來在家族信托市場角逐中，從業(yè)機(jī)構(gòu)保持競爭力的關(guān)鍵。

在家族信托服務(wù)和產(chǎn)品上，隨著政策法規(guī)的不斷完善，信托公司勢必會(huì)從單一產(chǎn)品(家族信托)的供應(yīng)商向家族客戶綜合解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)變。在標(biāo)準(zhǔn)化、定制化產(chǎn)品的基礎(chǔ)上衍生出永續(xù)家族信托、多層子母家族信托、股權(quán)家族信托等創(chuàng)新性架構(gòu)設(shè)計(jì)，形成家族辦公室、家族基金、家族投行、家族慈善等綜合化的家族財(cái)富管理服務(wù)體系。

市場參與機(jī)構(gòu)應(yīng)立足于不同的角色定位，在發(fā)揮各自核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，整合其他服務(wù)資源，以滿足客戶多樣家族財(cái)富管理的需求。信托公司立足“受托人”的定位，應(yīng)充分發(fā)揮信托架構(gòu)靈活、資產(chǎn)保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)隔離等優(yōu)勢，整合投資、法律及稅務(wù)等其他相關(guān)服務(wù)，以客戶需求為中心，為客戶提供一站式的解決方案，做好客戶家族財(cái)富的整體管理與規(guī)劃，真正成為客戶的財(cái)富管家，助力客戶實(shí)現(xiàn)家業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

再次，超高凈值人群對家族信托從關(guān)注、了解向接受、使用轉(zhuǎn)變。境內(nèi)家族信托仍屬于發(fā)展初期，中國超高凈值人群對家族信托的認(rèn)知尚不全面。未來隨著金融機(jī)構(gòu)持續(xù)的市場宣傳，日趨完善的服務(wù)內(nèi)容，超高凈值人群對家族信托會(huì)逐漸從關(guān)注、了解向接受、使用轉(zhuǎn)變，家族信托在中國有望像西方發(fā)達(dá)國家一樣，成為超高凈值人士進(jìn)行財(cái)富管理與傳承的“標(biāo)配”。

此外，一些中國知名企業(yè)家通過設(shè)立家族信托，有效實(shí)現(xiàn)財(cái)富保護(hù)或家族社會(huì)影響力的成功案例，如吳亞軍家族信托、魯冠球三農(nóng)扶志基金慈善信托等，啟發(fā)了中國超高凈值人群主動(dòng)了解家族信托，為他們合理利用金融工具實(shí)現(xiàn)財(cái)富可持續(xù)發(fā)展提供可行性及實(shí)操性的借鑒。

超高凈值人士在選擇家族信托設(shè)立地時(shí)，需結(jié)合當(dāng)?shù)胤桑C合考量如資產(chǎn)類型、資產(chǎn)所在地、納稅身份等因素。受宏觀政策的影響，中國超高凈值人群可納入境外信托的資產(chǎn)僅限于在境外的合法取得。境內(nèi)合法財(cái)產(chǎn)，無論在法律還是當(dāng)前外管政策上，都更適合在境內(nèi)裝入家族信托，接受相應(yīng)服務(wù)也更為便捷。這些法律環(huán)境從側(cè)面為境內(nèi)家族信托創(chuàng)造市場空間。

最后，家族信托可以有效地保護(hù)民營經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)良好社會(huì)風(fēng)氣的形成。

改革開放以來，我國成長起來一批優(yōu)秀的民營企業(yè)，推動(dòng)著國家經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展。而民營企業(yè)在發(fā)展過程中因?yàn)殚L期公私資產(chǎn)混同，在企業(yè)管理交接傳承時(shí)，往往面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。家族信托的設(shè)計(jì)，可以幫助企業(yè)家進(jìn)行合理的財(cái)富分配，保障家族成員的生活，促進(jìn)家族內(nèi)部的和諧;還可以將企業(yè)交由有能力的繼承人或者職業(yè)經(jīng)理人來經(jīng)營管理，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長久發(fā)展。家庭的和諧有利于社會(huì)的穩(wěn)定，民營企業(yè)的健康發(fā)展，可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)國家發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定。

家族信托，包括家族慈善信托的設(shè)立，將有效保護(hù)民營企業(yè)家的合法財(cái)富實(shí)現(xiàn)有序傳承，同時(shí)還可以滿足家族自身的公益慈善需求，增強(qiáng)家族成員的凝聚力，傳承家族精神。此外，家族慈善信托的設(shè)立還可以將家族財(cái)富回饋于社會(huì)，提升家族在社會(huì)的形象及影響力, 并對其他超高凈值人群產(chǎn)生積極的示范效應(yīng)，有助于良好社會(huì)風(fēng)氣的形成。

家族信托代表了當(dāng)前中國信托業(yè)踐行“脫虛向?qū)崱薄盎貧w本源”轉(zhuǎn)型發(fā)展的新方向，也是信托行業(yè)參與國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)社會(huì)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。中國境內(nèi)家族信托的發(fā)展征程業(yè)已開啟，如何逐漸改變中國第一代超高凈值人群的財(cái)富傳承觀念，如何有效保護(hù)當(dāng)前中國民營經(jīng)濟(jì)的傳承，是時(shí)代賦予家族信托從業(yè)機(jī)構(gòu)及從業(yè)者的歷史使命。

信托公司應(yīng)踐行這一歷史使命，幫助每一位委托人實(shí)現(xiàn)“家族財(cái)富可持續(xù)發(fā)展”，從而實(shí)現(xiàn)自身“百年老店”的經(jīng)營理念，在回歸信托本源的探索之路上，守正篤實(shí)，久久為功。

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（報(bào)告來源：建信信托、胡潤百富）

編輯：沃巴查芒