2021年徐州市城投平臺比較分析 徐州市市級城投平臺余額為714.4億

1. 徐州市區域經濟概覽

1.1. 徐州區位

徐州是江蘇省地級市，是全國重要的交通樞紐，江蘇省重點規劃建設的四個特大城市和三大 都市圈核心城市之一。總面積 11258 平方千米，住人口 908.4 萬，城鎮化率 65.6%。 下轄 5 區，3 縣和 2 個縣級市。

圖：徐州行政區劃圖

1.2. 徐州經濟和產業

徐州經濟處省內中游水平，人均收入低于全國平均水平。2019-2020 年，徐州市 GDP 總值 為 7151.4 億元、7319.8 億元，GDP 實際增速為 6.0%、3.4%。2020 年城鎮居民人均可支 配收入 37523.0 元，為全國的 85.6%，居省內第十一位。裝備與智能制造、新能源、集成電 路與 ICT、生物醫藥與大健康是徐州四大戰略性新興主導產業，2020 年三產占比為 9.8：40.1： 50.1。

1.3. 徐州財政和債務

財政自給率處省內中游水平。2019-2020 年，徐州分別實現一般公共預算收入 468.3 億元、 481.8 億元，同比增長-11.0%、2.9%，稅收收入占比達到 79.8%、79.0%。2019-2020 年財 政自給率為 53.1%、50.3%，排名省內第九位；2020 年土地財政依賴度為（土地出讓收入/(一 般公共預算收入+政府性基金收入)）57.9%。

窄口徑債務率處于省內中游水平。截至 2020 年末，徐州市政府債務限額 1250.7 億元，政府 債務余額 1174.2 億元。負債率（債務余額/GDP,不考慮隱債）為 16.0%，排名省內第七位； 窄口徑債務率（債務余額/一般公共預算收入，不考慮隱債）為 243.7%，排名省內第七位。

2. 徐州市城投平臺比較分析

徐州城投債規模相對較大，截至 2021 年 10 月 17 日市級城投平臺余額為 714.4 億、區縣級 城投平臺余額為 972.5 億。本部分重點關注新盛集團、徐州經開、新沂城投，存續債金額均在 100 億以上。

圖：徐州市主要城投平臺基本情況

2.1. 城投平臺業務分工

新盛集團是徐州市城市基礎設施建設主體，營業收入主要來源于棚戶區改造、定銷房銷售， 2020 年收入分別為 33.7 億、26.2 億，占比分別為 45.5%、35.4%。

徐州經開主要負責徐州經開區土地一級開發和基礎設施工程，營業收入主要來自安臵房銷售、 土地一級開發，2020 年收入分別為 10.6 億、8.7 億，占比分別為 49.8%、40.7%。

新沂城投主要負責徐州新沂市城市基礎設施，營業收入主要來自工程項目建設、房屋銷售、 商品銷售，2020 年收入分別為 9.4 億、7.2 億、6.4 億，占比分別為 24.9%、19.2%、17.1%， 商票銷售主要為建材銷售、金銀首飾等商票銷售。

2.2. 城投平臺股權結構

新盛集團實際控制人為徐州市國資委，公司由徐州市政府成立于 2007 年，2014 年股東變更 為徐州市國資委，持股比例為 100%。

徐州經開實際控制人為徐州經開區管委會，公司成立于 2005 年，徐州經開區管委會 100% 持股。

新沂城投實際控制人為新沂市政府，公司成立于 2008 年，新沂市政府 100%持股。

圖：徐州續存債金額最高的 3 家城投平臺股權結構

2.3. 城投平臺外部支持

（1）資產注入

新盛集團截至 2021 年 3 月末實收資本 40.0 億元，全部為徐州市國資委出資；徐州經開截止 2021 年 3 月末實收資本為 26.0 億元，全部來自于徐州經濟技術開發區管委會；新沂城投截 止 2021 年 9 月末實收資本為 10.0 億元，全部來自于新沂市人民政府。

（2）政府補助

三家平臺獲得政府補助規模均相對不高。1）新盛集團 2018-2020 年獲得政府補助逐年減少， 分別為 5.6 億、2.9 億、0.9 億；2）徐州經開 2018-2020 年政府補助逐年減少，分別為 7.1 億、4.6 億、2.3 億；3）新沂城投 2018-2020 年政府補助分別為 2.9 億、3.3 億、1.5 億。

圖：徐州市主要城投平臺所獲政府補助情況

（3）政府債務臵換

新盛集團 2016-2017 年共獲得政府臵換債 45.85 億臵換公司現有債務，2019 年將債務臵換 債券資金 47.1 億轉入資本公積；其余平臺未披露相關信息。

2.4. 城投平臺債務結構

從債務期限結構來看，3 家平臺短債占比均較低。新盛集團、徐州經開、新沂城投有息負債 規模分別為 603.4 億元、349.8 億元、396.1 億，短期有息負債占比為 12.8%、19.4%、18.9%。 從融資渠道看，披露數據的 2 家平臺非標占比均較低。新盛集團、徐州經開銀行貸款、債券 融資、境外債、非標融資占比分別為 54.2%、22.7%、23.1%，徐州經開分別為 30%、59%、 11%，新沂城投未披露相關數據。

2.5. 城投平臺擔保情況

徐州經開和新沂城投對外擔保比率相對較高。新盛集團、徐州經開、新沂城投對外擔保規模 分別為 70.3 億、131 億、125.5 億，占凈資產的比例分別為 23.9%、64.7%、51.7%。 

編輯：DF41