2026年銀行業“十五五”展望系列專題（中篇）：從市場份額再看格局變化，大行主導與區域突圍

“十四五”期間，銀行頭部化趨勢愈發明顯

對比全行業，上市銀行在商業銀行中的市場份額呈現資產、貸款、凈利潤“三升”， 存款“一降”。截至 3Q25，上市銀行總資產、貸款在商業銀行中市場份額分別為 81.2%、 79.9%，較“十四五”期初（2020 年末，下同）提升 0.2pct 和 0.3pct（“十三五”期間上 市銀行總資產、貸款的市場份額分別下降 8.4pct 和 8pct，主要和上一輪金融去杠桿周期影 響有關）。上市銀行凈利潤在商業銀行中市場份額提升 2.1pct 至近 9 成，延續自“十三五” 以來的抬升趨勢，彰顯更好的經營質效。相較而言，上市銀行的存款市場份額在“十四五” 期間延續下行，可能與降息周期中存款繼續向報價更高的小銀行轉移有關，但在監管更嚴 格存款規范的基礎上，降幅較“十三五”期間有所收窄（分別下降 1.7pct、0.9pct）。

上市銀行的相對優勢同樣在資產質量維度有呈現。上市銀行資產質量于 2016 年走出 上一輪風險周期，不良率開始見頂回落，并于“十四五”期間延續改善；而非上市銀行不 良率在 2018 年才暫停上行趨勢，隨后在 2019-2020 年（疫情影響下）仍有較大波動。 具體來看，3Q25 上市銀行不良率 1.22%，低于商業銀行平均 29bps，“十四五”期 間累計下降 25bps；而我們估算，非上市銀行不良率盡管在“十四五”期間回落約 57bps， 但 3Q25 絕對值仍達 2.59%。 此外，上市銀行風險抵補能力也遠優于非上市銀行。“十四五”期間上市銀行撥備覆 蓋率累計提升 21pct，對應 3Q25 上市銀行撥備覆蓋率約 237%（估算非上市銀行撥備覆蓋 率僅約 156%），高于商業銀行平均約 30pct。

各類銀行格局悄然改變：半江瑟瑟半江紅

從“十四五”期間各類銀行市場份額變化來看，同為全國性銀行的國有行、股份行， 以及同為區域性銀行的城商行、農商行，均呈現資產份額的“一升、一降”。其背后所反 映的是，國有行主導性增強且壓艙石地位更加突出，城商行背靠區域建設乘風發展、優質 地區城商行信貸提速更明顯。而股份行和農商行則相對承壓，前者主要受到傳統地產、零 售消費類等業務在量和質的雙重壓力，本質是經濟結構轉型下的階段性變化；后者則同時 面臨小微實體需求轉弱、大銀行下沉競爭以及跨區域展業擴面空間受限的三重影響。

1）國有行“頭雁”效應凸顯，總資產、貸款市場份額明顯提升；凈利潤盡管承壓但 市場份額仍高于規模，反映相對優于行業的資產創利能力。國有行“十四五”期間總資產、 貸款占商業銀行比重分別提升 1.9pct 和 3.2pct 至 50.2%、52.8%，期間貸款 CAGR 較“十 三五”期間提速 1pct 至 11.3%，這與政策導向下凸顯頭雁效應、加大重點領域信貸投放有 關。國有行凈利潤占商業銀行比重 56.3%，高于總資產、貸款的市場份額表明國有行 ROA 好于行業整體，但主動讓利下增量難增利的壓力仍需關注。

2）經濟轉型周期股份行擴表“遇冷”，疊加部分銀行面臨資本壓力，總資產、貸款 市場份額雙雙下滑；但期間股份行積極“自救”，在擴表承壓基礎上主動結構調優、向存 量要效益，凈利潤市場份額盡管有所回落但慢于總資產和貸款。股份行“十四五”期間總 資產、貸款占商業銀行比重分別下降 3pct 和 3.8pct 至 18.8%、18.8%，核心源自經濟結構 轉型背景下，過去股份行主要擴表行業如地產、零售消費類等增長趨弱；也和股份行主動 壓降這部分資產以穩定風險、管控信用成本有關。因此，盡管股份行盈利下行壓力也在增 加，但“十四五”期間凈利潤份額下行慢于總資產和貸款（下降 0.8pct 至 20.4%）。

3）區域賦能城商行發展提速，量、價市場份額均同步提升，利潤改善更為明顯，尤 其過去兩年更為突出，與財政加碼、城商行在以基建為代表的涉政領域加速擴表有關。城 商行“十四五”期間總資產/貸款/凈利潤占商業銀行比重分別提升 0.8pct/0.7pct/1pct 至 16.2%/14.5%/12.1%。其中，經濟強省強市城商行信貸保持較快增速的相對優勢更加突出， 如成都、江蘇、寧波、杭州、蘇州、齊魯等，也包括 2025 年以來信貸明顯提速的如重慶。

4）農商行在“實體信貸弱需求”中求生，總資產、貸款、凈利潤等份額指標在行業 中保持低位。農商行“十四五”期間總資產份額下降 0.6pct 至 15%，且過去五年總資產增 量在行業中的份額呈現逐年回落趨勢（2025 前三季度僅約 11%），貸款市場份額也低位 維持約 12.7%。一方面與化債等涉政資源承接相對較少，而過去主要投放的小微等企業需 求轉弱有關；另一方面也和穩盈利與資本內生承壓下，一些農商行選擇放緩擴張步伐來穩 定價、控風險、要效益有關。在此基礎上，農商行凈利潤市場份額下降 0.6pct 至 9.5%。

我們以各上市銀行總資產、營收、凈利潤占可比同業（占國股行、占城農商行）比重 衡量各家銀行份額變化；以“營收份額-總資產份額”、“凈利潤份額-總資產份額”對比 盈利相對表現（類比 ROA 邏輯，該指標為正且越高表明該銀行以相對同業以更“輕”的 資產增長，實現相對更好的創收創利表現）：

1）國有行規模、營收利潤份額均位居主導地位且份額普遍抬升，但相較而言，規模 增長的邊際效益減弱，體現為“營收份額-總資產份額”、“凈利潤份額-總資產份額”多 有回落且普遍為負。“十四五”期間國有行總資產、營收占國股行份額上升 3.7pct、 1.6pct，凈利潤份額則下降 1pct。 個股來看，農行、郵儲是唯二兩家總資產、營收、利潤份額均提升的銀行。其中農行 總資產份額提升幅度最大（+2.2pct），但營收、利潤份額提升慢于資產（約+1pct）；郵 儲凈利潤份額低于總資產份額，但差距縮小，一方面反映網點產能提升貢獻（體現為營收 份額開始高于總資產份額），另一方面也與儲蓄代理費下降緩釋 ROA 下行壓力有關。建 行則是唯一“凈利潤份額-總資產份額”為正的大行，反映更優于同業的 ROA。相較之下， 工行在資產份額穩步提升基礎上（+0.6pct），營收、利潤份額更快下行（-1.3pct/- 2.1pct），反映讓利帶來的影響，也反映量難補價的壓力。

2）股份行則分化明顯，頭部股份行與其他同業的差距進一步擴大。其中招行穩居同 業第一，在總資產份額略有回落的基礎上（-0.1pct），營收、利潤份額明顯抬升 （+0.6pct/+1.4pct），其“營收份額-總資產份額”、“凈利潤份額-總資產份額”均為國 股行最高。中信、興業、平安盡管總資產份額有所下行，但凈利潤份額高于總資產且優勢 擴大，反映存量結構有效調優，保障“十四五”期間更優的業績韌性。

3）從城農商行情況來看，受財政擴張以及“對公強、零售弱”影響，城商行實現更 強于農商行的份額增長；同時，凸顯“區域決定命運”，經濟強省的銀行表現更優于其他 銀行。“十四五”期間上市城商行總資產在城農商行中份額合計提升 2.7pct，其中江蘇 （+2.4pct）、寧波（+2.1pct）、南京（+0.9pct）、杭州（+0.7pct）、成都（+0.7pct）、 齊魯（+0.4pct）、蘇州（+0.3pct）等表現遠優于同業，且帶動利潤份額同向增長。農商 行則有所分化，其中萬億級資產規模農商行如滬農、渝農等盡管擴張放緩帶動總資產份額 有所回落（平均-0.9pct），但利潤表現并未大上大下且盈利表現好于其他銀行（利潤份額 基本持平且持續高于總資產份額）；其他以中小客群為主的農商行則受需求轉弱影響更為 明顯，總資產份額多有下降，其中常熟營收、利潤在城農商行中份額逆勢抬升，體現更強 的風險定價能力帶來的穩盈利優勢。

對公強、零售弱特征愈演愈烈，也成為國有行、 城商行領跑同業的主要原因

“十四五”期間，銀行貸款端總體呈現“對公強、零售弱”的特征。以金融機構口徑 各項貸款結構來看，對公端，受益于“五篇大文章”政策有力驅動，以及財政發力支撐基 建等領域需求，金融機構企(事)業單位貸款占總貸款比重上升 5.7pct 至 68.7%（“十三五” 期間為下降 7.2pct）。零售端，不同于“十三五”期間各銀行主動以消費貸、經營貸為抓 手發力零售轉型，受需求轉弱、按揭提前還貸，疊加主動壓降高風險溢價客群的審慎擺布， 金融機構零售貸款占總貸款比重下降 5.8pct 至 30.9%（“十三五”期間為上升 7.8pct）。 存款端則反而呈現“對公降、零售升”的階段性特征，反映打擊結構性存款、規范手 工補息等帶來的影響，也彰顯銀行主動迎合居民較低風險偏好、促進存款回流，加大更穩 定的零售存款吸存的特征。對公端，“十四五”期間占比下降 6.6pct 至 24.7%，其中對公 活期存款受到 2022 年監管規范存款競爭影響，占比逐年下行（“十四五”期間對公活期 存款占總存款比重下降 5pct 至 7%）；同時化債置換使得部分對公定期存款與財政存款此 消彼長。零售端，“十四五”期間占比上升 6.9pct 至 50.8%，其中零售定期存款占總存款 比重上行 8.9pct，主要反映利率下行周期居民風險偏好降低、傾向于拉長久期。而資本市 場活躍度提升則會帶動零售存款向非銀存款轉移。如 2025 年，新增零售存款占總存款增 量約 56%（2024 年約 79%），新增非銀存款占總存款比重約 24%（2024 年約 15%）。

各類銀行資產負債結構也契合市場趨勢進行調整，但資源稟賦差異也使得各類銀行資 產負債結構調整節奏有所不同。其中，資產端各類銀行對公貸款占比普遍有所回升，而國 有行、城商行對公貸款占比提升更明顯（均較2020年末提升達4.7pct）。負債端城商行、 農商行“十四五”期間零售存款占比提升幅度更大（分別較 2020年末提升 6pct、9.8pct）， 一方面，與其更加根植當地，本地居民品牌認可度更好有關，另一方面在存款普遍調價背 景下，中小銀行報價相較大行保持一定溢價也使得部分存款從大行向中小銀行轉移。