引力一號遠海發射成功，商業航天運力保障與可復用技術并進

引力一號邁入規模化運營，開創民營火箭遠海發射先河

7月22日，引力一號遙四運載火箭在上海東部海域成功完成"一箭九星"發射任務，將東坡13-14星、東坡17-20星、西光貳號01星、天儀49星、紫丁香三號等9顆衛星送入預定軌道。此次任務開創了我國民營商業火箭在長三角東海海域實施海上發射的先河，標志著引力一號由首飛驗證逐步邁入穩定履約和規模化商業運營階段。

與前兩次山東海陽近岸發射不同，本次火箭在海陽東方航天港完成總裝后，搭乘"東方航天港號"發射船航行至上海以東約170公里海域實施發射，進一步驗證了全固體捆綁式火箭對長距離海運、復雜海況及整箭長時間待命的適應能力。遠海發射能夠根據任務軌道靈活選擇發射點位和飛行方向，降低對固定發射場工位及落區條件的依賴，為低軌衛星互聯網密集組網增加新的發射通道。

引力一號是全球首創的全固體捆綁式中型運載火箭，起飛重量約405噸、起飛推力600噸，近地軌道運載能力6.5噸，500公里太陽同步軌道運載能力4.2噸，可支持百公斤級衛星"一箭30星"發射。本次任務進一步刷新我國民營商業航天應用發射入軌重量紀錄，驗證了全箭系統匹配性與可靠性。

低軌星座組網加速，商業航天向一體化運營演進

本次入軌的6顆"東坡"系列衛星包括2顆光學衛星和4顆SAR衛星，將與此前在軌的4顆同系列衛星組成"四光六SAR"十星遙感星座，提升全天時、全天候對地觀測及數據獲取能力，為國土監測、地質災害預警、農林環境監測等場景提供空間數據支持。此次任務實現了商業火箭、批量衛星制造和遙感應用的協同驗證，反映我國商業航天正由單一發射任務向"星、箭、網、用"一體化運營加速演進。

從產業進展看，引力一號連續成功發射及遠海發射能力落地，表明我國已初步形成大運力固體火箭、海上機動發射與衛星批量部署相結合的商業發射模式。項目負責人表示，引力一號下一發任務將參與國家低軌互聯網星座組網發射。隨著海上發射點位拓展及發射保障體系逐步成熟，我國商業發射窗口和任務承載能力有望持續擴容，為中國星網、千帆星座等大型低軌星座建設提供更加靈活的運力保障。

固體火箭具有儲存周期長、發射準備快及快速響應能力強等優勢，適合衛星批量組網和應急發射，但在運載能力上限及重復使用方面存在約束。東方空間正在加快研制可重復使用大型液體運載火箭引力二號，其低軌運載能力規劃達到21.5噸，有望與引力一號形成"固體快速響應＋液體大運力復用"的產品組合，進一步覆蓋大型星座組網和重型商業載荷發射需求。

可復用火箭多型號并進，工程化驗證階段臨近

展望8月，長征十二號甲、朱雀三號或將相繼執行第二次飛行任務并再次挑戰一子級垂直回收。其中，長征十二號甲將重點驗證首飛后的故障改進及末端著陸控制能力，朱雀三號遙二箭已完成靜態點火試驗。若試驗取得積極進展，我國可重復使用火箭有望進入國家隊與民營企業并行、多型號持續迭代的工程化驗證階段，推動商業發射進一步降本增效。

疊加引力一號參與國家低軌互聯網星座組網、商業火箭企業IPO穩步推進及海上發射能力擴容，商業航天"火箭降本—運力擴張—衛星組網—應用落地"的產業循環有望進一步加速。衛星環節重點關注載荷總體、天線及配套、激光通信終端及配套、太陽翼及能源系統相關，火箭環節重點關注發動機及其3D打印、箭體結構件相關，地面設備環節重點關注民用終端及手機直連相關，運營服務環節重點關注具備稀缺資質的公司。

軍工產業三輪驅動格局成型，增長動能多元可持續

中國軍工產業已從過去依賴國內單一需求的模式，演進為三輪驅動的新發展格局。"內需筑基、外貿擴張、民用反哺"的格局正在深刻重塑我國軍工產業的面貌和邊界，行業從"周期成長"轉向"全面成長"。

第一曲線國內軍工需求聚焦"備戰打仗"和裝備現代化，需求來自國防預算穩定增長及裝備升級換代，強威懾高精尖與體系化無人化低成本是主要增長方向。第二曲線軍貿出海憑借性價比優勢、體系化作戰能力和地緣戰略合作，中國軍貿份額持續提升，成為全球重要供應方。第三曲線軍用技術民用化催生商業航天、低空經濟、未來能源、深海科技、大飛機等萬億級新產業，形成"軍技民用，反哺軍工"的良性循環。

當前軍工板塊處于業績增速、資金配置雙重底部區間，國內外催化因素或將持續出現。2026年即將進入業績兌現階段，板塊結構性、分化性特點或將愈加明顯。新域新質領域催化不斷，建議積極把握結構性反彈機會，靜待下一輪周期到來。