公募基金2026年二季報剖析：從周期與消費轉向成長，由港股轉向雙創

公募基金市場概覽與ETF發行熱度

2026年二季度，存量公募基金數量與規模均呈上升態勢。按增量市場觀察，ETF熱度顯著高于整體公募基金。二季度新發行ETF數量與份額增速均明顯高于公募基金整體水平，顯示出ETF產品在增量市場中的強勁吸引力。從存量結構來看，混合型基金、債券型基金與股票型基金構成數量主體，貨幣型基金、債券型基金與股票型基金則占據規模主導地位。

近年來ETF市場熱度持續攀升，但2026年以來存量ETF規模呈現下降態勢，二季度延續"數量上升、規模下降"特征，累計規模已連續兩季度下滑。與此同時，新發ETF市場保持活躍，增速優勢凸顯。

股票型基金倉位分化與港股配置轉向

2026年二季度，股票型基金股債倉位均有所下降，債券型基金與多數混合型基金則呈現股升債降格局。從主動型基金內部觀察，平衡混合型基金、靈活配置型基金與偏股混合型基金的股票倉位處于歷史偏高分位，僅普通股票型基金倉位分位相對較低。

港股配置方面，偏股混合型基金、靈活配置型基金與普通股票型基金的港股倉位均有所下降，平衡混合型基金則略有上升。值得關注的是，四類主動型基金對港股的配置在經歷此前連續上升并于2025年二季度達到階段性高位后，已連續四個季度下降，部分基金類型的港股倉位已處于歷史較低分位水平。

持倉集中度方面，偏股混合型基金與普通股票型基金的前五大及前十大重倉股集中度均處于歷史極高位置，靈活配置型基金處于中等分位，平衡混合型基金則處于歷史偏低分位。

板塊配置：由港股轉向雙創格局確立

主動型公募基金在2026年二季度呈現出鮮明的由港股轉向創業板和科創板的特征。港股及北交所配置市值均有所下降，其中港股下降幅度最為顯著；科創板與創業板配置市值則大幅上升。主板配置市值變化較小，但占比有所下降。

科創板成為二季度配置比例增加最多的板塊，配置比例已接近創業板水平，形成主板、創業板、科創板三足鼎立的格局。港股配置比例則出現明顯下降。這一板塊遷移趨勢與一季度"偏向創業板"的特征形成延續和深化，進一步強化了成長風格的配置方向。

行業與風格配置：成長風格主導，電子通信獲增持

通過剔除行業漲跌影響的主動調倉測算，2026年二季度主動調倉比例上升較多的行業為電子、機械設備及建筑材料；主動調倉比例下降較多的行業為電力設備、有色金屬及食品飲料。持倉市值占比方面，電子與通信行業占據絕對主導地位，部分傳統行業占比處于較低水平。

風格維度上，成長風格為二季度市值占比增加最多的風格類型，剔除漲幅影響后主動調倉比例顯著增加。金融、消費、周期與穩定風格市值占比均有所下降，其中周期風格主動調倉比例下降最為明顯。這一變化標志著公募基金配置較明顯地從周期與消費風格轉向成長風格。

個股配置：半導體產業鏈獲主動加倉

從持股市值觀察，二季度末重倉股集中于光模塊、半導體設備與材料等領域。從持股市值占流通市值比觀察，部分科創板生物醫藥與半導體企業獲得較高比例配置。

經個股漲跌幅調整后的主動調倉測算顯示，二季度主動加倉市值居前的個股集中于半導體設計、晶圓制造及電子元件領域；主動減倉市值居前的個股則涵蓋動力電池、通信設備、白酒及傳統能源等板塊。新進前十大重倉股分布中，創業板與科創板股票占據較高比例，港股新進數量相對較少。

債券型基金久期與FOF配置特征

2026年二季度，除債券型FOF基金久期有所下降外，其余各類債券型基金久期均出現上升。混合一級債、混合二級債與中長期純債型基金在經歷2025年二季度末的歷史高位后，于2025年下半年呈現下降趨勢，2026年以來再度小幅上升。重倉債券結構上，政策性銀行債占據絕對主導。

FOF基金方面，2025年以來規模逐季上升，但二季度上升速度有所放緩。FOF重倉基金中，前二十名均為債券型基金，短融ETF、純債基金及政策性金融債ETF為主要配置方向，顯示出FOF基金對固收類資產的偏好。