2026年Q2主動(dòng)權(quán)益基金電子行業(yè)加倉(cāng)資金來(lái)源分析

主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模與份額變化

2026年第二季度，主動(dòng)權(quán)益基金加權(quán)份額增加，普通股票型、偏股混合型及靈活配置型產(chǎn)品均呈現(xiàn)份額增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。加權(quán)凈值顯著上漲，總規(guī)模回升至接近5萬(wàn)億元水平，但加權(quán)份額相較歷史峰值仍有明顯回落。從資金流向觀察，二季度主動(dòng)權(quán)益基金整體呈現(xiàn)凈申購(gòu)狀態(tài)。

績(jī)優(yōu)產(chǎn)品與頭部基金經(jīng)理資金虹吸效應(yīng)

收益率排名前列的主動(dòng)權(quán)益基金獲得顯著凈申購(gòu)，前10只產(chǎn)品合計(jì)凈申購(gòu)規(guī)模可觀，收益率中位數(shù)處于高位區(qū)間。凈申購(gòu)規(guī)模前10的產(chǎn)品合計(jì)吸納資金規(guī)模更大，收益率中位數(shù)同樣超過(guò)100%。頭部基金經(jīng)理層面，規(guī)模前10的基金經(jīng)理出現(xiàn)明顯迭代，部分基金經(jīng)理管理規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，單人凈申購(gòu)估算值處于領(lǐng)先地位。從基金公司維度，易方達(dá)基金主動(dòng)權(quán)益規(guī)模絕對(duì)增量居首，財(cái)通基金增速最快，永贏基金在主動(dòng)權(quán)益基金總規(guī)模排名中躍升至第6位。

電子行業(yè)配置比例大幅提升

主動(dòng)權(quán)益基金2026年第二季度一級(jí)行業(yè)配置數(shù)據(jù)顯示，電子行業(yè)在A股前十大持倉(cāng)口徑下配置比例超過(guò)四成，相對(duì)上季度末變化幅度超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)調(diào)倉(cāng)比例接近10個(gè)百分點(diǎn)。在A股加港股口徑及總資產(chǎn)凈值口徑下，電子行業(yè)配置比例同樣呈現(xiàn)大幅提升態(tài)勢(shì)，主動(dòng)調(diào)倉(cāng)均為正向貢獻(xiàn)。與之相對(duì)，電力及新能源設(shè)備、醫(yī)療保健、金屬材料及礦業(yè)、化學(xué)品、汽車、食品飲料等行業(yè)配置比例出現(xiàn)不同程度下降。

AI基建概念池持倉(cāng)集中度高

以通達(dá)信和東方財(cái)富AI基建概念池交集作為基準(zhǔn)池，共計(jì)519只成分股。其中CPO光通信、半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)HBM、PCB高速板等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)入重倉(cāng)的股票數(shù)量及持倉(cāng)市值居前。AI基建概念池持倉(cāng)市值在前十大重倉(cāng)中占比超過(guò)五成，在主動(dòng)權(quán)益基金總規(guī)模中占比接近三成。以CPO為核心池進(jìn)行去重處理后，各細(xì)分概念配置比例呈現(xiàn)明顯分化。

電子加倉(cāng)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)解析

根據(jù)前十大持倉(cāng)是否含有電子股進(jìn)行分組統(tǒng)計(jì)，電子匹配樣本組獲得整體凈申購(gòu)，非電子樣本組則呈現(xiàn)整體凈贖回態(tài)勢(shì)，電子樣本組凈申購(gòu)規(guī)模占全市場(chǎng)凈申購(gòu)的比例極高。進(jìn)一步按主動(dòng)加減倉(cāng)比例分組觀察，加倉(cāng)幅度最大的組別貢獻(xiàn)了電子樣本組凈申購(gòu)的主要部分，該組別基金數(shù)量最多、凈申購(gòu)規(guī)模最大。平均凈申購(gòu)額最高的組別特征為前十大持倉(cāng)在一季度和二季度均為電子行業(yè)。零調(diào)倉(cāng)組別因基金數(shù)量較少，平均凈申購(gòu)額異常偏高。減倉(cāng)組別中，減倉(cāng)幅度最大者呈現(xiàn)輕微凈贖回狀態(tài)，而減倉(cāng)5至10個(gè)百分點(diǎn)及減倉(cāng)0至5個(gè)百分點(diǎn)組別均獲得正凈申購(gòu)。

公募重倉(cāng)50構(gòu)成與集中度

2026年第二季度公募重倉(cāng)50持倉(cāng)市值占全部重倉(cāng)市值的比例超過(guò)半數(shù)，重倉(cāng)市值占資產(chǎn)凈值的比例同樣超過(guò)半數(shù)。重倉(cāng)50中歸屬于電子和電信業(yè)務(wù)的標(biāo)的共計(jì)37只，持倉(cāng)市值占比超過(guò)八成。個(gè)股層面，部分電子行業(yè)標(biāo)的持股數(shù)漲幅顯著，亦有部分標(biāo)的遭遇減持。部分限制名單內(nèi)標(biāo)的以占位符顯示，未披露具體信息。

數(shù)據(jù)局限與風(fēng)險(xiǎn)提示

季報(bào)僅披露前十大重倉(cāng)股，行業(yè)倉(cāng)位無(wú)法完整反映基金真實(shí)行業(yè)分布；未進(jìn)入某行業(yè)前十大重倉(cāng)的基金按零倉(cāng)位處理，多數(shù)行業(yè)全樣本中位數(shù)為零不代表所有基金均未配置該行業(yè)。樣本僅包含一季度、二季度均完成披露且資產(chǎn)數(shù)據(jù)完整的共同產(chǎn)品，未覆蓋新成立、終止、轉(zhuǎn)型或披露不完整產(chǎn)品，存在樣本選擇偏差。行業(yè)分類、港股歸類、季內(nèi)基金轉(zhuǎn)型及持倉(cāng)市值均可能隨后續(xù)數(shù)據(jù)更新而調(diào)整。