A股七大資金主體面面觀：靜待長鑫上市，市場醞釀新一輪交易脈沖

公募基金：偏股新發份額回落，ETF呈現結構性分化

6月新成立偏股型公募基金份額出現環比回落，整體權益新基發行量較前月有所減少。從產品結構來看，主動型偏股基金新發份額環比大幅減少，而被動指數型基金新發份額則呈現環比增加態勢。在存量資金流動方面，股票型ETF整體呈現凈流出狀態，但凈流出規模較前期有所收窄。資金流向呈現明顯的結構性特征，寬基類ETF成為資金流出的主要方向，而主題類ETF則出現資金大幅凈流入跡象。具體到行業分布，通信、半導體等科技類相關ETF產品獲得資金凈流入，而部分滬深300相關寬基指數ETF則持續出現較大幅度凈贖回。此外，主動管理類產品的權益倉位在6月整體出現回落，各類偏股型基金的估算倉位均較上月底有所下降。

私募證券基金：存量規模持續增加，倉位水平回落

5月私募證券基金存量規模較4月呈現環比上行趨勢，整體規模維持在較高水平。從新發行情況來看，股票型私募產品的新發數量較上月有所減少，發行熱度略有降溫。在倉位管理方面，私募股票多頭指數的平均倉位較上月出現明顯回落，處于歷史較低分位水平。盡管短期倉位有所下調，但從長期趨勢觀察，私募基金倉位整體仍保持從階段性底部向上抬升的態勢，顯示出資本市場長期配置意愿依然存在。

北向資金：月度日均成交額回升，外資參與程度增加

6月北向資金月度日均成交額較上月實現環比增長，北向成交額占全A總成交額的比例同步上升，顯示外資對A股的參與程度持續增加。這一變化與宏觀局勢的階段性緩和密切相關，海外地緣政治緊張局勢緩解以及美聯儲加息預期減弱，共同促進了外資交投情緒的活躍。從海外上市中國主題ETF的資金流向來看，雖然部分大型ETF出現凈流出，但整體外資對A股市場的關注度和參與度并未減弱，反而呈現出逐步增強的趨勢。

兩融資金：融資余額持續上升，行業配置偏向科技

截至6月末，場內兩融余額合計較上月實現環比上升，其中融資余額和融券余額均呈現增長態勢。兩融余額占流通A股市值的比例較上期有所增加，表明杠桿資金對市場情緒的支撐作用仍在。從行業配置來看，兩融資金整體呈現凈流入態勢，重點增配電子、通信、基礎化工等行業，而對于計算機、汽車、醫藥生物等行業則有所減配。目前兩融資金絕對配比靠前的行業主要集中在電子、電力設備、非銀金融等領域，反映出杠桿資金對科技成長板塊的偏好。

增量資金與保險理財：開戶數同比回升，險資入市政策利好

6月上交所新增開戶數同比持續回升，機構和個人新增開戶數均實現大幅增長，顯示市場增量資金入場意愿增強。保險資金方面，5月保費收入累計同比維持正增長，雖然當月同比增速有所放緩，但長期資金屬性未變。2026年一季度，財產險和人身險持有權益資產規模凈增加，股票和基金持倉占資金運用比例維持階段高位。政策層面，監管層持續推動中長期資金入市，通過調整風險因子、完善長周期考核機制等措施，顯著提升險資入市的便利性和積極性，為市場提供穩定的長期資本支持。

銀行理財與產業資本：權益配置比重上升，減持規模收窄

銀行理財方面，6月新發權益類理財產品數量占比雖較前月下降，但整體新發規模回升。2026年一季度，銀行理財產品資金余額雖較上年末回落，但同比仍保持增長，且權益類資產和公募基金的配置比重整體上升，顯示理財資金正在逐步增加對權益市場的配置。產業資本方面，6月整體凈減持規模較上月收窄，市場交投情緒活躍背景下，減持壓力得到一定緩解。從行業分布看，電子、機械設備、有色金屬行業凈減持規模較多，而環保行業出現凈增持。同時，A股限售解禁階段性壓力相對平緩，后續解禁規模或逐步提升，但整體對市場沖擊有限。

綜合資金流指標：震蕩向上，靜待交易脈沖

綜合三大主體資金流指標來看，當前指標值位于歷史較高分位，整體呈現震蕩向上趨勢。交易熱度雖因公募新發份額回落有所放緩，但外資指標改善明顯，兩融余額持續上升，增量資金入市意愿增強。在宏觀環境邊際改善、政策利好頻出的背景下，市場正在醞釀新一輪交易脈沖，靜待長鑫上市等關鍵事件催化，后續資金面有望進一步支撐市場表現。