2026年中期儲能與電力設備行業策略：算電協同與出海新機遇

儲能行業：全球需求共振與算電協同開啟新空間

2026年上半年，儲能板塊呈現全球需求共振態勢，國內市場招標與裝機景氣度延續，獨立儲能成為新增裝機主力。隨著114號文發布，獨立儲能享受全國性容量電價收益，疊加電力現貨市場建設的推進，儲能可通過入市交易獲得套利收益，容量電價與現貨市場收益并行的模式進一步完善了國內大儲的回報機制，提升了行業的成長性。在海外市場方面，國內儲能企業出海訂單飽滿，需求主要集中在歐洲和中東非市場。能源替代趨勢下，海外戶儲及工商儲需求具備優良的增長彈性。

算力成為儲能行業重要的新增用電場景，算電協同有望為國內儲能打開新的增長空間。隨著AI數據中心（AIDC）產業的高速發展，儲能PCS與AIDC電源產品在技術上具有高度同源性，儲能企業正積極開展相關布局，有望獲取新的增長動能。此外，鈉電池儲能應用有望在年內逐步落地，寧德時代與海博思創等頭部企業的合作將推動鈉電在儲能領域的規模化應用，特別是在低溫等特定場景中展現比較優勢。

電力設備：特高壓穩步推進與變壓器出海黃金期

2026年，特高壓建設是電網投資的重中之重，主要圍繞“沙戈荒”大基地外送和西南清潔能源消納展開。目前已有多個特高壓項目開工或核準，隨著大基地項目的推進，下半年特高壓直流招標有望集中釋放。主配網設備招標節奏加速，組合電器和變壓器仍是招標重點，反映出電網投資從規劃向實物落地的轉化效率提升。

變壓器出海迎來黃金窗口期。歐美電力設備基礎設施老化且面臨擴容需求，導致變壓器產能瓶頸，交付周期大幅延長。相比之下，中國變壓器企業在全產業鏈中具有全環節優勢，特別是在上游原材料如取向硅鋼的產能上占據主導地位。2025年中國變壓器出口總額顯著增長，且出口結構優化，高端變壓器占比提升。中國變壓器企業正通過“中國核心部件+區域組裝”的模式規避貿易壁壘，并在墨西哥、東南亞及中東等地建立全球生產矩陣，進一步鞏固全球市場份額。

投資建議與風險提示

在儲能領域，建議關注戶儲板塊實力強勁的企業，以及積極布局AIDC電源產品和鈉電新技術的龍頭企業。在電力設備領域，建議關注主網及特高壓輸變電板塊，以及受益于變壓器出海趨勢的企業。同時，需警惕電力需求增速不及預期、部分環節競爭加劇、貿易保護現象加劇以及技術進步和降本速度不及預期等風險。