2026年6月投資策略：當前如何交易“高切低”？

交易“高切低”需尋找右側信號

在市場波動背景下，科技板塊內部存在切換需求，從高位向低位資產轉移是當前的配置主線。交易“高切低”行情的核心在于確認右側信號，具體包括三種技術形態。第一種是確認底部形態，例如國有大型銀行指數在3月曾出現“雙底”形態，雖隨后回踩破位，但快速修復并再次站上關鍵點位，從而確認突破有效。第二種是震蕩區間下沿企穩，如調味發酵品指數在3月和5月兩次在靠近或突破震蕩區間下沿后企穩，形成右側信號。第三種是下跌趨勢的強反轉，即指數前期處于下跌趨勢中，出現一根跳空或實體較大的強勢陽線突破下跌趨勢線，例如證券指數在本周五的走勢即屬于此情形。

止損紀律與阻力位風險

止損是交易“高切低”行情必須遵守的紀律。由于低位行業前期多處于震蕩區間或下跌趨勢，若右側信號證偽，指數可能回歸下跌趨勢或確認震蕩區間下沿破位，此時應及時止損以避免損失擴大。此外，受前期震蕩或下跌背景影響，低位行業向上往往存在較大阻力，空間可能有限。這類行業成為趨勢性行情的難度較高，更大概率是景氣趨勢行情回調階段的過渡性行情。因此，當指數觸及重要阻力位時，較大概率會引發資金止盈行為。以3月的國有大型銀行和調味發酵品為例，指數分別在臨近前期密集交易區間和震蕩區間上沿時出現回落。

當前階段行業配置建議

結合上述交易思路，當前階段對于“高切低”交易提出以下具體建議。首先，密切關注臨近阻力位的低位行業是否出現止盈信號，如國有大型銀行、白色家電等板塊需警惕回調風險。其次，控制倉位關注已出現右側信號的行業，如證券板塊，此外保險板塊也可能出現右側信號，可適度參與。最后，規避仍處于下跌趨勢中的行業，如白酒等；對于已回升但處于震蕩區間中段的行業，如調味發酵品等，也應謹慎對待，避免追高。

本周市場回顧與資產表現

本周A股探底回升，海外波動是主要影響因子。上周五美國公布5月非農就業數據遠超市場預期，推升美聯儲加息預期，美股大幅調整，引發A股周一共振回落。周四晚特朗普在社交平臺發布消息，稱取消原定于當晚針對伊朗實施的打擊與轟炸行動，A股周五走高，基本收回周內跌幅。當前A股股權風險溢價（ERP）為2.52%，周內變動1.55bp，反映市場風險偏好小幅回落。本周A股指數多數下跌，上證50和上證指數表現居前。風格層面，金融穩定、必需消費、大盤、低市盈率和績優股占優。申萬行業多數下跌，銀行、非銀金融和有色金屬漲幅居前，分別上漲3.46%、2.3%和1.61%。銀行作為重要的防御方向，在市場波動放大背景下表現凸顯；非銀金融方面，5月上交所新增開戶數同比回升；有色金屬前期持續調整，積累反彈動能，本周迎來超跌反彈。

全球權益市場漲跌不一，澳洲標普200、印度孟買30、法國CAC表現居前。美股三大指數本周小幅收漲，周中地緣風險與通脹壓力共同壓制美股表現，但隨后地緣事件扭轉推動美股迎來修復。大類資產方面，黃金與原油價格回落，布倫特原油、倫敦金、LME銅漲跌幅分別為-6.19%、-4.11%、1.15%，銅金比回升、油金比回落。利率債方面，中債長短端利率均回升，美債利率短端回升、長端回落，10年期中美利差收窄。匯率方面，美元指數下跌0.32%，人民幣升值0.39%。