2026年6月基礎化工行業月報：產品價格回調，關注新材料與替代路線

市場回顧：板塊整體表現弱勢

2026年5月，中信基礎化工行業指數下跌7.01%，在30個中信一級行業中排名第21位。該表現跑輸上證綜指5.95個百分點，跑輸滬深300指數8.78個百分點。從近一年維度來看，中信基礎化工指數累計上漲49.52%，跑贏上證綜指27.98個百分點，跑贏滬深300指數22.13個百分點，在30個一級行業中排名第6位，顯示出長期相對收益優勢，但短期面臨調整壓力。

在子行業方面，33個中信三級子行業中，5個上漲，28個下跌。表現居前的為電子化學品、無機鹽和改性塑料行業，分別上漲16.69%、14.50%和3.21%。表現居后的為氮肥、鉀肥和純堿行業，分別下跌21.83%、18.98%和17.72%。個股方面，基礎化工板塊531只個股中，145支上漲，386支下跌。漲幅前五的個股包括聯瑞新材、海星股份、天承科技、怡達股份和宏和科技；跌幅居前的包括ST海龍、*ST三房、長裕集團、中泰化學和佛塑科技。

產品價格跟蹤：整體延續回調態勢

2026年5月，國際油價大幅下行，WTI原油和布倫特原油分別下跌16.86%和19.26%。在卓創資訊跟蹤的321個化工產品中，68個品種上漲，227個品種下跌，化工產品價格整體延續回調態勢。漲幅居前的品種包括氬氣、氮氣、黃磷、磷酸和煤油；跌幅居前的品種包括三羥甲基丙烷、氦氣、醋酸乙烯、間戊二烯和雙氧水。

從重點產品走勢來看，原油價格的大幅波動直接影響了下游煉化及衍生品價格。乙烯、丙烯、丁二烯等基礎化工原料價格隨原油走勢呈現下行壓力。聚乙烯、聚丙烯、PVC等通用塑料價格亦受成本端支撐減弱影響，出現不同程度的回調?；拾鍓K中，尿素、鉀肥、磷酸一銨、磷酸二銨及純堿價格均出現明顯下跌，其中純堿行業表現尤為弱勢。此外，鈦白粉、草甘膦、有機硅等產品價格亦呈現震蕩下行或低位盤整格局。

行業要聞與動態：產能擴張與地緣擾動并存

行業供給端方面，多家企業宣布大型項目投產或規劃。恒逸石化擬投資建設年產240萬噸煤制乙二醇項目，旨在實現原料多元化，降低對原油的依賴。中鹽化工擬投資252.83億元建設500萬噸/年天然堿開發項目，該項目將填補公司天然堿生產空白，優化純堿產品布局。聯泓新科旗下全球首套5萬噸級PPC（二氧化碳基聚碳酸亞丙酯）裝置投產，標志著生物可降解材料領域取得技術突破。此外，黑貓股份高色素炭黑產線投產，打破國際壟斷，推動高端炭黑國產化。

國際環境方面，中東地緣沖突持續擾動全球能源供應鏈?；魻柲酒澓{通行受阻導致海運價格飆升，推高全球能源化工品風險溢價。歐洲化工行業因能源成本高企、需求疲軟及監管復雜，陷入結構性困局，產能持續收縮，部分企業加速向美國或海外轉移。日本乙烯工廠因石腦油進口受阻，開工率創歷史新低。這些外部因素加劇了全球化工市場的波動性，同時也凸顯了供應鏈安全的重要性。

投資建議：聚焦兩條主線

維持基礎化工行業“同步大市”的投資評級。2026年6月的投資策略建議關注兩條主線：一是關注半導體材料等化工新材料板塊，包括電子化學品、封裝材料、改性塑料等，這類子行業在近期市場調整中表現相對強勢，具備結構性機會；二是在中東地緣沖突擾動背景下，關注原油替代路線如煤化工、輕烴化工板塊，以及海外產能占比較高的細分品種，以規避地緣政治帶來的供應鏈風險。