錦江酒店：組織與資本雙輪驅動，重塑核心競爭力

組織架構精簡，釋放經營效率

錦江酒店在經歷多年并購擴張后，正通過持續的提質改革進入效率與利潤勢能釋放階段。針對過去多線并行導致的協同成本高、決策鏈條長等問題，公司自2025年起深入推進“做精總部、做強區域、做實省區”改革。通過精簡部門，將原有的復雜層級體系大幅壓縮，并將經營權限下放至六大區及30個省區，推動決策貼近一線。

這一系列組織變革顯著提升了運營效率。改革后，公司員工總數大幅減少，人均創收與人均創利穩步提升。同時，管理費用率和銷售費用率均出現下降，盡管對比同業仍有優化空間，但降本增效的趨勢已初步顯現。權限和責任的下放使得各大區能更靈活地響應市場變化，如價格調整等決策流程大幅縮短，有效激發了基層經營活力。

優化資本結構，降低債務壓力

公司過去通過杠桿收購實現規模擴張，導致有息負債規模較高。為優化資本結構，公司采取了多重舉措。首先，推進H股發行上市，募資將重點用于海外業務拓展、債務結構優化及營運補充，有助于降低有息負債規模并緩解財務費用壓力。其次，公司持續退出低效業務，通過轉讓直營物業股權等方式降低租賃負債，推進輕資產化戰略。此外，隨著基礎設施REITs政策放開，公司積極籌備酒店物業REITs發行，以減少資產占用，提升整體盈利效率。

直營減虧見效，加盟業務提質

在運營層面，公司堅持直營先行與加盟提質并重。直營端通過組織前置、激勵優化及降本控費等措施，顯著改善經營質量。2026年第一季度，境內直營RevPAR同比大幅增長，大幅領先同業，顯示出直營減虧改革的實效。加盟端則進入高質量發展階段，拓店數量穩步增長，中端酒店占比持續提升，經濟型酒店數量呈下滑趨勢，品牌結構不斷優化。

海外業務調改與數字轉型

針對海外業務，公司提出“五年規劃”對盧浮集團進行系統性調改，通過存量門店翻新改造和營運優化，驗證了存量煥新模式的有效性，虧損有望逐步收窄。同時，公司加速品牌出海，在東南亞推行“輕資產進入+產業扎根”模式。在數字轉型方面，公司打造“一中心三平臺”，推進“斷私聯”行動，中央預訂率大幅提升，有效減少了對OTA的依賴，并通過會員體系重構鎖定長期商旅客戶，釋放會員價值。