仁東控股：第三方支付主業穩健，戰略投資AI芯片深化布局

公司轉型與治理結構優化

仁東控股成立于1998年，2011年在深圳證券交易所上市。2016年，公司通過重大資產重組將原有制造業資產全部置出，正式切入金融科技領域，確立了以第三方支付為主營業務的發展戰略。2025年，公司完成資產重整，引入中信資本（中國）投資有限公司等實力雄厚的戰略投資人。重整后，公司變更為無控股股東、無實際控制人狀態，治理結構更加多元化。高管團隊具備深厚的金融、法律及財務管理背景，曾在多家知名金融機構及上市公司擔任要職，為公司后續的戰略執行提供了專業保障。

第三方支付主業夯實，毛利率持續改善

公司旗下第三方支付平臺合利寶是核心經營主體，擁有中國人民銀行核發的《支付業務許可證》，具備全國范圍內的線上、線下支付業務資質。合利寶在香港子公司也獲得了金錢服務經營者（MSO）牌照，為跨境業務拓展奠定基礎。從財務表現來看，第三方支付業務是公司收入的核心來源，占比超過95%。盡管近年來受行業環境影響，公司營收曾出現波動，但通過剝離低效資產和聚焦主業，公司毛利率呈現穩步改善趨勢，從2021年的20.19%提升至2025年的32.23%，顯示出主業盈利能力的增強。

行業進入成熟期，跨境支付成為新增長點

中國第三方支付行業已從高速擴張期進入規范成熟的平穩發展階段。隨著監管政策的完善和行業整合加速，市場集中度進一步提升，頭部效應明顯。在個人支付流量見頂的背景下，企業支付展現出更強的增長韌性。特別是隨著跨境電商、數字人民幣試點以及人民幣國際化進程的推進，跨境支付需求激增，成為行業重要的增長引擎。頭部支付機構紛紛加速海外布局，通過獲取境外牌照或與海外錢包合作，切入跨境收付款、外幣兌換等高增長場景。

合利寶深耕B端市場，拓展跨境業務網絡

合利寶在國內支付行業交易量榜單中穩居頭部陣營，與拉卡拉、樂刷等機構共同構成行業第一梯隊。公司堅持創新驅動，推出了涵蓋智慧零售、金融科技、跨境支付等多領域的智慧支付解決方案，并通過“支付+SaaS”模式為中小微企業提供數字化經營服務，深化B端客戶粘性。在跨境支付方面，合利寶利用香港MSO牌照優勢，服務網絡已延伸至東南亞、歐洲、拉美等區域，覆蓋跨境電商、國際物流、留學服務等多元場景，推出了“e匯通”、“匯學通”等針對性產品，有效滿足了中小微企業高頻小額跨境支付的需求。

戰略投資國產AI芯片，構建智能科技生態

在深耕支付主業的同時，公司積極謀劃AI方向布局。2025年9月，公司以1億元戰略投資國產AI芯片公司江原科技，持股4.14%。江原科技專注于國產AI芯片研發，其D系列加速卡已實現量產交付，并計劃于2026年推出對標國際高端芯片的T800大模型訓推一體AI芯片。該芯片采用國產先進工藝，具備高性能、低功耗及自主可控等優勢。通過投資江原科技，公司卡位算力國產化發展先機，并成立多家子公司切入AI基礎軟件、數據處理和算力基礎設施領域，旨在構建“支付+AI”的生態閉環，貫通AI基礎設施、硬件及場景應用上下游，打造智能科技產業生態。