社會服務行業周報：沃爾瑪中國一季度凈銷售額+22.3%，中國對俄免簽以來入境客流大幅增加

中俄免簽政策效應顯著，入境客流呈現強勁增長態勢

自2025年9月15日中方對俄羅斯實施免簽政策以來，中俄人員往來呈現持續增長態勢。截至2026年5月21日12時，已有31.8萬名俄羅斯籍旅客經上海口岸入境，同比增長67.8%。其中，利用免簽政策入境的旅客占比超過九成，來華目的涵蓋旅游觀光、商務洽談、文化交流等多個領域。為持續便利中俄人員往來，中方決定將對俄羅斯免簽政策延長至2027年12月31日，俄羅斯持普通護照人員來華經商、旅游觀光、探親訪友、交流訪問，過境不超過30天，可免辦簽證入境。

此外，中國青年報社社會調查中心聯合問卷網進行的調查顯示，77.3％的受訪青年愿意為看一場演出而跨城赴約，如果演出地推出“演出＋旅游”優惠，74.8％的受訪青年考慮在當地游玩。這一數據反映出青年群體在文旅消費方面的活躍意愿，為演出及旅游市場提供了潛在的增長動力。

零售板塊表現分化，沃爾瑪中國電商業務增長亮眼

沃爾瑪中國（山姆+沃爾瑪）在2026年第一季度實現凈銷售額80億美元，同比增長22.3%，可比銷售額增長13.1%。其中，沃爾瑪中國電商業務凈銷售額增長31%，銷售額占比達到50%。這一表現顯示出沃爾瑪在中國市場，特別是其高端會員制超市山姆以及電商渠道的強勁競爭力。

從整體零售市場來看，4月份社會消費品零售總額37247億元，同比+0.2%，環比-1.5pct。其中，除汽車以外的消費品零售額34218億元，增長1.8%。商品零售額32987億元，同比下降0.1%；餐飲收入4260億元，增長2.2%。1—4月份，限額以上零售業單位中便利店、超市零售額同比分別增長7.5%、4.5%；專業店、百貨店、品牌專賣店零售額分別下降0.5%、1.0%、5.9%。可選消費零售繼續走弱，基礎消費整體好于可選，國補邊際效應減弱。

酒店與旅游板塊恢復韌性猶存，供給端優化趨勢明顯

酒店行業方面，2026年第20周全國RevPAR為115.95，較2019同期-14.0%，較2025年同期+1.3%。其中經濟型RevPAR為81.87，較2019同期-11.6%，較2025同期-0.8%；中端RevPAR為132.59，較2019同期-15.7%，較2025同期-2.1%。根據STR數據，“五一”假期中國內地入住率指數98，平均房價指數101，RevPAR指數99，同比約-1%。

旅游板塊整體在25Q4和26Q1迎來較好的業績驗證，與全國大盤年度及節假日旅游收入趨勢保持一致。2025年，國內居民出游人次65.22億，比上年同期增加9.07億，同比增長16.2%。國內居民出游花費6.30萬億元，比上年同期增加0.55萬億元，同比增長9.5%。2026年一季度，國內居民出游人次19.01億，比上年同期增加1.07億，同比增長6.0%。國內居民出游總花費1.86萬億元，比上年同期增加0.05萬億元，同比增長2.9%。整體旅游大盤仍維持需求韌性和穩健增長，但26Q1人次和收入增速仍明顯較25Q1下降。

免稅板塊關注政策紅利與渠道價值重塑

免稅板塊方面，中國中免在海南地區實現營業收入125.85億元，同比增長28.26%，市占率穩居頭部。收購DFS大中華區零售業務事項完成交割，利好港澳及全球業務拓展。全國加強稅收監管以及后續可能的消費稅后移，預計都將持續加強免稅渠道的稅收優勢和差異化競爭能力。同時，免稅渠道黃金、3C、高端香化等核心品類的價格優勢逐步體現。當前人民幣匯率升值的大環境之下，對免稅業態的業績彈性也較為明顯，預計人民幣匯率每升值1%，將帶動毛利率提升0.5pct左右。

餐飲與跨境電商板塊競爭格局重塑

餐飲板塊方面，26Q1茶飲餐飲外賣補貼力度退坡持續發生，主要餐飲茶飲食材類目成本有邊際走低趨勢。預計年內各餐企平衡毛利率和客戶滿意度之間的關系，中毛利率且一定程度讓利消費者成為主流方向。茶飲行業進入下半場，產品升級周期或成為主導。跨境電商板塊，年內地緣因素變化導致全球供應鏈和主要大宗產品受到持續沖擊，中國供應鏈穩定性和優質質量優勢有望持續凸顯。科技類跨境電商品牌戰略品類市占率持續提升，頭部跨境電商企業普遍開始進行品類和結構的調整，更加突出品牌打造、SKU的精品化、戰略品類梳理。