2026年5月第3周市場資金增量：融資資金持續(xù)凈買入

市場定價狀態(tài)：成交熱度上升，賺錢效應邊際下降

本期市場交易活躍度顯著提升，全A日均成交額升至3.4萬億，換手率處于歷史高位區(qū)間。市場情緒指標顯示，日均漲停家數(shù)增加，但封板率有所回落，表明短線交易博弈加劇。然而，賺錢效應呈現(xiàn)邊際下降趨勢，個股上漲比例縮減，全A個股周度收益中位數(shù)轉為負值。從交易集中度來看，一級和二級行業(yè)的交易擁擠度均有所上升，部分行業(yè)換手率處于歷史高分位，顯示資金在特定板塊內的集中博弈特征明顯。

A股資金流動：融資大幅流入，ETF加速流出

資金面呈現(xiàn)明顯的結構性分化。融資資金成為市場主要的增量來源，本期凈買入額大幅上升，顯示杠桿資金對后市持樂觀態(tài)度。相比之下，被動資金流出壓力加大，ETF整體呈現(xiàn)大幅凈流出態(tài)勢，且被動成交占比環(huán)比下降。公募基金方面，偏股型基金新發(fā)行規(guī)模邊際回升，股票倉位整體上升，顯示機構資金在發(fā)行端有所回暖。私募方面，最新數(shù)據(jù)顯示其信心指數(shù)和倉位均出現(xiàn)邊際下降。外資方面，流入A股和港股市場，但北向資金成交占比處于歷史較低分位，顯示外資交易活躍度相對減弱。產(chǎn)業(yè)資本方面，IPO和定增規(guī)模維持正常水平，未來一期限售股解禁規(guī)模較大。

A股行業(yè)配置：外資與融資資金共振流入電子

不同資金在行業(yè)配置上呈現(xiàn)差異化選擇。外資資金普遍流入各一級行業(yè)，其中電子和電力設備行業(yè)凈流入居前，顯示外資對科技制造板塊的關注度提升。融資資金同樣重點流入電子和通信行業(yè)，而在石油石化和煤炭等周期板塊出現(xiàn)凈流出。ETF資金則在行業(yè)層面普遍呈凈流出態(tài)勢，電子和電力設備行業(yè)流出規(guī)模較大，但通信ETF和證券ETF等獲得資金青睞。綜合來看，電子行業(yè)成為內外資及融資資金共同關注的焦點，而被動資金在部分高擁擠行業(yè)的流出可能帶來一定的籌碼交換壓力。

港股與全球資金：南下資金加速，全球流入美國

港股市場方面，南下資金凈買入額上升，流入加速，顯示內資對港股的配置意愿增強。全球市場方面，本期全球主要市場普遍下跌，巴西指數(shù)領跌。資金流動維度，全球外資邊際流入美國市場，美國和日本獲全球整體資金流入居前，而中國資金流出增加。全球基金方面，北美基金流入增加，新興市場基金則面臨流出壓力。