2026年7月央國企綠色轉型專題：十五五政策部署與資本市場表現

政策密集出臺，綠色轉型戰略地位提升

近期，《美麗中國建設"十五五"規劃》與《"十五五"碳達峰行動方案》先后印發，從生態文明建設總要求以及實現碳達峰目標的具體方案路徑兩個層面，對推動綠色低碳轉型、加快形成綠色生產生活方式作出整體部署。《規劃》聚焦全面改善生態環境質量這一主線，以碳達峰和綠色低碳轉型推進源頭治理為抓手，從生態環境質量改善、減污降碳協同、生態系統保護和生態環境風險防控等四個領域設置多項主要指標，部署深入打好藍天碧水凈土保衛戰、全面實施固體廢物和新污染物治理行動、統籌推進生態系統優化、積極應對氣候變化、加快形成綠色生產生活方式、守牢美麗中國建設安全底線以及健全美麗中國建設保障體系七方面重點任務，并謀劃提出支撐性和引領性強的重大工程。《行動方案》則從總體要求、目標任務、實施路徑對"十五五"碳達峰工作進行全面部署，以能源綠色低碳轉型為關鍵，深入推進產業綠色化、低碳化，設置專欄部署省間電力互濟工程、煤炭消費清潔替代工程、重點行業節能降碳工程、低碳零碳供熱制冷和綠色照明工程、零碳運輸走廊建設工程、碳達峰碳中和基礎能力提升工程等。

央國企綠色轉型的確定性與必要性突出

政策和考核要求下，央國企綠色轉型的確定性、必要性和緊迫性進一步提升。一方面，《新型能源體系建設"十五五"規劃》《循環經濟發展"十五五"規劃》《美麗中國建設"十五五"規劃》及《"十五五"碳達峰行動方案》等政策密集出臺，圍繞能源結構調整、重點行業節能降碳、零碳園區和零碳工廠建設、綠色交通、綠色建筑及循環經濟發展作出系統部署。另一方面，《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》提出自2026年度起開展碳達峰碳中和綜合評價考核，并明確國務院國資委應參照制定中央企業落實碳達峰碳中和目標任務的評價考核制度，意味著綠色轉型將進一步納入中央企業經營管理和考核評價體系。

央國企在綠色轉型中的主導作用

央國企既是重點領域節能降碳的責任主體，也是清潔能源、綠色裝備、低碳基礎設施和環保服務的重要供給主體。央國企資產規模大、產業鏈覆蓋廣，在礦產資源、能源電力、石油石化、鋼鐵、建筑工程、交通運輸等領域具有較強影響力，其投資方向、技術路線和生產方式直接關系全國能源消費和碳排放結構。國務院國資委印發的《中央企業綠色低碳供應鏈建設指引（試行）》要求中央企業將綠色低碳理念融入供應鏈管理全過程，并設定2030年階段性目標，要求央企供應鏈綠色低碳轉型取得積極進展，帶動上下游企業共同轉型作用明顯增強。

礦產資源、能源電力和石油石化領域央企是資源能源供給體系綠色低碳轉型的重要參與主體，相關集團包括中國五礦、中鋁集團、中國稀土集團、中國黃金、國家能源集團、中煤集團、國家電網、南方電網、國家電投、中國三峽集團、中國石油、中國石化、中國海油和中國中化等，產業布局涉及礦產資源開發、煤炭生產、電力生產與輸配、油氣勘探開發及石油化工等環節。鋼鐵和建筑工程領域央企是重點行業節能降碳改造和低碳基礎設施建設的重要實施主體，相關集團包括中國寶武、鞍鋼、中國建材、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中交集團、中國能建、中國電建和中國化學工程等。交通運輸與物流領域央企是交通運輸低碳轉型的重要市場主體，相關集團包括南航集團、中航集團、中國東航、中國遠洋海運和中國物流等。

A股上市央國企市場表現

截至2026年7月17日，A股上市央企總市值占A股整體比重近三成，國資委體系下的上市央企總市值占A股整體比重約17%。近兩周央企主要指數整體呈現下跌趨勢，僅誠通央企紅利指數小幅上漲；近一年看，央企科技引領指數漲幅居前，反映市場對央企科技創新和新質生產力方向的持續關注。股東回報方面，A股國資央企股息率的市值加權均值明顯高于A股整體及其他類型企業，紅利屬性仍是央國企板塊的重要特征。

港股上市央國企市場表現

截至2026年7月17日，港股上市國資央企總市值占港股整體比重17%。近兩周港股央國企主要指數整體呈上漲趨勢，其中國新港股通央企紅利指數漲幅相對較大；近一年表現最優的指數為恒生中國央企指數。港股國資央企股息率的算術均值、市值加權均值、中位數均高于港股整體上市公司，電訊業股息率位于各行業最高水平。A+H上市的國資央企AH股價格溢價率的算術均值、市值加權均值、中位數分別為較高水平，其中石化油服等十家國資央企AH溢價率最高，中遠海控等十家國資央企AH溢價率最低。