2026年7月農林牧漁行業(yè)周報：生豬政策調控推進，肉牛原奶周期共振

生豬：政策調控與市場化去產能共振，行業(yè)盈利有望托底

當前生豬行業(yè)處于深度虧損階段，但市場化去產能與政策調控正形成共振效應。從價格端來看，7月初生豬價格出現(xiàn)環(huán)比上漲，仔豬價格亦呈現(xiàn)顯著回升態(tài)勢，顯示市場情緒有所修復。從產能端來看，官方產能調控穩(wěn)步推進，能繁母豬存欄量已降至正常保有量附近，季度環(huán)比減少，表明行業(yè)反內卷有序推進。中期來看，隨著產能收縮，頭部企業(yè)的成本優(yōu)勢將進一步凸顯，現(xiàn)金流有望快速好轉，行業(yè)盈利底部得到支撐。

白雞與黃雞：供給波動有限，內需改善預期增強

白羽肉雞方面，短期供給小幅增加，種苗價格受父母代產能擴張影響，漲幅受限。但考慮到祖代引種增量釋放及中長期消費抬升，白雞產業(yè)價格景氣仍具備修復潛力。黃羽肉雞方面，供給維持底部區(qū)間，上游補欄謹慎，產能處于歷史低位。作為中式餐飲消費品種，黃雞有望率先受益于內需改善，需求側的復蘇將為價格提供支撐。

肉牛與原奶：周期反轉信號明確，看好景氣上行

肉牛行業(yè)迎來新一輪價格上漲周期。受國內供給擴張及進口沖擊影響，此前牛肉價格經(jīng)歷長期下跌，但近期產能去化加速，基礎母牛存欄調減。同時，政策端對進口牛肉實施保障措施，限制低價進口牛肉沖擊，國內肉牛市場壓力邊際趨弱，牛周期有望迎來拐點。原奶方面，奶牛去化有望延續(xù)，行業(yè)普遍處于現(xiàn)金虧損狀態(tài)，疊加肉價上漲刺激淘汰，產能加速去化將推動原奶價格迎來向上拐點。海內外肉牛及原奶景氣有望共振上行，牧業(yè)大周期反轉邏輯清晰。

飼料與農產品：估值低位支撐，關注供需格局變化

豆粕估值處于歷史低位，短期供應寬松，價格震蕩，中長期關注南美天氣及貿易端催化。玉米底部支撐較強，深加工企業(yè)存在補庫需求，中長期供需平衡表預計收縮。白糖短期供需寬松，價格偏弱震蕩，中期關注全球天氣及原油價格波動對制糖比的影響。橡膠短期受天氣擾動供給，中期看好景氣向上。棕櫚油短期供需雙弱，中長期關注生物燃料政策支撐。棉花關注天氣擾動及需求修復，紅棗短期維持偏弱，關注新季驅動。