2026年銀行負債增長特征及下半年格局展望

存款總體冗余與大行回流趨勢

2026年以來，銀行體系存款呈現總體冗余特征，存貸款增速差持續為正且進一步走闊。截至2026年5月，存貸款增速差攀升至3.2%，存款與社融增速差較年初提升0.6個百分點至1.0%。這一現象主要源于資產端受需求疲軟及政策環境影響，信貸增速持續下探，而存款增長總體穩健。在結構分化上，存款由中小行向國有大行回流的趨勢漸顯。2025年末以來，大行存款增速持續追趕中小行，截至2026年4月，大行存款增速領先中小行約2.6個百分點。這種逆轉得益于中小行加速調降存款掛牌利率，使得與大行的定價差距明顯收窄，同時中小行在開門紅期間的攬儲力度減弱，對大行的分流效應降低。從個人定期存款表現來看，居民儲蓄向大行回流的跡象更為明顯，大行個人定存同比多增，而中小行則出現同比少增。

存款脫媒結構與非銀資金流向

2026年一季度存款脫媒總體幅度有限，主要體現為居民活期存款的流出，而非定期存款的大幅轉移。數據顯示，住戶活期存款較年初下降約0.9萬億元，而住戶定期存款較年初上升6.55萬億元。盡管一季度理財規模降幅高于季節性水平，保險端保費收入增速也有所放緩，但整體“存款搬家”對定期存款沖擊不大。步入二季度后，存款脫媒力度邊際增強，4月和5月住戶活期存款降幅擴大，個人定期存款在4月轉為負增長。然而，脫媒資金部分沉淀為非銀存款，帶動非銀存款同比大幅多增。國有大行同業負債超季節性多增，一方面受居民存款搬家影響，理財資產配置中現金及銀行存款占比提升；另一方面，貨基等非銀資金在資金利率下行期間通過借回購趴賬同業活期進行套利，貢獻了部分增量。5月下旬后，隨著央行引導資金利率回升，套利空間收窄，非銀活期存款可能出現階段性流失。

企業存款支撐與下半年展望

企業存款的穩健增長主要得益于持續的結匯支撐。年初以來，銀行月均代客結匯規模顯著高于歷史同期水平，前五個月企業存款同比多增，有效對沖了信貸投放走弱帶來的存款派生減弱。展望下半年，存貸款增速差預計小幅收斂，但全年仍將延續存款強于貸款的運行特征。在企業和非銀部門支撐下，存款增長預計總體穩健，居民存款脫媒力度趨于溫和。節奏上，受季節性因素影響，4、7、10、12月通常為存款增長低點，下半年銀行可能進入相對缺存款狀態，主動負債傾向抬升，存單凈融資提速。結合資產端來看，全年信貸增速預計持續下探，盡管財政發力可能托底三四季度信貸增長，但銀行資產端擴張相對乏力是年內存貸款增速差持續為正的基礎。銀行板塊有望回歸基本面敘事，凈息差企穩回升及結構性風險政策托底構成核心邏輯。